編者按：本文來自微信公眾號懂懂筆記，作者左岸，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

盡管已經(jīng)走過了野蠻生長階段，但共享單車市場從來不缺故事。

對于后來居上的共享單車品牌而言，越想證明自己，反而越顯出戰(zhàn)術(shù)上的一股忙亂。

上周，滴滴和哈啰均遭遇了小挫折。因為在京違規(guī)投放單車，這兩大平臺分別遭到北京交通管理部門的約談和罰款。其中滴滴被要求在5月17日前收回投放的青桔單車，同時可能被實施處罰；而哈啰出行則直接因為違規(guī)投放且在約談之后拒不改正，被處以5萬元的罰款。

對于滴滴而言，或許可以通過合規(guī)的置換，將擁有資質(zhì)的小藍單車替換為青桔（數(shù)量有限制）。而哈啰出行，很可能面臨單車從這座城市“清場”的尷尬。

城市需要一個規(guī)范、合理的共享單車運行環(huán)境，在共享單車市場的下半場，場內(nèi)玩家可能會遭遇更多新的變化，而這些變局很可能對各方未來的發(fā)展（包括融資）產(chǎn)生深遠的影響。

1、新融資與新估值

在被罰款責令清退的同時，哈啰出行新一輪融資的消息也不脛而走。

日前，鳳凰科技援引知情人士消息稱，哈啰出行正在與投資者磋商，尋求數(shù)億美元的新一輪融資。另外，哈啰出行希望在此次融資中獲得40億美元的估值。哈啰融資相關(guān)的傳聞由來已久，在上個月初，彭博社就曾報道哈啰出行正在尋求5億美元~10億美元的新一輪融資，但一直沒有下文。

對于如今的哈啰而言，謀求融資不是稀罕事兒，只是在這次融資中哈啰所傳出的40億美元估值，讓一些分析人士產(chǎn)生了疑惑。

根據(jù)上述媒體的報道顯示，哈啰在此次融資中為自己尋求的估值為40億美元。而在今年1月初，哈啰出行的聯(lián)合創(chuàng)始人兼執(zhí)行總裁李開逐，在接受彭博社采訪時曾透露公司估值已經(jīng)達到50億美元。

如果這一輪融資和估值的內(nèi)容屬實，為何哈啰出行目前所尋求的估值不增反降？這樣的情況在一個創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資過程中并不常見，當然更算不上是一個好消息。

哈啰出行的融資過程，可謂一度精彩熱鬧紛呈。根據(jù)天眼查的數(shù)據(jù)顯示，哈啰出行成立至今已經(jīng)累計完成了14輪融資。最近一次融資發(fā)生在2018年9月，哈啰獲得來自春華資本以及螞蟻金服領(lǐng)投的將近40億人民幣投資。根據(jù)天眼查的數(shù)據(jù)顯示，當時哈啰出行的估值為25億美元。

而從2018年9月到2019年1月，短短4個月的時間，李開逐描述的哈啰估值就直接翻了一倍，達到了50億美元?；蛟S哈啰有足夠的底氣去對外宣稱這樣的估值，但是在未獲得任何外部融資的情況下，這四個月哈啰的變化究竟是什么？這也是外界對于李開逐口中的50億美元估值感到疑惑的地方。

如果仔細研究，可以看到這幾個月哈啰完成的一件大事，就是品牌升級，從哈啰單車變?yōu)楣鲂?。品牌升級的背后，是旗下業(yè)務(wù)逐漸涵蓋到共享單車、助力車和汽車。

作為大出行市場新的獨角獸，哈啰拓展新的業(yè)務(wù)渠道，打造屬于自己的出行生態(tài)，肯定會讓資本市場對其未來有更多期許，也應(yīng)該會對估值產(chǎn)生一定積極作用。但想要借此完成估值的翻倍，顯然難度很大。

對此，有關(guān)投資領(lǐng)域資深人士對懂懂筆記表示：“之前哈啰的50億美元估值只是李開逐自己的表態(tài)，并不是資本市場或者權(quán)威投資機構(gòu)給出的數(shù)據(jù)，并且估值這個東西很容產(chǎn)生變化。相較于最后一輪融資時的25億美元估值，這次媒體傳出其尋求40億美元估值還是相對可信的?？紤]到這個過程中哈啰完成了品牌升級，業(yè)務(wù)也進行了拓展，估值肯定會比之前的上升一些?！?/p>

2、徘徊在“城門”外

對于哈啰出行而言，摩拜和ofo的鼎盛時代已經(jīng)過去。近期，滴滴因為一系列調(diào)整陷入停滯，似乎一夜之間，哈啰已經(jīng)成為共享單車市場上聲量最大的一個。

去年夏末，阿里巴巴集團學術(shù)委員會主席、湖畔大學教育長曾鳴在湖畔大學上課時曾表示：“哈啰單車在一年半內(nèi)逆襲了摩拜和ofo，日訂單總量超過兩者之總和。”另外，哈啰單車創(chuàng)始人兼CEO楊磊也曾在內(nèi)部信中表示，哈啰單車已經(jīng)成為中國共享單車行業(yè)NO.1。

