2024年9月19-20日，第18屆DEMO CHINA在成都舉行。本屆大會由創(chuàng)業(yè)邦主辦，成都市經(jīng)濟(jì)和信息化局成都市新經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會、成都市科學(xué)技術(shù)局、成都市投資促進(jìn)局、成都市博覽局為指導(dǎo)單位。

近兩年，大會圍繞“AI+科技投資”展開。創(chuàng)新中國 AI紀(jì)元，本屆DEMO CHINA以“Rise of Transformers”為主題，102家早期科技公司在大會現(xiàn)場參與超級展示、企業(yè)對接。其中，AI企業(yè)高達(dá)48家。致力于打造中國具有影響力的早期科技企業(yè)展示及對接平臺，十余年來，DEMO CHINA吸引45000+創(chuàng)業(yè)企業(yè)報名，1404家企業(yè)登臺展示。其中，572家企業(yè)成長到A輪以后，309家企業(yè)參與后進(jìn)入下一輪融資，33家企業(yè)成功上市。

大會現(xiàn)場，創(chuàng)業(yè)邦星際營25期新銳AI之星融資加速計劃、2024高通創(chuàng)投-紅杉中國創(chuàng)業(yè)大賽、2024淡水河谷綠色創(chuàng)新計劃、Banglink企業(yè)對接會同期舉行。200+投資機(jī)構(gòu)代表齊聚成都，帶來一場創(chuàng)投盛宴。

在會上，元禾原點管理合伙人費建江、心資本創(chuàng)始合伙人韓彥、藍(lán)馳創(chuàng)投投資合伙人石建平、美團(tuán)龍珠合伙人王新宇和紅杉中國合伙人鄭慶生共同就“2024，AI 創(chuàng)投的狂想與現(xiàn)實”展開了對話。

AI來到2.0時代，投資環(huán)境和投資邏輯發(fā)生了哪些變化？投資人們又更加看重創(chuàng)業(yè)者身上哪些值得關(guān)注的特質(zhì)？

以下基于圓桌對話內(nèi)容，經(jīng)創(chuàng)業(yè)邦整理后發(fā)布。

AI 2.0時代的投資策略：不僅僅是To B

費建江：如果我們簡單粗暴做一個區(qū)分，我們把ChatGPT出來之前的AI定義成1.0，之后的AI叫做2.0，我想請各位嘉賓闡述一下，先請慶生總，你們在行業(yè)里面投資時間比較長，你們投了很多1.0的AI公司，2.0的時候也有很多動作。從您角度來看，AI1.0和2.0整個行業(yè)和產(chǎn)業(yè)有什么重要的不同？這樣大的不同對你們整個投資產(chǎn)生了什么樣的變化？

鄭慶生：如果按照這個定義的話，我感覺AI 1.0更多的是一種技術(shù)創(chuàng)新，伴隨著技術(shù)創(chuàng)新很多場景得到了革新，包括工業(yè)的場景、To B的場景，但還沒有達(dá)到全產(chǎn)業(yè)鏈條革命的高度。但生成式AI出現(xiàn)之后，不光是對To B的垂直場景，實際上對很多To C的直接應(yīng)用場景也產(chǎn)生了直接影響，而To C場景的爆發(fā)性更強。今天我們看到全世界主要的大模型公司，他們的技術(shù)都還在不斷地迭代，可用性已經(jīng)達(dá)到了，token的成本也降到了歷史新低，所以盡管在應(yīng)用端百花齊放的時代還沒有完全到來，但我們?nèi)匀粚@一點保持信心。

費建江：你們投資的邏輯或者方法有什么改變或調(diào)整嗎？

石建平：這次我們看到的這些人工智能和AI機(jī)器人，最大的變化還是大腦。我們本人的大腦能夠被Digital替代，上一代的AI和這一代的AI在技術(shù)的供給上的技術(shù)上是本質(zhì)性的差異，由于這個代際的差異，造成了我們整體應(yīng)用的場景，無論從人機(jī)交互的界面，無論從機(jī)器人本身的自動化的能力，和它的普適性、通用性，都到了一個新的高度和更大的想象空間，這個讓我們整個從業(yè)者無論從創(chuàng)業(yè)者和投資者來說，都覺得是非常激動人心的事。

費建江：那你們現(xiàn)在在這個方向的投資是什么策略？

石建平：我們是一個非常開放的形態(tài)：第一個是我們非常關(guān)注整體通用的能力；第二個也非常關(guān)注前沿技術(shù)的變化；第三個我們也是非常開放心態(tài)看這些變化的能力。

以往很多條條框框的限制我們都要去Revisit，以前以為這種場景很難落地，商業(yè)的價值會碰到很多障礙，我覺得這個都會發(fā)生本質(zhì)性的變化。不變的還是創(chuàng)造價值，無論是C端還是B端的價值，這是最重要的視角。

