編者按：本文來自創(chuàng)業(yè)邦原創(chuàng)，作者：吳中雪，編輯： 信陵，未經(jīng)創(chuàng)業(yè)邦授權，不得轉載。

無VC不生命科學。

這個說法不是夸張，根據(jù)ChinaBio報告，2020年，中國生命科學領域的融資創(chuàng)下新高，達到561億美元，這一數(shù)據(jù)是2019年的兩倍多。早前，高瓴資本的張磊更是直言，生命科學到了寒武紀大爆發(fā)階段。

然而，生命科學的高門檻與慢回報屬性，也決定了做這個行業(yè)的VC并不是易事。怎樣做得更好，做得不同，并沒有一個明確的答案。

前段時間，歐洲知名生命科學風險投資機構Sofinnova Partners 管理合伙人 Antoine Papiernik發(fā)表了兩篇文章《VC如何投資生命科學》（Advice for my Younger Self: How to Be a VC in Life Sciences》和《投資人從生物科學企業(yè)家身上學到的三點》（Three Lessons an Investor Can Learn from Biotech Entrepreneurs）提煉了自己從業(yè)20多年的經(jīng)驗。

Antoine Papiernik曾兩次入選福布斯全球最佳創(chuàng)投人榜單，但他本人既不是科學家，也不是醫(yī)生。在他看來，科學學位只是一個入門的知識儲備，真正重要的是科學以外的東西。比如，如何從實踐中學習、遵循工匠精神、堅持投資于“人”，以及以關愛生命為最高原則。

在《VC如何投資生命科學》中，作者提到了三點；

1、學習科學以外的事物

作者認為，投資是一門手藝。你可以通過書本學些生物和化學知識，但做投資還需要一些別的的知識和直覺。而這些東西只能通過實踐才能獲得，即干中學。

作者把投資比喻成拼圖游戲。一幅拼圖，只有一部分碎片，剩下的也基本都是顛三倒四的。投資人必須根據(jù)有限的信息，在大腦里拼湊出一副完整的拼圖。這就需要一整套完全不同的技能。

在作者眼里，這些技能包括：

（1）提出正確的問題，同時不糾纏細節(jié)；

（2）超越科學理性，相信直覺并敢于放手一搏（take leaps of faith）；

作者說，磨練這些技能需要時間和練習?？吹捻椖吭蕉?，越能磨練直覺并訓練自己的識別模式。

2、分析數(shù)據(jù)，但投資于“人”

作者認為，投資就是投人。

風險投資這門生意就是一門關于人的學問。投資人需要學習與企業(yè)家、與同行，以及和LP打交道。需要懂得如何傾聽、辨別、談判和找到共同利益。

投資人招聘，學歷就是個門檻，機構要尋找的是有同情心、謙遜和同理心的人；有價值觀、有洞見和有操守的人，還有那些天生就有人際交往能力的人。

為什么？因為投資投的是人，因此投資人自己必須是善于與人打交道的人。

作者強調，做投資，看起來是投資一個想法，但其實投資的是能夠將想法商業(yè)化的人。投資是否成功，決定性因素不在于投資人，而在于創(chuàng)業(yè)者。因此，成功的創(chuàng)業(yè)者永遠不缺投資，而投資人則必須有信心和能力和創(chuàng)業(yè)者一起工作，把想法落地。

和人相處的原則是什么？原文是Treat people the way you want to be treated。就是中國古話“己所不欲勿施于人”的意思。

3、大膽一點，目標高遠，但說到做到

作者認為，投資要想做的好，必須要有足夠的冒險。不過，雖然不要求你次次成功，但確實需要有穩(wěn)定的戰(zhàn)績。

早期投資，主要看的不是風險，而是上行空間是否有足夠大。但同時，GP投資人只是生態(tài)中的一環(huán)，他們需要LP認同他們的投資主題并慷慨解囊。因此，歸根到底要靠業(yè)績說話。業(yè)績要穩(wěn)定，要出眾。

作者最后說，投資生命科學是一個終身學習的過程，要有手工藝人那樣的工匠精神，才能沙里淘金。

說實話，雖然我認為作者講的很有道理，也通俗易懂，對這些道理似乎適用于所有的早期投資。我看不出它們和生命科學投資存在的必然聯(lián)系，直到我讀了作者的另一篇文章《投資人從生物科學企業(yè)家身上學到的3點》，里面鮮活的案例，讓我產生了向大家推薦閱讀的沖動。

1、投資于“人”

這篇文章里，作者再次提到了人的重要性。

20多年前，作者曾經(jīng)投資了一對科學家夫婦。有一天，丈夫決定要開發(fā)一種全新的藥物，而這種藥物并不在公司研發(fā)計劃之列，而且也不符合機構的投資主題。結果，藥物大獲成功，公司市值超過了300億美元。

作者得到的經(jīng)驗是：企業(yè)不一定非要按照計劃書來運轉，團隊的才干和領導人的遠見更加重要。

因此，作者堅信，投資人必須支持值得你依賴的人，因為你最終要依靠他們轉化科學成果，而不是靠投資人自己的預測和判斷。在這些企業(yè)家身上，作者看到的一種寶貴特質是適應變化的能力。創(chuàng)始人最初的想法可能是A，但開花結果的可能是Z。

不達目的誓不罷休，是作者提到的醫(yī)藥創(chuàng)業(yè)者的另一個重要特質。有一位科學家，創(chuàng)業(yè)動機是要治愈自己孩子的某種疾病。后來，孩子的病情由于其它藥物的進展得到了治療，但這位科學家竟然還不放棄，堅持要將技術用于其它疾病。

2、一直追隨企業(yè)家的遠見

作者說，他成功的一個簡單的法則就是認準一個有遠見的企業(yè)家，一投到底。

他以自己投資的醫(yī)療器械公司CoreValve的創(chuàng)始人Jacques Seguin為例。他說Jacques直覺非常好，而直覺是連續(xù)創(chuàng)業(yè)者的共性。企業(yè)家的直覺可以體現(xiàn)在創(chuàng)意上，也可以是雇人或是與投資人合作方面。

作者說，這些企業(yè)家總是不滿足于現(xiàn)狀，而是勇于從用戶的角度進行改進。投資人一旦發(fā)現(xiàn)了這類人才，就不要放過，要追隨到底。

3、患者的生命是終極目標

作者還相信，好的科學企業(yè)家都有一個核心價值觀，即有熱情和動力為急需的患者提供新產品。

作者說，如果一個科學家跑來說某某項目的市場潛力如何大，但同時看不出他內心解決患者問題的愿望，這個項目是不會成功的。作者還舉例說他投資了三次的女外科醫(yī)生，每次創(chuàng)業(yè)的項目不同，但宗旨都是幫助病人。

這話聽起來有點虛偽，但作者說自己就是這么認為的。畢竟，人的生命是最重要的。投資雖然是要賺錢，但通過投資增進了福祉，甚至拯救了生命，動力和成就感就無敵了。

以下為兩篇原文鏈接：

1.https://www.labiotech.eu/opinion/antoine-papiernik-life-sciences-vc/

2.https://www.labiotech.eu/opinion/papiernik-investor-biotech-entrepreneurs/

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