圖源：圖蟲

編者按：本文來自微信公眾號(hào)互聯(lián)網(wǎng)怪盜團(tuán)（ID： TMTphantom），作者裴培，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

6月23日，正在申請(qǐng)赴美上市的Soul突然宣布暫停上市定價(jià)流程，但是沒有說明具體原因，只聲稱“收到了其他資本運(yùn)作的可能性”。這種情況非常罕見。有人猜測(cè)，Soul是否將改為申請(qǐng)港股上市；也有人猜測(cè)與某些進(jìn)行中的訴訟有關(guān)；還有人認(rèn)為存在被騰訊收購的可能性，因?yàn)楣嬷刑岬搅恕拔覀兊拇蠊蓶|騰訊也支持這一決定”。

我沒有得到任何獨(dú)家消息，跟大家一樣，只看到了招股書和公開的新聞稿。不過，如果騰訊真的宣布收購Soul，我不會(huì)感到奇怪——畢竟，在IPO流程啟動(dòng)前，騰訊已經(jīng)占據(jù)后者的49.9%的股份，離全面并表只有一步之遙。在此，我僅提出一種可能性：Soul并入騰訊是一種較佳的選擇，不僅對(duì)Soul如此，對(duì)騰訊也是如此，因?yàn)樗锌赡芗せ頠Q。

在絕大部分關(guān)于騰訊的討論當(dāng)中，QQ都被忽略了。在每個(gè)季度的財(cái)報(bào)當(dāng)中，管理層最多只會(huì)有一兩句提到QQ；分析師已經(jīng)基本不再預(yù)測(cè)QQ的用戶趨勢(shì)。所有人的注意力集中在微信如何如何——微信視頻號(hào)能有多少用戶？視頻號(hào)何時(shí)能變現(xiàn)？微信給游戲?qū)Я鞯哪芰τ袥]有下降？微信支付的手續(xù)費(fèi)率會(huì)下降多少？等等等等。在絕大部分投資者、自媒體和業(yè)內(nèi)人士看來，騰訊就是微信 + 游戲 + 一堆不太成功的媒體業(yè)務(wù) + 投資，而QQ只是歷史遺跡罷了。

事實(shí)上，直到最近一個(gè)季度，手機(jī)QQ仍然擁有6.06億MAU，可以位列中國移動(dòng)APP的前十名；手機(jī)QQ空間擁有大約5億MAU（2020年下半年以后不再披露）。手機(jī)QQ的規(guī)模仍然令人敬畏，問題在于它已經(jīng)越過了最高點(diǎn)：在2018年二季度達(dá)到7.08億MAU之后，用戶就開始下滑了，2020年下滑得尤其嚴(yán)重?，F(xiàn)在，手機(jī)QQ的MAU已經(jīng)退回到了2015年的水平。

這就是一切頭部移動(dòng)APP的宿命：無論你規(guī)模多大，無論你賺不賺錢，只要增長(zhǎng)停止了，就會(huì)立即被所有人忽略，尤其是被資本市場(chǎng)忽略。

2011-15年，在微信異軍突起的同時(shí)，QQ也非常成功地完成了轉(zhuǎn)型：不再謀求與自家的微信爭(zhēng)奪熟人社交市場(chǎng)，而是主打年輕化、趣味化的社交。因此，QQ找到了屬于自己的用戶群，沒有全面被微信取代。最典型的例子是，學(xué)生非常喜歡使用QQ，因?yàn)槟抢餂]有長(zhǎng)輩出沒。未成年人從QQ當(dāng)中衍生出了CQY、NSS、KSS等一系列黑話。直到2019年，QQ為騰訊游戲提供的流量仍然能與微信平起平坐，《王者榮耀》《和平精英》的QQ區(qū)充斥著年輕人。對(duì)于騰訊來說，微信面向成年人、QQ面向下一代，是一個(gè)很好的局面，如果能持續(xù)下去就更好了。

但是，上述局面在最近兩年不斷松動(dòng)，導(dǎo)致騰訊不得不從根本上反思QQ這個(gè)平臺(tái)的定位。原因既有內(nèi)部的，也有外部的：

從內(nèi)部看，QQ的歷史太長(zhǎng)、歷史包袱太重、功能太繁雜?，F(xiàn)在的QQ其實(shí)是個(gè)大雜燴，充斥著各種各樣的新功能，例如圖文信息流、短視頻、直播、陌生人交友、小游戲，等等。如果有人認(rèn)為微信不夠克制，那他真應(yīng)該看看QQ，后者的功能更新頻率遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于前者。

從外部看，QQ用戶一方面流失到微信，一方面也流失到抖音、快手等短視頻平臺(tái)。他們固然不會(huì)在抖音社交，但是會(huì)在上面花很多時(shí)間。QQ強(qiáng)調(diào)的興趣、內(nèi)容社區(qū)屬性，可以在抖音、快手、B站得到更好的滿足。在需要熟人社交時(shí)，他們也不一定會(huì)回到QQ，更有可能是回到微信。

