編者按：本文來自微信公眾號 讀城記工作室（ID：DUCHENGJIPLUS），作者：鄭峻，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

當下對于運動服飾行業(yè)來說是充滿挑戰(zhàn)的年景，Lululemon除外。這家總部位于加拿大溫哥華的公司過去一年股價上漲了45%，市值超過了580億美元，與行業(yè)王者耐克的距離進一步縮小。

兩者短兵相接的競爭要再添一局——男鞋。12月8日，Lululemon athletica公布三季報后，首席執(zhí)行官Calvin McDonald在業(yè)績會上宣布，公司準備在2024年第一季度推出男鞋，“這對lululemon來說將是一個重要時刻”。

依靠女士瑜伽褲起家，另辟蹊徑成長的lululemon，在2019年首次表示要進入鞋類市場；2022年初其女鞋上市，時隔兩年男鞋再上市，直接挑戰(zhàn)耐克、安德瑪、阿迪達斯。鞋類產(chǎn)品幾乎是所有運動品牌最重要的品類，以耐克為例，60%以上的收入來自鞋類。更激烈的競爭呼之欲出，此前耐克和lululemon之間已有若干專利技術(shù)訴訟。

護城河與高增長

在有如繁星般的品牌占據(jù)用戶心智的情況下，Lululemon用20多年時間演繹了后起之秀一鳴驚人的故事。2019年，Lululemon市值超過安德瑪，在運動服飾領(lǐng)域成為僅次于耐克、阿迪達斯的品牌。

Lululemon與耐克在過去數(shù)年都表現(xiàn)出顯著的增長，即使在經(jīng)濟不確定的情況下，也都有著漂亮的增長軌跡；經(jīng)營數(shù)據(jù)表明，他們都有能力在不相應(yīng)增加成本的情況下擴大營收。Lululemon作為規(guī)模較小的公司，表現(xiàn)出更高的復(fù)合年增長率。2022年，Lululemon實現(xiàn)了令人羨慕的資本回報率（40.44%），跑贏耐克的22%。

疫情之初，Lululemon受益于居家辦公帶來的休閑服裝熱潮，同時也受到了門店關(guān)閉、交貨延遲等供應(yīng)鏈問題的負面影響。疫情中后期，由于新產(chǎn)品上市、中國市場銷售反彈、北美大本營市場表現(xiàn)強勁，公司迅速恢復(fù)。

耐克擁有寬闊的護城河，Lululemon有持續(xù)的高增長。

一年半之前，Lululemon的市值體量僅約有耐克的1/5，經(jīng)歷股價一升一降，如今，耐克市值在1940億美元左右，lululemon市值超過580億美元，是前者的約30%；這是在lululemon的產(chǎn)品類比、覆蓋市場都遠低于耐克的情況下實現(xiàn)的。按照lululemon的五年增長計劃，到2026年，總收入要比2021年的62.5億美元翻倍至125億美元。

更多的男士服飾產(chǎn)品是實現(xiàn)目標的工具之一。Lululemon女性服飾在2022年增長了26%，男裝增長略高于此，達到27%。

三季報公布后，Lululemon首席執(zhí)行官Calvin McDonald介紹：女裝收入增長19%，男裝增長15%，配飾增長29%。他指出，當宏觀環(huán)境存在不確定性時，男性在服裝購買方面可能會變得更加保守。

這時如果有新品類、新產(chǎn)品就再好不過了。

第三季度，公司推出了兩個新的男裝系列，豐富了休閑產(chǎn)品組合，還會繼續(xù)為男士系列帶來多功能性產(chǎn)品。2024年第一季度推出男鞋，這對lululemon來說將是一個重要時刻。隨著lululemon的創(chuàng)新渠道不斷為男性顧客帶來新鮮感和多功能性產(chǎn)品，公司將有更多內(nèi)容可以分享。

2024年，Lululemon的營銷日歷上規(guī)劃了更多的男士時刻，除了鞋類產(chǎn)品發(fā)布，還將利用預(yù)算來提高從未穿過lululemon的男士對品牌的認知。

中國市場增長53%

中國市場依舊是Lululemon業(yè)績的加分項。

Lululemon在2023年第三季度新增門店14家，達到686家門店，其中中國內(nèi)地有114家門店。公司季度凈收入增長19%，達到22億美元；其中北美凈收入增長12%，國際凈收入增長49%。所有地區(qū)均實現(xiàn)了兩位數(shù)的強勁增長，大中華區(qū)收入同比增長高達53%。

Calvin McDonald表示，中國已成為公司北美以外的重要市場。他們在密切關(guān)注中國的宏觀環(huán)境，業(yè)務(wù)依然強勁。在這一重要市場中，有幾個因素對公司有利，包括規(guī)模相對較小、有增長空間；品牌本地化，借勢有影響力的人物及本地社區(qū)活動。

中國門店的表現(xiàn)持續(xù)超出預(yù)期，無論是從總收入的角度、還是門店單位坪效的角度，都超過了預(yù)估，這是他們在測試一二三線城市中實現(xiàn)的。特別是在上海開設(shè)的嘉里中心店，效果極佳；在許多類似的地點，業(yè)務(wù)正在增長，“是時候回去投資和擴大品種了，繼續(xù)推動這些門店的整體業(yè)績?！盋alvin McDonald表示。

中國之外，Lululemon在亞太地區(qū)和歐洲、中東和非洲地區(qū)的市場也都在以雙位數(shù)的速度增長。

基于此，CFO Meghan Frank公布了2023年全年業(yè)績預(yù)期：預(yù)計收入將在95.49億-95.84億美元之間，較2022年增長18%，凈開設(shè)約55家自營店，完成25-30家門店的同址改造。全年新開門店中約35家在國際市場，其中大部分是在中國開設(shè)的。

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