2024年9月19-20日，第十八屆DEMO CHINA在成都舉行。本屆大會(huì)由創(chuàng)業(yè)邦主辦，成都市經(jīng)濟(jì)和信息化局成都市新經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會(huì)、成都市科學(xué)技術(shù)局、成都市投資促進(jìn)局、成都市博覽局為指導(dǎo)單位。
近兩年，大會(huì)圍繞“AI+科技投資”展開。創(chuàng)新中國 AI紀(jì)元，本屆DEMO CHINA以“Rise of Transformers”為主題，102家早期科技公司在大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)參與超級(jí)展示、企業(yè)對(duì)接。其中，AI企業(yè)高達(dá)48家。致力于打造中國具有影響力的早期科技企業(yè)展示及對(duì)接平臺(tái)，十余年來，DEMO CHINA吸引45000+創(chuàng)業(yè)企業(yè)報(bào)名，1404家企業(yè)登臺(tái)展示。其中，572家企業(yè)成長到A輪以后，309家企業(yè)參與后進(jìn)入下一輪融資，33家企業(yè)成功上市。
大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)邦星際營25期新銳AI之星融資加速計(jì)劃、2024高通創(chuàng)投-紅杉中國創(chuàng)業(yè)大賽、2024淡水河谷綠色創(chuàng)新計(jì)劃、Banglink企業(yè)對(duì)接會(huì)同期舉行。200+投資機(jī)構(gòu)代表齊聚成都，帶來一場(chǎng)創(chuàng)投盛宴。
會(huì)上， 啟明創(chuàng)投投資合伙人沈勁，博世創(chuàng)投投資合伙人、中國區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資負(fù)責(zé)人孫曉光，力合中科創(chuàng)始合伙人、董事長唐立新，元禾辰坤高級(jí)合伙人王吉鵬，博華資本合伙人張旻軒在盛景嘉成主管合伙人王曉輝主持的對(duì)話《2024，變者恒通》中分享了各自對(duì)于這一年創(chuàng)投動(dòng)態(tài)的觀察，精彩觀點(diǎn)如下：
1. 我們還是要投資真正具有核心創(chuàng)新的東西，所以我們需要回到技術(shù)的源頭。
2. 具有非常強(qiáng)的技術(shù)特點(diǎn)、技術(shù)特色、強(qiáng)大的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，以及國家明確支持的方向，高精尖的東西才是值得我們投資的領(lǐng)域，而不是為了追求速度，我們?nèi)プ瞿欠N資本投入即退出的事情。
3. 作為投資者，我們?nèi)匀怀詈玫姆较蚺?，但也在做最壞的打算?/p>
4. 在管理退出方面，我們?nèi)匀粓?jiān)持原來的道路，也有更多新的路徑。我認(rèn)為只要堅(jiān)持，就是最重要的。所以我們投資的是具有壁壘的項(xiàng)目，壁壘再壁壘，聚焦再聚焦，堅(jiān)持再堅(jiān)持。
以下基于現(xiàn)場(chǎng)對(duì)話內(nèi)容，經(jīng)創(chuàng)業(yè)邦整理后發(fā)布。
王曉輝：在投資行業(yè)中，唯一不變的是我們始終在尋找變化，探索新事物。請(qǐng)問各位嘉賓，2024年您認(rèn)為最大的變化是什么？
沈勁：我來自啟明創(chuàng)投。2024年我們經(jīng)歷了兩個(gè)顯著的變化：首先，我們更加專注于生成式AI應(yīng)用的投資?；仡?022–2023年，我們主要關(guān)注AI的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，例如基座大模型。眾所周知，ChatGPT在2022年10月底上線，在那之前我們就開始投資了大模型公司如智譜AI，去年我們也繼續(xù)投資了一些以技術(shù)為核心的生成式AI項(xiàng)目。今天以Transformer為基礎(chǔ)的技術(shù)發(fā)展已經(jīng)穩(wěn)固，因此我們現(xiàn)在投資AI應(yīng)用項(xiàng)目，如AI在游戲、消費(fèi)類電子等領(lǐng)域的應(yīng)用項(xiàng)目。
