年過半百，已滿頭白發(fā)，但這位“60后”仍不改歸國創(chuàng)業(yè)的初心。辭職二次創(chuàng)業(yè)，他選擇被外資壟斷的眼科藥物賽道，今天成功敲鐘。眼科服務已經捧出10年漲超30倍、市值達3000億元的愛爾眼科，號稱眼科界的“茅臺”。他能在“金眼銀牙”的黃金賽道，再造“神話”嗎？

作者丨高嵩

編輯丨劉巖

設計丨李斌才

封面圖丨企業(yè)提供

剛剛，一位“60后”創(chuàng)業(yè)者成功在港交所敲鐘。

創(chuàng)業(yè)邦·醫(yī)線欄目消息，4月29日，兆科眼科（股票代碼：06622.HK）正式登陸港交所敲鐘，此次發(fā)行價16.8港元，截至發(fā)稿，市值超80億港元。

兆科眼科成立于2017年，已經搭建起25種候選眼科藥物在內的研發(fā)管線，包含13種創(chuàng)新藥和12種仿制藥。根據(jù)熾識的資料，兆科眼科擁有中國目前最全面的眼科藥物研發(fā)管線之一。

上市前，兆科眼科已經完成兩輪融資，不僅獲得了正心谷資本、高瓴資本、奧博資本等一眾明星資本的支持，更獲得了眼科醫(yī)療服務龍頭企業(yè)愛爾眼科的戰(zhàn)略注資。

據(jù)悉，眼科藥物賽道在中國有著相當廣闊的發(fā)展前景。根據(jù)熾識的資料，中國眼科藥物市場預計將由2019年的26億美元增至2030年的202億美元，復合年增長率為20.6%。

“眼科在中國是潛在大市場。因老齡化和電子產品的廣泛使用，眼科疾病在中國有巨大的患者基數(shù)和持續(xù)增長的趨勢。此前，中國市場主要受限于優(yōu)秀產品供給不足、患者意識缺乏和支付能力約束，市場規(guī)模有限，核心份額被外資壟斷。伴隨兆科眼科這樣的‘國貨’眼藥企業(yè)崛起，這些問題將會被打破。”正心谷資本相關方面接受創(chuàng)業(yè)邦采訪時說到。

兆科眼科背后的創(chuàng)始人李小羿，是一位連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，雖然年過半百，但仍然保持著創(chuàng)業(yè)者的執(zhí)著和初心。兆科眼科并非他創(chuàng)業(yè)的首次嘗試，早在20多年前，他從美國回國，創(chuàng)立了李氏大藥廠，并一路實現(xiàn)港交所創(chuàng)業(yè)板上市，進而轉向主板。

是什么讓他辭任李氏大藥廠的相關職務，全身心投入到兆科眼科的二次創(chuàng)業(yè)中？眼科藥物賽道，在中國的機會如何？是否能夠再造愛爾眼科超3000億市值的“神話”，成為眼科界的“茅臺”？

冒險，再出發(fā)

早在1994年，在美國攻讀完成藥理學博士、博士后，因母親患癌病重，李小羿毅然放棄了在美國哈佛大學任教的機會回到國內。在陪伴母親抗癌的過程中，他萌生了以自己所學做創(chuàng)新藥治病救人的想法。

“那是我陪母親的最后一段日子，面對母親的病痛和折磨，我?guī)缀跏譄o策。母親去世后，我覺得應該用自己的所學去做創(chuàng)新藥，去幫到中國患者，于是考慮回國創(chuàng)業(yè)?！崩钚◆嘟邮軇?chuàng)業(yè)邦采訪時說到。

彼時，中國制藥業(yè)的創(chuàng)新基礎十分薄弱，仿制仍然是市場的主流，倔強回國要做創(chuàng)新藥的李小羿碰了不少壁。

“在當時非常薄弱的工業(yè)基礎下，回國做創(chuàng)新藥無異于‘天方夜譚’。我當時參觀了很多本土藥企，想要找到志同道合的合作方。最夸張的情況，規(guī)模很大的企業(yè)，所謂的創(chuàng)新藥研發(fā)實驗室空空蕩蕩只有一座度量天平。最終，我選擇自主創(chuàng)立李氏大藥廠，堅持創(chuàng)新，但一路也跌跌撞撞?！崩钚◆喔嬖V創(chuàng)業(yè)邦·醫(yī)線欄目。

