現(xiàn)任中金甲子創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員、執(zhí)行總經(jīng)理的周偉，曾在微軟亞洲研究院做過1年碼農(nóng)，這樣的經(jīng)歷給他帶去的是職業(yè)方向上的改變——他決定去嘗試一些更加宏觀有影響力的工作。

于是，2010年，在拿到北京大學(xué)軟件工程專業(yè)的碩士學(xué)位后，周偉沒有像很多同學(xué)一樣去大型的互聯(lián)網(wǎng)和IT公司，而是選擇加入了中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司（“中金公司”）。作為中國(guó)最知名的投資銀行，中金公司里聚集了大量的優(yōu)秀金融人才，為他這樣非金融背景出身的人后來轉(zhuǎn)行做投資提供了很好的平臺(tái)。

自2015年起，周偉以創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員身份加入中金甲子（北京）投資基金管理有限公司（“中金甲子”），目前擔(dān)任投資決策委員會(huì)成員、執(zhí)行總經(jīng)理。現(xiàn)已主導(dǎo)完成了優(yōu)刻得、創(chuàng)新奇智、寒武紀(jì)、途虎養(yǎng)車、亞信安全、星際榮耀、星辰天合XSKY、佑駕科技MINIEYE、Circle Internet Finance、深圳大宇無限等一批高科技企業(yè)的投資，并先后擔(dān)任多家被投企業(yè)的董事和監(jiān)事職位。

以下是周偉對(duì)于投資方機(jī)會(huì)的思考和總結(jié)，從投資人的角度，更直觀的理解市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)公司的評(píng)估思路和看法，希望能給您帶來一些啟發(fā)。

作者 | 周偉

編輯 | 謝璇

圖源 | 攝圖網(wǎng)

在我的投資邏輯里面，任何值得投資的創(chuàng)業(yè)公司的使命都應(yīng)該可以歸納為——“讓生活更美好，讓商業(yè)更智能”。沿著這個(gè)大的邏輯，我一直在尋找足夠大的賽道、創(chuàng)新的商業(yè)模式以及了不起的創(chuàng)始人。

把握趨勢(shì)

與偉大時(shí)代同頻共振

今天，我們非常幸運(yùn)，我們生長(zhǎng)在中國(guó)，這里有著龐大的人口基數(shù)、統(tǒng)一的文化習(xí)慣，而且正處于一個(gè)快速變革的時(shí)代，各種新科技、新產(chǎn)品和新模式在這片沃土不斷涌現(xiàn)。

在中國(guó)這個(gè)統(tǒng)一的大市場(chǎng)中，近三十年來的商業(yè)革命主線條是數(shù)字化，核心邏輯是底層科技的代際躍升帶來上層應(yīng)用的演變，理論基礎(chǔ)是生產(chǎn)力的變化必然導(dǎo)致生產(chǎn)關(guān)系的改變。從1994年中國(guó)正式加入國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)開始，幾乎是每十二年便經(jīng)歷一個(gè)周期，依次經(jīng)歷了由互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)催生的、以網(wǎng)絡(luò)化為主要特征的“桌面互聯(lián)時(shí)代”（1994-2006），由移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)催生的、以移動(dòng)化為主要特征的“移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代”（2007-2019），以及正在開啟的智能技術(shù)催生的、以智能化為主要特征的“智能互聯(lián)時(shí)代”（2020至今）。

桌面互聯(lián)時(shí)代，三大門戶網(wǎng)站以及搜索引擎巨頭百度在中國(guó)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷；移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代，阿里巴巴、美團(tuán)、滴滴等商品服務(wù)電商以及社交巨頭騰訊在中國(guó)立于潮頭；在逐步拉開大幕的智能互聯(lián)時(shí)代中，我們已經(jīng)看到以智能技術(shù)為核心的字節(jié)跳動(dòng)展現(xiàn)出巨大的商業(yè)潛力，相信我們還將會(huì)看到更多，從基礎(chǔ)層創(chuàng)新到應(yīng)用層創(chuàng)新的一批新機(jī)會(huì)生長(zhǎng)出來。

躬身入局

與優(yōu)秀創(chuàng)始人一路同行

我們開始投資的時(shí)候，已經(jīng)是移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代的下半場(chǎng)，一批創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)具有明顯的突出優(yōu)勢(shì)，好處是我們押錯(cuò)的概率低，當(dāng)然對(duì)應(yīng)的回報(bào)也不會(huì)特別高。更遺憾的是，我們沒有機(jī)會(huì)從相對(duì)早期開始，見證一家偉大企業(yè)的成長(zhǎng)，近距離地觀察一個(gè)優(yōu)秀創(chuàng)始人的破繭化蝶，并與他們成為無話不談的摯友。

而從入行以來，我就一直希望成為最有影響力的創(chuàng)業(yè)公司投資人，與優(yōu)秀的創(chuàng)始人一路同行。因此從2017年開始，在一些公司還只有十幾億人民幣估值的時(shí)候，我們就領(lǐng)投了他們的A輪，幸運(yùn)的是，到目前為止這些公司都發(fā)展的不錯(cuò)，有的已經(jīng)成為價(jià)值幾十億美金的公司。在智能互聯(lián)時(shí)代，我們占得了一些先機(jī)，終于在比賽剛剛開始就獲得了入場(chǎng)參賽的機(jī)會(huì)。同時(shí)我們也已經(jīng)建立了一定的認(rèn)知，相信我們是可以在智能互聯(lián)時(shí)代，在相對(duì)比較早期，押中一批未來偉大的公司。因此，我們最近一兩年的行動(dòng)方向，確實(shí)以領(lǐng)投一些高速成長(zhǎng)期的公司為主。

