編者按：本文為創(chuàng)業(yè)邦原創(chuàng)報道，作者Leonard，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載。
“58同城，一個神奇的網(wǎng)站！”
這句廣告詞，楊冪說了快11年，我們也已經(jīng)聽了10年多。
（本圖源自：IC photo）
近日，58同城發(fā)布2020年第一季度財報，顯示截至2020年3月31日的三個月里，實現(xiàn)營收25.603億人民幣（3.614億美元），與2019年同期相比下降了15%，運營虧損0.558億人民幣（0.079億美元），非美國會計準(zhǔn)則的運營利潤為1.440億人民幣（0.203億美元）
扣除58到家下屬家政業(yè)務(wù)融資給58同城帶來的26.832億人民幣，按非美國會計準(zhǔn)則計，歸屬于普通股股東凈虧損4.396億人民幣（0.62億美元）。
而就在6月15日，美股上市的58同城正式宣布已簽署私有化協(xié)議，將以87億美元（約合人民幣617億元）的價格完成回購，是今年規(guī)模最大的私有化交易之一。
根據(jù)相關(guān)報道顯示，58同城私有化交易的買方財團由華平投資、General Atlantic、鷗翎投資和58同城董事長兼CEO姚勁波（目前持股10.2%）組成，計劃以股權(quán)和債務(wù)融資結(jié)合的形式，為58同城的私有化交易提供資金，交易有望在2020年下半年完成。
從2005年12月58同城成立，到2013年10月31日在紐交所上市，再到如今宣布私有化，58同城這個從PC時代走過來的互聯(lián)網(wǎng)信息聚合平臺，已經(jīng)進入第十五個年頭。
還記得那時候，租房、找工作、找兼職、交友、二手物品買賣等，要么上58同城，要么上趕集網(wǎng)，對于在大城市拼搏的工薪族來說，這兩個網(wǎng)站就是寶藏一般的存在。
同時作為一個美股上市7年之久的中國互聯(lián)網(wǎng)公司，如今宣布退出美股，關(guān)于私有化的原因有各種版本的猜測，有說是應(yīng)對美國監(jiān)管風(fēng)險的無奈之舉，也有觀點認(rèn)為，業(yè)績疲軟、市場份額逐漸流失、流量紅利消退令其需要通過私有化再回歸的方式重新進行估值。
退市私有化并不意味著58失敗，如今58市值80億美元左右，但是，私有化之后的58將走向何方，下一個15年，58還能值多少錢呢？
抓住信息差，燒錢起家
2005年12月12日，58同城成立。當(dāng)時的姚勁波想要打造一個中國版的Craigslist。Craigslist美國最火的分類廣告網(wǎng)站，發(fā)布各種生活信息，賣二手車，發(fā)布租房信息，招聘，相親……曾是美國人最喜歡的網(wǎng)站之一，流量可與ebay相媲美。
姚勁波想把58同城做成“本地生活信息第一入口”，并且剛開始做，就收到了軟銀賽富的500萬美元投資。
最初，58同城做的僅僅是C2C業(yè)務(wù)，并且完全模仿美國Craigslist。但有一點很難推進，即個人用戶付費，在當(dāng)時國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)普及率以及應(yīng)用度還處在一個增長階段，并沒有現(xiàn)在所說的“付費意識”，在當(dāng)時的絕大多數(shù)網(wǎng)民的認(rèn)知中，互聯(lián)網(wǎng)上什么信息都有而且就應(yīng)該是免費的。
所以，讓個人用戶付費在當(dāng)時根本行不通。當(dāng)時的58想過一招，依靠線上的流量在線下賺錢，姚勁波投錢創(chuàng)辦了一本雜志《生活圈》，但只持續(xù)一年就?？?，因為他發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)才是他們應(yīng)該聚焦的陣地。
