編者按：本文系創(chuàng)業(yè)邦專欄作者連線Insight原創(chuàng)作品，作者向陽 劉喵喵，編輯水笙，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

對(duì)賈躍亭來說，這是一個(gè)等待許久的消息。

從去年10月，賈躍亭在美國(guó)提出個(gè)人破產(chǎn)重組開始，經(jīng)歷了7個(gè)月的法庭談判、延期，一波三折之后，這出債務(wù)大戲終于落下了帷幕。

洛杉磯時(shí)間5月21日上午9點(diǎn)30分，賈躍亭個(gè)人破產(chǎn)重組案在洛杉磯舉行的聽證會(huì)上獲得了加州中區(qū)破產(chǎn)重組法院的最終確認(rèn)和通過。據(jù)賈躍亭債務(wù)處理小組消息，這意味著賈躍亭個(gè)人破產(chǎn)重組正式進(jìn)入流程，有望在6月初正式生效。

有關(guān)賈躍亭與FF（Faraday Future）的故事即將有新的變化。

從2015年樂視最高市值創(chuàng)下179.03元，到2016年底陷入危機(jī)、2017年賈躍亭背負(fù)巨額債務(wù)出逃美國(guó)，最終樂視大廈轟然倒塌，再來看如今的境況，不禁令人唏噓。

在城墻坍塌后的斷瓦殘?jiān)?dāng)中，破產(chǎn)重組成了賈躍亭最后的掙扎，而FF則是他的底牌。

時(shí)間回到2019年10月，賈躍亭在美國(guó)提出個(gè)人破產(chǎn)重組，希望將資產(chǎn)（主要是對(duì)FF的權(quán)益）通過債權(quán)人信托的方式轉(zhuǎn)讓給債權(quán)人。簡(jiǎn)單來說，破產(chǎn)重組就是賈躍亭通過債轉(zhuǎn)股的方式，讓債權(quán)人們成為FF的股東。

對(duì)此，賈躍亭提到過，“為了保護(hù)所有債權(quán)人的利益徹底還債，并加快FF股權(quán)融資進(jìn)程，我主動(dòng)選擇申請(qǐng)個(gè)人破產(chǎn)重組，并將在法院禁令解除后把全部個(gè)人資產(chǎn)轉(zhuǎn)入債權(quán)人信托。當(dāng)前，F(xiàn)F的B輪股權(quán)融資雖然已經(jīng)取得了不錯(cuò)的進(jìn)展，但如果不能快速解決債務(wù)問題，將會(huì)對(duì)融資目標(biāo)的達(dá)成產(chǎn)生重大不利影響。期待能與債權(quán)人委員會(huì)和全體債權(quán)人一起討論我的破產(chǎn)重組提議，以盡快落實(shí)方案，徹底解決我的個(gè)人債務(wù)問題?！?/p>

對(duì)于賈躍亭來說，破產(chǎn)重組對(duì)于個(gè)人名譽(yù)而言至關(guān)重要，方案通過后，賈躍亭的個(gè)人債務(wù)將直接解除，四年內(nèi)債權(quán)人不得在任何美國(guó)以外的管轄地直接主張追究賈躍亭的個(gè)人責(zé)任，或衍生性地以賈躍亭債權(quán)人的名義提起任何新訴因，同時(shí)，賈躍亭的失信被執(zhí)行人及限制出境和限制高消費(fèi)將被解除，也就是說，賈躍亭不再是”老賴“了，并且可以回國(guó)。

在賈躍亭的計(jì)劃里，“徹底還債、恢復(fù)聲譽(yù)、把FF做成實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想是下一階段人生中最重要的目標(biāo)?！痹谒磥恚飘a(chǎn)重組是解決FF的資金困境的唯一辦法，F(xiàn)F在擺脫他個(gè)人債務(wù)糾紛的困擾后，才有希望獲得融資輸血繼續(xù)生存下去。

這最后一博，并非一帆風(fēng)順，部分債權(quán)人的反對(duì)以及對(duì)重組方案條款的反復(fù)協(xié)商，打亂了賈躍亭的計(jì)劃，原本重組方案應(yīng)該于2019年12月中下旬就進(jìn)入投票環(huán)節(jié)，卻一再推遲，一度被傳出有可能以失敗告終。

2019年12月6日，賈躍亭破產(chǎn)重組聽證會(huì)