而在當前的政策和市場環(huán)境下，在中國做創(chuàng)新藥的條件已經逐漸成熟，醫(yī)藥行業(yè)由過去的重營銷、重渠道回歸到了研發(fā)創(chuàng)新本身，這也成為李小羿在已經帶領李氏大藥廠上市成熟后，二次創(chuàng)業(yè)，全身心投入兆科眼科的原因。

“對于IT、互聯(lián)網，創(chuàng)業(yè)主力可能真是年輕人。但對于醫(yī)藥這樣高門檻的行業(yè)，時間非常重要，經驗也非常重要，當年創(chuàng)立李氏的時候，我也充滿了激情和冒險精神，但對創(chuàng)新藥的理解也很膚淺。如今我積累了大量經驗后，再做兆科，我感覺真正屬于我的創(chuàng)業(yè)才剛剛開始。”李小羿說到。

為何選擇眼科藥物賽道再度出發(fā)？“眼科藥物在中國未滿足的需求尤其突出，很多在國外上市很多年的創(chuàng)新眼科藥物都沒有動力和意愿進入中國市場。作為中國本土企業(yè)，我們有能力和意愿專注中國人需要的眼科藥物創(chuàng)新，也能在過程中創(chuàng)造價值。”李小羿告訴創(chuàng)業(yè)邦·醫(yī)線欄目。

打破壟斷，本土機會

招股書顯示，兆科眼科在2018年、2019年與2020年均無營業(yè)收入，對應的凈虧損則分別為3688萬元、1.22億元與7.27億元，研發(fā)開支分別為3480萬元、9340萬元和8178萬元。

通過自主研發(fā)和外部引進，兆科眼科搭建起包含25種候選眼科藥物在內的研發(fā)管線，包含13種創(chuàng)新藥和12種仿制藥，覆蓋干眼癥、濕性老年黃斑部病變、糖尿病黃斑水腫、近視及青光眼五大眼科適應癥。

在眼科創(chuàng)新藥方面，用于治療干眼癥的環(huán)孢素A眼凝膠是兆科眼科的核心產品之一，也是目前其研發(fā)進度最快的創(chuàng)新藥，已經于2021年4月完成了臨床Ⅲ期試驗644名患者的招募。公司預計環(huán)孢素A眼凝膠將在2021年第三季度完成臨床Ⅲ期試驗，并于第四季度提交新藥申請。

在眼科仿制藥方面，貝美前列素是預期最快上市的仿制藥，是一款用于治療青光眼不含防腐劑的貝美前列素滴眼液。兆科眼科2019年8月向藥監(jiān)局提交新藥申請，預期將于2021年第四季度獲批。

為何建立起規(guī)模如此大的研發(fā)產品管線？“優(yōu)質眼科藥物在中國供給嚴重不足，外資藥企在中國缺乏動力推廣，以干眼病藥物外用環(huán)孢素A為例，外資原研藥Restasis早在2003年便已經上市，至今為止沒有進入中國，市場中僅有一個國產仿制藥于2020年獲批上市。在這種情況下，我們需要加快研發(fā)滿足當前未被滿足的臨床需求?！崩钚◆喔嬖V創(chuàng)業(yè)邦·醫(yī)線欄目。

“中國的眼科好藥尤其缺乏，過去外資藥企非常忽視中國市場的需求，很多在國外已經賣得很好的眼科藥物多年都沒有進入中國市場，但中國的患者對這樣的好藥有明確的需求。對于兆科眼科這樣從中國本土醫(yī)藥需求出發(fā)的企業(yè)，這會是一個機會。”正心谷資本相關方面補充說到。

盡管如此，中國的眼科藥物市場當前仍然被外資壟斷把持。熾識報告顯示，就銷售收入看，跨國藥企占據(jù)了中國眼科藥物市場60%的市場份額，而在抗過敏、青光眼、干眼癥、濕性老年黃斑部病變及糖尿病黃斑水腫領域外資占據(jù)的市場份額分別高達95%、85%、75%、70%。

