編者按：本文來(lái)源創(chuàng)業(yè)邦專欄向善財(cái)經(jīng)。

前不久，據(jù)路透社旗下媒體IFR報(bào)道，中國(guó)柔性屏制造商柔宇科技正考慮赴美IPO事宜，最高融資10億美元，一時(shí)間關(guān)于柔宇即將IPO的消息廣為流傳。柔宇方面雖說(shuō)沒(méi)有什么表示，但在外界看來(lái)，出于資金和未來(lái)的考量，上市輸血具有一定的必要性。

然而如今，新冠狀病毒引發(fā)的疫情，使得不少企業(yè)的IPO進(jìn)程推遲。

以往開(kāi)年審計(jì)機(jī)構(gòu)的繁忙不再，今年據(jù)了解絕大多數(shù)的項(xiàng)目都有時(shí)間上的延遲。據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，函證、走訪等程序必須要到實(shí)地才行，這就導(dǎo)致一些常規(guī)的手續(xù)難以推進(jìn)。

對(duì)于柔宇科技而言，關(guān)于上市的傳聞?wù)婕倥c否現(xiàn)在已經(jīng)不太重要，即便是真的現(xiàn)在大概率也得推遲。最重要的，作為消費(fèi)電子上游的供應(yīng)商，疫情導(dǎo)致下游消費(fèi)市場(chǎng)遇冷，這也使得柔宇科技的經(jīng)營(yíng)狀況變得有些令人擔(dān)憂。

資金問(wèn)題或成眼下當(dāng)務(wù)之急？

無(wú)論真假與否，上市其實(shí)在外界很多人眼中可能是柔宇科技的必答題。

據(jù)企查查給出的數(shù)據(jù)來(lái)看，柔宇科技目前經(jīng)歷過(guò)9次融資，已經(jīng)達(dá)到E輪以后?？此撇徊铄X，但考慮到已經(jīng)進(jìn)行到E輪了，接下來(lái)能否還能不斷拿到投資需要?jiǎng)?chuàng)始團(tuán)隊(duì)仔細(xì)思考一番了。

在過(guò)去許多行業(yè)發(fā)展的印象中，早期融資的投資投資方多為VC，但到了E輪，則呈現(xiàn)出不同的情況。由于E輪企業(yè)數(shù)量少、輪次靠后、金額較大，投資人通常也會(huì)比較謹(jǐn)慎。況且，結(jié)合現(xiàn)在的資本環(huán)境來(lái)看，似乎大環(huán)境也并不是那么的友好，融資難度太大。尤其是對(duì)于柔宇科技這樣一個(gè)非常燒錢的行業(yè)，資本可能也會(huì)更加謹(jǐn)慎。

對(duì)于柔宇科技而言，接下來(lái)發(fā)展仍需要不斷地加大研發(fā)提高產(chǎn)能，需要資金輸血。結(jié)合國(guó)內(nèi)資本寒冬以及自身情況，上市其實(shí)是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

而柔宇科技選擇赴美IPO，有些人認(rèn)為這可能也是不得已而為之的選擇。

據(jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》報(bào)道，有知情人士稱，“柔宇本來(lái)是要在國(guó)內(nèi)IPO的，但由于國(guó)內(nèi)行業(yè)投資萎靡不振，再加上國(guó)內(nèi)輿論對(duì)柔宇頗多爭(zhēng)議，柔宇不得不放棄在中國(guó)市場(chǎng)的融資計(jì)劃，轉(zhuǎn)而赴美?！?/p>

由于疫情，2月3日，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部發(fā)布通知，根據(jù)《中國(guó)人民銀行 財(cái)政部 銀保監(jiān)會(huì) 證監(jiān)會(huì) 外匯局關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》要求，對(duì)于發(fā)行人的反饋意見(jiàn)回復(fù)時(shí)限、告知函回復(fù)時(shí)限、財(cái)務(wù)報(bào)表有效期屆滿后終止審查時(shí)限等與發(fā)行審核相關(guān)的時(shí)限，以及已核發(fā)的再融資批文有效期，均暫緩計(jì)算。

即便上市沒(méi)有影響，這個(gè)時(shí)候可能也很難取得令人滿意的募資成績(jī)。

上月下旬疫情剛剛出現(xiàn)，美股大幅低開(kāi)，道指跌逾500點(diǎn)，中概股集體走低，丹麥丹斯克銀行（Danske Bank）的分析師預(yù)計(jì)，由于疫情爆發(fā)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMIs）的預(yù)期復(fù)蘇可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的延遲，或者至少會(huì)減弱，這是一個(gè)明顯的風(fēng)險(xiǎn)。

而對(duì)于即將上市的公司而言，業(yè)務(wù)如果受疫情影響較大，那么即便成功上市可能二級(jí)市場(chǎng)也會(huì)比較謹(jǐn)慎。

目前人們一般認(rèn)為疫情對(duì)消費(fèi)電子會(huì)起到抑制需求的影響：一方面是疫情對(duì)線下零售店的消費(fèi)沖擊；另一方面是疫情影響部分物流渠道。此外，復(fù)工延期、訂單延期、市場(chǎng)疲軟，上下游可能都會(huì)受到影響。對(duì)于柔宇科技，企業(yè)客戶暫時(shí)需求小，工人返工晚，上游的訂單需求可能也就比較小。