重新將重心聚焦在線上之后，58同城在C2C業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上又加入了B2C業(yè)務(wù)，通過B2C業(yè)務(wù)，向企業(yè)用戶收費。
收費業(yè)務(wù)的開展，讓58同城實現(xiàn)了收入的大幅增長，到2009年實現(xiàn)了盈利，緊接著便是第二輪和第三輪、第四輪融資，58同城也正式進入了快速擴張階段。
58同城以及同時期其它本地生活服務(wù)類平臺一樣，他們起步于一個天時地利人和的社會與市場環(huán)境：PC的普及度越來越高，網(wǎng)絡(luò)用戶快速增長，人們正處于一個迫切想要去熟悉網(wǎng)絡(luò)和充分利用網(wǎng)絡(luò)的階段。
而線上與線下的信息差就成為了本地生活服務(wù)平臺生長的肥沃土壤，尤其在生活、工作節(jié)奏相對更快的大城市，獲取信息的及時性、便利性、豐富性十分重要。
同一時期，58同城最主要的一個競爭對手，趕集網(wǎng)。在本質(zhì)上并無太大區(qū)別，同是分類信息平臺，只是在具體功能方面還是有一些區(qū)別。
在很大程度上，58、趕集等本地生活服務(wù)平臺實際上是將過去常常發(fā)布于報刊等紙質(zhì)印刷品上的各類信息發(fā)布到網(wǎng)絡(luò)上，作為網(wǎng)絡(luò)信息載體，58同城與趕集等具有報刊等無法比擬的優(yōu)勢，信息的發(fā)布不受發(fā)布時間、發(fā)布形式等限制，并且可以同時讓更多人更及時地看到最具時效性的信息。
不過，在那個互聯(lián)網(wǎng)還不是很發(fā)達的時候，獲取流量的成本也并不低。
初創(chuàng)的58同城在市場費用大部分集中于兩塊支出：廣告與代言，購買流量。
（本圖源自：IC photo）
首先是廣告與明星代言。
當(dāng)時，58與趕集之間你來我往，除了業(yè)務(wù)上的比拼，在廣告營銷上也稱得上是貼身打，幾乎所有渠道上大打廣告做營銷，公交、地鐵、電視等，長期活躍在央視部分頻道以及主要的地方衛(wèi)視。
只是相較之下，58同城稍落后一步。
在2011年初，趕集網(wǎng)大手筆投放廣告，并簽下了已經(jīng)大火并且主演了熱播劇《潛伏》的姚晨做代言人，有了那條姚晨趕著毛驢去趕集的廣告，雖然還沒到洗腦的程度，但也是各種霸屏。
當(dāng)時，姚晨代言的廣告一播出，趕集網(wǎng)的百度指數(shù)增長了3倍，而同期，58同城的百度指數(shù)則遠(yuǎn)低于趕集。
根據(jù)58同城副總裁陳建寧在2017年接受媒體采訪時所述，看到趕集網(wǎng)的廣告代言取得這樣的效果和影響，58同城很著急，急于想出應(yīng)對之法，一個關(guān)鍵點就是選擇明星代言人。
最初考慮過孫紅雷，后來考慮58同城的品牌調(diào)性等相關(guān)因素，覺得有“國民媳婦”稱號的海清更匹配，卻又由于各種原因，沒有達成合作。
當(dāng)時楊冪主演的《宮鎖心玉》剛剛完播不久，人氣猛漲，并且80后非常喜歡《仙劍奇?zhèn)b傳》，最后敲定決定請楊冪做代言人。據(jù)陳建寧所稱，58從接觸楊冪經(jīng)紀(jì)人到正式簽約，只用了大概兩天的時間。
而“58同城，一個神奇的網(wǎng)站”，姚勁波在2019年接受媒體采訪時曾說，這句廣告語其實來自于網(wǎng)友留言，有網(wǎng)友在58官微留言，說“這個網(wǎng)站太神奇了，我才剛發(fā)布完租房信息，馬上就有人打電話來咨詢?！?/p>
其次，是直到今天依然非常受歡迎的百度搜索的推廣。