AI 2.0創(chuàng)業(yè)者畫像：長期專注、認(rèn)知充分、脫離思維定勢

費建江：我再追一個問題，你說的這些邏輯和變化，其實是需要通過案例去驗證的，能請教一下你們在2.0時代現(xiàn)在出手了多少個項目嗎？

石建平：我們出手很多的，無論從大模型、無論從各個垂直模型、無論從應(yīng)用場景，B端的、C端的，包括具身智能其實我們投了相當(dāng)多的項目。

費建江：2.0時代投了有10家、20家？

石建平：至少有十幾家。

費建江：新宇我們知道你投了月之暗面的楊植麟，有報道說你找他談了3個小時確定了投資。想請你分享一下你們在投人的時候，更看重創(chuàng)始人什么特質(zhì)？能不能從投楊植麟這件事情上面總結(jié)，讓我們創(chuàng)業(yè)者找到共鳴。

王新宇：每個創(chuàng)業(yè)者我覺得從人的角度，大家的特性可能是不一樣的。先回到投楊植麟這件事情來說，從我們的視角里，還是對技術(shù)本身的關(guān)注。

我自己早年做AI相關(guān)的技術(shù)，過去10年一直是關(guān)注硬科技方向的投資，AI在我的定義里也是硬科技的一部分。所以，首先對技術(shù)整個趨勢的變化的理解應(yīng)該是第一步的，如果我們把2022年的ChatGPT定義成一個時間點，再往前也有不同的時間點，比如無人駕駛，AI發(fā)展的60、70年一直是在不斷變化。

從人的角度，AI這件事我們當(dāng)時考慮的是誰在核心的圈子里、誰在核心的浪潮里。在上一個時代里，我投過PonyAI的樓天城，他比楊植麟大概大5到10歲，在那個時代是最優(yōu)秀的技術(shù)領(lǐng)袖，但是他那個時代把他引導(dǎo)到解決CV的問題，在CV落地的時候解決無人駕駛，尤其是L4無人駕駛這樣最難的挑戰(zhàn)問題。

如果我們回到2015年、2016年看OpenAI，當(dāng)時的創(chuàng)業(yè)者其實也跟楊植麟創(chuàng)業(yè)的年紀(jì)差不多。我相信改變世界應(yīng)該是30歲左右的年輕人，當(dāng)時楊植麟剛出來的時候大家覺得他很年輕，會有很多擔(dān)心。但實際上他在那個圈子里深耕，讀完博士再出來創(chuàng)業(yè)就已經(jīng)是這個領(lǐng)域里最核心的領(lǐng)袖人才。所以如果您說我回到對人的總結(jié)，其實這個不是人的特性，而是在某一個行業(yè)里專注很久。

費建江：所以我們簡單總結(jié)一下，第一個年輕是你提的畫像，第二個是什么？

王新宇：我覺得你需要是世界級的，認(rèn)知要在全球視野范圍內(nèi)領(lǐng)先。楊植麟身上最大的一個特點，是技術(shù)的視野、領(lǐng)導(dǎo)力、判斷力，年輕和專注的時間長這兩件事本身不矛盾，因為很多行業(yè)可能只有5年、10年的歷史，他就做了5年到10年，他可能是行業(yè)里最年輕的老炮。

費建江：所以他是一直伴隨著這個行業(yè)的發(fā)展。我們再請教一下韓總，韓總在過去也投了很多成功的企業(yè)，也跟很多的創(chuàng)始人打過交道。剛才新宇說的這幾個創(chuàng)始人畫像，從您的角度來講有什么不同觀點嗎？

韓彥：在AI時代要找AI Native的創(chuàng)始人，就是對AI的運用和影響有著本能理解的創(chuàng)始人，可以借助AI為核心驅(qū)動去設(shè)計和開發(fā)產(chǎn)品。10年前我們投移動互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)的時候，主要看的是創(chuàng)始人的流量和產(chǎn)品能力。今天在AI時代，尤其是當(dāng)下AI技術(shù)早期階段，對創(chuàng)始人的核心能力要求是他需要有AI Native的特性。

舉個例子，在今天大家都做應(yīng)用的時候，工程能力、動手能力要足夠強，而不僅僅只套用大模型完成一個功能。是否能以低成本、高效率的方式來思考和完成這件事情，是否能做好核心研究，憑借動手能力例如調(diào)整模型和參數(shù)的能力去優(yōu)化產(chǎn)品，這個特別關(guān)鍵，這個視角已經(jīng)和我們當(dāng)年看移動互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)始人的能力范圍很不一樣。

當(dāng)今的年輕人有一個很大的優(yōu)勢，就是沒有思維慣性和包袱，如果他能從第一天就跟隨新興技術(shù)并鉆研進(jìn)去，從0開始，那么這對他的動手能力、認(rèn)知能力以及對未來思考的突破能力，都是有幫助的。

AI領(lǐng)域也是心資本布局的重點領(lǐng)域之一，AI大模型方面我們是百川智能最早的投資人，AI基礎(chǔ)架構(gòu)領(lǐng)域我們的團(tuán)隊早年投資了GPU公司沐曦，在AI應(yīng)用領(lǐng)域我們也做了一些布局，例如AI和娛樂結(jié)合的心影隨形。我們對創(chuàng)始人是否具有AI Native的特質(zhì)比較看重。