第二個(gè)變化是，今年出海創(chuàng)業(yè)的趨勢(shì)變得非常明顯。去年許多人在討論這個(gè)話題，我也帶領(lǐng)企業(yè)家去新加坡考察。今年，企業(yè)家們已經(jīng)開始行動(dòng)起來。我們觀察到，出海3年以上的企業(yè)目前經(jīng)營狀況良好，因?yàn)橐恍┊a(chǎn)業(yè)在國外的發(fā)展速度更快；其次，中國創(chuàng)業(yè)公司在全球范圍內(nèi)處于領(lǐng)先地位?；谶@兩點(diǎn)，出海創(chuàng)業(yè)的效果相當(dāng)不錯(cuò)，利潤較好，增速也超過了國內(nèi)。在這方面，我們也做了很多管理工作，幫助他們出海。我們?cè)谛录悠掠修k公室提供幫助，我自己大部分時(shí)間也在美國，協(xié)助他們開拓市場(chǎng)、招聘人才，甚至在海外進(jìn)行融資。
孫曉光：與2023年相比，2024年在創(chuàng)新角度上并沒有放緩。過去我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常好，但資本市場(chǎng)發(fā)生了巨大變化。疫情期間投資非?；钴S，某些領(lǐng)域的估值被炒得非常高。2024年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能沒有人們預(yù)期的那么好，風(fēng)險(xiǎn)投資的資金也變得緊張。我觀察到一個(gè)現(xiàn)象：一些在2021年甚至2022年融資時(shí)估值非常高的企業(yè)，到了2024年的環(huán)境，想要再次融資，這變成了一個(gè)負(fù)擔(dān)。包括國有資金在內(nèi)的現(xiàn)有資金對(duì)某些企業(yè)的投資決策也變得更加謹(jǐn)慎。實(shí)際上，有很多優(yōu)秀的企業(yè)本應(yīng)能夠順利融資，如果放在兩年前是完全沒有問題的?，F(xiàn)在，他們可能需要調(diào)整策略，盡量依靠自己的資金來渡過難關(guān)。這種情況也能篩選出更優(yōu)秀的公司管理團(tuán)隊(duì)、創(chuàng)始人以及公司本身。
我和沈勁先生都注意到了同一個(gè)現(xiàn)象：出海發(fā)展已經(jīng)成為趨勢(shì)。很多初創(chuàng)企業(yè)之所以出海，是因?yàn)樗鼈兎?wù)的公司在供應(yīng)鏈上有很多已經(jīng)出海，例如新能源汽車和其他品牌在東南亞甚至歐洲市場(chǎng)的擴(kuò)張是非常自然的現(xiàn)象。這些服務(wù)于它們的初創(chuàng)企業(yè)自然也會(huì)跟隨出去。而且由于稀有性的原因，競爭不那么激烈，定價(jià)也更高，客戶也不會(huì)過分拖延賬期。
唐立新：在當(dāng)前的大環(huán)境下，剛才兩位嘉賓已經(jīng)談到了市場(chǎng)的變化。我們是一家早期孵化機(jī)構(gòu)，并且圍繞產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行孵化，依托于清華大學(xué)的背景。
今年我們的總體工作并沒有太大變化。首先，我們會(huì)加強(qiáng)與上市公司的合作進(jìn)行產(chǎn)業(yè)孵化，這是我們已經(jīng)堅(jiān)持了很多年的做法。我們與央企、產(chǎn)業(yè)龍頭和上市公司合作，進(jìn)行深度孵化轉(zhuǎn)化，方式包括上市和并購。在這個(gè)過程中，對(duì)產(chǎn)業(yè)需求的要求更高，這是我們一直在做的第一件事，已經(jīng)堅(jiān)持了大約10年。
其次，我們?nèi)匀粐@國家高精尖的硬科技進(jìn)行重點(diǎn)項(xiàng)目孵化。最近我們?cè)谌斯ぶ悄芎托酒I(lǐng)域也在布局，投資了一個(gè)較大的項(xiàng)目。