圖片來源：上市公司招股書

“中國目前的眼科藥物市場，就像10年前的腫瘤藥市場或者20年前的高血壓、糖尿病藥物市場，最大的問題是診療不足，市場沒有建立起來，沒有讓需要的病人用上好藥。中國眼科藥物市場規(guī)模僅為美國眼科藥物市場規(guī)模的18%，仍有很大的發(fā)展空間。我們希望能夠用創(chuàng)新打破外資的壟斷，同時作為專注眼科藥物的頭部公司將中國市場培育成熟?！崩钚◆喔嬖V創(chuàng)業(yè)邦·醫(yī)線欄目。

百億市值，數(shù)十億最新融資

事實上，近兩年眼科賽道在中國正在不斷升溫，無論一級市場還是二級市場以及跨國藥企在華投資，近期眼科相關資本事件不斷。

眼科醫(yī)療服務賽道，除10年增長超過30倍、市值超3000億元的愛爾眼科之外，光正眼科、?，斞劭埔惨呀浬鲜小?strong>自2020年以來，華廈眼科、何氏眼科、普瑞眼科等民營眼科醫(yī)療機構正在密集排隊沖刺IPO。

隨之，在眼科醫(yī)院上游的眼科藥物賽道，也將迎來新一波上市潮。一、二級市場剛剛開始升溫。二級市場，興齊眼藥自2016年登陸深交所創(chuàng)業(yè)板后，股價穩(wěn)步上漲，最新市值116億元。歐康維視2020年7月10日登陸港交所，開盤股價上漲180%，最新市值118億元。于2020年12月10日登陸港交所的和鉑醫(yī)藥，最新市值65億元。

此外，在眼科醫(yī)療器械賽道，主營眼科醫(yī)療器械的歐普康視、愛博醫(yī)療、昊海生科等都已經成功登陸二級市場。一級市場，艾康特在2020年完成了A+輪融資，由紅杉資本中國領投，夏爾巴投資、復星創(chuàng)富、松禾資本、元生創(chuàng)投、橫琴金投等共同投資。

不只如此，在中國的外資藥企近期也加大了在中國的眼科藥物相關投資。2021年4月26日，知名日資眼科藥物企業(yè)參天宣布將在中國建立第二工廠，工廠位于蘇州工業(yè)園區(qū)，總建筑面積12.6萬平方米，有20條生產線，年產滴眼液至少8.4億支，該工廠一期和二期預計2023年完工。

受各種因素推動，眼科藥物一級市場融資不斷。據(jù)睿獸分析不完全統(tǒng)計，從2020年至今，眼科藥物涉及的一級市場融資事件11起，輪次偏早期，合計融資金額超過22.6億元。

眼科藥物賽道被資本看好，有可能像目前大熱的腫瘤賽道，催生出數(shù)量眾多的成熟龍頭公司嗎？

“從全球范圍看，專注于眼科藥物領域，且公司規(guī)模成體量的藥企數(shù)量并不多。眼科藥物，需要的是精耕細作，持續(xù)不斷輸出創(chuàng)新產品，形成品牌效應。未來眼科藥物行業(yè)會強者恒強，所以最關鍵是抓住龍頭企業(yè)。”正心谷資本相關方面說到。

眼下，新成立的眼科藥物公司不斷涌現(xiàn)，一些本土大型藥企如齊魯、恒瑞也在充實眼科藥物管線，如恒瑞醫(yī)藥旗下的0.1%環(huán)孢素A已經進入臨床III期。這會使得兆科眼科上市后面臨白熱化競爭嗎？

“眼科尤其需要專注，需要持續(xù)不斷輸出創(chuàng)新產品，給到臨床醫(yī)生，惠及患者。相比較其他企業(yè)，我們尤其專注在眼科藥物領域，在和醫(yī)生和患者的良性互動中產生信任和品牌粘性。我有信心，兆科最終會成為中國眼科藥物的龍頭企業(yè)。而我們的團隊尤其國際化，未來也有可能讓中國的眼科創(chuàng)新藥惠及東盟等周邊國家，創(chuàng)造更大價值?！崩钚◆嗾f到。

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