作者丨劉巖

編輯丨信陵

編者按：

為推動(dòng)在中國(guó)創(chuàng)投和創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)中的實(shí)踐，創(chuàng)業(yè)邦聯(lián)合鼎力可持續(xù)數(shù)字科技（深圳）有限公司在中國(guó)首次推出“2022中國(guó)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)ESG最佳實(shí)踐獎(jiǎng)”。

星界資本作為中國(guó)私募股權(quán)投資基金的代表，榮登創(chuàng)業(yè)邦“2022中國(guó)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)ESG最佳實(shí)踐獎(jiǎng)”榜單。

在創(chuàng)業(yè)邦采訪中，星界資本創(chuàng)始管理合伙人兼ESG委員會(huì)主席方遠(yuǎn)談到為何成立伊始就把“ESG治理”這個(gè)曾不為亞洲創(chuàng)投界主流社會(huì)認(rèn)可的理念作為基金的第一生命線。

出道即高光，可形容星界資本踐行ESG理念的業(yè)績(jī)。

2019年9月，成立一年多的星界資本成功入圍全球ESG投資的“奧斯卡”大獎(jiǎng)（聯(lián)合國(guó)責(zé)任投資年度獎(jiǎng)項(xiàng)The PRI Awards 2019），成為當(dāng)時(shí)中國(guó)第一家獲得該獎(jiǎng)項(xiàng)的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，也是唯一一家亞洲機(jī)構(gòu)，更是領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái)上最年輕的一家機(jī)構(gòu)。

在星界資本創(chuàng)始管理合伙人兼ESG委員會(huì)主席方遠(yuǎn)看來，他們的誕生比較幸運(yùn)，趕在2018年資管新規(guī)落地前的兩周正式成立，LP們的出資信心并未動(dòng)搖。

但在同行看來，星界資本比較另類。這家母基金成立第一天，就把“ESG治理”這個(gè)早年并不為亞洲創(chuàng)投界主流社會(huì)認(rèn)可的理念作為基金的第一生命線，方遠(yuǎn)還力排眾議帶團(tuán)隊(duì)花了很大精力踐行ESG理念。

為什么那么早堅(jiān)決踐行ESG投資？

帶著疑問，創(chuàng)業(yè)邦采訪了星界資本方遠(yuǎn)。

ESG是“空氣”和“水”

星界資本是國(guó)內(nèi)最大的人民幣市場(chǎng)化母基金和直投機(jī)構(gòu)之一，投資基金包含源碼資本、紅杉中國(guó)、弘暉基金等。讓方遠(yuǎn)欣慰的是，很多早期基金也在星界資本影響下逐步開展ESG投資。

對(duì)方遠(yuǎn)踐行ESG理念產(chǎn)生深遠(yuǎn)的是老東家LGT資本。LGT是歐洲最大的家族主權(quán)基金，黑石、凱雷、紅杉、鼎暉和弘毅等基金的重要投資方。他們的ESG投資始于2003年，屬于國(guó)際突出的ESG投資機(jī)構(gòu)，方遠(yuǎn)曾任職LGT中國(guó)區(qū)總裁12年。他此前的老同事Tycho Sneyers（LGT資本管理合伙人、ESG全球委員會(huì)主席）后來也成為星界資本全球ESG核心專家?guī)斐蓡T之一。

星界資本創(chuàng)始管理合伙人兼ESG委員會(huì)主席 方遠(yuǎn)

圖源：AVCJ ESG FORUM

方遠(yuǎn)回憶，早在2010年聯(lián)合國(guó)責(zé)任組織在亞洲推廣ESG投資理念時(shí)，他也曾有所不解：“GP做好財(cái)務(wù)回報(bào)就行，為什么還要在盡調(diào)時(shí)增加幾十頁ESG問卷？又要求GP設(shè)置ESG委員會(huì)，既麻煩又不被GP待見?！?/p>

后來，方遠(yuǎn)對(duì)ESG投資的態(tài)度逐漸產(chǎn)生180度反轉(zhuǎn)，并帶領(lǐng)LGT中國(guó)區(qū)團(tuán)隊(duì)積極踐行ESG。星界資本成立后，他把ESG治理提到最高優(yōu)先級(jí)，并未把基金的投資回報(bào)作為第一生命線。