另外，關(guān)于出海，這也是大家都在討論的話題。我們也已經(jīng)在這方面采取了行動(dòng)。我們投資的企業(yè)中，有大約十幾個(gè)在海外設(shè)有研發(fā)中心，在全球不同地方我們?cè)O(shè)有11個(gè)海外辦事處，這些是我們自己的研究院設(shè)立的。此外，我們還進(jìn)行了大量的海外合作和研發(fā)推進(jìn)。但是，許多企業(yè)是否能夠適應(yīng)國內(nèi)外的發(fā)展，是否能夠?qū)崿F(xiàn)國際化，還有許多工作要做。另外，如果用國內(nèi)的競爭方式在國外發(fā)展，反而不是長久之計(jì)，也不會(huì)得到認(rèn)可。所以，還是要融入全球化的格局，利用中國的的優(yōu)勢(shì)與海外市場(chǎng)結(jié)合，實(shí)現(xiàn)互利共贏的合作，這樣才有共同的出路。
王吉鵬：元禾辰坤已經(jīng)成立了近19年，我們和各位一樣，更加注重企業(yè)本身?，F(xiàn)在很多機(jī)構(gòu)正在進(jìn)行調(diào)整，我們發(fā)現(xiàn)主要合伙人中有50%以上在管理存量資產(chǎn)，大家都在思考存量退出的問題。對(duì)于新增資產(chǎn)的投資，大家也在考慮新的策略和方式，包括布局標(biāo)的和標(biāo)準(zhǔn)等可能都有所變化。當(dāng)然這其中也面臨一些挑戰(zhàn)，比如標(biāo)的最終希望賣給上市公司，卻發(fā)現(xiàn)很難與上市公司進(jìn)行談判。當(dāng)前一級(jí)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和生態(tài)的變化，使得這個(gè)行業(yè)需要重新思考原來的投資方式是否仍然適用。這也是大家需要花很多時(shí)間與同行交流和溝通的問題。
張旻軒：我們博華資本有直接投資業(yè)務(wù)，也有S基金業(yè)務(wù)，還有母基金業(yè)務(wù)。我們的視角與王吉鵬先生分享的類似，我們關(guān)注的是整個(gè)行業(yè)和宏觀經(jīng)濟(jì)的變化，以及今年創(chuàng)投行業(yè)本身的轉(zhuǎn)向。如果要回答您的問題，最大的變化，我非常喜歡一句話：“唯一不變的就是變化”。今年的變化來得比較劇烈，最大的變化是信心問題。無論是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還是去杠桿、有一定通縮的大背景下，整個(gè)投資范式和投資邏輯并不是在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)沒有投資機(jī)會(huì)，而是應(yīng)該有新的投資范式和投資機(jī)會(huì)。例如，今年我們會(huì)更多地側(cè)重于S基金方面的投資。如王吉鵬先生前面所說，很多人將重心轉(zhuǎn)移到了退出，那么我們的S基金迎來了較好的交易時(shí)間窗口。舉例來說，我們?cè)诓呗陨蠒?huì)根據(jù)整體宏觀經(jīng)濟(jì)的中性趨勢(shì)來進(jìn)行我們自己細(xì)微策略的調(diào)整。
王曉輝：實(shí)際上，我和王吉鵬先生、張旻軒先生的觀點(diǎn)非常相似。從整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，如果我們?cè)?022年還在觀望，2023年還在懷疑，那么到了2024年的今天，經(jīng)濟(jì)通縮在學(xué)術(shù)上已經(jīng)完全成立。那么，這是否意味著中國經(jīng)濟(jì)過去20年的高速增長模式將會(huì)發(fā)生變化？如果這個(gè)問題發(fā)生了變化，我們可以參考的模板是誰？我們花了大量的時(shí)間研究了日本，研究結(jié)果與前三位直接投資嘉賓的觀點(diǎn)一致。日本在四個(gè)領(lǐng)域保持了一定的增長：一是高科技，這是我們的新質(zhì)生產(chǎn)力；二是出海；第三點(diǎn)說起來有些悲哀，就是消費(fèi)降級(jí)；第四是大健康，因?yàn)橹袊鴮⒀杆龠M(jìn)入老齡化社會(huì)。我們現(xiàn)在看到的是，當(dāng)然我們不希望中國真的走入通縮，陷入一個(gè)經(jīng)濟(jì)下行的周期，但作為投資者，我們?nèi)匀怀詈玫姆较蚺?，但也在做最壞的打算?/p>
