編者按：

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“我們對于何時能盈利真的沒有概念?！边@是OYO創(chuàng)始人兼CEO瑞提什·阿加瓦爾（Ritesh Agarwal）在接受媒體采訪時的回答。

近幾年來，OYO從最初的經(jīng)濟型連鎖酒店進入到了包括酒店、住宅、度假村、婚禮策劃、云廚房，甚至聯(lián)合辦公在內(nèi)的多個投資領(lǐng)域。阿加瓦爾甚至說，OYO成功就是因為它的商業(yè)模式能夠不斷延展。

不過，隨著虧損不斷擴大，盈利遙遙無期，很多人開始把OYO與四面楚歌的WeWork相提并論。

本期推介medium網(wǎng)站的文章《OYO是下一個WeWork嗎?》（Is Oyo the Next WeWork?），作者Andy Chan。

作者說，盡管目前虧損翻了6倍，OYO也堅持認為自己與WeWork不同，但事實上，公司不斷推遲盈利預(yù)期（目前的說法是2022年之后）。

這家公司的估值達到了100億美元，收入?yún)s只有10億美元，每季度10億美元的“燒錢”支出仍在繼續(xù)。

而且，OYO的虧損并不只因為危險的擴張速度，它在印度本土甚至也有虧損，更別提英國、巴西、墨西哥、印度尼西亞、泰國、中國和美國的任何一家OYO品牌旗下酒店并沒有為其帶來利潤，僅中國就占了該公司全部虧損的40%。

OYO和WeWork之間的相似之處非常清晰了。第一，商業(yè)模式有問題。第二，至少在2023年之前OYO都無法盈利。第三，軟銀的投資支撐起了極高的預(yù)估值。再下一步OYO似乎就會像WeWork一樣衰落。

作者表示，其實OYO模式一開始是說得通的。在統(tǒng)一的品牌下，OYO打出廉價、低端的王牌，對本地和外國旅行者來說存在一定吸引力。只是OYO不滿足于此。

OYO開始用自己的錢投資酒店網(wǎng)絡(luò)，甚至從酒店經(jīng)營者那里租賃房間，并承諾無論房間是否已預(yù)訂，都支付租金。如果只是這樣，OYO至少還能留在酒店業(yè)。問題是，OYO在燒錢的同時拋棄了原來尚可的商業(yè)模式。

WeWork此前剝離了副業(yè)，重新聚焦于核心業(yè)務(wù)，OYO正好相反。

作者稱，它像一個真正的暴發(fā)戶一樣，一頭扎進不同的市場，比如云廚房和婚禮策劃。收購共享辦公公司Innov8是一筆2,800萬美元的交易，讓OYO成為了WeWork的直接競爭對手。

OYO自認為將房地產(chǎn)、大量消費者和技術(shù)交匯在一起才是自己的核心領(lǐng)域，而將其與Grab等亞洲獨角獸比較起來，OYO連自己的業(yè)務(wù)都很難描述清楚。

它是一個超級應(yīng)用程序平臺嗎？不，OYO并沒有將所有的品牌都整合到一個應(yīng)用程序中，還在笨拙地單獨運作。

它是一個連鎖酒店嗎？也不是，OYO現(xiàn)在有大量賠錢的其他業(yè)務(wù)投資，看上去像是隨機的房地產(chǎn)投資，根本沒有戰(zhàn)略意義。

除此之外，越來越多的酒店經(jīng)營者指控OYO存在欺詐和不公平的商業(yè)行為，由于OYO的會計和審計程序，一些酒店會發(fā)現(xiàn)自己在月底欠了OYO的錢，酒店經(jīng)營者的利潤率正在下降，怨聲載道，該公司面臨著越來越多的法律糾紛。

如同WeWork一樣，OYO的估值比一年前翻了一番，增至100億美元，其中包括抵押股票支持的貸款。

作者提到，以股票作抵押、以虛高的估值買入更多股票，就會推高預(yù)估值，唯一檢驗的方法就是上市。而OYO并沒有上市計劃。

在監(jiān)管機構(gòu)介入之前，初創(chuàng)企業(yè)總是蓬勃發(fā)展。如今，印度競爭委員會(Competition Commission of India)對OYO提起了初步訴訟，壟斷行為和所謂的掠奪性商業(yè)行為也讓許多酒店經(jīng)營者望而卻步。

如果不恰當?shù)亟鉀Q這些問題，不管資本護城河有多大，失去任一部分都會讓公司分崩離析。對OYO來說，它與酒店經(jīng)營者原本友好的關(guān)系也岌岌可危。

更重要的是，雖然OYO被比作WeWork，但還遠沒有后者有錢。阿加瓦爾目前持有該公司30%的股權(quán)，如果OYO的估值被證明虛假，他將損失慘重。

作者認為，首先，OYO需要迅速找到在印度和中國盈利的方法，擺脫其他落后的業(yè)務(wù)，保有原有的核心理念，將所有業(yè)務(wù)線融合成為一個整體。

其次，作為一家擁有數(shù)十億資金的由軟銀資助的初創(chuàng)公司，OYO的軟件在測試中似乎比自動駕駛汽車更容易出故障，嚴重損害了酒店經(jīng)營者和客人的使用體驗。OYO需要加倍科技支出，燒錢再多，還不如投入到雇傭技術(shù)人才上。

作為印度第二大最有價值的初創(chuàng)公司，OYO準備顛覆緩慢發(fā)展、遺產(chǎn)主導的印度酒店業(yè)。問題是，如果OYO不后退一步，它將和WeWork一樣，成為歷史上最失敗的初創(chuàng)公司。

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