12月8日，由企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟、創(chuàng)業(yè)邦首次攜手蘇州工業(yè)園區(qū)投資促進委員會、蘇州工業(yè)園區(qū)企業(yè)發(fā)展服務中心聯(lián)合舉辦的“2021中國企業(yè)戰(zhàn)略投資峰會暨金雞湖聚合大會”在蘇州成功舉辦。

本次峰會以“產投聚能、共謀創(chuàng)新”為主題，以推動創(chuàng)新企業(yè)“專業(yè)化、精細化、特色化、新穎化”發(fā)展為宗旨，邀請了政府領導、大企業(yè)代表、知名機構投資人等共聚一堂，深入探討中小企業(yè)高質量發(fā)展之路。

峰會現(xiàn)場，在巔峰對話環(huán)節(jié)，星河產業(yè)集團常務副總裁、星河資本合伙人閻鏡予作為嘉賓主持，與碧桂園創(chuàng)投董事總經理劉建，博世創(chuàng)投投資合伙人、中國區(qū)風險投資負責人孫曉光，以及TCL創(chuàng)投董事長袁冰，圍繞“新基建浪潮之下，智能制造投資新機遇”的主題進行了探討。犀利觀點如下：

1、數(shù)字化交付是一個很大的概念。中國這樣的工廠太多了，全世界沒有任何一個國家比中國更多。所以這方面也有很多人去做，但是要想做好還需要很多能力。

2、CVC更希望企業(yè)有獨立發(fā)展的能力，能夠建立起自己更強的競爭壁壘。CVC作為協(xié)同方盡量去支持，但是不能因為這個支持使他喪失自己的覓食能力，要助長他更好的發(fā)展。

3、企業(yè)全資出資的CVC基金，為了增強企業(yè)本身的競爭壁壘，會去做一些防御性投資。防御性投資追求的不一定是表面上的財務回報，它是為了提高自己的競爭壁壘、拉開與競爭對手距離的投資，這些投資對于基金運作來說這是個挑戰(zhàn)。

以下為演講內容，由創(chuàng)業(yè)邦整理：

閻鏡予：自從我國將“新基建”提升到國家戰(zhàn)略層面以來，可以說新型數(shù)字基礎設施建設以及蘊含的無限想象，激發(fā)著智能制造的空間和潛力，特別是在今年，數(shù)字化更是智能制造的關鍵。

我想請問一下劉總，您是如何理解智能制造和數(shù)字化的？對你們的業(yè)務有什么影響？

劉建：從投資的角度來看，我覺得智能制造應該從需求、供給以及機制創(chuàng)新三個維度去解讀。但這是一個很宏觀的命題，作為一個投資人，我比較喜歡從微觀的角度去感受產業(yè)的變遷，這樣感知力會更強一些。

我從2014年就開始看智能制造領域，能源領域看的比較多，所以對智能制造、數(shù)字化的行業(yè)變遷有一些體會。比如說光伏行業(yè)，從2010年到現(xiàn)在，這個行業(yè)最大的變化就是從一個周期品向智能制造完成了轉型。從一定程度上講，是因為制造能力和技術變革的主導在中國企業(yè)，需求增長最快的也是在中國市場。

我覺得它已經在國際市場有很強的競爭力，背后很重要的一個驅動因素就是科技創(chuàng)新。中國企業(yè)不斷地加大在科研層面的投入，成本降低、政策支持帶動消費需求。我覺得光伏行業(yè)的變遷是中國在智能制造競爭力提升的一個縮影。

閻鏡予：汽車行業(yè)是數(shù)字化水平非常高的行業(yè)，而且也是一個工業(yè)自動化生產的全產業(yè)鏈。除了汽車之外，從博世創(chuàng)投來看，哪些行業(yè)有很好的投資機會？

孫曉光：這個就太多了，我們投資不僅僅局限在汽車相關的行業(yè)，也涉及在汽車以外的行業(yè)。比如，中國的自動化生產線、檢測等行業(yè)都涉及到智能制造?，F(xiàn)在制造業(yè)的自動化和智能化要求是非常高的，因為這些制造業(yè)各有各的特點，你要解決制造業(yè)當中各個環(huán)節(jié)的問題，每一個機器、每個工序都不同，所以就需要很多企業(yè)去扎扎實實做這些自動化，并且能夠解決這些問題。這就給了很多企業(yè)創(chuàng)業(yè)的機會，已經看到很多企業(yè)在做，而且還做得不錯。