然而，比賽剛剛開始就下場(chǎng)并不是沒有代價(jià)。因?yàn)槭袌?chǎng)在早期還不成熟，格局亦不清晰，我們需要做很多額外的工作來支撐我們的決策。

以前，在一家公司估值達(dá)到100億美金規(guī)模的時(shí)候，我們可以看到這家公司詳細(xì)的運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，清晰的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，通過分析單體的經(jīng)濟(jì)模型和業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)，我們可以比較有把握地預(yù)測(cè)公司規(guī)模擴(kuò)張的速度、盈利的水平和價(jià)值提升的節(jié)奏。

而現(xiàn)在，我們看到的可能是一個(gè)正在接受教育的市場(chǎng)，未來前景并不清晰，行業(yè)內(nèi)公司的產(chǎn)品技術(shù)也還在打磨中。如何在這個(gè)階段去進(jìn)行判斷？這個(gè)時(shí)候我們需要走到用戶群體里尋找答案，盡快把自己訓(xùn)練成產(chǎn)品的典型用戶。只有這樣我們才能與用戶共情，才能深刻地感知產(chǎn)品的價(jià)值，判斷用戶對(duì)于產(chǎn)品的依賴程度是“ must have”還是“nice to have”，進(jìn)而盡量準(zhǔn)確地測(cè)算市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度。

除了賽道判斷以外，缺乏豐富運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)支撐的情況下，對(duì)于創(chuàng)始人的理解變得尤為重要。以前，我們不會(huì)太關(guān)注創(chuàng)始人的能力，因?yàn)樗麄円呀?jīng)被證明很成功，我們只是期待他更加成功。現(xiàn)在，我們每領(lǐng)投一家初創(chuàng)企業(yè)，都會(huì)非常慎重地決策，對(duì)創(chuàng)始人能力和公司業(yè)務(wù)反復(fù)交叉驗(yàn)證后，才會(huì)做出決定。我們會(huì)與管理層反復(fù)交流、詢問競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、訪談離職員工以及咨詢業(yè)內(nèi)人士等等，盡最大努力去感知?jiǎng)?chuàng)始人的格局和能力圈。

敢于下注

模糊的正確遠(yuǎn)勝于精確的錯(cuò)誤

模糊的正確遠(yuǎn)勝于精確的錯(cuò)誤。任何事情想清楚80%就應(yīng)該下注了，等到100%搞清楚時(shí)，最大的機(jī)會(huì)已經(jīng)過去了。要做到這一點(diǎn)，投資人需要擺脫慣性思維和經(jīng)驗(yàn)主義，人們之所以愿意依賴經(jīng)驗(yàn)，本質(zhì)在于人性討厭不確定性，任何不確定性帶來的未知，都會(huì)導(dǎo)致恐懼。而我覺得，適度不確定性所產(chǎn)生的焦慮和恐懼是有益的，它會(huì)逼迫我們主動(dòng)提高認(rèn)知邊界或者說升維思考。

有兩句話我非常喜歡：“Stay hungry, stay foolish”和“Stay weird, stay different”。這是投資人最好的狀態(tài)，沖破慣性、不斷拓寬認(rèn)知邊界才能捕獲到新時(shí)代最大的機(jī)會(huì)。今天的人工智能之所以是弱人工智能而非強(qiáng)人工智能，原因是其沒有辦法離開已有的經(jīng)驗(yàn)和慣性，任何決策始終需要基于其學(xué)習(xí)過的樣本，從而沒有離散思維，不會(huì)產(chǎn)生靈感。如果能夠跨越已有經(jīng)驗(yàn)和慣性的鴻溝，就會(huì)迎來真正的強(qiáng)人工智能時(shí)代。那時(shí)，今天的自動(dòng)駕駛也可以跨過Corner case的鴻溝，真正實(shí)現(xiàn)完全的無人駕駛。

我們處在中國(guó)歷史上最好的時(shí)代，非常適合大規(guī)模創(chuàng)業(yè)和投資。一方面，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)需要轉(zhuǎn)型升級(jí)，智能技術(shù)帶來的新變革會(huì)涌現(xiàn)大量的機(jī)會(huì)；另一方面，當(dāng)今世界局勢(shì)導(dǎo)致的，對(duì)國(guó)產(chǎn)替代的需求也是一個(gè)系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)，比如今天的半導(dǎo)體行業(yè)。再結(jié)合當(dāng)前的政策紅利，國(guó)家非常重視資本市場(chǎng)對(duì)于科技創(chuàng)新的促進(jìn)作用，科創(chuàng)板和注冊(cè)制的落地是一個(gè)強(qiáng)力催化劑，將會(huì)加速中國(guó)股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)的整體飛躍，帶給我們這代人帶來了全新的發(fā)展機(jī)會(huì)。

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