編者按：本文轉自棱鏡，作者白天、郭亦非、李超，創(chuàng)業(yè)邦經授權轉載。

7月4日上午的新城控股大廈外面，不時傳來嘰嘰喳喳的鳥叫，這家中國第八大房企的總部坐落于上海市普陀區(qū)中江路，兩棟黑色建筑掩映在一片綠植中。

佩戴工卡的員工進進出出、臉色凝重，聊天的話題離不開那起丑聞。

7月3日，上海警方確認，新城控股（601155.SH）原董事長王振華因涉嫌猥褻女童被刑事拘留，其子王曉松當晚10時緊急繼任公司董事長。

7月4日，新城控股開盤迎來300多萬手的賣單，需要120億元的資金才能撬開跌停板，新城旗下的港股平臺新城發(fā)展控股暴跌10.57%、新城悅服務暴跌13.11%，三家上市公司在過去兩個交易日蒸發(fā)市值293億元。

盡管新城控股距離質押平倉線尚有5個跌停，但資金鏈危機正在路上。正如《棱鏡》自新城一位高管處知悉的擔憂，“現(xiàn)在（公司股價）比較危險，市值不能跌太多，一旦老板（王振華）質押的股票平倉了，銀行等金融機構也要跟著遭殃?！?/p>

新城內部人心動蕩，這位高管說，7月3日下午，王振華涉案消息傳出，就有10家公司、10個獵頭給他打電話。

而今的新城控股像一位躺在“ICU”中的病人，臨危受命的王曉松需要收拾殘局。

《棱鏡》獨家自新城內部獲悉，該公司正籌劃并執(zhí)行一系列拯救動作，包括切割與王振華的關系、進行裁員優(yōu)化、暫停巨款拿地、避免股價爆倉等。

一位新城高管說，該公司正籌備召開媒體發(fā)布會，屆時“曉松總一定要演戲，不演戲不行”。

一、官網(wǎng)刪除王某

王曉松當選新城控股董事長之后，第一時間切割父親王振華與公司的關系。

新城控股官網(wǎng)上已經全部刪除有關王振華的所有新聞和圖片?！独忡R》自新城內部獲悉，這一舉動得到王曉松支持。

官網(wǎng)管理層介紹一欄，尚未卸任新城控股董事的王振華不見蹤影，新任董事長王曉松取而代之，位列7位高級管理人員之首。

與此同時，母公司新城發(fā)展的官網(wǎng)上涉及王振華的新聞稿照片，也已經無法打開。

王曉松系王振華獨生子，1987年12月生，南京大學本科學歷。2009年8月加入江蘇新城地產股份有限公司,曾任江蘇新城常州公司工程部土建工程師、上海公司工程部助理經理、項目總經理,江蘇新城助理總裁兼市場營銷部總經理。

2016年，因個人婚姻不被王振華認可，導致父子反目，王曉松離開新城長達兩年，后來王曉松妻子生下一對雙胞胎，父子重歸于好，他接替王振華擔任公司董事兼總裁職務。

二、十個獵頭來電

新城控股正在穩(wěn)定軍心。

《棱鏡》自新城控股一位高管處獲悉，7月3日下午，王振華涉案消息傳出，“就有10家公司、10個獵頭給我打電話?！?/p>

《棱鏡》還獲悉，新城內部不少業(yè)務部門在7月4日上午召開緊急會議，一方面是強調涉嫌猥褻女童系原董事長王振華的個人行為，與公司經營無關，另外也想要安撫員工的情緒，強調公司所有員工和已經收到入職offer的員工都要正常工作。

“如果親戚、朋友、家人問起這個事情，如實回答，不要添油加醋，不要想象發(fā)揮?！币晃恍鲁强毓筛吖苋缡歉嬲]下屬，“我們現(xiàn)在都是打工的，要吃飯的，但要想吃飯就得（給公司）干活”。

三、裁員正在路上

《棱鏡》自新城控股內部獲悉，該公司正考慮調整區(qū)域架構，并進行一系列裁員動作。

“精簡人員是必然的，裁員的對象包括剛剛入職的新員工，以及入職不到兩年的員工，另外還可以通過合并人事、行政等后臺部門提高人員的效率?！啊独忡R》自新城控股一位高管處獲悉，該公司目前亟需節(jié)約開支，“以后不必要的差旅需要停掉?！?/p>

這位高管表示，按照新城過去兩年擴張的速度，其實把入職兩年以內的員工篩選一遍，基本上可以完成裁員目標，“但這不意味著所有工作兩年以內的人都被裁掉，一部分骨干會被保留，動作不會特別大，不需要上市公司對外披露?！?/p>

《棱鏡》查閱公開資料獲悉，該公司員工數(shù)量，從2016年的1萬多人，快速增長至如今的3.8萬人。

新城控股目前還考慮將同一個區(qū)域的子公司進行合并，比如浙江的杭州、寧波和溫州，西南地區(qū)的貴陽和昆明，還有江蘇地區(qū)的徐州和南京。

四、不再巨款拿地

《棱鏡》自新城控股內部獲悉，該公司已經決定暫停大手筆拿地。

《棱鏡》自新城控股一位高管處獲悉，“公司資金鏈比較緊張，管總（新城控股財務負責人管有冬）親自跟所有的分管副總裁說，投資金額巨大的項目暫時不考慮了，最好土地款不要超過10億元，如果超過（10億元）的話，一定要把資金方、合作方找好?！?/p>

