編者按：本文為創(chuàng)業(yè)邦原創(chuàng)報道，作者謝璇 編輯房煜，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載。

6月22日，滿幫在紐交所正式掛牌上市，股票代碼為“YMM”，公開發(fā)行8250萬股ADS，最終發(fā)行價定為19美元/ADS。

依照慣例，承銷商另享有1237.5萬股ADS超額配售權(quán)，此外OTPP和Mubadala將在與IPO同步進(jìn)行的私募配售中，以IPO發(fā)行價合計認(rèn)購滿幫2億美元等值股份。

開盤后股價隨即沖上22.5美元，較發(fā)行價上漲超過18%，盤終收于21.5美元，滿幫市值達(dá)到了233.58億美元，約合1513.85億人民幣。據(jù)此計算，此次IPO，滿幫募資金額超過22億美元。

據(jù)招股書顯示，滿幫CEO張暉的股權(quán)占比為16.6%，按照收盤價計算，其個人身價達(dá)到了38.77億美元，合251.3億人民幣。

圖片來源：滿幫集團(tuán)招股書

根據(jù)灼識咨詢報告數(shù)據(jù)顯示，按2020全年的GTV（平臺交易總額）計算，滿幫是全球最大的數(shù)字化貨運平臺。

2020年，滿幫完成了7,170萬個貨運訂單，平臺交易總額為1,738億元人民幣（約合266億美元），占該年度中國公路運輸交易總額的2.8%（2020中國公路運輸交易總額為6.2萬億人民幣，9,515億美元）。其中，有超過280萬卡車司機(jī)在滿幫平臺上完成訂單，占中國中型重型卡車司機(jī)的20%。

233.58億美元的市值，數(shù)字化物流領(lǐng)域全球第一的平臺交易總額，滿幫已經(jīng)成為貨運行業(yè)中的一個獨角獸，這個龐然大物的發(fā)展歷程，也見證著中國物流貨運行業(yè)從原始生態(tài)向數(shù)字化轉(zhuǎn)型的艱辛歷程。

投資人促成大合并 貨車幫創(chuàng)始成員所剩無幾

2017年11月，運滿滿與貨車幫宣布合并。這個結(jié)果既在意料之外，又在情理之中的，它結(jié)束了干線物流行業(yè)的兩大頭部企業(yè)持續(xù)多年的，幾乎是“頭破血流”的正面對抗——從搶客源、搶貨源到互相揭短舉報，讓外界得以窺見物流業(yè)的野蠻和粗放。

不過，這場被稱為“雙屋頂”結(jié)構(gòu)的整合案例，讓市場看到了在滴滴快的、美團(tuán)點評、攜程去哪兒等“一進(jìn)一退”的案例之外，更多的解決方案。在運滿滿與貨車幫合并4年后，貨車幫第二任CEO唐天廣、第三任CEO羅鵬等原貨車幫創(chuàng)始團(tuán)隊均已先后離職，僅剩貨車幫最初的創(chuàng)始人、第一任CEO戴文建仍然留在董事會，但他也早已不再參與具體業(yè)務(wù)管理。目前的滿幫，已由原運滿滿創(chuàng)始人張暉及其團(tuán)隊全面管控。

即便如此，這次合并依然對貨運物流業(yè)產(chǎn)生了極為深遠(yuǎn)的影響。這次合并，一方面是兩強(qiáng)相爭格局的必然走向，另一方面也可以看到，資本的介入，對企業(yè)乃至行業(yè)所產(chǎn)生的深刻推動整合作用。

“你投的運滿滿應(yīng)該跟貨車幫合并啊，兩家繼續(xù)燒錢沒有意義?！?017年，今日資本創(chuàng)始人徐新在電話的一句閑聊，點醒了王剛。這個建議給了王剛以巨大啟發(fā)，他立刻便開始著手推動合并事宜。

作為阿里中供鐵軍曾經(jīng)的核心人物之一，王剛是張暉的前領(lǐng)導(dǎo)以及運滿滿的天使投資人，同時由他來推動這場合并，再合適不過了。他的提議得到了張暉的響應(yīng)，也勾起了貨車幫早期投資人、元生資本創(chuàng)始人合伙人彭志堅的興趣。與此同時，王剛還與貨車幫所有合伙人和股東一對一溝通過，他甚至參與到了貨車幫股東和管理層關(guān)系的調(diào)解中?！斑@是一次沒有打到山窮水盡，僅依靠管理層的智慧和互相信任促成的一次合并。通過這次合并，雙方團(tuán)隊的有生力量都將保留在新的公司當(dāng)中，進(jìn)行有機(jī)整合?！?/p>

