IPO全觀察欄目聚焦首次公開募股公司，報(bào)道企業(yè)家創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷與成功故事，剖析公司商業(yè)模式和經(jīng)營業(yè)績，并揭秘VC、CVC等各方資本力量對公司的投資加持。
作者丨巴里
編輯丨海腰
圖源丨漢朔科技直播截圖
在全球零售業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的浪潮中，一家中國企業(yè)正悄然改變著商超的運(yùn)營方式。
走進(jìn)大潤發(fā)、物美、歐尚等大型商超，消費(fèi)者會發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)的紙質(zhì)價(jià)簽正被智能電子顯示屏取代。這些電子價(jià)簽不僅能實(shí)時(shí)更新商品信息，還能通過掃碼實(shí)現(xiàn)線上支付和配送到家，為消費(fèi)者帶來全新購物體驗(yàn)。
3月11日，國內(nèi)電子價(jià)簽提供商漢朔科技股份有限公司（以下簡稱“漢朔科技”）成功登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。漢朔科技IPO發(fā)行價(jià)定為27.5元/股，開盤價(jià)79.18元/股，截至發(fā)稿，總市值突破300億元。
這家成立于2012年的科技企業(yè)，專注于為零售門店提供以電子價(jià)簽系統(tǒng)為核心的數(shù)字化解決方案，其業(yè)務(wù)涵蓋硬件設(shè)備、SaaS云平臺等軟硬件一體化服務(wù)。
漢朔科技的成長歷程堪稱一部典型的科技創(chuàng)業(yè)史。創(chuàng)始人侯世國曾在華為任職8年，深度參與了著名的"備胎計(jì)劃"海思芯片研發(fā)項(xiàng)目。憑借對技術(shù)趨勢的敏銳洞察，他發(fā)現(xiàn)了電子價(jià)簽在零售行業(yè)的巨大潛力。
2012年，他毅然選擇創(chuàng)業(yè)，帶領(lǐng)16人團(tuán)隊(duì)在嘉興開啟創(chuàng)業(yè)征程。創(chuàng)業(yè)初期，公司一度面臨資金困境，侯世國甚至抵押房產(chǎn)籌措資金，最終帶領(lǐng)企業(yè)成長為電子價(jià)簽領(lǐng)域的國內(nèi)第一、全球第三，把產(chǎn)品和服務(wù)賣給了全球超過50個(gè)國家和地區(qū)的逾400家客戶。
華為前員工賣“價(jià)簽”，干出國內(nèi)第一、全球第三
傳統(tǒng)紙質(zhì)價(jià)簽在商品價(jià)格或信息變動(dòng)時(shí)，需要重新打印并手動(dòng)更換，既費(fèi)時(shí)費(fèi)力，又增加了成本和環(huán)境負(fù)擔(dān)。
電子價(jià)簽的出現(xiàn)徹底解決了這些問題。
這種帶有信息收發(fā)功能的電子顯示裝置，由通信模塊和顯示模塊組成：通信模塊實(shí)時(shí)接收服務(wù)器指令和顯示內(nèi)容，顯示模塊則負(fù)責(zé)呈現(xiàn)這些信息。
電子價(jià)簽最早在歐洲普及，得益于當(dāng)?shù)馗甙旱娜斯こ杀竞桶l(fā)達(dá)的零售業(yè)。然而十年前，國內(nèi)市場對這一技術(shù)的應(yīng)用還很少。
侯世國，北京航空航天大學(xué)畢業(yè)生，曾在華為從事8年研發(fā)工作并擁有跨國公司管理經(jīng)驗(yàn)，在歐洲考察時(shí)敏銳捕捉到了這一技術(shù)趨勢。
漢朔董事長兼首席執(zhí)行官 侯世國，圖源：漢朔科技
他意識到，盡管線上零售對線下商超構(gòu)成挑戰(zhàn)，但生活用品的需求始終存在，數(shù)字化是應(yīng)對挑戰(zhàn)的關(guān)鍵。
于是，2012年，他帶領(lǐng)16人團(tuán)隊(duì)在嘉興秀洲區(qū)創(chuàng)立漢朔科技，次年便推出了首款商用電子價(jià)簽產(chǎn)品。
創(chuàng)業(yè)初期，公司舉步維艱，年銷售額僅幾十萬元，資金鏈緊張成為最大難題。最困難時(shí)，侯世國和合伙人甚至抵押房產(chǎn)融資。
并通過協(xié)調(diào)幫助公司獲得嘉興銀行800萬元的授信額度，這筆資金遠(yuǎn)超公司當(dāng)年的銷售額，成為重要的支持。
憑借團(tuán)隊(duì)在IoT、AI和大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的技術(shù)積累，以及早期布局海外市場的戰(zhàn)略，漢朔科技迅速成長為國內(nèi)電子價(jià)簽領(lǐng)域的國際化企業(yè)。
公司團(tuán)隊(duì)融合了科技巨頭、互聯(lián)網(wǎng)大廠和零售行業(yè)的背景，使其能夠開發(fā)出更符合市場需求的產(chǎn)品。
