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2019年，中國(guó)科技巨頭百度公司、阿里巴巴集團(tuán)和騰訊控股公司(BAT)的命運(yùn)各不相同。他們都面臨一系列國(guó)內(nèi)問(wèn)題，也要應(yīng)對(duì)外部大環(huán)境的考驗(yàn)，公司走勢(shì)也不相同。

2020年，這三家老牌巨頭的前景如何？知名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站CNBC對(duì)BAT在今年的走勢(shì)進(jìn)行了梳理。整體來(lái)看，BAT都要面臨美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、字節(jié)跳動(dòng)公司、拼多多等互聯(lián)網(wǎng)新貴的挑戰(zhàn)。

百度關(guān)鍵詞：激烈競(jìng)爭(zhēng)

作為中國(guó)最大搜索引擎，百度擁有大約70%的搜索市場(chǎng)份額，通過(guò)廣告創(chuàng)收，很像谷歌公司。然而在2019年，百度在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)遇到了一些強(qiáng)勁阻力，導(dǎo)致股價(jià)在去年下跌了大約20%。

中國(guó)廣告市場(chǎng)在2019年的增長(zhǎng)放緩，同時(shí)監(jiān)管部門對(duì)于網(wǎng)絡(luò)廣告的審視更為嚴(yán)格。這令整個(gè)廣告市場(chǎng)承受了壓力，也沖擊了百度的業(yè)績(jī)，該公司高度依賴廣告收入。

百度在國(guó)內(nèi)還面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)。抖音母公司字節(jié)跳動(dòng)在去年推出了一款搜索產(chǎn)品。中國(guó)用戶越來(lái)越習(xí)慣于使用騰訊微信等所謂的“超級(jí)應(yīng)用”。這些超級(jí)應(yīng)用能夠?yàn)橛脩籼峁┮徽臼椒?wù)，從電子支付、預(yù)訂機(jī)票到觀看視頻，對(duì)于企業(yè)將用戶鎖定在他們的生態(tài)系統(tǒng)中，提高產(chǎn)品粘性至關(guān)重要。

不過(guò)，百度發(fā)起了反擊。百度推出了名為百度App的自主移動(dòng)服務(wù)，整合了搜索和資訊。百度App實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的用戶增長(zhǎng)，對(duì)于一家向移動(dòng)轉(zhuǎn)型緩慢的公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)有前景的業(yè)務(wù)。

與此同時(shí)，百度還決定實(shí)現(xiàn)營(yíng)收的多元化。內(nèi)容已經(jīng)成為了百度旗下愛(ài)奇藝營(yíng)收的關(guān)鍵組成部分。今年第三季度，愛(ài)奇藝營(yíng)收為74億元(約合10.4億美元)，同比增長(zhǎng)7%，訂戶同比增長(zhǎng)31%。盡管經(jīng)歷了艱難的一年，但是百度第三季度業(yè)績(jī)好于預(yù)期，股價(jià)在過(guò)去幾個(gè)月實(shí)現(xiàn)了一些反彈。

但是分析師指出，百度在2020年面臨一些阻力?！皬拈L(zhǎng)期來(lái)看，鑒于大型移動(dòng)應(yīng)用全都是封閉系統(tǒng)，很難索引他們的內(nèi)容，所以我們相信百度對(duì)于移動(dòng)生態(tài)系統(tǒng)的打造仍具挑戰(zhàn)性，”華興資本分析師在去年11月的報(bào)告中稱，“考慮到競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境很可能在2020年依舊激烈，我們依舊對(duì)百度推進(jìn)移動(dòng)流量和移動(dòng)營(yíng)收的進(jìn)展持保守態(tài)度?！?/p>

不過(guò)從更長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，百度可能會(huì)從更新技術(shù)上找到一些慰藉。百度一直在押注未來(lái)技術(shù)，包括無(wú)人車，并且一直在中國(guó)推廣其云業(yè)務(wù)和智能音箱。一些分析師認(rèn)為，這些有望成為百度的長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力?！霸朴?jì)算、智能設(shè)備以及自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)的持續(xù)進(jìn)展將推動(dòng)百度未來(lái)增長(zhǎng)。”投行杰富瑞在去年11月的報(bào)告中稱。

分析師平均授予百度148.37美元的平均股價(jià)，較百度周四的收盤價(jià)還有5%的增長(zhǎng)空間。

阿里關(guān)鍵詞：新零售

阿里一直是BAT中表現(xiàn)最好的股票。2019年，阿里似乎火力全開(kāi)，股價(jià)累計(jì)增長(zhǎng)了大約55%。

投資者一度擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩會(huì)抑制中國(guó)消費(fèi)者需求。但是，在中國(guó)消費(fèi)者繼續(xù)踴躍網(wǎng)購(gòu)的推動(dòng)下，阿里的核心電商部門(占營(yíng)收大約85%)全年保持彈性。截至9月份的2020財(cái)年第二季度，阿里核心電商業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)40%。

