作者丨艾露恩

編輯丨及軼嶸

目前，一、二級資本市場中，專精特新“小巨人”備受關(guān)注。

“專精特新”中小企業(yè)指專業(yè)化、精細化、特色化、創(chuàng)新能力突出的中小企業(yè)?！靶【奕恕笔菍＞匦轮行∑髽I(yè)的進階版，在聚焦領(lǐng)域、財務數(shù)據(jù)、專業(yè)化程度等方面有著更高的評定標準，呈現(xiàn)出創(chuàng)新能力強、市場占有率高、掌握關(guān)鍵核心技術(shù)、質(zhì)量效益優(yōu)等特征。

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，在工信部公布的三批總計4762家的專精特新“小巨人”中，有80%的比例尚未登陸資本市場。

這些“小巨人”中能否走出萬億級企業(yè)？摘到“果子”的投資機構(gòu)都做對了哪些事情？

浙江盛產(chǎn)“小巨人”

在4762家“專精特新”小巨人企業(yè)中，新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、新材料、生物醫(yī)藥等中高端產(chǎn)業(yè)成為聚集領(lǐng)域。

浙江省以475家的數(shù)量，成為擁有最多專精特新“小巨人”企業(yè)的省份。其次為廣東和山東，分別為433家和368家。此外，北京、上海、河北、遼寧、江蘇、安徽等省份的“小巨人”企業(yè)數(shù)量均超過200家。

為什么浙江省盛產(chǎn)專精特新“小巨人”？

首先，浙江具有培育專精特新企業(yè)的“先天”優(yōu)勢。浙江的中小企業(yè)數(shù)量居全國首位；浙江塊狀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)集群特征鮮明，在機械加工、電氣、裝備制造、化學制品等易產(chǎn)生專精特新小巨人企業(yè)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，尤其是元器件、關(guān)鍵零部件等方面，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢明顯。

其次，政策性引導中小企業(yè)走專精特新發(fā)展道路。浙江在培育和篩選專精特新小巨人企業(yè)方面布局較早。2006年，浙江提出中小企業(yè)“七化戰(zhàn)略”，即專業(yè)化、精細化、高新化、集約化、信息化、品牌化和國際化；2012年，為鼓勵、引導中小企業(yè)走專精特新發(fā)展道路，連續(xù)出臺重磅文件并迅速部署落實。

2017年，浙江省政府發(fā)布《關(guān)于推進中小微企業(yè)“專精特新”發(fā)展的實施意見》，提出建立專精特新企業(yè)培育庫；2021年7月推出《浙江省人才發(fā)展“十四五”規(guī)劃》，其中，要求加強面向“隱形冠軍”“專精特新”小巨人的企業(yè)家教育培養(yǎng)。

第三，營商環(huán)境好。政府在企業(yè)、技術(shù)、資本、人力、資源等生產(chǎn)要素的鏈接和整合過程中，發(fā)揮了積極作用，為企業(yè)成長提供全產(chǎn)業(yè)鏈條服務。

北交所緩解“小巨人”融資難題

據(jù)不完全統(tǒng)計，在專精特新“小巨人”企業(yè)中，在A股上市的有296家，占小巨人總數(shù)的5%；在新三板或曾在新三板掛牌的企業(yè)有783家,占比16%。

在所有上市“小巨人”企業(yè)中，傳統(tǒng)制造業(yè)中的機械設(shè)備行業(yè)公司最多，共有76家，其次為化工行業(yè)和醫(yī)藥生物行業(yè)，分別為48家、34家。從地域上看，江蘇以56家上市公司居于首位，廣東、上海和浙江分別為39家、26家、25家。從市值看，50-150 億的企業(yè)居多。

政策鼓勵下，專精特新“小巨人”的數(shù)量有望繼續(xù)增長，加上上市企業(yè)基本面的整體向好，越來越多的資本關(guān)注專精特新“小巨人”。

近一個月來，極米科技、廣和通、愛博醫(yī)療、金博股份、片仔癀、納微科技和歐科億、派能科技、綠的諧波等逾百只專精特新板塊個股獲得機構(gòu)“買入”或“增持”等看好評級。

“專精特新‘小巨人’企業(yè)的目標市場規(guī)?？赡懿淮?，但多數(shù)處在被他國‘卡脖子’的重要技術(shù)領(lǐng)域。這些企業(yè)憑借技術(shù)或效率優(yōu)勢在各自細分行業(yè)或領(lǐng)域占據(jù)突出地位。因處于價值鏈后端，市場挖掘不充分，未來有望出現(xiàn)價值重估，并與自身業(yè)績增長形成‘戴維斯雙擊’”，安信證券公開表示。