第二個(gè)問題是，我想了解一下，由于2024年這樣的變化，你們關(guān)注的領(lǐng)域發(fā)生了什么變化？選擇GP的標(biāo)準(zhǔn)有什么變化？請(qǐng)與我們分享一下，這樣我們今后也能更好地投資于你們所看好的領(lǐng)域。
王吉鵬：實(shí)際上，對(duì)于我們的LP來說，我們也是GP，我們希望最大化為我們的LP創(chuàng)造價(jià)值。面對(duì)資本市場(chǎng)的新形勢(shì)與新變化，元禾辰坤最近兩年也在嘗試新的模式。理論上，如果你無法計(jì)算出你能為投資者創(chuàng)造什么回報(bào)，那么在實(shí)踐中就更加困難。因此，我們?cè)瓉淼耐顿Y模型需要進(jìn)行調(diào)整。
舉例來看，例如光伏產(chǎn)業(yè)，它在一年時(shí)間內(nèi)從產(chǎn)能不足變?yōu)楦叨冗^剩。本質(zhì)上，這是因?yàn)楹芏嗲闆r下，我們并沒有核心技術(shù)，或者說對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)不夠。因此，我們還是要投資真正具有核心創(chuàng)新的東西，回到技術(shù)的源頭。所以現(xiàn)在，許多GP會(huì)回到研究所，回到大學(xué)，尋找理論的突破及技術(shù)的突破等，當(dāng)然這需要花費(fèi)更長的時(shí)間。
在存量市場(chǎng)上，我們需要更多整合的機(jī)會(huì)。因此，從前年開始，我們就在關(guān)注一些控股型并購基金。包括在這兩年，我們也發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)成長期的投資都面臨著到期回購和上市的問題，這也會(huì)產(chǎn)生一些新的投資機(jī)會(huì)。例如，你可以通過收購一些老股來解決企業(yè)的到期回購問題，同時(shí)你也能獲得相對(duì)較多的股權(quán)，然后給企業(yè)五六年的成長時(shí)間。實(shí)際上這樣也會(huì)產(chǎn)生一些新的投資模式。
元禾辰坤目前已經(jīng)投資了近100個(gè)GP，也持續(xù)在挖掘優(yōu)秀的具有潛力的GP團(tuán)隊(duì)。我們持續(xù)捕捉新的創(chuàng)新性東西，可能是單一基金的形式，也可能是其他類型小規(guī)模的嘗試。我們相信在未來四到五年內(nèi)，一定會(huì)出現(xiàn)更多元化投資策略的基金團(tuán)隊(duì)。
王曉輝：張旻軒先生，您既有S基金，又有母基金，請(qǐng)分享您的看法。
張旻軒：我們采取DSP策略，到目前為止已經(jīng)投資了30多家GP?？傮w而言，我們認(rèn)為我們?nèi)匀谎永m(xù)了傳統(tǒng)古典主義和產(chǎn)業(yè)投資視角相結(jié)合的道路和策略。過去，我們也配置了很多水下黑馬基金，這些基金更加貼近我們自己熟悉的產(chǎn)業(yè)，包括我們擁有產(chǎn)業(yè)資源的領(lǐng)域，如汽車、半導(dǎo)體和光伏，這些也是近年來的投資熱點(diǎn)。我認(rèn)為現(xiàn)在往后看，在GP的選擇上，大的原則仍然是遵循貼近產(chǎn)業(yè)的打法；第二，可能還有一些規(guī)模較大的基金，可能會(huì)傾向于規(guī)模相對(duì)適中的中型GP；第三，這個(gè)時(shí)代的變化仍然非常劇烈，所以我們希望看到的GP能夠積極擁抱變化。在這個(gè)巨浪來臨時(shí)，很多人選擇無視它，或者說繼續(xù)停留在過去的思維方式中，我認(rèn)為這是一個(gè)比較危險(xiǎn)的信號(hào)。在當(dāng)前形勢(shì)下，我們希望與我們有共同想法的GP能夠具有較強(qiáng)的思維轉(zhuǎn)換意識(shí)，能夠更清晰地通過他們的方式和視角看清當(dāng)前時(shí)代的發(fā)展脈絡(luò)。在相對(duì)艱難的環(huán)境或預(yù)期不那么明朗的環(huán)境下，能夠?qū)ふ乙恍┬碌牟呗?、新的賽道，無論是通過并購還是通過分紅，更貼近LP的真實(shí)退出需求。通過這些標(biāo)準(zhǔn)和維度的結(jié)合，來尋找我們理想中的合作伙伴GP。