2019年5月，因部分房企拿地激進，監(jiān)管層將收緊部分房企公開市場融資，包括債券及ABS產品。受限房企名單多達20家，新城控股位居其中。

克而瑞研究院統(tǒng)計，2019年前6個月，新城控股公開市場拿地金額高達503億元。

五、大連項目懸了

《棱鏡》自新城內部獲悉，該公司投資額巨大的項目遇阻，例如擬投資30多億元的大連項目。

大連招商網(wǎng)2019年1月份的信息顯示，“新城控股集團擬來大連投資發(fā)展，該集團擬在大連投資建設吾悅廣場和“悅”系列五星級酒店等項目，打造新的城市地標”。

7月4日上午，大連市自然資源局通告顯示，“我局于2019年6月7日在《大連日報》等媒介發(fā)布的《大連市國有建設用地使用權掛牌出讓公告》（2019年第37號）中涉及的大城（2019）-10號宗地因故終止交易”。

上述土地掛牌信息顯示，該地塊位于甘井子區(qū)，用地面積9.67萬平方米，土地用途為住宅、商服用地，其中包括商業(yè)酒店，計劃于7月8日競拍。

7月4日，新城控股區(qū)域拓展負責人對《棱鏡》表示，新城確實打算競拍該地塊，自己并不清楚這宗地終止交易的原因，“目前新城這個風口浪尖上，不好說什么?！彼麖娬{，終止土拍是政府行為，具體原因建議問政府。

目前，尚無信息顯示，該地塊終止交易與王振華涉案之間的相關性。

六、北京項目承壓

《棱鏡》自新城控股一位高管處獲悉，該公司位于北京的項目同樣承受資金壓力。

新城控股大本營多在長三角，2019年開始在京津冀布局，2006年就成立了北京分公司，直到2018年12月，新城控股才第一次獨立拿下北京地塊，以23.3億元拿下順義一幅限競房地塊，溢價22.63%。對于拿到100%權益的順義地塊，新城控股計劃投資33.87億元。

隨后，在2019年1月底，新城控股與首創(chuàng)聯(lián)合體，以49.53億元的底價拿下石景山地塊。

此前，在2018年4月，新城控股還與遠洋合作，接手綠城的石景山五里坨項目的49.5%權益，該地塊曾以86億元的高價成為2017年北京總價最高地塊。新城2019年一季度經營簡報顯示，項目計劃總投資122.24億元，新城占到21%權益，

“北京項目投資金額巨大，即便三四家分攤的話，我們也要出十五個億左右?！币晃恍鲁强毓筛吖苷f。

七、高管擔心爆倉

《棱鏡》自新城控股內部獲悉，該公司高管最擔心的是股票質押爆倉。

新城控股一位高管表示，“公司目前處境比較危險，如果股價下跌太多，老板（王振華）質押的股份可能會面臨爆倉的危險，銀行和其他金融機構當然不希望我們公司爆倉，也不希望外界輿論導致投資者信心下跌，如果股價下跌至20元、甚至10元以下，對他們來說也是損失慘重?！?/p>

7月4日，新城控股一字跌停開盤，股價最終停留在38.42元/股。

根據(jù)wind系統(tǒng)股權質押數(shù)據(jù)，王振華家族目前未解押的新城控股股票數(shù)量分別為7.06億股和6520萬股，質押率分別為51.25%和47.31%。

根據(jù)公告質押日的參考股價計算，王振華家族旗下兩家控股公司總共質押市值超過160億元，其中一家質押均價在20元/股左右，而另一家質押均價在25元/股左右。

按照質押均價和收盤價估算，如果新城控股未來繼續(xù)接連5個跌停，其股價將會進入20-25元/股的質押均價區(qū)，可能面臨爆倉風險。

值得注意的是，王振華家族質押率在50%左右，仍有補充質押空間，但通過《棱鏡》毛估，如果在進入平倉線后繼續(xù)補充質押，并且新城控股股價繼續(xù)再來7-8個跌停，股價跌破10元/股，大股東質押率將接近滿倉。

“受傷”的不止王振華家族，根據(jù)新城控股一季報，目前其主要機構投資者167家（合并同機構后56家），其中基金持股比例3.81%，券商持股比例1.49%。

八、信貸決定生死

債券方面，根據(jù)wind系統(tǒng)數(shù)據(jù)，新城控股未到期債券總共29筆，包括一般公司債、一般中期票據(jù)、私募債、超短期融資債券等，總金額達到309.88億元。

2019年10月，新城控股有一筆6億元的“19新城控股SCP001”債券到期，而在2020年底，則由兩筆總共18億元的債券到期，償債壓力不大。

新城發(fā)展控股2018年財報顯示，其非即期有抵押借款總計485億元，其中銀行貸款和非銀行金融機構借款304億元，信托融資安排36億元；而非即期無抵押借款總共222億元，其中企業(yè)債券120億元。

實際上，新城控股表外負債規(guī)模更加龐大。

《棱鏡》根據(jù)2018年財報發(fā)現(xiàn)，截至當年年末，新城控股為接近70家合營或聯(lián)營的項目公司提供了融資擔保，期末余額高達252億元，而公司及其子公司對子公司的擔保余額則高達346億元，僅擔保這一項表外或有負債就高達598億元，占期末凈資產比例117.35%。

一位熟悉新城的行業(yè)分析師對《棱鏡》表示，新城控股近年來擴張快，表外負債不少，如果因為王振華出事導致斷貸，對公司影響會很大，所以后續(xù)走向的核心問題是信貸，看銀行及金融機構的后續(xù)態(tài)度，這個會考驗公司融資供應鏈管理能力。

本文為專欄作者授權創(chuàng)業(yè)邦發(fā)表，版權歸原作者所有。文章系作者個人觀點，不代表創(chuàng)業(yè)邦立場，轉載請聯(lián)系原作者。如有任何疑問，請聯(lián)系editor@cyzone.cn。