可是，哪怕雙方真的坐到了談判桌前，依舊困難重重。這其中，不僅涉及了復(fù)雜的股東利益，兩個企業(yè)的業(yè)務(wù)調(diào)整，兩個帶頭人誰來主導(dǎo)未來發(fā)展，以及多年對峙之下的情緒恩怨，重重障礙使得談判一度陷入絕境。

那段時間，襄禾資本創(chuàng)始人湯和松的手機(jī)一響，便大概率是張暉或者王剛打來的，他們反復(fù)做著合與不合的沙盤推演，討論合并的方向、戰(zhàn)略的方案、股權(quán)比例、團(tuán)隊組建以及整合的過程。作為張暉心目中“可靠、可信任，同時又把握問題很到點上”的老兄，湯和松甚至起到了調(diào)和劑的作用，有些張暉不方便跟王剛說的話，也會由他代為轉(zhuǎn)達(dá)。并且，鑒于湯和松豐富的投資并購經(jīng)驗，王剛也與他頻繁溝通，一點點推進(jìn)著合并的進(jìn)度。

最終，在投資人與雙方企業(yè)管理層的多方努力下，王剛作為此次合并的主要推動者，憑借其所樹立的個人威望，被推舉為滿幫公司CEO，運滿滿和貨車幫的管理團(tuán)隊得以保留，一個嶄新的“雙屋頂”合并方案為這場合并大戲畫上了句號。

在滿幫穩(wěn)定合并之后，王剛先后卸任了CEO和董事長的身份，并將 CEO 一職交給運滿滿團(tuán)隊的創(chuàng)始人張暉。對于滿幫集團(tuán)來說，能夠成功的走到今天，王剛可以說是居功至偉。

然而，在從投資的角度，當(dāng)時已經(jīng)完成D輪融資的運滿滿，其商業(yè)模式能否形成閉環(huán)仍然存疑。而主導(dǎo)了運滿滿D輪融資的湯和松則認(rèn)為，閉環(huán)不過是形式，而非本質(zhì)。本質(zhì)是一個業(yè)務(wù)模式是否真正的解決了司機(jī)和用戶的痛點，創(chuàng)造價值，并形成具有強(qiáng)粘度、高壁壘和強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的約車平臺。

而作為2014年運滿滿A輪融資的唯一資方，光速中國、光速美國和光速全球基金在過去的8年時間里聯(lián)合完成了7輪加注。光速中國創(chuàng)始合伙人韓彥認(rèn)為，滿幫通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)把物流信息、數(shù)據(jù)、交易搬到網(wǎng)上，從而創(chuàng)造了一個更透明、高效、多贏的干線物流線上平臺，改變了長期以來行業(yè)信息不對稱、空駛率高、運力利用率低的行業(yè)痛點。

快速擴(kuò)張下的隱憂

“把物流信息、數(shù)據(jù)、交易搬到網(wǎng)上”，相對于其他行業(yè)來說，貨運物流行業(yè)的信息化水平，著實慢了一步。

也正因此，從貨車幫、運滿滿到如今的滿幫，始終都面臨著商業(yè)模式“不夠性感”的質(zhì)疑。

但是，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)還是需要回歸產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)邏輯，這也是其存在的價值。

雖然滿幫一直被稱為貨運界的滴滴，但運“貨”所面臨的尺寸重量、貨車型號、所需溫度高低以及運輸時長，遠(yuǎn)比運“人”要復(fù)雜多了。

此外，還有線下傳統(tǒng)物流園區(qū)中，車主、貨主、車黃牛、貨黃牛等眾多信息和利益交織其中，能夠打破傳統(tǒng)信息模式，讓貨主與司機(jī)建立“線上發(fā)布貨源”“線上尋找貨源”的新模式，就已經(jīng)是顛覆性的“性感”了。