王曉輝：聽完了母基金選擇GP的策略后，我還想向直接投資基金的負(fù)責(zé)人了解一下，在這種變化下，各位現(xiàn)在的實(shí)際感受如何？各位選擇項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)是否有所變化？選擇項(xiàng)目的方向，選擇企業(yè)的邏輯是否有所變化？
唐立新：實(shí)際上我剛才已經(jīng)談到了，我們并不是投資機(jī)構(gòu)，而是一家孵化機(jī)構(gòu)。我們始終堅(jiān)持“投早、投小、投重”的原則，這是我們公司成立20多年來一直堅(jiān)持的，現(xiàn)在仍然堅(jiān)持。因此，對(duì)我們來說，只是在原來的道路上，我們有句話叫“聚焦再聚焦，堅(jiān)持再堅(jiān)持”，其實(shí)就是聚焦和堅(jiān)持。當(dāng)然，所謂的調(diào)整是，時(shí)代在發(fā)生一些新的變化，比如前些年無論是新能源汽車還是現(xiàn)在的人工智能，行業(yè)都經(jīng)歷了一些迭代，因?yàn)樾袠I(yè)有一些風(fēng)口。但從我們的角度來看，具有非常強(qiáng)的技術(shù)特點(diǎn)、技術(shù)特色、強(qiáng)大的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，以及國家明確支持的方向，高精尖的東西才是值得我們投資的領(lǐng)域，而不是為了追求速度，我們?nèi)プ瞿欠N資本投入即退出的事情。我們更愿意與被投資企業(yè)和團(tuán)隊(duì)共同創(chuàng)業(yè)。
當(dāng)然，在大環(huán)境下，退出并不像以前那么容易，這在我們看來，早期一直也沒那么容易，本來就不容易。只是在這個(gè)過程中，你需要更有耐心，更多地將我們投資的企業(yè)與產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)緊密結(jié)合，形成它的銷售端。我們與上市公司或行業(yè)龍頭一起孵化這個(gè)項(xiàng)目，這是我們一起做的。因此，我們與類似于央企、中海油、中國華潤、長安、華為等都有緊密的合作，一起來孵化這個(gè)項(xiàng)目，這樣才能更好地將學(xué)校里的一些好項(xiàng)目，無論是清華的、北大的還是中科院、北理工、南科大的項(xiàng)目更好地轉(zhuǎn)化過來。20多年來，我們積累了一些經(jīng)驗(yàn)，所以在管理退出方面，我們?nèi)匀粓?jiān)持原來的道路，也有更多新的路徑。我認(rèn)為只要堅(jiān)持，就是最重要的。所以我們投資的是具有壁壘的項(xiàng)目，壁壘再壁壘，聚焦再聚焦，堅(jiān)持再堅(jiān)持。
王曉輝：孫曉光先生怎么看？
孫曉光：剛才提到日本，不禁讓我回憶起一些往事。我可能年紀(jì)比較大，我記得90年代初的日本資產(chǎn)價(jià)格非常高，當(dāng)時(shí)東京皇宮周邊的土地價(jià)值超過了整個(gè)美國加州的土地。它的銀行是世界上資產(chǎn)最大的銀行，大企業(yè)和銀行之間的關(guān)系非常緊密。大學(xué)畢業(yè)生的首選是信產(chǎn)部，其次是財(cái)政部，然后是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。我們知道日本后來泡沫破裂了，這么多年來是如何支撐的呢？日本有非常高的儲(chǔ)蓄率，它不斷發(fā)行債券，然后通過這些資金支撐經(jīng)濟(jì)。日元從1988年的150，中間經(jīng)過80兌美元，發(fā)生了什么變化嗎？我不記得整個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中有多少初創(chuàng)公司在日本，我只記得把音樂手機(jī)拿出來去搞短信。日本有很大的風(fēng)險(xiǎn)投資和知識(shí)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)嗎？我不記得有，可能我錯(cuò)了。
