來源丨創(chuàng)業(yè)邦（ID：Ichuangyebang）

作者丨劉楊楠

編輯丨海腰

圖源丨圣湘生物官網(wǎng)

2025開年，正在“二次創(chuàng)業(yè)”的圣湘生物依舊攻勢兇猛。

一邊用10億元接連完成三筆收購，繼續(xù)擴大業(yè)務(wù)版圖。1月，以8億元價格收購生長激素領(lǐng)域頭部企業(yè)中山濟海；2月，以7650萬元拿下紅岸基元54%的股權(quán)，成為紅岸基元最大股東；3月，以自有資金向真邁生物追加投資1.3億元，持股比例由11.9%增加至15.55%。

一邊招賢納新，強勢引入一名特別的董事，前阿里CEO、嘉御基金合伙人衛(wèi)哲。衛(wèi)哲的輝煌履歷無需多言。2011年從阿里巴巴辭職轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募創(chuàng)投后，衛(wèi)哲已經(jīng)投出30多個獨角獸乃至超級獨角獸，其中不乏安可創(chuàng)新、泡泡瑪特、公牛電器等明星企業(yè)。

此次上任圣湘生物董事，衛(wèi)哲不占股、不投資，雙方都在強調(diào)——這并非一次簡單的走馬上任，而是一場長期戰(zhàn)略合作的起點。

事實上，從2023年起，衛(wèi)哲就陸續(xù)在公開場合表達自己對醫(yī)療的興趣。此次合作后，圣湘生物無疑會成為衛(wèi)哲最好的“練兵場”。而對于圣湘生物而言，近兩年來業(yè)務(wù)版圖迅速擴張，但從實際的商業(yè)回報上看，如今龐大的業(yè)務(wù)版圖尚未落實在白紙黑字的財報上，難免顯得有些“頭重腳輕”。

衛(wèi)哲的加入，或許能與圣湘生物“技術(shù)派”的掌舵人戴立忠形成互補，最大程度打開圣湘生物的商業(yè)想象力。

“二次創(chuàng)業(yè)”開啟“買買買”

2020年1月，圣湘生物的新冠病毒核酸檢測試劑盒獲批上市，成為國內(nèi)新型冠狀病毒檢測產(chǎn)品最早獲批上市的前6家企業(yè)之一。

圣湘生物也因此業(yè)績大增。公開數(shù)據(jù)顯示，圣湘生物2020年營收47.63億元，同比增長1203.53%；歸母凈利潤26.17億元，同比增長6527.90%。圣湘生物的國際業(yè)務(wù)版圖借此迅速擴大，從2019年的40多個國家擴展到近160個國家和地區(qū)，境外營業(yè)收入占比從4.98%提升到53.49%。

2020年8月，圣湘生物趁勢登陸上交所科創(chuàng)板，市值一度達到464億元，被稱為“抗疫第一股”。

然而，疫情得到控制后，圣湘生物的業(yè)績也斷崖式下滑。2023年，圣湘生物營收10億元，同比下滑84%；歸母凈利潤3.6億元，同比下滑81%，扣非后凈利潤僅剩6809萬元，同比下滑96%。

圣湘生物似乎也提前感知到了形勢變化。2023年4月，圣湘生物在公司2022年財報中正式提出，將開啟“二次創(chuàng)業(yè)”戰(zhàn)略，減少對新冠相關(guān)業(yè)務(wù)的依賴，尋找第二增長點。之后，圣湘生物重點布局領(lǐng)域定為呼吸道檢測、生殖道感染檢測、血篩、病毒性肝炎檢測等，并通過收購方式迅速完善業(yè)務(wù)版圖。

事實上，在正式提出“二次創(chuàng)業(yè)”前，圣湘生物從2021年起就陸續(xù)開始“買買買”——

2021年6月，斥資2.55億元，獲得真邁生物14.77%的股權(quán)，入局基因測序賽道。

2021年11月，以2000萬美元獲得英國QuantuMDx Group Limited 9.09%的股份，正式入局分子診斷POCT（現(xiàn)場快速檢測）領(lǐng)域。