分析師認(rèn)為，云計(jì)算部門對(duì)于阿里的未來(lái)至關(guān)重要。阿里云也繼續(xù)展示了它的勢(shì)頭，第二財(cái)季云計(jì)算營(yíng)收同比增長(zhǎng)64%。

阿里還一直在推行其“新零售”策略，旨在將線上和線下業(yè)務(wù)結(jié)合在一起，例如支付、實(shí)體店和外賣。

杰富瑞近期在一份研報(bào)中稱，阿里將受益于中國(guó)不斷擴(kuò)大的中產(chǎn)階級(jí)和小城市對(duì)于電商平臺(tái)和數(shù)據(jù)使用的增加。“在追求數(shù)字經(jīng)濟(jì)策略方面，阿里是明顯的領(lǐng)頭羊，中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)體用戶達(dá)9.6億，線上零售、本地服務(wù)、數(shù)字娛樂(lè)以及物流和支付服務(wù)產(chǎn)生了強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)，所有這些源于阿里專注于用戶體驗(yàn)和區(qū)別于同行的產(chǎn)品創(chuàng)新”。阿里還成功在香港二次上市，目前的股價(jià)高于發(fā)行價(jià)。

不過(guò)，阿里也遇到了一些挑戰(zhàn)。在外賣領(lǐng)域，阿里面臨美團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)。在電商領(lǐng)域，京東和拼多多都是阿里的對(duì)手。

分析師看好阿里股價(jià)的未來(lái)走勢(shì)，授予其234.63美元的平均目標(biāo)股價(jià)，較周四的收盤價(jià)還有近6%的增長(zhǎng)空間。

騰訊關(guān)鍵詞：多元化

作為世界最大的游戲公司之一，騰訊運(yùn)營(yíng)著中國(guó)熱門聊天應(yīng)用微信，用戶超過(guò)10億。2018年，中國(guó)監(jiān)管部門凍結(jié)了游戲?qū)徟?。?duì)于網(wǎng)游占公司整體營(yíng)收很大比重的騰訊來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)壞消息。不過(guò)到了2018年年底，中國(guó)恢復(fù)了游戲?qū)徟v訊的網(wǎng)游部門實(shí)現(xiàn)了一定復(fù)蘇。去年第三季度，騰訊網(wǎng)游收入同比增長(zhǎng)11%。

和百度一樣，疲軟的廣告市場(chǎng)也沖擊了騰訊的業(yè)績(jī)。但是去年第三季度，騰訊廣告部門業(yè)績(jī)回升。騰訊有多個(gè)廣告渠道，但是分析師看重的是朋友圈。這是微信的社交媒體功能，騰訊一直在朋友圈信息流中投放廣告。去年第三季度，騰訊社交和其他廣告收入同比增長(zhǎng)32%。

騰訊一直在推進(jìn)多元化發(fā)展，云計(jì)算和金融科技部門業(yè)務(wù)正在增長(zhǎng)。騰訊通過(guò)微信運(yùn)營(yíng)著支付平臺(tái)微信支付。

同樣地，騰訊未來(lái)也面臨挑戰(zhàn)。去年第三季度，騰訊歸屬于公司權(quán)益持有人利潤(rùn)同比下降13%，凈利率也出現(xiàn)下滑。這種利潤(rùn)壓力將持續(xù)到2020年。

“即便騰訊預(yù)計(jì)能夠通過(guò)成本管控維持盈利勢(shì)頭，但是我們相信利潤(rùn)依舊承受壓力?！敝袊?guó)投行國(guó)泰君安證券在近期報(bào)告中稱。

其他分析師則指出，騰訊握有游戲市場(chǎng)的幾款關(guān)鍵游戲，產(chǎn)品陣容強(qiáng)大，應(yīng)該能夠支撐其游戲業(yè)務(wù)的發(fā)展，盡管PC市場(chǎng)的疲軟會(huì)抵消手游業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

“智能機(jī)游戲的收入增長(zhǎng)預(yù)計(jì)會(huì)在去年第四季度和2020年進(jìn)一步加強(qiáng)，主要是因?yàn)閺?qiáng)大的游戲陣容預(yù)期。不過(guò)，我們不看好PC客戶端游戲的收入增長(zhǎng)，相信它會(huì)在一定程度上拖累騰訊2019財(cái)年至2020財(cái)年的網(wǎng)游收入增長(zhǎng)?！眹?guó)泰君安證券表示。

分析師平均授予騰訊股票415.79港元的目標(biāo)股價(jià)，較周四的收盤價(jià)還有近5%的上漲空間。2019年，騰訊股價(jià)上漲了近20%。

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