文｜艾露恩

編輯｜信陵

圖源｜攝圖網(wǎng)

“港股快運(yùn)第一股”誕生。

11月11日，國內(nèi)零擔(dān)快運(yùn)龍頭企業(yè)上海安能聚創(chuàng)供應(yīng)鏈管理有限公司（下稱“安能物流”）正式登陸港交所主板。

2010年，安能物流成立。在發(fā)展過程中，首創(chuàng)貨運(yùn)合作商平臺(tái)模式，成為快運(yùn)板塊突出實(shí)現(xiàn)規(guī)模化利潤的企業(yè)。2019年初，經(jīng)過權(quán)衡，安能物流決定放棄虧損的快遞業(yè)務(wù)，將全部精力和資源聚焦在快運(yùn)方面。這使得安能物流在快運(yùn)領(lǐng)域加速前進(jìn)。

在發(fā)展過程中，全面擁抱數(shù)字化是安能物流能夠成為“快運(yùn)之王”的關(guān)鍵之處。

360智靈通系統(tǒng)、自開發(fā)魯班系統(tǒng)、TMS系統(tǒng)等諸多技術(shù)系統(tǒng)的應(yīng)用在裝載貨物的輕重搭配、發(fā)車線路的最優(yōu)配對(duì)等方面實(shí)現(xiàn)最優(yōu)解。數(shù)字化運(yùn)營下，安能物流大幅提升效率，擴(kuò)大市場規(guī)模，實(shí)現(xiàn)了利潤的良性循環(huán)。

最新披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年4月30日，安能物流實(shí)現(xiàn)營收28.37億元，經(jīng)調(diào)整后的凈利潤為1.83億元。

在IPO前，安能物流完成9輪融資。在其投資人隊(duì)伍中，包括紅杉資本、華平投資、凱雷集團(tuán)、華蓋資本等知名機(jī)構(gòu)。安能物流緣何受到資本熱捧？在眾多投資機(jī)構(gòu)中，誰將成為最大贏家？未來的物流領(lǐng)域又將形成何種格局？

九輪融資

紅杉、大鉦、華蓋等機(jī)構(gòu)紛紛下注

據(jù)天眼查及公開資料顯示，從成立至今，安能物流共融資9輪。

2012年，上海安能物流獲得天使投資人唐嘉成先生千萬元投資；2013年3月，安能物流獲得來自于紅杉數(shù)千萬美元的A輪投資；2013、2014年，華平投資了B輪和C 輪；值得注意的是，A輪投資者紅杉資本、B輪投資者華平投資分別于2016年12月和2019年12月將股份轉(zhuǎn)讓給其他投資人。

2015年6月30日，安能物流宣布完成D輪1.7億美元融資，該融資由凱雷投資集團(tuán)領(lǐng)投，高盛跟投；2018年1月，安能物流獲得來自于鼎暉投資的1.5億美元。

2020年1月，大鉦資本以逾3億美元金額投資了安能的F輪；2021年2月，安能物流獲得3億美元的投資，本次投資由CPE領(lǐng)投，大灣區(qū)共同家園基金、新創(chuàng)建集團(tuán)(0659.HK)、六脈資本、華蓋資本等機(jī)構(gòu)跟投。2021年11月，在Pre-IPO階段，安能獲得嘉實(shí)投資1250萬美元投資。

據(jù)招股書顯示，在安能物流的持股架構(gòu)中，大鉦資本持股27.81%，CDH鼎暉投資持10.39%，CPE(中信產(chǎn)業(yè)基金)持股6.87%；新世界發(fā)展旗下NWS新創(chuàng)建集團(tuán)、中國平安分別持有已發(fā)行股本總數(shù)約3.20%、3.03%。

按安能物流IPO當(dāng)日154億港元的總市值和持股比例計(jì)算，大鉦資本的3億美元投入在近兩年內(nèi)上漲至5.49億美元。CDH鼎暉投資的1.5億美元在3年多時(shí)間里上漲到2億美元。

安能物流緣何受到如此多的投資機(jī)構(gòu)青睞？

創(chuàng)業(yè)邦采訪到華蓋資本科技產(chǎn)業(yè)基金合伙人周家樂，周家樂告訴創(chuàng)業(yè)邦，快運(yùn)市場規(guī)模巨大，行業(yè)集中度有待于進(jìn)一步提高。安能所在的物流領(lǐng)域，大部分都是B to B的生意，承載了整個(gè)國家工業(yè)體系、生產(chǎn)體系的諸多物流任務(wù)。之所以決定投資安能物流，華蓋資本主要源于如下三個(gè)原因：

第一，管理團(tuán)隊(duì)非常穩(wěn)定。

在安能多年發(fā)展歷史中，以秦興華為首的核心管理團(tuán)隊(duì)沉淀了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，并且經(jīng)受住了諸多考驗(yàn)。

第二，將所有精力和資源聚焦在快運(yùn)上。

在2019年底，安能砍掉了一直虧損的快遞業(yè)務(wù)，周家樂認(rèn)為，這非?？简?yàn)一個(gè)管理團(tuán)隊(duì)從上到下的執(zhí)行力和戰(zhàn)略定力?！安粌H意味著戰(zhàn)略聚焦的魄力，更意味著要把員工、加盟商、客戶、供應(yīng)商的多方關(guān)系處理好?！?/p>