智能化是另外一方面，自動化、智能化不完全一樣。智能化的產業(yè)鏈是從上到下一條線，由不同的分工來做。比如蘋果的供應鏈都是分工來做的，但因為公司不同所以工作流程就不夠透明。智能化就可以改變這一點，現(xiàn)在有一個概念叫數(shù)字化交付，就是每一個產品、每一個工序，上游做的每一個零件、每一個步驟，都可以通過一個數(shù)據(jù)庫了解的一清二楚。

所以對于一個生產型企業(yè)來講，在生產過程中，需要很高的智能化把這些東西都記錄下來，而且還要有相應的數(shù)據(jù)庫技術，把很多數(shù)據(jù)融合起來，企業(yè)可以隨時查看了解生產情況、解決問題、提高生產效率。當然，也方便品牌商去控制上游所有的生產流程。所以，數(shù)字化交付是一個很大的概念。中國這樣的工廠太多了，全世界沒有比中國更多的。這方面也有很多人去做，但是要想做好還需要很多能力。

第三個新機會就是數(shù)字孿生，其實跟數(shù)字化很相似?，F(xiàn)實生活中的每一個東西都有一個數(shù)字孿生對應的映象，也有公司開始在做了，它不僅局限于智能化的生產，比如說港口、建筑、房地產等，從建造到管理都是需要有數(shù)字孿生，可以說是實時的數(shù)字化完善。

中國是制造業(yè)大國，面臨著制造成本、勞動力成本升級這樣一個強迫的需求。中國還是一個適合年輕人創(chuàng)業(yè)的土壤，所有好的因素都聚在一起。目前已經看到有很多企業(yè)做得很好了。

閻鏡予：TCL在整個家電行業(yè)，包括現(xiàn)在延伸到的華星面板、光電等領域也都做得非常好，也是我們中國做數(shù)字化、智能家電的先驅了，TCL在這方面有什么樣的計劃和發(fā)展？

袁冰：家電行業(yè)是中國產業(yè)里最先開放、充分競爭的一個行業(yè)，效率、成本、科技等都是我們重點追求的。人越來越貴是一個非常明顯的趨勢，所以TCL一直非常重視智能制造的問題，我們除了從黑白家電終端到上游面板，現(xiàn)在已經開始進入到光伏和半導體產業(yè)了。

我在TCL工作時間也比較長了，過去我們去參觀工廠都是一堆工人，現(xiàn)在人越來越少，自動化的產線基本上都替代了人工，感覺是完全不一樣的。自動化和工業(yè)4.0其實是個系統(tǒng)，我們可能最容易看到的就是自動化產線，其實背后有很多環(huán)節(jié)，這是我們在投資的時候非常關注的。

我們過去的投資基本上是圍繞上下游一體去看，而且TCL自己本身還有一個做智能制造的事業(yè)部，現(xiàn)在發(fā)展的非常好。TCL在智能制造、提高效率、應對客戶需求是非常重視的。我們TCL創(chuàng)投部門也在圍繞智能制造的相關技術，包括上游做了很多投資和布局。

閻鏡予：我們都是做CVC的，和做VC最大的區(qū)別是，我們本身是有產業(yè)能力的，這個產業(yè)能力對于被投企業(yè)來講就是賦能問題。那么作為一個CVC怎么去賦能我們被投的企業(yè)？

從星河產業(yè)集團來講，我們一直認為“新基建”最重要的就是時間和空間的大數(shù)據(jù)構成。在室外，我們的時空數(shù)據(jù)是很清晰的，因為天上有北斗、有GPS，但是室內空間都是沒有的。所以最近我們投資了一家由原來北斗團隊做的室內北斗項目，就是把天上的北斗裝到天花板上，然后把我們的場景包括停車場、商場導購、人流引導、熱點分析都開放給他們。也希望各位企業(yè)能夠分享一下，看看我們到底怎么樣去給這些企業(yè)做服務。

劉建：作為CVC，我們賦能的角度、維度和廣度其實是多層次、全方位的。

首先資金的支持是其中的一個方面，尤其是做一個長期資本的支持。其次，無論是智能制造還是新基建，或者是數(shù)字化，重要的是場景運用。比如物業(yè)場景，這個場景的支持跟資本的支持是同步重要的維度。