在美國(guó)特拉華州舉行，圖源賈躍亭債務(wù)處理小組

推遲了3個(gè)多月后，2020年3月19日，美國(guó)加州中區(qū)破產(chǎn)法院終于正式批準(zhǔn)賈躍亭的破產(chǎn)重組資產(chǎn)披露聲明和持產(chǎn)債務(wù)人貸款申請(qǐng)。也從這個(gè)時(shí)候開始，破產(chǎn)重組案開始迅速進(jìn)行。

該月底，賈躍亭個(gè)人破產(chǎn)重組案開啟債權(quán)人投票流程。5月21日，美國(guó)加州中區(qū)破產(chǎn)法院就賈躍亭個(gè)人破產(chǎn)重組案舉行聽證會(huì)，直到今日賈躍亭個(gè)人破產(chǎn)重組案得到法院的最終確認(rèn)和通過。

這或許意味著FF融資最大的障礙已經(jīng)解除，賈躍亭將繼續(xù)以創(chuàng)始人和CPUO（首席產(chǎn)品和用戶官）的身份推動(dòng)FF公司成功融資以及產(chǎn)品交付。

“活著是一種責(zé)任，活著就有百萬種可能，活著你的故事就沒有結(jié)束，就能還債、就能回國(guó)、就能把FF做成、就能實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想。”賈躍亭曾說。

如今的賈躍亭，在破產(chǎn)重組之后還有望東山再起嗎？對(duì)于FF、樂視和債權(quán)人來說，又將受到怎樣的影響？

FF終于有力回天？

FF無疑是賈躍亭的最后一張牌。

在美國(guó)期間，賈躍亭就曾多次表達(dá)過其對(duì)FF的厚望，對(duì)于未回國(guó)的原因，他也說過把FF做成，是徹底還債的前提。

2017年11月，賈躍亭在美國(guó)接受《棱鏡》采訪時(shí)提到，“目前首要任務(wù)是完成FF的A輪融資，暫時(shí)還不會(huì)回國(guó)。”并表明，“債務(wù)糾紛會(huì)涉及到我，可能會(huì)對(duì)我產(chǎn)生限制出境和高消費(fèi)的影響，一旦回國(guó)后又來不了美國(guó)，F(xiàn)F的融資就沒戲了，就垮了?！?/p>

資金困境是FF一直面臨的問題。

從2014年成立以來，F(xiàn)F招兵買馬、一路狂奔，吸引了一批新能源汽車領(lǐng)域的人才加入，團(tuán)隊(duì)陣容可謂豪華，也因過硬的技術(shù)、在當(dāng)時(shí)的確超前的理念，一度被稱作可與特斯拉抗衡的公司。

FF91，圖源賈躍亭微博

但很快，因?yàn)槿谫Y不順等問題，F(xiàn)F的境況急轉(zhuǎn)直下，也從這時(shí)候開始，“缺錢”成了擺在FF面前的一道難以跨越的坎。由于沒有資金的支持，F(xiàn)F的發(fā)展也幾乎處于停滯狀態(tài)，并一度瀕臨破產(chǎn)。

自身的困境難以解決，身負(fù)債務(wù)泥潭的賈躍亭成了FF的“拖油瓶”。

2019年9月，F(xiàn)F正式宣布任命畢?？禐槿駽EO，同時(shí)，F(xiàn)F創(chuàng)始人賈躍亭辭去原CEO職務(wù)，出任CPUO。在加入FF之前，畢?？翟趯汃R工作20年，擔(dān)任集團(tuán)副總裁兼i8項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，并一手打造了寶馬i8豪華插電式電動(dòng)車型。

但是畢?？档募尤氩⑽唇oFF帶來新的融資。除了FF本身問題外，賈躍亭的個(gè)人信用危機(jī)，也是讓投資人不愿投資的原因之一。

據(jù)了解，從去年開始，F(xiàn)F已經(jīng)與沙特、美國(guó)等多國(guó)的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行過洽談，但并沒有后續(xù)。

這樣的境況下，破產(chǎn)重組成了當(dāng)下最好的選擇。通過破產(chǎn)重組，賈躍亭徹底放棄FF股權(quán)，這也可避免FF的融資受到他的影響。

去年10月，賈躍亭就正式向美國(guó)法院申請(qǐng)個(gè)人破產(chǎn)重組，這最后一張牌，賭的是FF在擺脫賈躍亭之后，能夠獲得融資輸血得以繼續(xù)生存。