并非方遠(yuǎn)沒有獲取超額回報(bào)的野心，而是他深刻認(rèn)識(shí)到，不能只看到投資業(yè)績(jī)，而忽視背后支撐業(yè)績(jī)的組織、投資流程、過程、文化等綜合因素。為此，方遠(yuǎn)有個(gè)形象比喻，ESG在投資流程中的重要性像空氣和水一樣必不可少。

“長(zhǎng)期來看，如果文化欠缺、缺乏管理和治理，基金會(huì)存在不可控風(fēng)險(xiǎn)，最終都會(huì)體現(xiàn)在投資回報(bào)上。我信仰ESG治理，信仰ESG架構(gòu)，信仰ESG機(jī)構(gòu)化，信仰ESG帶來的好流程產(chǎn)生好結(jié)果。先有治理，再有結(jié)果，是因和果的關(guān)系。即使短期內(nèi)好的流程沒有產(chǎn)生明顯結(jié)果，也不影響我們繼續(xù)優(yōu)化ESG流程?！狈竭h(yuǎn)告訴創(chuàng)業(yè)邦，他堅(jiān)信ESG投資帶來的長(zhǎng)期價(jià)值，也認(rèn)為ESG投資可兼顧財(cái)務(wù)回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)控制。

2017年底，星界資本成立。盡管這是一支人民幣母基金，但方遠(yuǎn)已將美元基金中成熟的ESG理念引入新創(chuàng)基金。同年，星界資本正式加入聯(lián)合國(guó)責(zé)任投資原則組織（PRI），成為中國(guó)第一個(gè)加入的人民幣母基金及私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，也是首家簽署支持中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)（簡(jiǎn)稱綠金委）的“一帶一路”綠色投資原則的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。

方遠(yuǎn)將理論與實(shí)踐結(jié)合，他在清華五道口EMBA的畢業(yè)論文主題也聚焦ESG投資。到了2021年，方遠(yuǎn)還出版新書《責(zé)任：私募股權(quán)ESG投資新趨勢(shì)》，積極在國(guó)內(nèi)推廣ESG投資。這本書是他10余年踐行ESG投資經(jīng)驗(yàn)的濃縮，也獲得沈南鵬、巴曙松、馬駿、王忠民、劉曉丹等業(yè)內(nèi)意見領(lǐng)袖們的聯(lián)袂推薦。

踐行ESG靠自律

最近幾年，方遠(yuǎn)感受到ESG投資在中國(guó)市場(chǎng)的滲透率越來越高。尤其在國(guó)家政策與監(jiān)管機(jī)構(gòu)倡導(dǎo)“雙碳”大背景下，ESG投資已成為勢(shì)不可當(dāng)?shù)臅r(shí)代潮流。

“ESG投資已不僅僅停留在中后期基金，越來越多的早期投資機(jī)構(gòu)也積極將ESG概念融入市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)與投資決策中，將ESG投資作為風(fēng)險(xiǎn)控制因素，將社會(huì)責(zé)任投資納入早期項(xiàng)目篩選流程中。比如，很多機(jī)構(gòu)踐行ESG后會(huì)避免投資存在環(huán)境污染或資源浪費(fèi)的項(xiàng)目，也會(huì)謹(jǐn)慎對(duì)待創(chuàng)始人品德不端等因素。”

但確實(shí)也有部分GP借著“雙碳東風(fēng)”臨時(shí)補(bǔ)全團(tuán)隊(duì)以期得到LP垂青的行為。方遠(yuǎn)認(rèn)為，其中的風(fēng)險(xiǎn)在于投資策略和組織突變可能為基金的投資能力和業(yè)績(jī)帶來風(fēng)險(xiǎn)，這種行為也偏離資管者的責(zé)任投資初心。同時(shí)，他認(rèn)為：“ESG不會(huì)是一股風(fēng)，但如果把ESG作為募資工具可能是股短風(fēng)，踐行ESG不應(yīng)該過于功利化?！?/p>

星界資本一直以ESG要求規(guī)范自身，成立伊始就將環(huán)境、社會(huì)和公司治理因素作為長(zhǎng)期投資理念和策略。

談到如何讓踐行ESG投資真正落地時(shí)，方遠(yuǎn)反復(fù)提到一個(gè)關(guān)鍵詞：ESG治理，即ESG中的“G”。更具體來說，方遠(yuǎn)的做法是將ESG治理的理念機(jī)構(gòu)化。

