CVC投融資月報(bào)

睿獸分析每月整理最值得關(guān)注的熱門CVC投融資事件，并提供CVC投融資市場分析，幫助大家及時了解大公司投資動向。

2021年12月中國CVC投融資市場概覽

睿獸分析數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，2021年12月，國內(nèi)有CVC機(jī)構(gòu)參與的投資事件數(shù)共113起，同比減少48.6%，環(huán)比減少18.7%。另外，CVC投資事件占12月投資事件總數(shù)的19.0%，環(huán)比上升1%。

行業(yè)分布來看，智能制造、企業(yè)服務(wù)和文化娛樂成為本月最受機(jī)構(gòu)青睞的三大行業(yè)，其中智能制造以26起投資事件成為當(dāng)月最熱門行業(yè)，占比19.3%；投資輪次多集中在泛A輪，共44起事件，占比39.94%；被投公司多在北京，本月共31起案例，占比27.4%。

本月大額融資事件

1. 芯片系統(tǒng)解決方案提供商「集創(chuàng)北方」完成65億人民幣的E輪融資。本輪融資由海松資本領(lǐng)投，其他投資方包括Vivo、中青芯鑫等產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)以及建信股權(quán)、國開裝備基金、元禾厚望、瑞芯投資、紀(jì)源資本、盛世投資等財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)；公司現(xiàn)有股東CPE源峰、芯動能基金、絲路華創(chuàng)、珠海華金、景祥資本等老股東繼續(xù)追投。

2. 物聯(lián)網(wǎng)芯片研發(fā)商「奕斯偉」完成25億元的人民幣C輪融資，由金石投資和中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金聯(lián)合領(lǐng)投，尚頎投資、國開科創(chuàng)、華新投資等跟投，老股東IDG資本、君聯(lián)資本、劉益謙等持續(xù)加注。

3. 新能源汽車品牌「騰勢汽車」完成20億人民幣的B輪融資。本輪融資的參與方包括比亞迪和Daimler。

4. 滴眼液品牌「珍視明藥業(yè)」完成16.8億人民幣的B輪融資。本輪融資的參與方包括華平投資、華蓋資本、金石投資、浙民投、眾生藥業(yè)。

5. 半導(dǎo)體芯片研發(fā)商「瀚博半導(dǎo)體」完成16億人民幣的B輪融資。本輪融資由阿里巴巴、人保資本、經(jīng)緯創(chuàng)投、五源資本聯(lián)合領(lǐng)投；耀途資本、紅點(diǎn)中國、基石資本、Mirae Asset、國壽健投、元木資本跟投。

本月CVC重點(diǎn)動態(tài)觀察

1. 聯(lián)想創(chuàng)投獲得國家級政府引導(dǎo)基金國家中小基金的投資

12月上旬，國家級政府引導(dǎo)基金國家中小企業(yè)發(fā)展基金有限公司公布第二批第六支子基金完成簽約落地情況，中標(biāo)的子基金管理機(jī)構(gòu)是聯(lián)想創(chuàng)投。子基金將圍繞先進(jìn)制造、硬科技、創(chuàng)新藥與醫(yī)療器械、新能源等前沿領(lǐng)域進(jìn)行布局。而就在同月，國家中小企業(yè)發(fā)展基金在京津冀地區(qū)的首支子基金──中小企業(yè)發(fā)展基金聯(lián)想（天津）合伙企業(yè)落戶天津，該基金認(rèn)繳總規(guī)模30億元。

2. 星河資本宣布兩支創(chuàng)投基金成立

12月中旬，地產(chǎn)界CVC星河資本完成“星河硬科技基金”和“星河天使一號基金”兩只基金的募集，兩者規(guī)模分別為20億元和3億元。這兩支基金的成功設(shè)立標(biāo)志著星河資本開啟了地產(chǎn)集團(tuán)CVC向?qū)I(yè)化風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型的進(jìn)程。

3. 寧德時代投資隱山資本

12月底，廈門隱山股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）發(fā)生工商變更，新增了寧德時代新能源科技股份有限公司為股東。而這已經(jīng)是寧德時代2021年第四次出資普洛斯旗下的隱山資本。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，寧德時代和掌門人曾毓群去年僅公開就已經(jīng)投了超13支基金，所投GP包括高瓴資本、博裕資本、中金資本、隱山資本、一村資本、上汽恒旭、晨道投資等，累計(jì)出資金額超30億元，堪稱年度超級LP。顯然，成為VC/PE機(jī)構(gòu)背后的LP，已是寧德時代加快新能源產(chǎn)業(yè)的布局并延伸產(chǎn)業(yè)鏈的重要方式。

