作者丨劉巖

編輯丨及軼嶸

編者按：

為推動在中國創(chuàng)投和創(chuàng)新經(jīng)濟中的實踐，創(chuàng)業(yè)邦聯(lián)合鼎力可持續(xù)數(shù)字科技（深圳）有限公司在中國首次推出“2022中國創(chuàng)投機構(gòu)ESG最佳實踐獎”。

興旺投資作為中國私募股權(quán)投資基金的代表，榮登創(chuàng)業(yè)邦“2022中國創(chuàng)投機構(gòu)ESG最佳實踐獎”榜單。

在金融市場經(jīng)歷多個周期洗禮后，興旺投資創(chuàng)始合伙人黎媛菲認為風(fēng)控是金融機構(gòu)的生命線，機構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展必須對外部環(huán)境、社會趨勢、管理風(fēng)控都高度關(guān)注。她的理念與ESG高度契合。

2008年的一個早晨，時任美林證券董事長的約翰·賽恩在紐約總部遺憾地向公司同仁宣布：“已經(jīng)盡力，這是我們最好的選擇?！弊鳛橘Y產(chǎn)管理規(guī)模曾居全球第一的百年金融品牌，風(fēng)頭正勁的美林證券受次貸沖擊，不得不賣給了美國銀行。

彼時，黎媛菲（興旺投資創(chuàng)始合伙人）正在美林紐約總部接受晉升培訓(xùn)。一家實力如此雄厚的投行巨頭，卻由于風(fēng)控失誤面臨被賣掉的命運。這段驚心動魄的經(jīng)歷對黎媛菲的職業(yè)理念產(chǎn)生深遠影響。

數(shù)年后，她加入中金公司，并擔(dān)任投行大消費行業(yè)主管。在金融市場經(jīng)歷多個周期洗禮后的她感觸頗深：“風(fēng)控是金融機構(gòu)的生命線。機構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展必須對外部環(huán)境、社會趨勢、管理風(fēng)控都高度關(guān)注?！?/p>

這個理念與ESG高度契合。

在職業(yè)黃金期離開中金公司創(chuàng)立興旺投資，黎媛菲追求的不是簡單的規(guī)模增長，她想做一家受人尊敬的可持續(xù)的基金品牌?！拔覀儾豢桃鈽?biāo)榜ESG，但我很認同ESG的理念，ESG幫助我們在制定投資策略、篩選賽道、投后賦能、內(nèi)部治理等多方面起到積極作用?！?/p>

興旺投資創(chuàng)始合伙人黎媛菲

作為一位有著18年頂級投行和VC/PE從業(yè)經(jīng)驗的老兵，黎媛菲是怎樣在實際工作中踐行ESG的？

投國計民生

“選賽道時，ESG幫興旺避掉很多坑”。黎媛菲認為投資機構(gòu)有社會屬性，不是孤立存在，應(yīng)該緊隨國家和社會主旋律才能可持續(xù)發(fā)展。這是她理解的ESG中“Social”的重要內(nèi)涵之一。

簡單概括，興旺投資的投資策略緊緊圍繞國家戰(zhàn)略，重點關(guān)注的賽道為“國計民生”。

所謂“國計”，最急迫的就是能填補國內(nèi)空白的高端“卡脖子”技術(shù)?！芭d旺投資了許多國家鼓勵的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的優(yōu)秀項目，特別是硬科技賽道，我們投資了物聯(lián)網(wǎng)芯片龍頭移芯通信、GPU芯片龍頭深流微、AI龍頭云從科技、相控陣雷達龍頭納睿雷達等?！?黎媛菲表示：“我們只投真正有核心技術(shù)的企業(yè)，對技術(shù)壁壘較低的企業(yè)不會布局”。