第三，安能進(jìn)入正循環(huán)，增長飛輪效用顯現(xiàn)。

以科技賦能運(yùn)營，安能的加盟商銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，以及分撥中心網(wǎng)絡(luò)、運(yùn)輸干線網(wǎng)絡(luò)，使貨量突破拐點(diǎn)后，可以增加分撥中心的密度，迅速提升運(yùn)輸干線的效率，節(jié)省下來的成本再反哺到加盟商體系，加盟商有充足資金后，又可以去搶占更多的市場份額。

飛輪效用下，貨源越充足，服務(wù)效率、交付效率越高，業(yè)務(wù)進(jìn)一步集中到安能。在周家樂看來，安能的成長飛輪把行業(yè)盈虧平衡點(diǎn)不停拉高，這使得貨量會(huì)更趨向頭部集中。

周家樂認(rèn)為，隨著國家各項(xiàng)支持政策的不斷推出，工業(yè)體系越來越先進(jìn)、效率越來越高，需要一個(gè)配套的物流體系去支撐。

這和CPE董事總經(jīng)理張迎昊的觀點(diǎn)不謀而合。

在談到對(duì)安能物流的投資時(shí)，張迎昊表示，安能作為行業(yè)突出的中國零擔(dān)物流服務(wù)商，持續(xù)從客戶需求出發(fā)，為中國新經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供全方位的物流服務(wù)，促進(jìn)中國供應(yīng)鏈的能力升級(jí)和重構(gòu)。“CPE將助力公司持續(xù)推動(dòng)行業(yè)降本增效，促進(jìn)交通運(yùn)輸業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

新物流板塊即將形成

資本青睞哪類型的物流企業(yè)

“未來一兩年資本市場會(huì)慢慢形成一個(gè)新的中國物流板塊?！?/strong>周家樂稱。在他看來，隨著新經(jīng)濟(jì)發(fā)展，京東物流、滿幫等新業(yè)務(wù)形態(tài)涌現(xiàn)，“估值體系也會(huì)革新，會(huì)形成一套更關(guān)注成長性與科技能力的評(píng)價(jià)方法，這將更好的反映物流企業(yè)的價(jià)值?！?/p>

以美國物流領(lǐng)域?yàn)槔?，目前，發(fā)展歷史悠久、以資產(chǎn)運(yùn)營主導(dǎo)的物流企業(yè)和運(yùn)營效率好、科技能力強(qiáng)的物流企業(yè)并存?！霸谥袊锪靼鍓K中，科技含量很高的物流企業(yè)也會(huì)逐漸出來?！?

政策利好、科技發(fā)展和資本助力成為促使這種變化發(fā)生的深層次原因。

2020年11月25日，國務(wù)院副總理劉鶴在人民日?qǐng)?bào)撰文——加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。文中明確提到流通是暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)的重要基礎(chǔ)。要構(gòu)建現(xiàn)代物流體系，完善綜合運(yùn)輸大通道、綜合交通樞紐和物流網(wǎng)絡(luò)。

近年來，資本在物流領(lǐng)域頻頻出手，其中物流技術(shù)創(chuàng)新、模式革新成為機(jī)構(gòu)聚焦點(diǎn)。

以投資了嬴徹科技、壹米滴答、豐巢科技、跨越速運(yùn)等諸多物流企業(yè)的隱山資本為例，它曾公開表示，機(jī)構(gòu)在物流領(lǐng)域的投資關(guān)鍵詞為“物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的數(shù)據(jù)及軟件服務(wù)，智能化，新能源”，關(guān)注通過科技手段、業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新來提升物流效率的企業(yè)。

華蓋資本在物流領(lǐng)域的投資布局上，主要看重三方面：

第一，關(guān)注科技驅(qū)動(dòng)；這不僅體現(xiàn)在被投企業(yè)的目前科技含量上，在和一些企業(yè)簽訂的投資條款中，華蓋資本會(huì)明確表示，希望在未來一定期限內(nèi)，企業(yè)能夠加大在科技方面的投入。

第二，投資整個(gè)鏈條上具備節(jié)點(diǎn)能力的企業(yè)；在投前，華蓋資本便會(huì)關(guān)注到企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈上的哪個(gè)位置，“如果是無法繞過的節(jié)點(diǎn)，在整個(gè)鏈條上，起到不可或缺的作用，那這個(gè)企業(yè)就具備節(jié)點(diǎn)能力。”

第三，通過投資構(gòu)建物流生態(tài)，促進(jìn)物流供應(yīng)鏈上下游企業(yè)間的互動(dòng)?！氨煌镀髽I(yè)間可以彼此賦能。我們希望能夠起到一個(gè)鏈接、促進(jìn)互動(dòng)的作用?！?/p>

從供應(yīng)側(cè)看，受B2B供應(yīng)鏈升級(jí)影響，零擔(dān)業(yè)務(wù)有望成為承載供應(yīng)鏈商品的主要運(yùn)輸方式之一。從需求側(cè)來看，隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)和消費(fèi)觀念的改變，大件物流需求得到提升。據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)，2020年中國零擔(dān)行業(yè)市場規(guī)模近1.5萬億元人民幣，整合與成長空間巨大?？爝\(yùn)或?qū)⒃诮衩鲀赡暧瓉砩鲜谐薄?/p>

在這個(gè)多方入局的物流大年，“快運(yùn)之王”安能物流的上市，有著行業(yè)示范效應(yīng)。

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