編者按：本文來源創(chuàng)業(yè)邦專欄AI藍媒匯，作者魏曉。

京東的二次上市，充滿了儀式感。

8日，京東集團在港交所發(fā)布公告，稱公司在當日早上9時起開始公開發(fā)售，截止登記時間為6月11日中午12時，并表示公司將于6月18日早上9時正式在港交所上市交易。另外根據(jù)京東早前公告，京東在港交所選定的上市代碼為“9618”。

即便今年6月18日當天的老黃歷上清清楚楚寫著忌開市，但京東還是認準了這一天。

6月18日，正是京東一年中最重要的日子，這是17年前劉強東在中關(guān)村創(chuàng)辦京東的那一天，亦是京東發(fā)起的全民電商購物節(jié)。

現(xiàn)如今，對于京東而言這一天又被賦予了新一層含義，即二次上市在港交所敲鑼的日子。

一個背景是，自從2019年11月26日阿里于港交所正式上市，成為首個同時在港股與美股兩地上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司之后，越來越多的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭也正在跟進或透露出跟進的信號。

這其中，京東的動作是最快的那一個。

為了能在6月18日當天完成二次上市，京東一直在加速推動上市進程，這也使得在上市完成后，京東將成為繼阿里之后第二個回歸港股的中概股公司。網(wǎng)易還得再等半月時間，百度等還剛有意向。

顯然這一切，京東是為造勢而去的，不僅為今年京東618購物節(jié)疊加資本盛宴色彩，更是為京東本身造勢。

這一天，可以理解為京東的成人禮。

根據(jù)劉強東在今年5月19日致全體員工的內(nèi)部信《京東是誰》中，劉強東認為，對一個人來說，17歲是人生觀、世界觀、價值觀初步形成的年紀。對于企業(yè)來說，在一路狂奔17年后，也到了時候需要深入地思考和定義“我們是誰”。

“只有知道了‘我們是誰’，京東才算是完成了成人禮，也才有可能實現(xiàn)從‘大’到‘偉大’的蛻變?！眲姈|說道。

在劉強東口中，那段過去在美股80%以上的日子，則是“青春期的煩惱”，京東被“亂花漸欲迷人眼”了，當然這其中可能也包括他自己。

而現(xiàn)今的京東，不再是一個躁動的叛逆者，而是已然“浪子回頭”，在經(jīng)歷了青春期的陣痛后，人生觀、世界觀、價值觀得以在動搖中得到重構(gòu)。

并且在此番赴港二次上市中，京東“浪子回頭”又多了另一重含義：曾經(jīng)游走于海外資本市場多年的京東回歸港股，并向港股展露劉強東表態(tài)的公司成年、成熟后的新使命、新夢想、新未來。

問題在于，劉強東講出的京東成年這一故事，港股投資人是否愿意買單，還需要市場驗證。

進與未進

赴港上市時的京東，站在市值最高點。

截至目前京東市值為873億美元，進入到2020年以來，京東股價已上漲67.58%。

來源：雪球

這得益于京東在2020年Q1的表現(xiàn)。

根據(jù)京東2020年Q1財報顯示，京東 2020 第一季度凈營收為 1462 億元人民幣，同比增長20.7%。

歸屬于普通股股東的凈利潤為 11 億元，而上年同期為人民幣 73 億元?；诜敲绹ㄓ脮嫓蕜t，歸屬于普通股股東的凈利潤為人民幣 30 億元，而上年同期凈利潤為人民幣 33 億元。

從財報上看，京東是受疫情影響最小的電商平臺。

且不僅如此，在用戶方面截至2020年3月31日，京東過去12個月的活躍購買用戶數(shù)為3.874億，較去年同期增長24.8%。在 2020年3月，京東移動端日均活躍用戶數(shù)較去年同期增長46%。顯然在疫情期間，依靠自營強大的物流體系，京東吃到了一波用戶紅利。

再相較2014年赴美上市260億美元市值，六年時間京東市值飆漲了235%。

縱向?qū)Ρ茸陨戆l(fā)展來看，京東是成功的。

六年時間，京東收入從2013年的693.4億元飆漲至2019年的5769億元，并擺脫了多年虧損狀態(tài)進入到盈利區(qū)間，在2019年拿到了107.5億凈利。