這一說法在當時引起了行業(yè)不小的反響和爭議。面對質(zhì)疑哈啰出行方面并沒有做出直接回應(yīng)，只是表示：“自全國信用免押之后，日訂單的確實現(xiàn)了較大的增長。”

不可否認，哈啰背靠螞蟻金服擁有資金和用戶信用認證方面的支持，這也是哈啰目前最大的一張牌。但從用戶端來看，這些支持最終能否轉(zhuǎn)化為海量用戶，尚無從知曉。

根據(jù)易觀千帆的最新數(shù)據(jù)顯示，目前哈啰出行應(yīng)用的月活用戶為751.3萬人，而其主要競爭對手摩拜、ofo的月活分別為1281.93萬以及946.11萬人。顯然，但從客戶端月活用戶數(shù)量來看，哈啰距離摩拜、ofo兩大共享單車行業(yè)頭部企業(yè)，仍有一定差距。

行業(yè)第一，需要的還是實打?qū)嵉臄?shù)據(jù)支撐。

有分析人士表示，哈啰有很大一部分用戶是通過支付寶入口進入應(yīng)用的，但摩拜和ofo也分別擁有美團和滴滴這兩個巨大的流量入口。拋開深陷資金鏈危機的ofo不談，美團收購摩拜之后，正在不斷弱化摩拜原有的APP入口，希望更多的用戶通過美團的入口進入應(yīng)用。而哈啰在完成品牌升級后，也一直在不斷強化自身的APP引流。整體分析之后，可以看到哈啰自身應(yīng)用的月活用戶數(shù)仍不到800萬，這才是哈啰要思考的重要問題。

目前擺在哈啰面前的最大難關(guān)，就是無法大批量進入北京、上海等一線城市。雖然說發(fā)力二三四線城市的戰(zhàn)略讓其獲得了較大市場空間，但是一線城市的重要性無需贅言。

相對于低線城市，一線城市用戶數(shù)量更多，騎行需求更高，同時用戶整體素質(zhì)更高，單車使用也更加規(guī)范、損耗更低。最關(guān)鍵的是，對估值影響會更大。

由于哈啰發(fā)力較晚，使得其只能在五環(huán)外“游蕩”，再趕上部分一二線城市對于共享單車的投放處于嚴管階段，這種無力感可想而知。目前ofo處在低谷，部分一線城市交通管理部門也表示將以招標形式引入共享單車服務(wù)商，或許只有等待前面的人退場，新玩家才有機會入場。 對此，哈啰方面也回應(yīng)懂懂筆記，表示近期一直在積極準備招標的相關(guān)事項。

從現(xiàn)在的共享單車市場現(xiàn)狀來看，在未來招標的大前提下，摩拜、哈啰、青桔應(yīng)該是最有機會的三家，但這個轉(zhuǎn)換的進程不會太快。

3、生態(tài)打造不能僅限于單車

有分析人士表示，大出行的生態(tài)建設(shè)勢必要拓展業(yè)務(wù)范疇，而哈啰必須要加快自己在這個領(lǐng)域的生態(tài)建設(shè)，才能支撐起未來估值的訴求。目前哈啰依然以共享單車為主業(yè)，經(jīng)過前兩年的行業(yè)大戰(zhàn)，共享單車已經(jīng)被證明業(yè)務(wù)空間不大，想要實現(xiàn)更大價值，就必須讓業(yè)務(wù)多元化并形成生態(tài)?；蛟S，哈啰未來的主要競爭對手已經(jīng)變成了滴滴和美團。

雖然滴滴的停滯給哈啰造就了很好的發(fā)展機遇，但通過之前柳青對外發(fā)布的一則順風車vlog，可以預(yù)示滴滴順風車即將重新上線。一旦滴滴順風車重裝上陣，對于哈啰的相關(guān)業(yè)務(wù)無疑會是一次嚴重沖擊。目前，哈啰的順風車業(yè)務(wù)還處在起步階段，先不說和滴滴這樣的巨頭相比，就算和美團競爭也顯得力不從心。

相關(guān)出行行業(yè)分析師對于哈啰的出行業(yè)務(wù)發(fā)展表達了看法：“未來哈啰想要繼續(xù)拓展生態(tài)建設(shè)，很大可能需要觸及網(wǎng)約車業(yè)務(wù)。但網(wǎng)約車是一個極度燒錢的行業(yè)，雖然背靠螞蟻金服，但如今哈啰要想押注網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，再想通過燒錢爭取用戶顯然不太可能。”

品牌已經(jīng)升級的哈啰，何時能真正走出“單核”的境況？

【結(jié)束語】

摩拜、ofo之后，共享單車市場的新玩家哈啰出行，一直讓人感覺是氣勢如虹。但是對于哈啰而言，目前擺在它面前最大的問題是如何讓單車“進城”。未來如果要加碼順風車甚至網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，哈啰面臨的挑戰(zhàn)仍然巨大，顯然滴滴和美團留給哈啰的時間窗口，已經(jīng)要轉(zhuǎn)瞬即逝。

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