北交所的成立為專精特新“小巨人”再添一把火。

有別于對企業(yè)市值、財務指標等要求較為嚴苛的滬深交易所，以及門檻低但流動性弱的新三板，北交所的定位即服務于創(chuàng)新型中小企業(yè)，為達到新三板精選層條件的專精特新“小巨人”企業(yè)有效解決融資難題，助力中小企業(yè)度過發(fā)展瓶頸期。

隨著專精特新“小巨人”的成長，北交所將迎來源源不斷的新鮮血液。

一級市場前瞻性機構(gòu)

迎來摘“果子”時刻

從一級市場的角度看，一場盛宴已拉開帷幕。

“小巨人”企業(yè)因處于“生長發(fā)育期”，對融資有著較強意愿。一場路演就融資過億，成為尋常事件。對于投資機構(gòu)來說，由于企業(yè)技術(shù)攻關(guān)、產(chǎn)品驗證等過程漫長，需要更具耐心的陪跑。

隨著“小巨人”的成長，一些投資機構(gòu)也迎來“摘果子”的時刻。

據(jù)了解，君聯(lián)資本“投中”了芯來科技等19家專精特新“小巨人”企業(yè)。

從2001年4月成立以來，君聯(lián)資本就系統(tǒng)布局技術(shù)創(chuàng)新的早期公司。君聯(lián)團隊很多成員具有產(chǎn)業(yè)背景，對新技術(shù)敏感性強，因此投資了大量創(chuàng)新能力強、發(fā)展?jié)摿Υ蟮钠髽I(yè)。

在投資策略上，君聯(lián)資本進行“階段性地聚焦，系統(tǒng)性地研究”。即在某個時間段內(nèi)，投資人和團隊從產(chǎn)業(yè)格局、競爭對手、發(fā)展驅(qū)動力等多個維度對行業(yè)進行系統(tǒng)性的研究，并沉淀出方法論。在看清楚方向后果斷出手。

比如，早在2011年左右，君聯(lián)資本便在汽車電動化、智能化、無人化領(lǐng)域，投資了先導智能、璞泰來、凱金新能源等企業(yè)。

北極光創(chuàng)投也迎來收獲一批“小巨人”企業(yè)的高光時刻。

在制造業(yè)、醫(yī)療、硬科技等領(lǐng)域，北極光均有涉及，相繼押中安諾優(yōu)達、大清生物、格瑞迪斯、禾川科技、卡諾普、數(shù)字綠土、XSKY等“專精特新”企業(yè)。

在北極光創(chuàng)投創(chuàng)始管理合伙人鄧鋒看來，對行業(yè)升級來說，從科技創(chuàng)新到產(chǎn)業(yè)落地要依靠大量“專精特新”的民營企業(yè)。

許多產(chǎn)業(yè)鏈上的“斷點”、“堵點”，成了受制于人的命門。而這些命門因為足夠?qū)?、精，技術(shù)十分關(guān)鍵。專精特新，大多瞄準了這樣的“縫隙市場”。

鄧鋒說，“我們相信會有越來越多精耕細作、持續(xù)創(chuàng)新的企業(yè)成長為‘小巨人’，成為所在領(lǐng)域的行業(yè)支柱?！?/p>

君聯(lián)資本、北極光創(chuàng)投等機構(gòu)為什么可以頻頻收獲專精特新“小巨人”？前瞻性成為一個重要因素。

君聯(lián)資本董事總經(jīng)理范奇暉稱，“前瞻性”作為一個關(guān)鍵詞貫穿了君聯(lián)資本從思想到?jīng)Q策的始終。另外，在投資策略方面，君聯(lián)資本對創(chuàng)業(yè)團隊也有著比較長周期的耐心。

對于“前瞻性”，鄧鋒有著獨特的理解。“早期投資并非單純地指投資早期的公司，而是必須在行業(yè)浪潮到來前的早期去投資。這樣大浪來的時候，公司才會起來。”

在預判早期浪潮來襲的時候，鄧鋒認為投資人需要具備“企業(yè)家思維”，可以“前瞻性的看市場，勇于突破過去的思維方式”。

在具體表現(xiàn)上，投資人要跟企業(yè)交流產(chǎn)品該怎么做，而不是財務數(shù)據(jù)怎么樣；以戰(zhàn)略思考方式尋找未被滿足的需求。“當你腦子里有10個可遇不可求的市場需求時，一旦遇到，就會比別人搶先一步抓住機會”，鄧鋒說。

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