也正是這種來自于業(yè)務(wù)需求的“性感”，讓滿幫獲得了快速擴(kuò)張的機(jī)會。

招股書信息顯示，滿幫目前已經(jīng)覆蓋全國300多個城市，涉及超過10萬條線路的全國運輸網(wǎng)絡(luò)。2020年12月，滿幫平臺上的貨主MAU（月活躍用戶）超過130萬，較2019年12月同比增長42.2%。

此外，受新冠疫情復(fù)蘇提振，2021年Q1滿幫平臺交易總額（GTV）同比大增108%至515億元；月活躍用戶數(shù)（MAU）同比增長67%至122萬，訂單量同比增長170%至2210萬。2021年3月，滿幫平臺貨主月活躍用戶數(shù)（MAU）達(dá)到140萬。

但是這樣的增長之下，隱憂也若隱若現(xiàn)。

一方面，滿幫的優(yōu)勢是其對于臨時運力和零散資源的及時匹配。但由于臨時運力價格標(biāo)準(zhǔn)難以明晰等因素，滿幫難以搶奪穩(wěn)定客流和規(guī)?；\力市場；另一方面，該模式對流量的依賴程度較大，一旦流量見頂，或影響其盈利能力。

張暉在敲鐘現(xiàn)場的演講中表示，這個世界已經(jīng)不缺千億市值的公司，真正缺少的是在提升行業(yè)效率的同時，能夠給行業(yè)帶來溫度，對行業(yè)的群體充滿善意的公司。

但是這個充滿溫度的資本故事，要如何繼續(xù)講下去呢？

新的增長在哪里？

為了降低風(fēng)險以及擴(kuò)張業(yè)務(wù)版圖，滿幫正在持續(xù)進(jìn)行多維度的業(yè)務(wù)探索。

其中，最為市場關(guān)注的一個動向，便是去年8月，滿幫收購了同城貨運領(lǐng)域的省省回頭車，開始進(jìn)軍同城貨運業(yè)務(wù)。意味深長的是，今年貨拉拉也宣布進(jìn)軍長途大貨車業(yè)務(wù)，并于5月公布了首份成績單：訂單增長200%，年內(nèi)或完成179城覆蓋。

可以說，無論對誰來說，試圖進(jìn)入一個新領(lǐng)域都沒那么容易，而想要進(jìn)入對方地盤獲取更大市場則是難上加難。

此外，在對自有用戶的服務(wù)拓展上，滿幫也早有涉及。早在2018年，時任滿幫集團(tuán)董事長兼CEO的王剛就表示，公司已經(jīng)在金融服務(wù)、二手車交易、物流基建等領(lǐng)域展開經(jīng)營，并設(shè)立了相關(guān)的事業(yè)群。

其中，金融服務(wù)一度被視為滿幫的重點發(fā)展方向。2020年，滿幫的貴陽公共事務(wù)負(fù)責(zé)人趙強(qiáng)曾在接受西班牙柯爾比薩通訊社采訪時表示，滿幫的新增業(yè)務(wù)包括與卡車制造商合作的定制車，全國范圍內(nèi)1000個以上的貨車司機(jī)服務(wù)區(qū)，以及通過掌握的卡車司機(jī)數(shù)據(jù)作為擔(dān)保，為他們申請貸款。趙強(qiáng)表示，未來滿幫的收入來源將主要依賴于金融服務(wù)業(yè)。

而在二手車業(yè)務(wù)方面，公開數(shù)據(jù)顯示，截至2020年7月底，滿幫平臺已累計處理賣車咨詢超20萬次，收錄車源超28.6萬。在2019年12月底，滿幫二手車已經(jīng)累計處理賣車咨詢超7萬次，收錄車源近10萬輛，服務(wù)商戶近10萬家。

此外，滿幫近年來也在向技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域發(fā)力——完成E輪融資后王剛曾表示，將會在新能源、無人駕駛等領(lǐng)域展開持續(xù)發(fā)展。并且已與自動駕駛初創(chuàng)企業(yè)智加科技合作，期望未來將自動駕駛超級重卡推至萬輛級規(guī)模。

數(shù)字化物流是個極為龐大的領(lǐng)域，也是一個充滿了多元競爭的賽道。在這個萬億級的市場里，如何守住優(yōu)勢，擴(kuò)張邊界，滿幫還需要更多的想象力和新故事。

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