之后，賈躍亭依然會(huì)參與FF的運(yùn)作，解除限制后，賈躍亭甚至可以往返中美，推動(dòng)FF的融資，有東山再起的可能。

圖源賈躍亭微博

不過，留給FF的時(shí)間恐怕不多了，一個(gè)月前的4月20日，F(xiàn)F曾拿到一筆續(xù)命錢，美國(guó)薪酬保障計(jì)劃給了FF91六萬美元現(xiàn)金援助。FF內(nèi)部員工表示，該款項(xiàng)是美國(guó)政府對(duì)本土企業(yè)的現(xiàn)金援助，以貸款名義發(fā)放，僅能用于支付員工工資、辦公租金等費(fèi)用。如果按照要求使用資金，則不需要償還，這筆資金給了FF在深淵掙扎的時(shí)間。

FF也于該月表示新增B2B業(yè)務(wù)板塊，這一度引起外界對(duì)于它即將放棄整車業(yè)務(wù)的討論，F(xiàn)F對(duì)此則回應(yīng)稱，F(xiàn)F91的量產(chǎn)工作依然在按計(jì)劃運(yùn)行，值得注意的是，F(xiàn)F91距離發(fā)布已經(jīng)三年多，遲遲等不到量產(chǎn)。

早在2017年的美國(guó)派克峰拉力賽上，F(xiàn)F推出的首輛量產(chǎn)車FF91就超越了特斯拉Model S，打破了該項(xiàng)賽事的成績(jī)。2018年底，F(xiàn)F遞交申請(qǐng)的專利就已接近1500件，目前通過的是380件。

車和家創(chuàng)始人及CEO李想也曾表示，“我們內(nèi)部討論這幾年最好的產(chǎn)品理念，F(xiàn)F91幾乎都是排在大家意見里第一位的，F(xiàn)F也是全球?yàn)閿?shù)不多具備智能汽車完整的基礎(chǔ)研發(fā)能力的企業(yè)，具備這個(gè)能力的全球不超過五家?！?/p>

FF91

但是此后，由于資金問題，F(xiàn)F91幾乎快被市場(chǎng)遺忘。

如今，F(xiàn)F又面臨新能源汽車行業(yè)整體下滑的境地。據(jù)里斯戰(zhàn)略定位咨詢發(fā)布的《新能源汽車行業(yè)分析報(bào)告》指出，在從“補(bǔ)貼時(shí)代”向“市場(chǎng)時(shí)代”的轉(zhuǎn)變中，新能源乘用車將會(huì)持續(xù)面臨一定轉(zhuǎn)型壓力，疊加2020年初的疫情影響及經(jīng)濟(jì)下行因素，國(guó)產(chǎn)新能源汽車在中國(guó)市場(chǎng)的銷量將在2020年迎來十年來的首次下滑。2020年第一季度，銷量同比下降達(dá)56%。

全球的境況也不容樂觀，彭博新能源財(cái)經(jīng)先進(jìn)交通研究負(fù)責(zé)人Colin McKerracher表示：“疫情沖擊下，2020年全球汽車銷量預(yù)計(jì)出現(xiàn)大幅下滑。汽車產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型趨勢(shì)并未改變，但未來三年不會(huì)一帆風(fēng)順。”

市場(chǎng)早已不是那個(gè)處在爆發(fā)期的市場(chǎng)，賈躍亭能為FF博出一條生路嗎？

還有樂視網(wǎng)的債務(wù)問題沒解決

賈躍亭個(gè)人破產(chǎn)重組后，樂視體系的債務(wù)問題又被重提。

樂視網(wǎng)的年報(bào)顯示，截止2019年12月31日，上市公司合并范圍內(nèi)負(fù)債總額約207億元，其中，樂視體育、樂視云違規(guī)擔(dān)保案致使公司計(jì)提負(fù)債約90億元。

樂視網(wǎng)巨大的債務(wù)問題出自賈躍亭之手。樂視網(wǎng)通過向賈躍亭控制的關(guān)聯(lián)方銷售貨物、提供服務(wù)等經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)及代墊費(fèi)用等資金往來方式，形成了大量關(guān)聯(lián)應(yīng)收和預(yù)付款項(xiàng)。

樂視網(wǎng)未能收回大部分關(guān)聯(lián)應(yīng)收款項(xiàng)，導(dǎo)致其對(duì)上游供應(yīng)商形成大量欠款、現(xiàn)金流極度緊張。之后，融創(chuàng)中國(guó)董事長(zhǎng)孫宏斌曾充當(dāng)“救世主”，期待以重組救活樂視網(wǎng)，但最終破產(chǎn)重組方案流產(chǎn)。5月14日，深交所發(fā)布公告稱，樂視網(wǎng)股票終止上市。