CVC投融資整體概況

睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，2021年12月國內(nèi)有CVC機(jī)構(gòu)參與的投資事件數(shù)共113起，同比減少48.6%，環(huán)比減少18.7%。近一年來，有CVC機(jī)構(gòu)參與的投資事件數(shù)月均144起左右。

數(shù)據(jù)來源：睿獸分析

1. 行業(yè)分布

睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，2021年12月，國內(nèi)CVC投融資市場主要分布在智能制造、企業(yè)服務(wù)、文化娛樂、醫(yī)療健康、汽車交通等22個行業(yè)。其中，智能制造、企業(yè)服務(wù)、文化娛樂分別以26、20和14個投資事件位列12月CVC機(jī)構(gòu)認(rèn)可的熱門行業(yè)前三甲。

數(shù)據(jù)來源：睿獸分析 注：部分企業(yè)的行業(yè)歸屬為2個，故存在行業(yè)分布的投融資案例合計(jì)數(shù)超過本月總數(shù)的情況。

從細(xì)分領(lǐng)域來看，企業(yè)服務(wù)行業(yè)內(nèi)視頻云解決方案服務(wù)商蔚領(lǐng)時代獲得B輪4億人民幣融資。本輪融資由明勢資本領(lǐng)投，鼎暉投資跟投，老股東小米、米哈游和順為資本追投。據(jù)了解，蔚領(lǐng)時代本輪融資資金主要用于三個方面：虛擬世界專屬服務(wù)器的設(shè)計(jì)和首次量產(chǎn)；基于云端渲染的數(shù)字人開發(fā)平臺的設(shè)計(jì)和搭建；面向下一代軟件“方舟架構(gòu)”的研發(fā)和設(shè)計(jì)。

智能制造行業(yè)內(nèi)芯片系統(tǒng)解決方案提供商集創(chuàng)北方獲得來自65億人民幣的E輪融資，公司估值超300億元。本輪融資的參與方包括海松資本、北京泰德基金、景祥資本、絲路華創(chuàng)、芯動能投資、CPE 源峰、盛世投資、GGV紀(jì)源資本、元禾厚望、國開裝備基金、中青芯鑫、Vivo、華金資本。集創(chuàng)北方成立于2008年，是國內(nèi)少有的具備全球競爭力的顯示芯片設(shè)計(jì)公司。本輪融資將用于增強(qiáng)公司在研發(fā)支出、團(tuán)隊(duì)拓展、新技術(shù)布局方面的持續(xù)投入，并助力公司與核心供應(yīng)商建立長期持續(xù)的產(chǎn)能合作關(guān)系，為全球顯示產(chǎn)業(yè)提供穩(wěn)定、安全、可持續(xù)的芯片供應(yīng)鏈。

2. 熱門賽道分析

企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域重點(diǎn)投融資項(xiàng)目

睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，2021年12月國內(nèi)企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域共有18個案例獲得CVC機(jī)構(gòu)的投資。從二級行業(yè)來看，這些被投企業(yè)分布在企業(yè)安全、傳統(tǒng)企業(yè)服務(wù)、SaaS、供應(yīng)鏈、推廣營銷、云服務(wù)。其中，云服務(wù)最受投資人青睞，當(dāng)月共斬獲5個案例。

容器云提供商諧云科技獲得深創(chuàng)投、永禧資產(chǎn)、新湖中寶的C+輪投資，具體金額未披露。諧云科技是容器云產(chǎn)品及解決方案提供商，致力于為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供最佳解決方案。諧云科技的產(chǎn)品以建好容器云、管好容器云、用好容器云為矩陣，提供云原生全棧服務(wù)，助力客戶降本增效。本輪融資將進(jìn)一步完善公司的市場和研發(fā)體系。

城市空間物業(yè)及資管SaaS服務(wù)商金蝶我家云，獲保利資本數(shù)千萬元Pre-A輪融資，金蝶我家云深耕物業(yè)與資管行業(yè)，技術(shù)與產(chǎn)品雙輪驅(qū)動靈活滿足物業(yè)及資管企業(yè)的需求和響應(yīng)速度，從而有助于物業(yè)及資管企業(yè)拓寬增值服務(wù)渠道、加快推進(jìn)智慧社區(qū)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)收益多樣化的新運(yùn)營模式。本次融資將加速賦能物業(yè)資管企業(yè)向EBC數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

CVC機(jī)構(gòu)布局分析及觀點(diǎn)