圖源：漢朔科技
據(jù)客戶反饋，漢朔科技的電子價(jià)簽系統(tǒng)可在80分鐘內(nèi)完成300萬片標(biāo)簽的信息更新，同時(shí)還支持二維碼引流、庫存查詢等功能，消費(fèi)者甚至可以直接掃碼下單，享受配送到家的服務(wù)。
使用電子價(jià)簽后，一家經(jīng)營2萬種商品的超市每年可節(jié)省數(shù)十萬元的人工和耗材成本。漢朔科技的Nebular系列電子價(jià)簽使用壽命長達(dá)15年，遠(yuǎn)超行業(yè)平均的5年，為商家節(jié)省了數(shù)百萬元的成本。
2016年，漢朔科技與永輝、物美、盒馬等國內(nèi)零售巨頭達(dá)成合作，銷售額突破億元。2018年和2019年，公司分別在德國和荷蘭設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步拓展國際市場。
目前，漢朔科技已在美國、英國、法國、德國、荷蘭、澳大利亞、新西蘭、新加坡、日本、瑞典、加拿大、越南和波蘭等國家設(shè)立下屬公司，服務(wù)全球超過50個(gè)國家和地區(qū)的逾400家客戶。
圖源：漢朔科技
值得注意的是，其全球化戰(zhàn)略不僅限于銷售，還涵蓋研發(fā)、技術(shù)支持和供應(yīng)鏈的全方位布局。
盡管已成為國際化企業(yè)，漢朔科技仍將總部設(shè)在嘉興這一地級市。侯世國認(rèn)為，作為世界互聯(lián)網(wǎng)大會的永久舉辦地，嘉興雖不及上海、杭州繁華，但其獨(dú)特的地理位置和發(fā)展環(huán)境能夠賦予一家企業(yè)迭代更新的緊迫感，能讓企業(yè)時(shí)刻保持警醒且饑渴。
值得一提的是，侯世國曾就職于華為著名的“備胎計(jì)劃”海思芯片的研發(fā)部門?？梢哉f，這一經(jīng)歷深刻影響了他的管理理念。盡管當(dāng)時(shí)研發(fā)成果未能面世，但“為極限生存做好準(zhǔn)備”的信念已深植于心。
發(fā)展過程中，漢朔科技也獲得了眾多知名投資機(jī)構(gòu)的青睞。
睿獸分析顯示，漢朔科技成立至共獲得8輪融資，包括君聯(lián)資本、經(jīng)緯創(chuàng)投、天堂硅谷、中金資本、光速光合、華業(yè)天成、弘章投資、朗瑪峰創(chuàng)投、深創(chuàng)投等知名機(jī)構(gòu)。
漢朔科技的實(shí)際控制人侯世國通過多種方式控制公司31.97%的表決權(quán)，但這一比例在IPO申報(bào)前因解除表決權(quán)委托安排而有所下降。
此外，保薦機(jī)構(gòu)中金公司通過廈門啟鷺、上海光易分別持有漢朔科技4.31%、1.48%的股份，持有漢朔科技6.49%股份的君聯(lián)成業(yè)經(jīng)過逐層追溯后的間接出資人也包括中金公司。
年入近45億元、凈賺7億，超九成收入來自海外
受電子價(jià)簽行業(yè)需求增長，漢朔科技近年來的業(yè)績呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長態(tài)勢。
據(jù)招股書顯示，2021-2023年，漢朔科技的營業(yè)收入分別為16.13億元、28.62億元、37.75億元，歸母凈利潤分別為-0.07億元、2.08億元、6.78億元。
到了2024年，公司營業(yè)收入達(dá)到了44.86億元，同比增長18.84%，歸母凈利潤為7.10億元，較上年同期上漲4.81%（漢朔科技2024年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)經(jīng)畢馬威審閱未審計(jì)）。
從招股書的數(shù)據(jù)來看，2022-2023年及2024年1-6月，漢朔科技的營業(yè)收入分別同比增長77.44%、31.91%、12.88%。
同時(shí)，公司的主營業(yè)務(wù)毛利率在2021-2023年及2024年1-6月分別為22.72%、19.46%、32.59%、37.25%，這一水平高于行業(yè)均值。
與之相比，同期漢朔科技同行業(yè)可比公司法國SES、瑞典Pricer、韓國SoluM的主營業(yè)務(wù)毛利率均值分別為19.16%、17.20%、20.28%、22.49%。
在市場布局方面，漢朔科技的境外主營業(yè)務(wù)收入在2021-2023年及2024年1-6月分別為12.26億元、26.63億元、36.13億元、19.97億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為76.04%、93.05%、95.72%、94.32%。
2024年上半年，漢朔科技的境外收入占比出現(xiàn)了小幅下降，這主要是由于國內(nèi)收入的快速增長所致。