但值得注意的是，橫向?qū)Ρ染〇|仍未破局。

在2014年時京東赴美上市后，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)市場由此進入到BATJ時代，彼時的京東便是國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)的第四極，且是非常穩(wěn)固的第四極。

到了2020年，首先是百度掉隊空出的位置，京東未能爬升至第三位，而是被美團搶占，再者京東目前第四極的位置，也很難說就此坐穩(wěn)。

對手拼多多硬生生在阿里、京東把守的電商賽道成長為一個新巨頭，成立時間比京東短，漲幅比京東高，用戶規(guī)模時長等都突出于京東。目前拼多多市值在838億美元，與京東一直在競逐第四極的位置。況且，市場上還有字節(jié)跳動等尚未上市的千億美元市值門檻的獨角獸。

同這些兇猛的移動互聯(lián)網(wǎng)后浪相比，京東又黯然失色了不少。

一個事實是，當前的資本熱錢越發(fā)向頭部互聯(lián)網(wǎng)集中，整體市場亦越發(fā)的呈現(xiàn)出無邊界競爭的趨勢，不僅是電商賽道上的阿里、拼多多等強力玩家，字節(jié)跳動等新興玩家也正在奮力入局京東所面臨的競爭環(huán)境更加激烈。一旦一著不慎，就可能滿盤皆輸。畢竟在消費者心中，京東并非無可取代。

變與未變

為了破局，京東也在轉(zhuǎn)型。

一個明顯的變化是，在官方口徑中，京東成為了“以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)”，其公司使命亦進一步調(diào)整為“技術(shù)為本，致力于更高效和可持續(xù)的世界”。

不再是電商，甚至不再是赴美上市時講的零售，而是強化了“技術(shù)”屬性。

據(jù)了解京東本次赴港募集資金用途便是：“投資以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新，以進一步提升客戶體驗及提高營運效率，以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)可應(yīng)用于關(guān)鍵業(yè)務(wù)運營，包括零售、物流及客戶參與度。”

劉強東一直在強調(diào)“技術(shù)、技術(shù)、技術(shù)”，京東近年來的技術(shù)研發(fā)投入也在逐步加重，但這樣就能使得京東成為一家技術(shù)企業(yè)嗎？

事實上從京東的營收結(jié)構(gòu)中來看，京東仍然是一家不折不扣的零售企業(yè)。

根據(jù)京東2019年年報，京東2019年產(chǎn)品銷售收入達到5107.3億元人民幣，同比增長22.7%，占比88.5%；服務(wù)收入為661.5億元人民幣，同比增長44.1%，占比11.5%。

前者可以粗略理解為京東自營的收入，后者是京東作為平臺為第三方賣家提供的服務(wù)的收入，以及物流。雖然后者在近幾年占比一直在提升，但比重仍相對較低，京東自營零售依舊是京東的大頭，也使得京東成為國內(nèi)最大的零售企業(yè)。

換句話說，劉強東強調(diào)的技術(shù)更多是服務(wù)于零售供應(yīng)鏈的基礎(chǔ)設(shè)施。

這在幾乎所有互聯(lián)網(wǎng)巨頭都重視技術(shù)的當下，京東的這一提法真的很難能撐起的一個新故事。

并且在外界看來，從劉強東的“京東是誰”內(nèi)部信來說，成熟之后的京東趨向于保守，即京東在已得到市場驗證的優(yōu)勢領(lǐng)域加強深耕，而不是開拓新領(lǐng)域，尋找新的商業(yè)機會等等。

“堅守是定力，也是‘結(jié)硬寨、打呆仗’的智慧。我們總是很容易擔心錯過了什么機會，但比錯過機會更可怕的是機會主義。經(jīng)過前幾年的起伏和反思，京東最大的收獲是達成共識，重新找回了‘堅守’的基因?！?/p>

這是劉強東對2014年到2018年京東在“青春期”一度迷失自己，以及2019年京東進入再度崛起的反思與總結(jié)，也是京東逐步成熟的表現(xiàn)。

不過，青春期雖然躲不過犯錯，但充滿張力。成熟后被抹平棱角固然四平八穩(wěn)，但或許也丟失了太多可能性。

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