通過梳理本月的投資案例，有如下發(fā)現(xiàn)：

1. 上市公司通過投基金的方式一定程度上能規(guī)避關(guān)聯(lián)交易

很多上市公司在對外投資的時候，往往是直投與投基金兩條腿走路。寧德時代便是典型代表。在通過直投擴(kuò)大生態(tài)圈的同時，寧德時代也通過投基金的方式來加快新能源產(chǎn)業(yè)的布局，在2021年向13只基金累計(jì)投出30億元資金，所投GP包括高瓴資本、博裕資本、中金資本、隱山資本等。這種打法在行業(yè)內(nèi)并不少見。騰訊投資曾是順為資本、禮來亞洲基金、GGV、真格基金、星界資本等明星GP的投資人；上市公司海底撈曾是鼎輝投資、紅杉資本、云峰基金等的LP。顯然，成為VC/PE機(jī)構(gòu)背后的LP，已是眾多上市公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈的重要方式。

上市公司的對外投資，相比較未上市公司來說，會涉及嚴(yán)格細(xì)致的信息披露問題，尤其是上市公司與被投公司如果存在順流、逆流交易，根據(jù)現(xiàn)行《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，在關(guān)聯(lián)交易披露方面較為繁瑣。但如果是通過投基金的方式來進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈公司的投資，則在流程上較為便利。同時，通過投基金，也能在一定程度上分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

2. 互聯(lián)網(wǎng)大廠頻頻布局元宇宙

2021年3月10日，當(dāng)Roblox頂著“元宇宙概念第一股”的光環(huán)登陸紐交所上市時，其當(dāng)天股價暴漲54%，估值從一年前的40億美元攀升至450億美元，一舉掀起了資本投注元宇宙的熱潮。

本月，張藝謀參與創(chuàng)設(shè)的元宇宙公司北京當(dāng)紅齊天國際文化科技發(fā)展集團(tuán)有限公司（簡稱“當(dāng)紅齊天”）完成工商變更，新增股東包括小米關(guān)聯(lián)公司瀚星創(chuàng)業(yè)投資有限公司。

除了小米外，騰訊、字節(jié)跳動、網(wǎng)易、B站、華為和阿里等互聯(lián)網(wǎng)公司也紛紛伺機(jī)入局元宇宙。其中，字節(jié)跳動先是以近1億元資金入股手游《重啟世界》的開發(fā)公司代碼乾坤，后續(xù)又以溢價近9倍、以15億美元收購VR軟硬件制造商Pico。在Roblox、Epic、迷你玩以及代碼乾坤等這些被認(rèn)為是最接近元宇宙概念的游戲公司中，騰訊均參與了投資。

此外，亮亮視野、大朋VR、亮風(fēng)臺、愛奇藝VR、芯視佳、Nreal、鯤游光電等公司，官宣了一筆筆令人咋舌的融資。不得不感慨，當(dāng)元宇宙概念火爆之后，一度遭遇冷落的VR/AR項(xiàng)目又變得“性感”起來了。

當(dāng)月CVC機(jī)構(gòu)的重大并購活動

12月，CVC領(lǐng)域重大并購活動有8起，典型案例包括三維通信以275萬元收購三維利普維40%的股權(quán)。交易完成后，三維利普維將變更為三維通信的全資子公司，有利于三維通信優(yōu)化整合產(chǎn)業(yè)資源，進(jìn)一步深化協(xié)同效應(yīng)，提升公司可持續(xù)發(fā)展能力和綜合競爭力。老百姓大藥房連鎖股份有限公司收購懷仁大健康46%-72%的股權(quán)，交易完成后公司將實(shí)現(xiàn)對其控股。大智慧公司擬收購愛豆科技69.12%的股權(quán)，交易價款5874.96萬元，同時對愛豆科技進(jìn)行增資，增資金額為2000萬元；本次交易完成后，公司將合計(jì)持有愛豆公司75%股權(quán)。

當(dāng)月CVC機(jī)構(gòu)重要并購一覽

數(shù)據(jù)來源：睿獸分析

附：定義及統(tǒng)計(jì)口徑

定義：CVC（Corporate Venture Capital的簡稱），指由具有明確主營業(yè)務(wù)的非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)（除保險(xiǎn)類企業(yè)）衍生出的風(fēng)險(xiǎn)投資部門/公司/基金。該風(fēng)險(xiǎn)投資部門/公司/基金兼具財(cái)務(wù)目標(biāo)和戰(zhàn)略目標(biāo)，對本公司內(nèi)部或外部創(chuàng)業(yè)公司發(fā)起股權(quán)投資。

統(tǒng)計(jì)口徑：本篇數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)包括發(fā)生在中國區(qū)域內(nèi)有CVC機(jī)構(gòu)參與的對中國實(shí)體企業(yè)的涵蓋從早期到Pre-IPO的股權(quán)投資（不包含股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購、IPO及二級市場定增等交易類型），還包括中國CVC機(jī)構(gòu)對外國企業(yè)的股權(quán)投資（不包含股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購、IPO及二級市場定增等交易類型）。

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