所謂“民生”，指興旺在消費方向更多聚焦民生定位的基礎(chǔ)剛需類消費品，其中尤以食賽道為主要方向。黎媛菲認為，行業(yè)研究和多年實踐發(fā)現(xiàn)，食賽道是最長坡厚雪的賽道，是全球范圍內(nèi)最能穿越周期的“長跑冠軍”，同時，食賽道背后是農(nóng)業(yè)、農(nóng)村和農(nóng)民，投資食賽道實際也在助力國家解決‘三農(nóng)’問題，符合國家的鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略。

“現(xiàn)在國家鼓勵脫虛向?qū)?，發(fā)展實體經(jīng)濟，投資助力國家一盤大棋，也符合我們服務(wù)國家、回報社會的投資價值觀?！?/p>

在投資過程中，興旺極為重視對創(chuàng)業(yè)團隊價值觀的考量。比如，不會投資對產(chǎn)品或客戶沒有敬畏心，沒有合規(guī)意識和契約精神，沒有社會責(zé)任擔(dān)當(dāng)?shù)钠髽I(yè)。黎媛菲解釋：“哪怕是市場上的明星項目，如果價值觀不正，即使短期能夠賺錢，我們也不能投。”

從一杯奶茶推動公司治理

ESG理念中Governance的要求也跟黎媛菲追求規(guī)范高效的治理體制高度契合。

對公司治理和合規(guī)風(fēng)控有極致追求的她，在很長一段時間是全公司同事最怕面對的人，同時她也頂著不被理解的壓力，堅持落實制度流程和風(fēng)控管理。

“投資行業(yè)已經(jīng)進入了‘精細化運營’時代，對機構(gòu)治理能力提出了更高要求。如果機構(gòu)在快速奔跑中忽視了質(zhì)量管理和合規(guī)風(fēng)控，結(jié)果可能是生和死的區(qū)別，它不是暫停鍵，而是終止鍵?！?/p>

入行時間越短的投資人，往往投資越激進，對風(fēng)險越不敏感，因為沒有經(jīng)歷過資本市場血的洗禮，敬畏心不夠。黎媛菲認為，“其實投資工作非常復(fù)雜，不管多努力，都可能踩坑交學(xué)費。我們過去踩過的坑，不能讓其他同事再交一次學(xué)費，更不能讓公司和LP買單。制度流程都是總結(jié)過去正反經(jīng)驗形成的，大家必須按制度來?！?/p>

但“公司治理說起來容易，落地難”。制度實際執(zhí)行起來往往情況百出?！耙驗楣芾硪蟠蠹夷偷米÷闊?、經(jīng)得起誘惑，這里面存在反人性的地方。大家肯定覺得隨性放飛更自在。所以我們在優(yōu)化治理的過程中，也想辦法增加一些人性化的安排。”

興旺一個有意思的制度就是“全員奶茶”。

如果有同事違反了制度，如果不懲罰，對那些認真遵守制度的同事就不公平，還容易讓治理成為一句空話。但如果常常有人被罰，又弄得氣氛緊張。所以后來黎媛菲想了個請大家喝奶茶的方法，懲罰力度雖不大，但當(dāng)事人會印象深刻，團隊還挺開心，尤其是多人請喝奶茶時，大家互相商量喝什么，氣氛還很熱烈。

從一杯奶茶開始，讓公司治理落到實處，在優(yōu)化制度和嚴格風(fēng)控的同時，也努力增加人性化的因素，達到更可持續(xù)的管理效果。這與ESG可持續(xù)的治理理念一脈相承。也正是因為這一杯奶茶，讓公司所有員工都看到了合伙人對于流程制度的堅持，看到了堅持之后帶來的高效執(zhí)行，看到了執(zhí)行到位后公司業(yè)績指標(biāo)的持續(xù)提升。

現(xiàn)在，嚴格遵守制度流程在興旺內(nèi)部已經(jīng)形成慣性和文化，以至于有同事會好奇問：最近怎么沒有奶茶喝了？

磨合至今，基金治理效果漸入佳境，黎媛菲的治理理念和嚴謹要求得到團隊普遍的認同和支持。ESG投資作為一種先進的治理理念，也在興旺內(nèi)部被一步步制度化、流程化。