回到中國，中國現(xiàn)在的情況如何？我認(rèn)為中國還是有不同之處的，我們有很多科技創(chuàng)新，過去五六年、七年，再往前的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新時(shí)代，產(chǎn)生了許多硬科技的創(chuàng)新，真正能夠創(chuàng)造價(jià)值，能夠顛覆日本過去傳統(tǒng)精密制造業(yè)的東西我看到了非常多。那么我們的風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)發(fā)展到今天也是很大的規(guī)模，我們現(xiàn)在正處于一個(gè)變化的時(shí)代，剛才我們也提到了，你不斷地去改革創(chuàng)新才是真正所謂的硬道理。我們的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)生了新的變化，我們的風(fēng)險(xiǎn)投資也應(yīng)該發(fā)生相應(yīng)的變化，你要投資不同的領(lǐng)域，用不同的視角，這不是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。從我們的角度來講，今年從短期來講，我們沒有什么變化，我們持續(xù)投資具有科技含量的創(chuàng)新性的東西，這是不變的，我相信將來也是不變的。
王曉輝：沈勁先生，您作為博士，這么大的產(chǎn)業(yè)鏈的核心機(jī)構(gòu)，您怎么看？
沈勁：剛才關(guān)于退出的方面談得比較多，因?yàn)槔щy確實(shí)比較明顯。在投資方面，我們反復(fù)在內(nèi)部強(qiáng)調(diào)要“看見”、“看懂”，現(xiàn)在還加了一個(gè)要“看透”，三個(gè)“看”。但是三個(gè)“看”的節(jié)奏也不能慢于發(fā)展。所以剛才談到的人工智能方面，2022年10月之前我們就投資了三個(gè)與大模型相關(guān)的項(xiàng)目，之后又投資了4個(gè)生成式AI技術(shù)的公司，今年投了幾家AI應(yīng)用的公司。我們用三個(gè)“看”的方法，在人工智能方面的投資還是有一些心得的。在管理方面肯定更加細(xì)心，管理得也更廣泛，把精力、人力放在幫助企業(yè)渡過難關(guān)上。
退出方面我們也在嘗試一些創(chuàng)新的方法，效果如何目前還在過程中。這是我們現(xiàn)在的做法。
王曉輝：感謝。實(shí)際上，我突然發(fā)現(xiàn)大家一不小心把我們準(zhǔn)備的第四個(gè)問題也回答了，因?yàn)榈谒膫€(gè)問題是，大家談了很多變化，但往往不變的東西才能帶來確定性。
在各位嘉賓看來，我們應(yīng)該從哪些方面尋找確定性，我們應(yīng)該堅(jiān)守什么？我以前的公司也做過中日基金，業(yè)績不錯(cuò)。這么多年來，我每次介紹時(shí)都說，20多年來，我的投資方向從來沒有變過，大家都很驚訝。1998年、1999年我們投資高速公路有15%的回報(bào)，2000年我們投資制造業(yè)，后來我們投資銀行、證券，再到我們投資航空，再到其他高科技企業(yè)，大家覺得你分明都在變。后來我說，因?yàn)閷?shí)際上五千年來人類存在，我們的剛需沒有變化過，無非就是吃喝住行玩，只是滿足我們剛需的產(chǎn)品和服務(wù)因?yàn)榈讓蛹夹g(shù)發(fā)生了創(chuàng)新，一直在發(fā)生變化。剛才我談下來，我們幾位做直接投資的，大家都看重創(chuàng)新，核心的新技術(shù)出現(xiàn)了，包括現(xiàn)在的人工智能出現(xiàn)了，它會(huì)滿足我們衣食住行玩的產(chǎn)品和服務(wù)的變化，同時(shí)會(huì)影響衣食住行玩的這些新產(chǎn)品、新服務(wù)，觸達(dá)我們的傳播方式的變化。以前我們?nèi)ペs集，后來去超市，它只不過是方式變了，根本上我們保守不變的還是創(chuàng)新。
