編者按：本文來自微信公眾號 降噪NoNoise（ID：forjingyijing），作者：孫靜，創(chuàng)業(yè)邦經授權轉載

今年3月，在美團一年兩次的戰(zhàn)略會上，創(chuàng)始人王興很認真地告訴他的高管團隊，自己暫時不會退休。

他確實也沒有提前退休的機會。今年3月「降噪NoNoise」曾寫過《美團沒有躺贏的命》：超級平臺中，BAT、拼多多、字節(jié)跳動都可以憑借高毛利的廣告營收，躺著掙錢；美團基本只能靠毛利極低的外賣，謹小慎微地推動本地生活整個飛輪的轉動。

當疫情、監(jiān)管、宏觀經濟疊加出一波高強度的壓力測試，高管團隊的智慧及耐心將決定公司的抗壓闕值。

這種抗壓能力，在美國思想家塔勒布看來，就是「反脆弱性」。塔勒布曾在《反脆弱》一書的開篇寫道：風會熄滅蠟燭，卻使火越燒越旺。他試圖以此詮釋，同樣面對不確定性，脆弱的事物受到損傷，「反脆弱性」的事物則會從中受益，甚至變得更為強大。

2022年的美團，以及其所代表的本地生活服務行業(yè)，會是哪一類？我們從美團一季度財報中看到一些端倪。

01 考核 [KPI」變了

6月2日發(fā)布的美團2022年Q1財報中，「韌性」是出現頻次最高的自我評價。

「韌性」的背后隱情是疫情反復及消費疲軟。國家統(tǒng)計局數據顯示，今年一季度社會消費品零售總額同比增長僅3.3%，且3月份還出現了負增長——同比下降3.5%，環(huán)比下降1.93%。最難的是餐飲行業(yè)，一季度營收同比僅增0.5%，具體到3月份，同比下降16.4%。

作為本地生活領域的最大市場主體，美團也難免承壓，尤其是到店及酒旅業(yè)務。

2022年1月-3月，美團營收462.7億元，同比增長25%；經調整凈虧損35.86億元，同比收窄 7.8%，環(huán)比收窄8.9%。凈虧損收窄與美團新業(yè)務戰(zhàn)略調整有直接關聯(lián)，尤其是社區(qū)團購業(yè)務美團優(yōu)選，自去年下半年開始控制成本，放緩擴張速度。

作為基本盤的餐飲外賣，繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定，一季度收入242 億元，同比增長 17.4%；經營利潤率6.5%，同比增長了1個百分點。美團的解釋是，交易筆數增加、客單價上升、提升餐飲外賣配送效率，以及減少補貼。

這其中有兩個增長指標值得關注，交易筆數、客單價。自去年下半年以來，大廠社區(qū)團購業(yè)務集體「回調」，阿里、美團、京東的用戶拉新增速均出現不同程度的放緩。大家都開始進入向存量要增長的階段。

過往，外界對超級平臺成長性的一個評判標尺是用戶增速。在當下階段，評判標尺變成了存量挖掘能力，說白了，復購率成了新的KPI。

于是我們會看到，天貓開始強調把年度活躍用戶變成月度購買用戶，甚至是每日購買用戶；美團則從2021年Q4開始反復重申，增加「中高頻用戶的交易頻率和用戶粘性」，同時將外賣的優(yōu)質用戶轉化為美團閃購用戶。說到底，都是讓既有用戶多掏錢。

在2021年Q4，美團「每位交易用戶平均每年交易筆數」為35.8筆；到了2022年Q1，即使疫情在上海、深圳、杭州等高線城市此起彼伏，該指標仍增至37.2筆，初步彰顯了業(yè)務的韌性。由于本季度美團未公布GTV，另一指標——客單價的具體漲幅外界不得而知。

塔勒布提到的「在不確定性中成長」，在美團Q1財報中亦有一定體現。比如疫情之下，新業(yè)務美團閃購的交易量和交易額分別增長70%和80%。在平臺供給端，年度活躍商戶同比增長26.6%，凈增190萬戶，總量達到900萬戶。這些細微處的疫情「紅利」，或許可以為美團的下一步「回血」積累信心。

在財報發(fā)布后的首個交易日，美團股價漲了9%。但目之所及，二季度經濟形勢仍不樂觀，美團Q2承壓可能會更大。

盡管如此，多家投行仍然對美團的「韌性」作出樂觀判斷?；ㄆ煦y行將美團目標價由204港元上調至222港元，理由是「相信最壞的可能已經過去」，Q2業(yè)務受到的影響在很大程度上已被反映在股價上。

02 即時零售成了新變量

從中期來看，美團所處的本地生活行業(yè)，在后疫情時代開始迎來新的機會和變量。最明顯的是即時零售的爆發(fā)。

在防疫特殊時期，傳統(tǒng)物流網絡處處受阻，很多消費者為了時效性，轉投線下即時零售。美團Q1財報中，包括美團閃購、美團買菜、美團優(yōu)選在內的新業(yè)務（注：以零售為主），同比增速47%，遠高于外賣和到店及酒旅板塊。新業(yè)務在美團總營收占比達到31.3%。

美團高層在財報發(fā)布后的分析師電話會上表示，會繼續(xù)把閃購在內的零售業(yè)務作為主賽道。尤其是成立于2018年的閃購業(yè)務，正成為美團「萬物到家」的最新載體。公開信息顯示，美團閃購目前已服務數億用戶，覆蓋全國2800個縣市地區(qū)。

