9月21日~22日，為期兩天的創(chuàng)業(yè)邦2016創(chuàng)新中國秋季峰會(huì)在杭州召開。晨興資本合伙人劉芹在會(huì)上發(fā)表了題為《新視界 2016深寒之中的熱火》的演講。

以下是演講精彩內(nèi)容，經(jīng)創(chuàng)業(yè)邦編輯整理，未經(jīng)本人確認(rèn)。

過去幾年“滴滴快的”吸引了至少100億美金的融資。這是什么概念？差不多是我從業(yè)十幾年投資生涯當(dāng)中所看到的VC行業(yè)投資總量。

前兩年投資行業(yè)確實(shí)是最熱的。

但是投入了這么多錢，帶來的是資本效率的下降。創(chuàng)業(yè)也是一樣的，沒有差異化的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，必然代表著投資回報(bào)的減少。

我上上周在上海和美團(tuán)王興聊天，他最近談到了“中國互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入下半場(chǎng)”，那么借用王興提到“上下半場(chǎng)”論，中國的創(chuàng)業(yè)和投資也進(jìn)入了下半場(chǎng)。對(duì)中國創(chuàng)業(yè)者來說，比較低的果實(shí)被摘光了，接下來的門檻更高。

在我看來，下半場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)是什么？

效率

在未來，純粹將數(shù)量增量作為創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，比如刷單、補(bǔ)貼，會(huì)越來越困難。

消費(fèi)升級(jí)是典型的差異化策略，人們不再滿足于數(shù)量，而是尋找差異化，從“有”和“沒有”的需求，變成“好”和“更好”的需求。

硅谷和中國的VC在投資回報(bào)上面非常不一樣。中國90%的投資回報(bào)來自于消費(fèi)者訴求直接相關(guān)的商業(yè)，美國則是和企業(yè)級(jí)消費(fèi)有關(guān)。

為什么？因?yàn)橹袊慕?jīng)濟(jì)是增量的投資增長(zhǎng)，一個(gè)老板要業(yè)務(wù)擴(kuò)張，就是再找100個(gè)人、1000個(gè)人，大干特干。

但是今天房?jī)r(jià)貴，生活成本高，人工成本越來越高，企業(yè)投入效率變得更低，所以未來5-10年，和提升效率有關(guān)的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)將會(huì)出現(xiàn)超級(jí)回報(bào)。它們讓很多行業(yè)越來越成熟化。

不過我們今天喊的提高效率，對(duì)于發(fā)達(dá)國家可能一直是常態(tài)。

科技

直到現(xiàn)在我依然相信，對(duì)很多國家（經(jīng)濟(jì)體）來說，它們的VC行業(yè)能有好回報(bào)，主要在于科技創(chuàng)新。科技創(chuàng)新會(huì)永遠(yuǎn)帶來有效的、結(jié)構(gòu)性的驅(qū)動(dòng)力。

2010年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，到今天也面臨了瓶頸。下一個(gè)科技上的創(chuàng)新變量是什么？我認(rèn)為也許是人工智能和物聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合，即使目前物聯(lián)網(wǎng)里面太多聯(lián)網(wǎng)設(shè)備都是低智能或者無智能設(shè)備。但是新的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)在醞釀。

科技前進(jìn)對(duì)我們投資人來說也是挑戰(zhàn)，美國上世紀(jì)70年代一批非常好的VC都是在半導(dǎo)體行業(yè)，當(dāng)半導(dǎo)體行業(yè)過去，轉(zhuǎn)到PC行業(yè)，他們就立刻轉(zhuǎn)身。但到90年代出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)，有點(diǎn)偏軟件的時(shí)候，有一批VC就沉寂下去了。

出海

中國經(jīng)濟(jì)過去30年的發(fā)展，與中國主動(dòng)加入全球化經(jīng)濟(jì)相關(guān)。第一次全球化是將中國作為生產(chǎn)基地，把全世界最好的生產(chǎn)規(guī)模效應(yīng)發(fā)揮到極致，滿足的卻是美國、歐洲、日本的需求。

新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)是中國經(jīng)濟(jì)的2.0時(shí)代，也就是“大航海時(shí)代”。越來越多的創(chuàng)業(yè)公司把市場(chǎng)放到了海外。

拿我們自己為例，投資了2家公司：

musical.ly，一個(gè)上海團(tuán)隊(duì)，日活很高，活躍用戶都在美國歐洲，成了美國teenager 的視頻社交平臺(tái)，引起了Facebook、Twitter和Snapchat的關(guān)注；

還有一家杭州的公司，5 miles，創(chuàng)始人來自阿里巴巴，面向海外市場(chǎng)的C2C移動(dòng)電商平臺(tái)，主戰(zhàn)場(chǎng)還是美國，在10多個(gè)城市落地；

再比如，我們的好朋友獵豹傅盛，產(chǎn)品在美國發(fā)展很好；

小米手機(jī)今年在印度智能機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)排到了前3。

機(jī)會(huì)在海外，指的不僅是東南亞或者第三世界國家，還有美國、歐洲的主流發(fā)達(dá)國家。

那么什么樣的人才最有機(jī)會(huì)抓住下一波呢？

草根有機(jī)會(huì)。過去十幾年我投資了很多草根創(chuàng)業(yè)者，比如Discuz！的戴志康，還有過去兩年投資的“快手”，他們務(wù)實(shí)、接地氣，對(duì)市場(chǎng)當(dāng)中“有效需求”的捕捉非常直接，還有很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。

整合跨界能力。“互聯(lián)網(wǎng)+”產(chǎn)生了融合性需求，邏輯的特點(diǎn)反映出來就是跨界。例如創(chuàng)辦愛屋及烏這樣的公司，不僅要求你懂互聯(lián)網(wǎng)邏輯，還要懂房地產(chǎn)行業(yè)，還要做得了成千上萬員工的管理。

當(dāng)然還有技術(shù)型的跨界。我最近碰到好多人都做土耳其、印度、印尼這些地方的市場(chǎng)，這也給下一代企業(yè)家?guī)砹撕芨叩囊蟆?/p>

我自己總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)，一家公司每三年會(huì)有一個(gè)大的波動(dòng)，每一年總會(huì)一次小的危機(jī)，每次公司的成長(zhǎng)都是從一次一次危機(jī)中突破過去后取得的成果。但凡有一個(gè)過不去就很危險(xiǎn)了。

這幾年都是創(chuàng)業(yè)公司成長(zhǎng)最好的時(shí)候。過去幾年，再怎么有聰明才智，都被錢的力量抵消了，如今資本寒冬，就必須考慮資金的使用效率。大家都不敢隨便花錢，錢的優(yōu)勢(shì)降低之后，創(chuàng)業(yè)者的能力權(quán)重就提高了。我們投的公司都不靠拼錢。