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作者 | 獅刀

編輯 | 信陵

題圖 | 攝圖網(wǎng)

臨近月底年中，投資界迎來了兩件大事。一是奈雪的茶6月18日公開招股，預(yù)計(jì)30日在香港IPO。不久前，東鵬飲料（605499）在A股上市，5億利潤，十幾個(gè)漲停板之后市值過了千億。奈雪的茶號(hào)稱“全球新茶飲第一股”，投資者自然有所期待。

奈雪的茶背后的投資機(jī)構(gòu)并不多。前三輪基本都被專注消費(fèi)品投資的天圖資本承包了。公司在C輪則引進(jìn)了大名鼎鼎的云鋒基金，以及有“亞洲小黑石”之稱的PAG太盟投資（以下簡稱PAG）。PAG董事長和CEO單偉建由此浮出水面。

6月20日，單偉建英文回憶錄（Out of the Gobe: My Story of China and America）的中文版《走出戈壁》在大陸上市。這是一本遲到的書，因?yàn)檫@本英文著述已經(jīng)風(fēng)靡歐美兩年。出版之時(shí)，西方主要的財(cái)經(jīng)媒體都在第一時(shí)間予以推薦，還被《金融時(shí)報(bào)》評(píng)為2019年度“十大好書”。

圖片來源：USC US-China Institute

在西方財(cái)經(jīng)媒體的眼中，單偉建被尊為美國金融家、亞洲超級(jí)投資人。美國現(xiàn)任財(cái)長耶倫與單偉建相識(shí)于39年前。單偉建說自己講的只是“我的中美故事”，但耶倫稱之為“我們這個(gè)時(shí)代關(guān)于中國最重要的著作之一”。她在序中斷言，“中美兩國走到一起足以成就任何可能”。

單偉建就是一個(gè)中美兩國共同成就的傳奇投資家。

他出生于上個(gè)世紀(jì)50年代的北京。小學(xué)六年級(jí)就不得不中斷正規(guī)教育，15歲被卷入了政府主導(dǎo)的“知識(shí)青年上山下鄉(xiāng)”運(yùn)動(dòng)之中。這場運(yùn)動(dòng)的初衷是政府為了解決城鎮(zhèn)青年的就業(yè)，把年輕人送到了農(nóng)村和邊疆。單偉建被分配到內(nèi)蒙古戈壁沙漠“屯墾戍邊”，成為一名種植小麥和玉米的農(nóng)民，甚至還兼任“赤腳醫(yī)生”。

北方冬夜寒冷，燃燒冰凍的牛糞成了唯一的熱量來源。“后來到美國時(shí)，我非常驚訝地發(fā)現(xiàn)，如果人們有不同意見時(shí)，經(jīng)常將對(duì)方的觀點(diǎn)稱為‘牛屎’（bullshit），”單偉建曾在一次采訪中提及，“你無法相信當(dāng)時(shí)那玩意對(duì)我來說是多么珍貴?！?/strong>

然而，條件再艱苦，單偉建也沒有放棄閱讀?！爸灰苷业搅藭叶既プx。有一次實(shí)在無書可看，就讀起了殺蟲劑手冊。因?yàn)槲铱偰軐W(xué)到點(diǎn)東西。而正是閱讀讓我在文革結(jié)束后能夠發(fā)展自己的職業(yè)，”單偉建曾對(duì)一位記者說。文化大革命是中國的一場政治運(yùn)動(dòng)，終于1976年，之后中國開始進(jìn)入改革開放時(shí)代。

文革結(jié)束后，沒有接受過初高中教育的單偉健走出戈壁，進(jìn)入了北京對(duì)外貿(mào)易學(xué)院（現(xiàn)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)），學(xué)習(xí)英語。80年代初，得益于當(dāng)時(shí)的改革開放政策，單偉建遠(yuǎn)赴美國，負(fù)笈舊金山大學(xué)及加州大學(xué)柏克萊分校，獲得碩士及博士學(xué)位。

畢業(yè)之后，單偉建在著名的賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院教授管理學(xué)六年。這所學(xué)?，F(xiàn)在是中國人最鐘愛的美國商學(xué)院品牌之一，培養(yǎng)了國內(nèi)一大批包括投資人在內(nèi)的商業(yè)精英。

1993年，單偉建辭去教職，投身金融，先在JP Morgan香港工作。

端木資本董事長、前摩根士丹利中國董事長何寧和單偉健在美國相識(shí)。他告訴創(chuàng)業(yè)邦，“單偉健為人處世爽快決斷。我記得他當(dāng)時(shí)說，JP Morgan的錢真多，（去那上班）也比拿沃頓的教授資格容易得多?！?/strong>

在新橋投資（New Bridge）期間,單偉健主導(dǎo)了兩筆大投資。

一是在金融危機(jī)后控股了韓國第一銀行，再就是在“非典”期間收購深圳發(fā)展銀行的控股權(quán)。這是1949年之后外企第一次，也是唯一一次獲得中國全國性銀行的控制權(quán)，單偉健由此奠定了行業(yè)地位。值得一提的是，這兩起并購均被寫入哈佛商學(xué)院案例。