「我們對于美團閃購業(yè)務的長期增長趨勢抱有信心，相比去年，我們今年還將增加在這個業(yè)務上的投入，調配更多資源爭取提升消費者的心智份額，推動關鍵品類商品的增長。」美團CFO陳少暉提到，閃購的客單價和在線營銷收入可能會比外賣業(yè)務更高。

閃購代表的即時零售，最大競爭力是配送時效快，這也是美團的優(yōu)勢所在。但能否維持長期增長，還與以下幾個變量有關：

一是品類豐富度。如果清一色商超日用品、藥品、鮮花，客單價和利潤率很難提上去，也很難與更早布局O2O的京東到家等平臺作出區(qū)隔；閃購若打開服飾、3C數碼等關鍵品類，未來空間會很大。

二是履約成本。提升消費者心智份額的最好辦法，是在非「救急」場景下也會想到美團閃購。如果「30分鐘送達」的配送成本過高，或者商品線下價格與傳統(tǒng)電商價格有較大差距，大概率會限制消費者的使用頻次。這一環(huán)節(jié)就要考驗平臺的運營效率了。

三是競爭環(huán)境。在美團之外，阿里、京東也都把即時零售當作不能失去的一塊版圖。在阿里的話語體系內，即時零售是近場電商，包括自營的天貓超市、餓了么、盒馬、大潤發(fā)、淘先達等業(yè)務模塊。京東的網織得更密，除了商超類的京東到家平臺，還有自營的京東之家、京東家電專賣店、京東超體等多品類線下門店，今年2月，京東進一步增持達達，此舉被解讀為持續(xù)發(fā)力即時零售。競爭加劇，美團如何搶占更多市場，還有待進一步觀察。好消息是本地生活行業(yè)足夠分散，很難贏者通吃。

作為即時零售的另一主角，美團買菜的保供價值在疫情時期得到凸顯。

美團買菜向上海地區(qū)持續(xù)提供保供商品超過7000萬件，服務上海用戶超千萬人次，多個站點單日服務用戶單量過萬。同時，美團買菜還聯(lián)合數百家品牌，向上海區(qū)域直發(fā)超過1000萬件商品。除線上訂單外，美團還持續(xù)通過社區(qū)保供、社區(qū)集單和政府采購等多種形式，為社區(qū)、醫(yī)院、大學等提供數十萬單物資補給，并從各地抽調近千名工作人員馳援上海，全力保障上海市民的日常供應。

目前，美團買菜主要布局在北上廣深四個一線城市，及武漢、廊坊等3個二三線城市?？吹贸觯谫I菜業(yè)務上，美團謹慎控制速度，比如年初暫緩蘇州的開城。

但在此次疫情保供大作戰(zhàn)中，以美團買菜為代表的前置倉模式一度成為「全村的希望」?？v觀商業(yè)歷史，創(chuàng)造商業(yè)價值的模式很多，但能真正能為全社會帶來正外部性的模式鮮有，而這或許也會成為美團買菜的獨特存在價值。

03 外賣與高科技有多遠？

在美團的「反脆弱」模型中，科技是經常被忽視的一環(huán)。

王興說美團是一家扎根中國的高科技零售企業(yè)，科技是美團能夠提供各類服務和商品零售的基礎 。所以在2021年9月，他宣布美團的戰(zhàn)略從「 Food + Platform 」升級為「零售 + 科技」。

2022年一季度，美團研發(fā)投入為49億元，同比增長40%，約占總收入的11%。投入按說不低，但「送外賣的」公司與高科技之間始終存在一定的反差感。

美團的學習對象——亞馬遜早期也被質疑過不算一家科技公司。一個在業(yè)內小有名氣的工程師博主曾給「降噪NoNoise」舉過一個例子。早年朋友給他推薦了一個亞馬遜的工程師崗位，他當時還有點不屑，「一個賣書的，需要搞什么技術？」

面試時他才知道，招人的是云計算部門，沒錯，就是那個后來成為全球云計算市場老大、亞馬遜利潤發(fā)動機的AWS。

擁有100多名研發(fā)人員的美團自動配送團隊，早期關注度也不高。2019年1月，當「降噪NoNoise」在美國CES（國際電子消費博覽會）現場看到首次參展的美團以及那臺自己上下電梯的配送機器人時，內心OS就三個字：「湊熱鬧」。

疫情一來，打臉緊隨而至。美團的自動配送車、無人機等無接觸配送方式，很快在抗疫保供的特殊場景中派上用場。其中在上海、北京兩地，美團自動配送車自4月初至5月24日累計配送70.3萬單。如果時間軸拉長到2020年初，美團自動配送車累計配送近220萬單。

在北京順義，美團自動配送車除了在常態(tài)化運營的50多個社區(qū)持續(xù)提供生鮮果蔬配送工作，同時還配合當地社區(qū)，為數個封控區(qū)提供物資配送服務。在杭州，美團無人機參與運輸常態(tài)化核酸樣本，在5月20日至5月25日的6天內，配送近20萬人次的核酸樣本。

在本次財報發(fā)布后的分析師電話會上，王興表示，包括自動配送車、無人機等在內的Robotics（機器人）能力可以與騎手協(xié)同更好地滿足居民社區(qū)、辦公園區(qū)、大學、開放道路等不同場景下的即時配送需求。

他認為，無人機和自動配送車是對現有的配送網絡的能力補充，從而從結構上提升履約效率，并最終提升用戶體驗。

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