2022年5月，以221.58萬美元收購First Light Diagnostics 21.69%的股份，進入快速藥敏檢測領(lǐng)域。

2023年6月，以1.71億元投資深圳安賽，切入電化學發(fā)光領(lǐng)域。

2024年5月，以1.23億元收購湖南圣微速敏100%股權(quán)，鞏固了在快速藥敏檢測領(lǐng)域的布局。

2025年1月，以8.075億元收購中山海濟生物100%股權(quán)，入局生長激素賽道。

2025年2月，以7560萬元收購紅岸基元54%的股權(quán)，布局血球儀POCT市場。

2025年3月7日，圣湘生物宣布向真邁生物追加投資1.3億元，將持股比例將由11.9%增加至15.55%。

可以看到，圣湘生物正在將觸手延伸至體外診斷的各個環(huán)節(jié)。在其收購的所有企業(yè)中，中山海濟是最“貴”的，溢價率超過200%。某種程度上，這也證明了中山海濟對圣湘生物而言的特殊性。

中山海濟的主要產(chǎn)品為人生長激素（短效粉針、短效水針），這類產(chǎn)品不僅能夠用于治療兒童矮小癥等疾病，還有抗衰、幫助長高的效果。而后者，則有可能直接面向C端用戶銷售，進而撬動更廣闊的市場空間。

值得一提的是，在圣湘生物收購的企業(yè)中，中山海濟是唯一一家明確盈利的標的。2023年，其營業(yè)收入為3.5億元，凈利潤為4826.38萬元；2024年1-11月，營業(yè)收入達到4.08億元，凈利潤為1.05億元。對于近年來增長疲軟的圣湘生物來說，中山海濟直接對其增長做了加法。

但在中山海濟之外，目前公開可查的數(shù)據(jù)顯示，真邁生物、紅岸基元等企業(yè)目前均為虧損狀態(tài)，未來是否能給圣湘生物帶來真金白銀的增長，依然有巨大的不確定性。

這種不確定性已經(jīng)在不久前披露的業(yè)績快報中有所體現(xiàn)。

圖源：圣湘生物2024年度業(yè)績快報

業(yè)績快報中指出，上表中其他項目增減變動幅度達30%以上的主要原因，是“由于公司投資收益較上年同期減少， 該部分收益對整體利潤的貢獻度降低，故公司2024年度營業(yè)利潤、利潤總額指標同比有所下降”。

不過，短期的財務(wù)增長并非圣湘生物收購時考慮的核心要素。圣湘生物科技股份有限公司董事長戴立忠曾在董事會上表示，圣湘生物的收購邏輯中，最關(guān)注的是產(chǎn)品有沒有建立新生態(tài)的能力，標的的創(chuàng)新能力夠不夠強。

而“生態(tài)”和“創(chuàng)新”，就是衛(wèi)哲接下來要重點賦能的部分。

衛(wèi)哲會帶來什么？

衛(wèi)哲的董事身份，是戴立忠親自提名的。

二人結(jié)識于2023年，2024年11月，衛(wèi)哲便被提名為董事候選人。2025年1月20日，在圣湘生物的股東大會上，前阿里CEO、嘉御基金合伙人衛(wèi)哲全票通過加入圣湘生物董事會任董事。

值得注意的是，衛(wèi)哲此前并未直接投資圣湘生物，此次上任董事也并不持股。他在股東大會上強調(diào)：“請大家注意，我被提名的職務(wù)是非獨立董事，不是獨立董事，我的重心是來同圣湘生物在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上戰(zhàn)略合作、深度賦能?！蓖瑫r，衛(wèi)哲也不會涉及圣湘收并購方面業(yè)務(wù)。

那么，成為董事的衛(wèi)哲，到底會給圣湘生物帶來什么？

從過往經(jīng)歷來看，衛(wèi)哲身上有太多光環(huán)，其職業(yè)生涯中創(chuàng)造的戰(zhàn)績足夠?qū)懗鲆槐緯成涑錾鲜兰o90年代以來中國的商業(yè)變遷。

1993年，大學剛畢業(yè)的衛(wèi)哲入職萬國證券，擔任“中國證券教父”管金生的秘書。3年后，26歲的衛(wèi)哲已經(jīng)成為萬國證券資產(chǎn)管理總部的副總經(jīng)理。1995年，衛(wèi)哲進入普華永道，又過一個3年，29歲的衛(wèi)哲成為普華永道史上最年輕的合伙人之一。1998年，衛(wèi)哲順應(yīng)房改浪潮，入局地產(chǎn)界，出任百安居中國區(qū)總裁。

2006年，衛(wèi)哲受馬云邀請，加入阿里巴巴擔任B2B業(yè)務(wù)總裁及集團執(zhí)行副總裁，一年后帶領(lǐng)阿里巴巴在香港上市。之后幾年，在衛(wèi)哲帶領(lǐng)下，阿里巴巴營收從2006年的13.6億元增長到2010年的55億元。