這其實也很好理解，作為本土最大的搜索引擎，百度搜索是一個十分龐大的流量入口，在當(dāng)時，對于58同城這樣的互聯(lián)網(wǎng)平臺，在百度搜索上做推廣引流，無疑能夠吸引到更多精準(zhǔn)可轉(zhuǎn)化的流量。
除了百度搜索，在谷歌退出中國市場之前，也是58同城的重要宣傳陣地。
加上央視、地方衛(wèi)視和地鐵等渠道的廣告投放，58同城的投入很龐大，當(dāng)時一度有傳出58的廣告費用一度接近5億元，而姚勁波對此說法也沒有否認(rèn)。
8年，成國內(nèi)赴美上市分類信息第一股
據(jù)公開信息顯示，從2005年創(chuàng)立，到2013年成功上市，8年時間，58同城先后6次融資，不算姚勁波個人的后續(xù)投資，累計融資1.57億美元。
2013年，58同城在紐交所上市，成為國內(nèi)赴美上市的分類信息第一股，上市首日股價便大漲41.88%。
招股書上顯示，從2012年到2013年，58同城分別虧損1300多萬美元、8000多萬美元和3000多萬美元，虧損最多的2011年，也是燒錢最快的一年，在這一年，58同城簽約了楊冪，也鋪天蓋地打起了廣告。
同時，招股書還顯示，從2010年到2012年，58同城燒掉超逾1.2億美元，前三輪融資幾乎全部燒光。
終于在2013年第二季度，即上市前，58同城實現(xiàn)了首次盈利。
而之所以能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，一方面是58同城在2011年之后明顯縮減了廣告支出，從2010年到2012年，58同城的廣告費支出分別達到820萬美元、6850萬美元和2510萬美元。
另一方面則是付費會員的收入實現(xiàn)了較大幅度的增長，當(dāng)季58同城會員費營收環(huán)比增長了38%，占總營收的59%。
除了會員費，當(dāng)時的58同城的業(yè)務(wù)構(gòu)成中還有在線營銷服務(wù)和在線交易傭金，只是在線交易部分的占比只有個位數(shù)。
然而，上市雖然解決了58同城的資金流需求，但是業(yè)務(wù)構(gòu)成決定了其高度依賴于流量的導(dǎo)入。
其實在分類信息賽道，曾經(jīng)的火熱程度并不比“千團大戰(zhàn)”低，最多的時候，國內(nèi)大大小小的分類信息網(wǎng)站有超過兩千家，就連人人網(wǎng)曾經(jīng)也是分類信息網(wǎng)站之一，最后就像團購賽道一樣，只剩幾家頭部。
在58同城創(chuàng)立早期，市場就已經(jīng)做出判斷，要么被大廠收購，要么上市，經(jīng)過8年的苦心經(jīng)營，58同城上市了。
而現(xiàn)在，從今年4月2日58同城宣布收到收購要約，到達成私有化協(xié)議，僅僅過了兩個月。
為什么？
優(yōu)勢變成劣勢，58的得與失
從門戶網(wǎng)站到分類信息網(wǎng)站，本身就是信息服務(wù)平臺從綜合型走向垂直類的一個發(fā)展路徑。在這個發(fā)展過程中，分類信息網(wǎng)站所占據(jù)的信息差優(yōu)勢很快便從絕對優(yōu)勢變?yōu)橄鄬?yōu)勢，繼而優(yōu)勢全無，尤其在移動互聯(lián)網(wǎng)時代到來之后，這個過程變得異常迅速。
房屋租賃、二手買賣、求職招聘、交友……雖然每個賽道的市場規(guī)模都足夠龐大，但是當(dāng)垂直信息服務(wù)網(wǎng)站和SNS社區(qū)大量出現(xiàn)，58等分類信息網(wǎng)站如何保住用戶流量比怎樣向用戶收費的問題更現(xiàn)實。
招聘網(wǎng)站，在58同城之前就已經(jīng)有了智聯(lián)招聘和51job，到移動互聯(lián)網(wǎng)時代，又出現(xiàn)諸如Boss直聘、脈脈這類垂直應(yīng)用，以及上百家主打藍(lán)領(lǐng)招聘的細(xì)分公司；