費建江：你投的這些創(chuàng)業(yè)者，能總結(jié)出畫像嗎？

韓彥：在基礎(chǔ)架構(gòu)和大模型側(cè)，創(chuàng)始人年齡最好在35到40左右，原因是他需要全面的技術(shù)、管理、商業(yè)化等能力，不光有技術(shù)能力、組建團(tuán)隊能力，還要有強的融資能力、商業(yè)化能力、，政府關(guān)系能力、大廠的關(guān)系能力，同時還要能獲得AI數(shù)據(jù)。七顆龍珠缺一不可，這是為什么我們最早考慮投資百川智能的原因，百川的團(tuán)隊在這七個能力上都很均衡。

費建江：基本是一個全才了。

韓彥：我們投王小川正是如此，我們看到他就是這樣的全才，畢竟創(chuàng)業(yè)之路如同長跑，需要較高的綜合素質(zhì)。但是在應(yīng)用層面，我們發(fā)現(xiàn)越來越多名不見經(jīng)傳，甚至履歷普通的年輕人跑了出來。他們最大的突破就是AI Native的思考方式，這種思考方式和上一代是完全不一樣的，和他們的溝通過程中常常感覺到非常深入和直達(dá)根本的理解和思考，以及對AI能力邊界超強的理解力和把控力。在應(yīng)用層面，我們更傾向投這樣的年輕人。

費建江：紅杉中國投了很多早期項目，鄭總能不能分享一下你們是怎么挖出一些水下項目的？

鄭慶生：紅杉中國其實是一個全階段的投資機(jī)構(gòu)，我們有專門的團(tuán)隊去覆蓋最早期的項目，而且我們的目標(biāo)也是想成為這些早期項目的第一個機(jī)構(gòu)投資人。拿今天大會的主題人工智能來舉例，其實在2022年的下半年，我們就對這個行業(yè)做了自上而下的系統(tǒng)研究，所以當(dāng)ChatGPT發(fā)布之后，我們就快速做出了一系列的投資決策。

費建江：我能不能總結(jié)一下，你的方法是時刻關(guān)注新的技術(shù)突破和新的技術(shù)趨勢，一旦看到特別明顯的勢頭，你們就順著這條線去找比較優(yōu)秀的，領(lǐng)域里邊優(yōu)秀的人才，大概是這個概念？

鄭慶生：對，我們整體還是更系統(tǒng)化。

費建江：跟創(chuàng)始人打了很多年交道，韓總有什么經(jīng)驗要分享嗎？

韓彥：我覺得最重要的是要勇敢的踏入這場洪流里去，不能隔岸看花。那些早年的大模型創(chuàng)業(yè)者在這場洪流里摸爬滾打很多年，這種經(jīng)驗是不能用時間維度來定義的，而是你能否隨著產(chǎn)業(yè)技術(shù)的進(jìn)步，一步步踩穩(wěn)在那些關(guān)鍵的節(jié)點上。我們看了這么多公司，真正懂得大模型技術(shù)能力邊界的人是很少的。那些有真知灼見的，都是親自下過水，摸過河底石頭的人。

寄語AI創(chuàng)業(yè)者：思考核心競爭力，具備全球化視角

費建江：四位投資人對AI創(chuàng)業(yè)者有什么樣的建議？

王新宇：有幾個詞送給大家，就是開放、學(xué)習(xí)、專注，把這幾個點做好，在水里我覺得很重要。今天的時代充滿挑戰(zhàn)，就像馬克安德森1995年來到硅谷，他說我來的太晚了，但是今天也許中國是1995年的硅谷，我們其實不僅沒有來得晚，也許來得還有點早，其實到處都孕育著偉大的機(jī)會和公司。

石建平：第一個，大家非常能感受到環(huán)境共識性太強，所以此時作為創(chuàng)業(yè)者更應(yīng)該關(guān)注公司產(chǎn)品差異化、核心競爭力會在哪里，不用太擔(dān)心剛開始出來的定位是，你活不下去，再大和你沒有關(guān)系。第二個，未來智能化是一個全球競爭的格局，特別是應(yīng)用層面，所以我覺得更要看全球的市場，能夠形成一個全球的視角。

鄭慶生：我也想說一下差異化，因為一定程度上來說，當(dāng)前的競爭環(huán)境是變得更有挑戰(zhàn)了，所有的巨頭都保持著高度的戰(zhàn)略敏感，另外還有這么些大模型公司。所以，找到自己的差異化是非常重要的。移動互聯(lián)網(wǎng)時代最初幾年的發(fā)展中，實際上就已經(jīng)出現(xiàn)了許多家DAU超過100萬甚至達(dá)到幾百萬的公司，但我們今天看到的AI，除了一些大模型公司之外，DAU超過100萬的公司是非常少的，也許市場的確還在很早期，也許大家在某些地方過度共識，而忽略了一些差異化的非共識，很多創(chuàng)新還沒有出現(xiàn)。

韓彥：少做一些，專注一些。問自己一個問題，自己最看好的是什么事情？這件事情里面最核心問題的核心點是什么？看看這兩個答案看看是不是一致，如果不一致就不要干，專注在統(tǒng)一的那個點上。