目前，漢朔科技已經(jīng)與歐尚（Auchan）、阿霍德·德爾海茲（Ahold）、奧樂齊（Aldi）、華潤萬家、多點(diǎn)集團(tuán)等國內(nèi)外零售頭部企業(yè)建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。其中，法國六大零售商超中，漢朔科技已正式服務(wù)歐尚、E.Leclerc、Systeme U和ITM四家，荷蘭最大的日用零售商Ahold、德國最大的連鎖零售超市Aldi分別于2018年、2020年開始與漢朔科技合作。
然而，漢朔科技產(chǎn)品以境外銷售為主也存在一定風(fēng)險(xiǎn)。出口主要結(jié)算貨幣為歐元、美元、澳元等，公司顯示模組等原材料亦部分通過美元等外幣結(jié)算。這意味著，匯率波動(dòng)、未來地緣政治及國際貿(mào)易摩擦惡化，均可能會對公司業(yè)績產(chǎn)生一定不利影響。
在業(yè)務(wù)體系方面，漢朔科技圍繞零售門店數(shù)字化領(lǐng)域，構(gòu)建了以電子價(jià)簽系統(tǒng)、SaaS云平臺服務(wù)等軟硬件產(chǎn)品及服務(wù)為核心的業(yè)務(wù)體系，為零售行業(yè)客戶提供電子價(jià)簽系統(tǒng)等軟硬件一體化解決方案。
圖源：漢朔科技
自2013年以來，漢朔科技已經(jīng)推出四個(gè)系列合計(jì)超過40款電子價(jià)簽產(chǎn)品，系統(tǒng)軟件迭代版本超過20次。
2020年，漢朔科技成功推出的新一代電子價(jià)簽Nebular獲得了市場客戶的廣泛認(rèn)可。2020-2023年，漢朔科技Nebular產(chǎn)品銷售收入分別為0.10億元、3.73億元、15.53億元、20.83億元，年均復(fù)合增長率達(dá)到487.21%，占主營業(yè)務(wù)收入比例從0.95%增長至55.18%。
2023年，漢朔科技結(jié)合市場需求對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行升級迭代，推出了Polaris系列等新款電子價(jià)簽產(chǎn)品。Polaris采用多色顯示模組，顯示效果與屏占比得到大幅提升，在新增可更換電池設(shè)計(jì)同時(shí)亦兼顧了產(chǎn)品尺寸的輕薄。Polaris產(chǎn)品上線的2023年銷售收入不足1,000萬元，而在2024年1-6月銷售收入已快速增長至3.02億元。
Polaris系列，圖源：漢朔科技官網(wǎng)
經(jīng)過多年的發(fā)展，漢朔科技圍繞電子價(jià)簽系統(tǒng)為客戶提供智慧零售綜合解決方案，在全球市場上與SES、Pricer和SoluM等國際知名廠商直接競爭，已成長為國內(nèi)排名居首、全球排名前三的電子價(jià)簽廠商。
近年來，漢朔科技的電子價(jià)簽銷量保持持續(xù)高速增長。2021-2023年及2024年1-6月，漢朔科技電子價(jià)簽銷量分別為3,602.33萬片、6,601.60萬片、8,345.33萬片、4,617.12萬片，近三年年均復(fù)合增長率達(dá)52.21%。
漢朔科技持續(xù)多年位居國內(nèi)電子價(jià)簽行業(yè)頭部地位，據(jù)CINNO數(shù)據(jù)，2023年度漢朔科技在國內(nèi)電子價(jià)簽市場占有率約62%。從出貨量來看，2023年漢朔科技全球電子價(jià)簽市場份額約28%；從收入角度來看，根據(jù)公開披露數(shù)據(jù)，2021-2023年度漢朔科技電子價(jià)簽收入規(guī)模亦在全球上市公司競爭對手中排名前三。
在研發(fā)投入方面，2021-2023年及2024年1-6月，漢朔科技累計(jì)研發(fā)投入為5.12億元，占同期累計(jì)營業(yè)收入的比例為4.94%，最近三年研發(fā)投入復(fù)合增長率為17.45%。2024年1-6月，漢朔科技研發(fā)投入較上年同期同比增長37.84%，保持持續(xù)增長。
招股書顯示，此次IPO，漢朔科技計(jì)劃募集資金11.8億元，其中5.4億元用于門店數(shù)字化解決方案產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，2.9億元用于AIoT研發(fā)中心及信息化建設(shè)項(xiàng)目，3.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
從一片小小的電子價(jià)簽起步，漢朔科技將產(chǎn)品銷往全球50多個(gè)國家，逐步拓展至全系列數(shù)字化門店解決方案。在侯世國的帶領(lǐng)下，華為“咬定青山不放松”的精神也深深植入了漢朔科技的企業(yè)基因。
本文為創(chuàng)業(yè)邦原創(chuàng)，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載，否則創(chuàng)業(yè)邦將保留向其追究法律責(zé)任的權(quán)利。如需轉(zhuǎn)載或有任何疑問，請聯(lián)系editor@cyzone.cn。