而賈躍亭逃離美國(guó)后，專注于FF的造車業(yè)務(wù)，不但未解決其管理樂視網(wǎng)期間留下的債務(wù)問題，也未對(duì)未償欠款負(fù)責(zé)。

樂視網(wǎng)前董秘趙凱曾多次要求賈躍亭對(duì)其造成的上市公司關(guān)聯(lián)債務(wù)問題負(fù)責(zé)，責(zé)成賈躍亭及其關(guān)聯(lián)方以現(xiàn)金或其所持股權(quán)和資產(chǎn)，切實(shí)解決其對(duì)上市公司構(gòu)成的實(shí)際債務(wù)。

賈躍亭與樂視網(wǎng)的債務(wù)可能涉及兩種類型，香港牛頓金融咨詢有限公司CEO薛正曄曾對(duì)媒體表示，一種是對(duì)非上市體系的擔(dān)保，這部分由賈躍亭和樂視網(wǎng)共同擔(dān)保。另一種是賈躍亭對(duì)樂視網(wǎng)的資金挪用。

過去一段時(shí)間，樂視網(wǎng)與賈躍亭在追償債務(wù)上反復(fù)糾纏。而賈躍亭個(gè)人破產(chǎn)重組是否會(huì)對(duì)樂視網(wǎng)造成影響，成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

今年3月14日，賈躍亭債務(wù)處理小組稱，與樂視上市體系和國(guó)內(nèi)相關(guān)監(jiān)管部門一直保持著良好的溝通、對(duì)話和實(shí)際方案的推進(jìn)，努力解決與樂視網(wǎng)的關(guān)聯(lián)債務(wù)。從2017年7月開始，已經(jīng)累計(jì)解決上市體系（含樂融致新）關(guān)聯(lián)欠款超27億元人民幣。

賈躍亭債務(wù)處理小組還提到，此次賈躍亭破產(chǎn)重組的債權(quán)人信托方案中，也已經(jīng)納入了賈躍亭與樂視網(wǎng)的連帶債務(wù)和共同保證債務(wù)，這些債務(wù)在方案中得到解決后，將幫助樂視網(wǎng)減少債務(wù)規(guī)模。

但事實(shí)上，這幾個(gè)月，賈躍亭與樂視網(wǎng)的債務(wù)處理沒有絲毫進(jìn)展。

今年5月12日，樂視網(wǎng)舉辦2019年度業(yè)績(jī)說明會(huì)，正式向賈躍亭發(fā)出最新通告，稱將繼續(xù)向其追償債務(wù)。

樂視網(wǎng)董事武寶雨提到，自2018年至今，樂視網(wǎng)與大股東及關(guān)聯(lián)方已經(jīng)進(jìn)行多次談判，但由于解決方案的落地和執(zhí)行依賴大股東（賈躍亭目前仍為樂視網(wǎng)第一大股東）的處理意愿和實(shí)際執(zhí)行，因此樂視網(wǎng)與大股東及關(guān)聯(lián)方債務(wù)處理沒有任何進(jìn)展。

他還提到，截止目前，大股東及關(guān)聯(lián)方債務(wù)處理小組未拿出可實(shí)質(zhì)執(zhí)行的完成處理方案，樂視網(wǎng)未因債務(wù)解決方案獲得任何現(xiàn)金。

值得注意的是，賈躍亭此次的破產(chǎn)重組，與樂視網(wǎng)并沒有直接關(guān)聯(lián)，樂視網(wǎng)的債務(wù)范圍是賈躍亭控制的包括樂視控股在內(nèi)的上市公司關(guān)聯(lián)企業(yè)，賈躍亭與關(guān)聯(lián)方是不同主體。

樂視網(wǎng)董事長(zhǎng)劉延峰曾提到，賈躍亭實(shí)際控制的企業(yè)對(duì)上市公司合并范圍的欠款余額達(dá)到約19億元，即使賈躍亭個(gè)人申請(qǐng)破產(chǎn)成功，其實(shí)際控制的企業(yè)與公司的債務(wù)依然存在。

此外，關(guān)于樂視網(wǎng)公司債務(wù)中賈躍亭擔(dān)保的90億元債務(wù)，樂視網(wǎng)表示，這也不受賈躍亭個(gè)人債務(wù)重組計(jì)劃成功與否的影響，即使賈躍亭個(gè)人申請(qǐng)破產(chǎn)重組成功，這筆債務(wù)也無法回沖。