做投后頭牌軍

黎媛菲對ESG可持續(xù)發(fā)展的踐行，還體現(xiàn)在重視基金的投后管理。她觀察到，行業(yè)里存在一些“重投資、輕投后”的情況。

“基金的持續(xù)發(fā)展，必須恪守‘客戶至上’的原則。LP的信任是我們最寶貴的財富。” 黎媛菲對LP訴求有深度的理解，“LP把錢交給我們，是希望賺錢的。但我們投資是‘花錢’，只有把投后做好，成功退出才是給LP賺錢，不重視投后就等于不重視客戶的訴求”。

她也有很強的危機意識，“只有業(yè)績越來越好，未來才能越走越寬。我不擔(dān)心基金規(guī)模比其他機構(gòu)小，但我不能接受業(yè)績比其他機構(gòu)差，否則長期來看就沒有生存空間?！?/p>

黎媛菲認為，投后管理上的努力不能確保項目百分百成功，但一定有不同程度的效果。例如為已投伙伴的投后賦能，一般都不是力挽狂瀾，更多是雪中送炭或錦上添花。但擁有專業(yè)高效的投后管理機制，至少能確保與已投伙伴及時溝通信息，提前發(fā)現(xiàn)問題，一起解決問題，并且給LP及時同步。

投后管理考驗機構(gòu)的綜合能力，既要有優(yōu)秀的執(zhí)行能力，還得具備經(jīng)驗資源。興旺投后管理建立了投后工具箱、數(shù)據(jù)庫、資源庫，各項內(nèi)外部模板，細化到每周、每月、每季、每年，能幫助團隊和已投伙伴更高效的溝通和協(xié)作。

黎媛菲想把興旺投資打造成投后的頭牌軍。“市場上投后真正做的好的基金還不多，我們也向其他優(yōu)秀同行或合作伙伴取經(jīng)學(xué)習(xí)，目前LP對我們的投后管理比較認可，也常常跟我們交流機制和方法。我們希望做成市場投后管理的頭牌軍，在投后創(chuàng)造價值，做好業(yè)績，實現(xiàn)已投伙伴、基金、LP多贏?！?/p>

結(jié)束語

“ESG是金融機構(gòu)可持續(xù)發(fā)展的必答題，也是一種價值觀，一種堅持。”聊到最后，黎媛菲提到，“我們很多的已投伙伴，也是ESG理念的優(yōu)秀踐行者”。近日剛剛在科創(chuàng)板成功上市的納睿雷達是興旺投資的優(yōu)秀“國計”項目之一，是國內(nèi)掌握自主知識產(chǎn)權(quán)全極化多功能有源相控陣雷達關(guān)鍵核心技術(shù)的“填補國內(nèi)空白”的高新技術(shù)龍頭企業(yè)。

而興旺最近獨家投資的方便速食行業(yè)龍頭白象食品則是興旺非常看好的“民生”項目之一。白象25年堅持好品質(zhì)，用戶至上，誠信經(jīng)營。2022年“315”老壇酸菜事件，多家頭部品牌紛紛落馬，但白象因為品質(zhì)過硬，贏得了消費者的普遍好感。

“白象創(chuàng)始人姚總的一句‘正道滄桑’讓我非常感動”，黎媛菲說到，“不管是堅持品質(zhì)，例如白象方便面‘告別粉醬包，只用高湯包’，哪怕投入成本更高，也努力給用戶最好的；還是長期聘用數(shù)千名殘疾人員工，關(guān)愛社會弱勢群體，都是白象此前多年一直默默踐行的。不管大家知不知道，白象一直都是這么做的?！?/p>

“堅持正道，哪怕滄?！边@背后是一種價值觀，一種堅持。如同ESG也是一種價值觀，一種堅持。

2022中國創(chuàng)投機構(gòu)ESG最佳實踐獎