房屋租售，2007年安居客成立，2015年出現(xiàn)了愛屋吉屋，還有自如、貝殼等應(yīng)用；
二手市場則被閑魚牢牢占據(jù)；
各類交友、社交平臺在移動互聯(lián)網(wǎng)時期多得數(shù)不過來……
對于每天面對爆炸式快速增長的網(wǎng)絡(luò)信息的互聯(lián)網(wǎng)用戶來說，垂直信息顯然更容易滿足用戶的切身需求。當(dāng)這些平臺出現(xiàn)之后，分類信息網(wǎng)站如何保住用戶流量是更加現(xiàn)實的問題。
58也已經(jīng)意識到自身對于流量導(dǎo)入的依賴，就連姚勁波自己也在2014年的時候表達過一種觀點：傳統(tǒng)信息分類網(wǎng)站已死。
但58同城近年來做過最多的動作其實是買買買和拆拆拆，收購垂類信息平臺，進行業(yè)務(wù)拆分。
1、買買買，靠收購建成的信息帝國
從其收購的對象來看，58聚焦于在各個細(xì)分領(lǐng)域增加新的流量入口，而并不涉及公司業(yè)務(wù)本身的轉(zhuǎn)型。
2015年3月，58同城以2.67億美元并購安居客，同年5月并購了中華英才網(wǎng)，8月增持汽車點評平臺萊富特佰股份至70%。在這一年，58還收購了駕校一點通，入股土巴兔。
最引人注目的一次并購則是對趕集網(wǎng)的并購，他們的結(jié)合在分類信息服務(wù)領(lǐng)域形成了一家獨大的局面。
（本圖源自：圖蟲）
58對于“買買買”的熱衷，很讓人吃驚，就在鷗翎資本收購要約發(fā)出之前不到一個月，58同城還與優(yōu)信二手車簽訂協(xié)議，以1.05億美元收購優(yōu)信拍業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)。
由此可以看出，58同城的收購對象其實依然集中于58原本的業(yè)務(wù)范疇之內(nèi)，通過不斷收購垂直平臺，加強對各個垂直信息領(lǐng)域流量的掌握。同時也在此基礎(chǔ)上做一定的延伸，先后開展了58到家（家政等生活服務(wù)）、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)二手平臺、58同鎮(zhèn)（“同城”的下沉市場版）等業(yè)務(wù)。
可以認(rèn)為58的業(yè)務(wù)重心體現(xiàn)在業(yè)務(wù)的覆蓋面上，比如在求職招聘領(lǐng)域，有定位高端的中華英才網(wǎng)，有中端的58、趕集招聘，還有斗米兼職。
但是在移動互聯(lián)網(wǎng)大潮到來的時候并沒有及時跟上腳步，沒有根據(jù)移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展特色進行充分的轉(zhuǎn)型升級。
雖然58通過收購建起了一個分類信息帝國，尤其是在收購趕集網(wǎng)之后，似乎有種一家獨大的感覺，但卻只能說是整體業(yè)務(wù)體量巨大，但并沒有形成合力，面對來自于每個垂直市場的競爭者，缺乏足夠的深度和專注度，就意味著58將疲于應(yīng)對各個細(xì)分賽道的競爭壓力。
2、拆拆拆，投資行為大于經(jīng)營
業(yè)務(wù)拆分似乎已經(jīng)成為58同城的習(xí)慣性操作，除了買買買，58做得最多的可能就是拆拆拆。
在58的拆分中，可以分成兩個部分，首先是將原有的業(yè)務(wù)進行垂直化拆分，如前面所說的，在58并購趕集之后，做的第一件事就是兩個平臺上的兼職業(yè)務(wù)單獨拆分出來，單獨打造成“斗米”品牌，這個品牌也先后獲得數(shù)千萬美元的融資。