2011年，衛(wèi)哲身陷供應(yīng)商欺詐事件，從阿里引咎辭職，同年創(chuàng)辦“嘉御基金”，正式進入私募創(chuàng)投界，手下管理的雙幣基金規(guī)模過百億級人民幣，投了上百個項目，捧出30多個獨角獸企業(yè)。

似乎只要是衛(wèi)哲選中的賽道，就沒有做不成的?，F(xiàn)在，衛(wèi)哲瞄準了醫(yī)療行業(yè)。不同的是，醫(yī)療行業(yè)的坡更長，雪更厚，需要更多耐心，也需要更多錢。

2023年底，衛(wèi)哲管理的嘉御資本首次與紫牛基金宣布設(shè)立嘉御紫牛醫(yī)療基金。據(jù)悉，基金專注于投資醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的早期項目，重點投向醫(yī)療器械和先進生物技術(shù)等細分領(lǐng)域。

在衛(wèi)哲看來，傳統(tǒng)的嚴肅醫(yī)療正在走向消費級應(yīng)用?！叭澜鐐ゴ蟮尼t(yī)療醫(yī)藥企業(yè)、生命科技企業(yè)都有一些‘殺手級’的、消費級的應(yīng)用，沒有‘偉哥’就沒有輝瑞的今天，沒有司美格魯肽就沒有諾和諾德的今天?！?/p>

具體來看，在嚴肅醫(yī)療走向消費級應(yīng)用的過程中，嚴肅的要更嚴肅，加強研發(fā)、順應(yīng)政策缺一不可；但消費的部分則要從用戶、產(chǎn)品、場景、渠道等方面真正打造出受人歡迎的產(chǎn)品或服務(wù)。

在這個劃分下，衛(wèi)哲和圣湘生物掌舵人戴立忠似乎能形成鮮明的互補——戴立忠強項在前者，而衛(wèi)哲的強項在于后者。

目前，盡管衛(wèi)哲強調(diào)不會涉及圣湘生物的收并購業(yè)務(wù)，但圣湘生物的收購動作也在有意無意踐行衛(wèi)哲的思考。戴立忠在董事會上談及中山海濟是提到，“中山海濟的生長激素產(chǎn)品，既有助于長高，也有應(yīng)用于抗衰老的前景，恰恰符合衛(wèi)哲提到的‘嚴肅醫(yī)療’+‘消費醫(yī)療’疊加后，服務(wù)于百姓的健康管理的產(chǎn)業(yè)邏輯?！?/p>

或許，衛(wèi)哲對圣湘生物的影響并不在于操刀某個具體的收購案，而是他混跡商場多年所形成的某種商業(yè)直覺。

談及過往經(jīng)歷對自己的影響，衛(wèi)哲曾總結(jié)了一段話：“萬國讓我長骨骼，戰(zhàn)略思維就像一個人的骨骼；百安居讓我長肌肉，這就是執(zhí)行力方面的能力；阿里巴巴讓我長腦子，它的使命愿景、價值觀，給了我很大的熏陶?！?/p>

清晰的戰(zhàn)略思維、高效的執(zhí)行力、強大的使命愿景價值觀，或許正是衛(wèi)哲要帶給圣湘生物的東西。某種程度上，這也是戴立忠相對薄弱的環(huán)節(jié)。

科學家戴立忠的冒險

2008年成立至今，圣湘生物已經(jīng)走過17年，卻幾乎從未完全脫離過“刀尖舔血”的日子。

和很多海外歸國的科學家創(chuàng)業(yè)者相似，戴立忠也有強烈的科技報國情結(jié)，源頭來自他的母親。

戴立忠是湖南寧鄉(xiāng)人，母親是一名鄉(xiāng)鎮(zhèn)醫(yī)院的藥劑師，從醫(yī)近40年。她不斷告誡戴立忠：“要為祖國做貢獻，不然讀那么多書干嘛？”

1992年，戴立忠在北大化學系讀完本碩后，到美國普林斯頓大學攻讀生物化學博士，之后又進入MIT讀生物化學博士后。2000年，博士后畢業(yè)時，戴立忠立志要成為傳染病生物檢測技術(shù)領(lǐng)域的權(quán)威專家。完成學業(yè)后，戴立忠在美國分子診斷公司Gen-Probe任自身科學家。

直到2008年，戴立忠在一次回國調(diào)研中意識到，國內(nèi)分子診斷領(lǐng)域幾乎被外企壟斷。

以乙肝病毒的檢測為例，當時國內(nèi)大部分地區(qū)提取1ml血液中需達到1000個以上的病毒才能測試為陽性，2小時才能處理5ml血清樣本，且檢測過程中需要配備高速離心機等大型設(shè)備，很多醫(yī)療資源匱乏的地區(qū)都。