隨著新橋投資被并入TPG亞洲，單偉健出任TPG合伙人。2010年他加盟PAG，現(xiàn)任董事長兼CEO。

圖片來源：太盟資本官方網(wǎng)站

根據(jù)美國Private Equity International（PEI）全球私募300強(qiáng)的排名（榜首是黑石），有4家亞洲公司位居前50位，PAG名列其中，其余三家是高瓴資本、韓國的MBK，以及霸菱亞洲。最近幾年，PAG一直有“亞洲小黑石”之稱，其官網(wǎng)顯示，公司管理資金超過400億美元。

在PAG目前三大業(yè)務(wù)板塊中，除了PE投資，就是房地產(chǎn)和絕對(duì)回報(bào)（absolute returns）?！敖^對(duì)回報(bào)產(chǎn)品，就是通過各種對(duì)沖控制風(fēng)險(xiǎn)，保證不虧錢。”一位二級(jí)市場分析師告訴創(chuàng)業(yè)邦。

和其它大型PE一樣，PAG也算是多元化的集團(tuán)。全球頂級(jí)的幾家PE，如黑石，凱雷和KKR，它們的產(chǎn)品線覆蓋私募股權(quán)、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施能源、二級(jí)市場等。其中，信貸和房地產(chǎn)是很多頭部PE的標(biāo)配。

這位分析師解釋說，這樣的結(jié)構(gòu)既可以給客戶提供更豐富的產(chǎn)品線，也可以做大自己的規(guī)模。同時(shí)還能把研究和認(rèn)知通過多種方式、多種渠道變現(xiàn)。“比如我們在二級(jí)市場對(duì)一個(gè)行業(yè)研究很深，也會(huì)通過一級(jí)市場投資，進(jìn)行降維打擊。”

近幾年，消費(fèi)是PAG極為關(guān)注的領(lǐng)域。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

在一次采訪中，單偉建表示，中國以固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的模式已是強(qiáng)弩之末，因?yàn)閮?chǔ)蓄率會(huì)隨著人口老齡化而下降。出口也不再是增長的主要引擎。因此，他認(rèn)為新的增長只能來自于個(gè)人消費(fèi)，而中國市場的增長空間極大。

他說，2009年中國零售市場的規(guī)模是1.8萬億美元，當(dāng)時(shí)美國是4萬億。十年后中國增長到了6萬億，超過了美國，但個(gè)人消費(fèi)占GDP的比例只有39%，而美國是68%，顯然中國的消費(fèi)還有很大的空間?！?/p>

因此，我們有理由期待單偉建投出下一個(gè)奈雪的茶。

說回到《走出戈壁》。

最近幾年國內(nèi)投資圈比較火的書有橋水基金達(dá)利歐的《原則》、高瓴資本張磊的《價(jià)值》，以及喜馬拉雅資本李錄的《文明、現(xiàn)代化、價(jià)值投資與中國》。

《原則》屬于超級(jí)干貨集成，很受專業(yè)人士追捧。但對(duì)普通讀者來說，可能略顯枯燥。

另外，《原則》厚達(dá)500頁，體系龐大，覆蓋了工作和生活的種種原則，兩者重復(fù)之處甚多，影響了閱讀體驗(yàn)。

相比之下，張磊的《價(jià)值》更容易讀?！秲r(jià)值》略帶自傳色彩，除了個(gè)人經(jīng)歷和投資理念，內(nèi)容主要是關(guān)于自我修養(yǎng)的思考，以及對(duì)商業(yè)和企業(yè)家的思考。文字平實(shí)，案例鮮活，洞見滿滿，堪稱高瓴15年從管理3000萬美元暴漲到800億美元的經(jīng)驗(yàn)濃縮，十分珍貴。有趣的是，攻擊《價(jià)值》的網(wǎng)民不少，有見地的意見倒不多。我理解也許是高瓴的成功刺激了那些資本市場的失意者。

李錄的《文明、現(xiàn)代化、價(jià)值投資與中國》主要是由兩部分組成。

第一部分是作者個(gè)人的“大思考”，涉及的主題已經(jīng)被書的標(biāo)題概括了。對(duì)于內(nèi)容，讀者見仁見智。但我觀察到的評(píng)論大多是正面的，肆意謾罵的極少，這一點(diǎn)和《價(jià)值》得到的反饋形成反差。書的第二部分是過往的文章和講稿匯編。從編輯角度屬于處理不當(dāng)。內(nèi)容雖好，重復(fù)太多，浪費(fèi)讀者的時(shí)間。希望有機(jī)會(huì)再版時(shí)能夠改進(jìn)。

《走出戈壁》是一部典型的個(gè)人回憶錄。單偉健用第一人稱的方式講述了自己如何改變命運(yùn)，穿行中美頂級(jí)院校和金融投資界的奮斗和成功，折射了中國改革開放40年史詩般的變化。

在眾多歐美精英的推薦語中，我最喜歡迪斯尼前董事長卡森伯格的評(píng)論。他說，對(duì)于想深入了解現(xiàn)代中國的人來說，《走出戈壁》是一本必讀書，同時(shí)它也是觀察我們自己國家的一個(gè)窗口。

這么看來，《走出戈壁》的意義不僅超越了投資界，還能跨越國度。我們非常期待一位投資家的書在一個(gè)更宏大的語境中被審視和解讀。

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