由此可見，賈躍亭個(gè)人破產(chǎn)重組成功后，雙方的拉鋸戰(zhàn)還將繼續(xù)持續(xù)。劉延峰在近日的業(yè)績(jī)會(huì)上表示，證監(jiān)會(huì)對(duì)賈躍亭的調(diào)查仍在進(jìn)行當(dāng)中。

債權(quán)人別無選擇

歷時(shí)7個(gè)月，破產(chǎn)重組的通過并不容易。

今年5月，美國(guó)加州中區(qū)法院文件披露，共有210名債權(quán)人向加州破產(chǎn)法院申報(bào)債權(quán)，而其中超過80%的投票人對(duì)賈躍亭個(gè)人破產(chǎn)重組方案投出贊成票。

曾經(jīng)反對(duì)的上海懶財(cái)資產(chǎn)管理公司（下稱懶財(cái)）等債權(quán)人，在賈躍亭兩次調(diào)整方案內(nèi)容后，最終投出了贊成票。

懶財(cái)是最先起訴賈躍亭的債權(quán)人。2019年10月，懶財(cái)曾向美國(guó)特拉華州破產(chǎn)法院提出動(dòng)議，要求駁回賈躍亭破產(chǎn)重組申請(qǐng)，或者將審判地從特拉華州移至加利福尼亞州。

提出破產(chǎn)重組后，賈躍亭積極爭(zhēng)取債權(quán)人的支持。

但當(dāng)時(shí)，懶財(cái)?shù)哪繕?biāo)是優(yōu)先執(zhí)行賈躍亭的債務(wù)，破產(chǎn)重組方案明顯無法滿足懶財(cái)?shù)男枨?。另外，更多債?quán)人對(duì)FF未來的發(fā)展有很大的疑慮，也并不支持這一方案。

為了獲得更多債權(quán)人的支持，賈躍亭兩次更改方案內(nèi)容。

第一次是2020年2月27日，相比之前的方案，債權(quán)人獲得的償付金額達(dá)到其債權(quán)總額的20%，同時(shí)還可繼續(xù)在國(guó)內(nèi)對(duì)賈躍亭追償。第二次是2020年3月，方案不再要求在中國(guó)解除針對(duì)其個(gè)人的索賠，直到債權(quán)人從信托中受償比例達(dá)到40%，一旦達(dá)到40%賈躍亭在國(guó)內(nèi)的個(gè)人債務(wù)將自動(dòng)解除。

個(gè)人破產(chǎn)重組生效后，債權(quán)人能否追償債務(wù)，還是與FF未來發(fā)展有莫大關(guān)系。

債權(quán)人委員會(huì)代表律師邁克爾·卡普林在聽證會(huì)上提到，債權(quán)人追債能否成功取決于FF的成功，而FF融資的成功與否也取決于賈躍亭破產(chǎn)重組的成功，所以希望法官能為賈躍亭解除相關(guān)責(zé)任。

目前來看，F(xiàn)F身處困境，量產(chǎn)遙遙無期，這也意味著，債權(quán)人還是需要承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)。但對(duì)于他們而言，也許別無選擇，賈躍亭的資產(chǎn)已經(jīng)不多，其中FF是最有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的。

另外值得注意的是，債權(quán)人在中國(guó)并沒有喪失對(duì)賈躍亭的追索權(quán)利，只不過在靜止期內(nèi)不可以。

破產(chǎn)后，賈躍亭何去何從？據(jù)PingWest品玩報(bào)道，在方案正式獲得法官批準(zhǔn)之后，賈躍亭將開始按照方案中定下的步驟開始進(jìn)行償還工作。

賈躍亭可以繼續(xù)他的造車夢(mèng)，繼續(xù)參與FF發(fā)展。

曾風(fēng)靡網(wǎng)絡(luò)的“下周賈躍亭回國(guó)”也許即將成真，自2017年7月前往美國(guó)后，賈躍亭已有近3年未能回國(guó)。

起碼在四年靜止期內(nèi)，賈躍亭可以回國(guó)發(fā)展，而FF的中國(guó)發(fā)展計(jì)劃也可能需要他回國(guó)作戰(zhàn)。

賈躍亭會(huì)東山再起嗎？

本文為專欄作者授權(quán)創(chuàng)業(yè)邦發(fā)表，版權(quán)歸原作者所有。文章系作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表創(chuàng)業(yè)邦立場(chǎng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者。如有任何疑問，請(qǐng)聯(lián)系editor@cyzone.cn。