實(shí)際上，剛才孫曉光先生談到日本的時(shí)候，一開始說日本過去30年沒有看到創(chuàng)新的東西，我心里還是一哆嗦的，因?yàn)橛幸环N言論討論中國風(fēng)險(xiǎn)投資下一步會(huì)不會(huì)走向一個(gè)很悲觀的局面。但是我還是蠻有信心的，畢竟我們的體量、我們的機(jī)會(huì)還是不一樣的，可能不像過去那樣有大面積的機(jī)會(huì)，但創(chuàng)新還是很多的。
時(shí)間也不多了，請(qǐng)各位給當(dāng)下路上的創(chuàng)業(yè)者一段祝?；蛞欢卧u(píng)價(jià)。從沈勁先生開始。
沈勁：我再補(bǔ)充一點(diǎn)，我們最近也對(duì)200多家管理的投資企業(yè)進(jìn)行了梳理，一些企業(yè)表示環(huán)境的確不好，但也有一些發(fā)展反而更快了，他們有幾個(gè)共同點(diǎn)：首先，管理水平特別極致，外部環(huán)境對(duì)他們沒有影響，也就是說他們可以擁有10%的毛利下保持5%的凈利的這樣一種管理水平；其次，國際化業(yè)務(wù)開展得比較早，現(xiàn)在國際化業(yè)務(wù)占總收入的40%以上的企業(yè)發(fā)展得很好，這批企業(yè)這兩年活得不錯(cuò)；第三種活得不錯(cuò)的企業(yè)是他們雖然沒有收入，但他們的技術(shù)確實(shí)是顛覆性的。對(duì)于當(dāng)下的創(chuàng)業(yè)者我準(zhǔn)備了一句話，只有四個(gè)字：剩者為王。堅(jiān)持下去，你就能夠勝出，剩下的就是為王。
孫曉光：我覺得這個(gè)環(huán)境，其實(shí)從大的時(shí)間來看沒什么，本來世界上的東西就是有上有下的，只不過中國過去二三十年的發(fā)展太高速了，沒有一個(gè)事情不經(jīng)歷一個(gè)衰落。這個(gè)時(shí)候，往往好的企業(yè)真的不是說是豬就能飛，往往飛起來的不是豬，所以要抓住機(jī)遇。我們投資過一個(gè)發(fā)展非常好的企業(yè)，做機(jī)器人的，2019年基本沒有收入，今年這個(gè)數(shù)字我就不講了。它的核心技術(shù)是快速運(yùn)動(dòng)的精準(zhǔn)控制，它在新冠疫情時(shí)期抓住了生命科學(xué)的機(jī)會(huì)，在半導(dǎo)體被封鎖的階段抓住了半導(dǎo)體的機(jī)遇，都開發(fā)出了非常先進(jìn)的產(chǎn)能，在新能源時(shí)期抓住了新能源的生產(chǎn)制造，所以他的技術(shù)能夠做出產(chǎn)品。過去這幾年都不是特別容易的，但真正好的創(chuàng)新企業(yè)是可以抓住機(jī)會(huì)的，也是我們需要支持的。
送給創(chuàng)業(yè)者和投資人的一句話，我也想不到特別好的，努力專注地做事情，天道酬勤，會(huì)有好報(bào)。
唐立新：創(chuàng)業(yè)是一個(gè)非常艱辛的過程，九死一生。我們剛才孫曉光先生講了，艱難的時(shí)候能夠挺下來很不容易，有的企業(yè)可能已經(jīng)上市了，最后由于會(huì)計(jì)事務(wù)所的原因，導(dǎo)致它出了一些問題。我們孵化了一個(gè)企業(yè)，這幾年也是暴漲的，但也是因?yàn)橐恍┰驘o法上市。企業(yè)在成長過程中有各種各樣的困難和不容易，有各種各樣突發(fā)性的因素，我覺得創(chuàng)業(yè)者是非常值得人欽佩的，所以堅(jiān)持堅(jiān)持再堅(jiān)持。這個(gè)世間沒有享不完的福，也沒有吃不完的苦，只要你努力和堅(jiān)持，終會(huì)有回報(bào)，會(huì)有成功的那一天。
王吉鵬：我每次與GP聊天都希望大家面臨新的形勢(shì)能夠勤于思考，勇于迭代，潛居抱道，以待時(shí)機(jī)。
張旻軒：在上行周期中，一些無序的發(fā)展和盲目的貪婪可能會(huì)引爆一些行業(yè)，比如P2P；而在下行周期中，所有行業(yè)中的參與者會(huì)更加小心謹(jǐn)慎，處理自己的每個(gè)動(dòng)作，提升自己的管理，控制自己的成本，把自己的能力投入到更新的發(fā)展方向中去，這樣迎來的必將是更加輝煌的曙光和黎明。謝謝大家！
王曉輝：我用16個(gè)字來總結(jié)：仰望天空，腳踏實(shí)地，苦練內(nèi)功，靜候佳機(jī)。謝謝大家！