第三個重要的維度是，創(chuàng)業(yè)企業(yè)都要經歷一個從小孩到快速成長，再到成長為一個巨人的過程，我們在管理初期，組織化建設、財務體系構建等方面的經驗，對于初創(chuàng)企業(yè)來說都是一個很好的借鑒案例。

孫曉光：我覺得CVC可能跟VC相比有一點優(yōu)勢。這個優(yōu)勢是對產業(yè)、對科技本身的理解、對應用場景的理解。

具體來講，比如做自動駕駛的公司，對事物的感知、分析、決策是它要做的。但是對于汽車產業(yè)的特定場景和要求來說并沒有那么熟悉，像我們這樣的公司可以在中間起到一些連接的作用。智能制造是一個概念，不同的環(huán)需要不同的部門去做，這中間要有反饋和磨合，這就是我們在中間起到的作用，是一個共同磨合、共同去開放的場合或者機會。

袁冰：CVC最大的優(yōu)勢就是產業(yè)賦能，在某些情況下追求回報的確定性更高，因為產業(yè)資金有一些協(xié)同。實際上它也有很多煩惱。

我們現(xiàn)在講的都是投資回報，在企業(yè)投資回報里還有一個防御性投資，尤其是企業(yè)全資出資的這種CVC基金，為了增強企業(yè)本身的競爭壁壘，會去做一些防御性投資。這個防御性投資不一定是表面上的財務回報，它實際上是一個如何提高自己的競爭壁壘、拉開與競爭對手距離的投資，這些投資不是一個紙面的回報，它是一個綜合性的東西。對于基金運作來說這是個挑戰(zhàn)。

另外，投資人與被投企業(yè)其實是相互支撐的關系，尤其對中小型企業(yè)、初創(chuàng)型企業(yè)來說，如果僅看甲方給了他們多少訂單去判斷這個企業(yè)的生長潛力是不公平的，對企業(yè)也沒有好處，可能會降低它在市場競爭中的免疫力。這樣的觀點在投資過程中會有一種潛在的優(yōu)勢意識，其實對被投的公司來講未必是有利的。所以，我們希望投資的公司，它是一個不完全依賴于某些相關東西的，它有自己的思路、自己的競爭力。

我們的投資方向是投得更遠一點、更前一點?，F(xiàn)在很多獨角獸企業(yè)，我們都投了他們的A輪、B輪，他跟我們產業(yè)的協(xié)同，就是一個試驗性產品已經開始了，那個時候經濟利益的相互支撐還不是很明顯，反而是一種研發(fā)力量的彼此聯(lián)系，可能這樣的投資，我們會更加喜歡。

閻鏡予：我們做CVC很多時候都會投一些比較早的項目，甚至在研發(fā)階段就已經在賦能、在介入了?，F(xiàn)在市場上對CVC也有一些相對比較防御性的看法，很多企業(yè)怕被大的CVC投完之后，又被他打發(fā)到自己的生態(tài)系統(tǒng)里面了，自身的成長和自由度相對會受限。這個是很多被投企業(yè)面對CVC投資時候的顧慮。我也想聽聽大家對這個問題的看法，以及我們怎么去打消他們的顧慮。

袁冰：現(xiàn)在這種情況應該還是不少見的，核心是在交流的時候，一方想投，一方想融錢，這個時候就很難說清楚，因為你表個態(tài)和企業(yè)怎么做是有區(qū)別的。有的時候是既要聽其言也要觀其行。

對我們來說，更希望企業(yè)有獨立發(fā)展的能力，能夠建立起自己更強的競爭壁壘。我們作為協(xié)同方盡量去支持，但是不能因為這個支持使他喪失自己的覓食能力，要助長他更好的去發(fā)展。當然，CVC還有一種防御性投資，但在實際的溝通中企業(yè)應該把跟主動追求回報類的投資，或者在協(xié)同成長中的投資應該分開，否則相互之間都會帶來負面影響。

孫曉光：博世創(chuàng)投沒有這種想法或者這種做法，這個問題其實也很簡單：雙向選擇。而且時間長了，大家都會了解到一個創(chuàng)投機構的做法，整體來說還是比較透明的，大家可以雙向選擇。

劉建：我覺得地產是一個相對中立的產業(yè)鏈和生態(tài)圈，我們更加傾向于去支持一些早期的項目。

坦率地講，這兩年我們投了很多早期的項目，不僅僅包括天使階段，乃至于實驗室階段的項目我們也投了一大批，我覺得這些項目需要CVC來幫助共同成長。

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