同樣是在2015年，在與趕集并購幾個月之后，58和趕集共同宣布拆分“瓜子二手車”股權(quán)。在2019年初，還以7.136億美元出售了其在車好多集團部分股權(quán)。58同城2019年財報顯示，其在2019年全年155.8億元的營收中，有很大一部分就來自于其出售車好多股權(quán)所得。
不斷的并購與拆分，而不是在垂直領(lǐng)域?qū)Ｗ⒆錾?，越來越不像那個曾經(jīng)讓用戶很依賴的分類信息網(wǎng)站。也正是因為這些資本操作，讓外界更加清晰地看到，在最近幾年里58的財務(wù)表現(xiàn)上，盡管營收增長的表現(xiàn)很亮眼，但剔除業(yè)務(wù)拆分與并購的投資收益，其實其主營收業(yè)務(wù)、會員營收和在線推廣收入增速均呈現(xiàn)下滑趨勢，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)承壓。
甚至還有沽空機構(gòu)在2019年兩次發(fā)布報告，認(rèn)為58是在通過并購與拆分、操控財報，隱藏虧損。
每一個賽道都是一個體量巨大的市場，且在每一個賽道里，都有58的腳印，以團購為例，在團購最火的一兩年里，58還曾寄希望于利用自有的商家和用戶資源優(yōu)勢，切入團購賽道，包括趕集網(wǎng)也是如此。
但在“千團大戰(zhàn)”中活下來的卻沒有幾家，其余的要么轉(zhuǎn)型要么徹底失敗，最終，抱著“占坑”心態(tài)的58同城連燒錢的機會都錯過，只能眼看著美團拔地而起，而今成為一個市值萬億港幣的真正巨頭。
58同城不缺錢，至少目前來說，并也不愁賺錢，但進入移動互聯(lián)網(wǎng)以來，流量已然完全轉(zhuǎn)向，58同城雖然涉及諸多賽道，且每一個賽道都有十分龐大的容量，但在每一個賽道中，都有對應(yīng)的行業(yè)巨頭存在，他們是在站在專業(yè)性和垂直縱深度上對傳統(tǒng)的分類信息網(wǎng)站進行降維打擊。
這些垂直領(lǐng)域的頭部或者小巨頭已經(jīng)成為58的最強對手。
寫在最后
一路狂奔過來，58同城稱得上是分類信息領(lǐng)域的王者，奈何天下已經(jīng)成為細(xì)分領(lǐng)域的天下。
自2013年上市以來，其營收增速便開始下滑，并且從2018年第三季度開始，在線廣告和會員服務(wù)兩大現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)持續(xù)下滑，在2019年第四季度出現(xiàn)了首次負(fù)增長。
根據(jù)最新財報所顯示，2020年第一季度，58付費商戶數(shù)約270萬，會員服務(wù)貢獻8.156億人民幣（1.151億美元）營收。而據(jù)其2019年Q4財報數(shù)據(jù)顯示，2019年第四季度，付費商戶數(shù)約330萬，貢獻營收11.1億人民幣（1.6億美元），這意味著其會員數(shù)量和相關(guān)營收出現(xiàn)了負(fù)增長。
在線營銷業(yè)務(wù)的營收15.954億元人民幣（2.252億美元），也比2019年同期下滑了17.8%。
15歲的58同城，如今已經(jīng)站在了一個十字路口，它還是一個互聯(lián)網(wǎng)巨頭，但卻是一個未到中年卻顯老態(tài)的巨頭。
不禁令人思考，到底什么是58同城的行業(yè)壁壘，58的護城河到底是什么？
是品牌，規(guī)模，還是在各個細(xì)分領(lǐng)域的布局？
又或許，行業(yè)壁壘已經(jīng)不存在，護城河也無法沒過腳踝。
58確實早已不是那個“神奇的網(wǎng)站”，但對于私有化之后的58同城，無論是否回歸A股，都是一個重新啟程的大好機會，拋開舊的“肌肉記憶”，PC時代延續(xù)下來的門戶生態(tài)需要來一場自我顛覆。
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