他所謂的“機(jī)構(gòu)化”是指將ESG納入基金整個(gè)的組織框架、團(tuán)隊(duì)文化建設(shè)、投資流程中，并設(shè)立ESG委員會(huì)機(jī)制、委派ESG部門代表、編制員工指南等。拿星界資本的一個(gè)細(xì)節(jié)舉例，他們的新員工入職第一天便會(huì)收到《星界資本ESG投資指引》，之后也會(huì)定期接受ESG培訓(xùn)。

來源：星界資本ESG投資年鑒2021

但這并不代表方遠(yuǎn)當(dāng)年在內(nèi)部推行ESG理念時(shí)沒有壓力。最大的阻力來自團(tuán)隊(duì)內(nèi)部均一致認(rèn)為ESG跟投資業(yè)績(jī)沒有任何關(guān)系，甚至連實(shí)習(xí)生都反饋踐行ESG的經(jīng)歷毫無意義，難以展示在簡(jiǎn)歷中?！鞍袳SG文化滲入到每家機(jī)構(gòu)，就跟公司要把某一個(gè)文化滲透到基層的難度一樣高，千萬不要被一開始的挫折所迷惑?！狈竭h(yuǎn)坦言。

方遠(yuǎn)執(zhí)意堅(jiān)持的原因是，應(yīng)該讓ESG理念機(jī)構(gòu)化在星界資本和投資生態(tài)體系中形成一種好習(xí)慣，如同學(xué)習(xí)一門語言一樣。他認(rèn)為自己能熟練掌握英語、法語、德語、日語等多語種，并非因?yàn)樽约河姓Z言天賦，而是他將學(xué)習(xí)語言當(dāng)成一種愛好和習(xí)慣?！皩W(xué)語言只需要每天抽出半小時(shí)練習(xí)，也不需要太長(zhǎng)時(shí)間，貴在堅(jiān)持，就像踐行ESG理念一樣，要堅(jiān)持做，不以事小而不為?！?/p>

另外，從東西方合伙制基金不同文化的角度，方遠(yuǎn)分析了ESG治理對(duì)中國(guó)GP的重要性?！拔鞣降暮匣镏苹鸶鄰?qiáng)調(diào)決策時(shí)的民主和制衡，而國(guó)內(nèi)的合伙制基金很多時(shí)候存在一言堂，一股獨(dú)大，不容易產(chǎn)生好的基金治理。所以，我們從母基金的角度，也會(huì)鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)GP 重視ESG治理?！?/p>

投資過大量GP，方遠(yuǎn)明顯感受到中國(guó)的ESG發(fā)展目前尚處在早期。母基金并不會(huì)在IC上否定某個(gè)不符合ESG理念的案子，他們只能起到“事前規(guī)范，事后監(jiān)督”的作用?！拔覀儠?huì)在LPA協(xié)議中要求GP設(shè)置ESG委員會(huì)，起碼應(yīng)該在IC上討論項(xiàng)目是否存在ESG問題，現(xiàn)階段中國(guó)GP能做到這點(diǎn)已經(jīng)很不容易了?！?/p>

“是否踐行ESG，本身靠自律。它用來規(guī)范機(jī)構(gòu)什么事情該做，什么不該做。同時(shí)，也需要有媒體等第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)持續(xù)跟蹤踐行效果?！狈竭h(yuǎn)提議。

他還提到一個(gè)詞：超前配置ESG?！靶墙缳Y本不是坐等證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)文后再機(jī)械配合，而是在監(jiān)管之前做好規(guī)范，提前發(fā)現(xiàn)問題并解決問題?！狈竭h(yuǎn)并不否認(rèn)，盡管ESG理念在中國(guó)迅猛發(fā)展，踐行ESG投資依然任重而道遠(yuǎn)，但星界資本致力于做中國(guó)最優(yōu)秀ESG治理基金的初心始終不變。

2022中國(guó)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)ESG最佳實(shí)踐獎(jiǎng)

本文為創(chuàng)業(yè)邦原創(chuàng)，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載，否則創(chuàng)業(yè)邦將保留向其追究法律責(zé)任的權(quán)利。如需轉(zhuǎn)載或有任何疑問，請(qǐng)聯(lián)系editor@cyzone.cn。