而成立圣湘生物后戴立忠?guī)ш犙邪l(fā)了高精度“磁珠法”、快速簡便的“一步法”、通用型全自動統(tǒng)一樣本處理、POCT移動分子診斷等一系列技術(shù)，填補了國內(nèi)分子診斷領(lǐng)域多項空白。圣湘生物研發(fā)的乙肝試劑盒只需血液中含有50-60個病毒，就能檢測為陽性，原本2個小時才能處理完的樣本只需1分鐘即可完成，且檢測過程不需要配備大型設(shè)備，基層醫(yī)院也用得上。

但圣湘生物還沒來得及收獲技術(shù)帶來的商業(yè)果實，就莫名背上了數(shù)億元債務(wù)。

2011-2012年，圣湘生物原股東李遲康利用其關(guān)聯(lián)公司的名義，私刻公司印章、偽造法人戴立忠的簽名，向多家金融機構(gòu)借款總計2.44億元，這令圣湘生物成為多個借款的擔保方。

2013年，李遲康被立案偵查，近3億元債務(wù)全部落到了圣湘生物頭上。2013-2016年間，圣湘生物的土地、房產(chǎn)、股權(quán)、銀行存款等多項資產(chǎn)被扣押、查封或凍結(jié)。為盡量不影響公司運營，戴立忠個人擔下了1.76億元債務(wù)。最難的時候，他名下所有資產(chǎn)，包括給母親買的房子也被凍結(jié)。

事后回想起來，戴立忠很長時間里都都想不通：為什么一個身家數(shù)十億的人，能做出私刻公章、偽造簽名的行為？為什么這種私刻公章、偽造簽名的行為能被金融公司輕信？為什么明明看到了李遲康過于復(fù)雜而分散的投資版圖，卻沒有引起警惕？

如果要給這一系列意外找個出處，或許可以籠統(tǒng)地歸因于“科學家創(chuàng)業(yè)”的數(shù)種挑戰(zhàn)里。如果換作衛(wèi)哲一樣更熟悉資本游戲規(guī)則的人掌舵圣湘生物，能否避免這場致命危機？結(jié)果尚未可知。

好在，戴立忠最終用自己最熟悉的方式，把公司從深淵拉了出來。

2019年，戴立忠剛從沉重的債務(wù)壓力中緩過神，就帶著團隊一頭扎到抗疫一線，研發(fā)核酸檢測盒，并讓公司借此重回生機，在2020年作為“抗疫第一股”登陸科創(chuàng)板。

但這一切來得快，去得也快。當一切回歸常態(tài)，包括圣湘生物在內(nèi)的抗疫企業(yè)都陷入斷崖式的沉寂。加上此前數(shù)年的債務(wù)糾紛，戴立忠迫切需要為圣湘生物找到出路。

2022年，戴立忠在當年的開工致辭中提出，圣湘生物將全方位加強生態(tài)打造戰(zhàn)略，搭建“小前臺、大中臺、強后臺”模式，希望成為“中國的羅氏”。

過去兩年，圣湘生物加大研發(fā)的同時不斷向外拓展，通過投資、收購、建立合資公司等手段不斷拓展全球的產(chǎn)業(yè)鏈布局。面對越來越龐大的業(yè)務(wù)版圖，衛(wèi)哲在此時加入，或?qū)⒃趹?zhàn)略布局以及具體運營層面給圣湘生物提供助力。

“人們經(jīng)常說，來得快，去得也快。有些事情，它來得慢，去得也慢?！毙l(wèi)哲說，嚴肅醫(yī)療有點慢，但很重要；消費醫(yī)療比較快，但要防止來得快去得也快?！白罾硐氲氖牵瑖烂C醫(yī)療走向消費，兩者結(jié)合之下，來得快，去得慢?！?/p>

“來得快，去得慢”，或許圣湘生物當下最渴求的狀態(tài)。畢竟，圣湘生物已經(jīng)切身體會過“來得快，去得也快”的滋味是何等苦澀。在股東大會現(xiàn)場發(fā)言中，衛(wèi)哲語重心長地向股東們表示：“大家要給圣湘生物一定的耐心。在嚴肅醫(yī)療走向消費級應(yīng)用過程中，嚴肅的部分要繼續(xù)嚴肅，畢竟要一個個城市、一個個區(qū)域、一家家醫(yī)院去突破?！?/p>

“耐心最后帶來的，也將是門檻與壁壘。”

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