疫情這個(gè)不可抗力，對(duì)于很多企業(yè)來(lái)說(shuō)都意味著寒冬，是否儲(chǔ)備充足的過(guò)冬糧草是個(gè)問(wèn)題。而柔宇科技融資次數(shù)看起來(lái)挺多，具體金額咋一看也確實(shí)不少，但結(jié)合行業(yè)的特殊性，這點(diǎn)錢可能真的不夠。對(duì)于柔宇科技而言，資金問(wèn)題可能真的是其眼下最為緊迫的問(wèn)題。

靜待反彈：蟄伏期柔宇該做好哪些功課？

全球戰(zhàn)略定位咨詢公司特勞特認(rèn)為，雖然疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的短期沖擊不可避免，但長(zhǎng)期角度來(lái)看其實(shí)是看好的。

在他看來(lái)，從需求端看，疫情是短期的，但需求是長(zhǎng)期存在的，中國(guó)消費(fèi)者的消費(fèi)需求會(huì)在疫情結(jié)束后迅速釋放和反彈；

從供給端看，各行各業(yè)正在發(fā)生向大品牌和頭部企業(yè)集中的趨勢(shì)，市場(chǎng)將更成熟，經(jīng)濟(jì)發(fā)展更良性。

但機(jī)會(huì)是留給有準(zhǔn)備的人的，對(duì)于柔宇科技而言，無(wú)論是競(jìng)爭(zhēng)還是準(zhǔn)備上市，可能都需要做一些功課才好。

柔宇稱自己公司柔性屏背板及基板技術(shù)在行業(yè)里具有一定突出地位，具有產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)潛力。可以說(shuō)，量產(chǎn)是其獲得高融資的關(guān)鍵，也是未來(lái)需要給二級(jí)市場(chǎng)證明的東西。

從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的角度來(lái)看，只說(shuō)技術(shù)本身或許尚未爆發(fā)，但考慮到行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，三星、華為、OPPO、小米等主流手機(jī)廠商紛紛布局折疊手機(jī)。一些汽車廠商也融入柔性屏技術(shù)，現(xiàn)在看起來(lái)正處于一個(gè)爆發(fā)的節(jié)點(diǎn)。此外，還有京東方、深天馬等企業(yè)早已開(kāi)始投建第6代AMOLED生產(chǎn)線，中國(guó)面板產(chǎn)業(yè)開(kāi)始躋身柔性屏軍備競(jìng)賽領(lǐng)域。

折疊屏可能火爆，看似未來(lái)會(huì)有爆發(fā)期。但目前從事柔性屏產(chǎn)業(yè)的企業(yè)過(guò)多，海量產(chǎn)能導(dǎo)致價(jià)格下跌的可能存在。尤其是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，據(jù)有關(guān)資料顯示，早在2017年中旬，全球在建及規(guī)劃建設(shè)柔性AMOLED生產(chǎn)線達(dá)15條，9條屬于中國(guó)企業(yè)。

從事柔性屏研發(fā)的企業(yè)有些過(guò)于多了，而柔宇目前似乎還是只有“第一款折疊手機(jī)”更具有噱頭性，關(guān)于柔宇科技的質(zhì)疑聲似乎也一直都不絕入耳。

量產(chǎn)對(duì)于柔性屏的重要性自不用說(shuō)，對(duì)于柔宇科技而言，這不僅關(guān)于其能否爭(zhēng)奪更多企業(yè)級(jí)客戶青睞，也是其未來(lái)贏得高估值的關(guān)鍵，只不過(guò)目前柔宇科技對(duì)外介紹似乎存在不少爭(zhēng)議。

有媒體報(bào)道稱，2016年，柔宇在深圳啟動(dòng)了第一條大規(guī)模的全柔性顯示屏量產(chǎn)線，總投資規(guī)模是17億美金左右。公開(kāi)資料顯示，柔宇投資約110億元的國(guó)際柔性顯示基地及全球首條具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的類六代全柔性顯示屏大規(guī)模量產(chǎn)線于2018年6月在深圳投產(chǎn)，滿產(chǎn)規(guī)模超過(guò)每年5000萬(wàn)片柔性顯示屏。

關(guān)于質(zhì)疑，主要集中兩方面，一是柔宇所謂的六代全柔性屏，有媒體稱只是行業(yè)內(nèi)定義的5.5代產(chǎn)線；二是柔宇的投資額，一些行業(yè)內(nèi)人士表示似乎很難建造出產(chǎn)線。

這兩大因素夾雜在一起，可能會(huì)讓資本市場(chǎng)和消費(fèi)電子企業(yè)客戶產(chǎn)生一些質(zhì)疑。對(duì)于柔宇科技而言，其技術(shù)實(shí)力可能還需要更進(jìn)一步的證明，需要更多的第三方數(shù)據(jù)加以論證而不是自己對(duì)外宣稱。

冬天早晚會(huì)過(guò)去，這期間被抑制的消費(fèi)需求也有望得到一個(gè)大的爆發(fā)。從去年開(kāi)始興起的柔性屏其實(shí)也有望借此機(jī)會(huì)迎來(lái)全面爆發(fā)。但機(jī)會(huì)只能留給有準(zhǔn)備的人，對(duì)于柔宇科技而言求是還有一些不足的地方，這需要它在這個(gè)蟄伏期去想辦法攻克，真正為自己的技術(shù)和量產(chǎn)能力正名。

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