2021年4月15日，騰訊宣布任命天美工作室負(fù)責(zé)人姚曉光兼任QQ負(fù)責(zé)人，潛臺(tái)詞非常明顯，那就是要借助游戲的產(chǎn)品方法論，對(duì)QQ進(jìn)行全面改良，或許是改成眼下最流行的“元宇宙”。在同一時(shí)間啟動(dòng)上市流程的Soul，恰好也自稱“年輕人的元宇宙社區(qū)”，盡管它離這個(gè)愿景還非常遙遠(yuǎn)……

作為Soul的輕度用戶，我認(rèn)為它已經(jīng)是國內(nèi)最成功的垂類社交APP了。它的產(chǎn)品設(shè)計(jì)很有趣，功能很多，又不太花哨；它確實(shí)讓人有一種留在里面聊下去的意愿，而不是聊熟之后就急匆匆地加微信（這只代表我的個(gè)人觀點(diǎn)）。更重要的是，它足夠大——在接近1000萬DAU的水平上，它顯然是國內(nèi)除了微信和QQ之外最大的社交平臺(tái)之一。

Soul相對(duì)于QQ，最大的優(yōu)勢(shì)就是年輕、歷史包袱輕，只需要顧及“陌生人社交”“興趣社交”的垂類賽道。QQ也推出了基于地理位置和興趣內(nèi)容的交友服務(wù)，使用的人也不少，但是總給人以老氣橫秋的感覺。如果有一天，Soul能成長(zhǎng)到QQ的哪怕五分之一的規(guī)模，那么一切就會(huì)出現(xiàn)根本性變化：Soul的“小而美”特質(zhì)、垂直社交屬性、朝氣勃勃的新生精神將會(huì)消失，轉(zhuǎn)而也變得老氣橫秋。這種事情在陌陌身上已經(jīng)出現(xiàn)過一次了，而陌陌的歷史也不過跟微信一樣長(zhǎng)而已。

我們還必須正視一個(gè)定律：一切垂類平臺(tái)，在“出圈”的過程中，獲客成本總是不斷走高的，而不是像某些投資人幻想的一樣降低。換句話說，在獲客這件事情上，不存在什么規(guī)模效應(yīng)——B站、知乎、小紅書都是典型的例子。2020年，B站的用戶增長(zhǎng)了55%，平均獲客成本則上升了一半。這種無節(jié)制的燒錢是不可能持續(xù)下去的。

然而，假設(shè)Soul以某種方式并入騰訊，是很有可能產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)的。對(duì)前者來說，可能比單獨(dú)上市的前景要好；對(duì)后者來說，可能找到激活QQ的方式。我可以假設(shè)三個(gè)具體的場(chǎng)景：

Soul并入騰訊之后，作為一個(gè)獨(dú)立APP運(yùn)營下去，從微信、QQ獲得大量流量，構(gòu)成一個(gè)“社交APP三角”：微信強(qiáng)調(diào)成年人的熟人社交，QQ強(qiáng)調(diào)年輕人的熟人社交，Soul則擔(dān)負(fù)陌生人社交/興趣社交的使命。至于Soul的用戶年齡，可能遠(yuǎn)低于微信，但是略高于QQ。利用騰訊系的強(qiáng)大資源，Soul可以成為一個(gè)準(zhǔn)頭部APP，參照B站、小紅書的體量。

Soul與騰訊旗下的QQ融合，形成一個(gè)新的APP。原有的Soul APP可以保留，但是主戰(zhàn)場(chǎng)轉(zhuǎn)移到QQ，變成“QQ元宇宙”的一部分（類似APP和小程序的關(guān)系）。因?yàn)槲也皇钱a(chǎn)品經(jīng)理，所以我很難想象這種融合具體將如何完成。

Soul在接收了騰訊游戲的技術(shù)和內(nèi)容支持之后，徹底蛻變?yōu)橐粋€(gè)真正的元宇宙。例如，它可以成為一個(gè)基于虛擬形象、具備二次開發(fā)環(huán)境、與VR/AR深度融合的社區(qū)。它的商業(yè)模式也會(huì)變得更像游戲，而不是像現(xiàn)在這樣更像嚴(yán)肅交友/婚戀社區(qū)。

強(qiáng)調(diào)一下，上面只是我的個(gè)人看法。我并不知道騰訊是否真的有意收購Soul, 或者Soul是否樂意被騰訊收購。我只是站在純粹中立的角度認(rèn)為，兩者合并帶來的好處可能會(huì)大于Soul獨(dú)立上市。尤其是對(duì)于騰訊來說，如果能激活QQ，無異于再造了一個(gè)頭部APP。我相信，未來1-2年，微信視頻號(hào)的持續(xù)發(fā)展、QQ的復(fù)興、對(duì)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的投資，將成為騰訊的三個(gè)戰(zhàn)略重點(diǎn)方向。

無論Soul并入騰訊這件事情會(huì)不會(huì)發(fā)生，我們都應(yīng)該看到：對(duì)于垂類APP而言，無論是垂類電商、垂類內(nèi)容還是垂類社交，“規(guī)模效應(yīng)”很可能都沒有資本市場(chǎng)想象的那么大。雖然用戶黏性、商業(yè)化空間會(huì)隨著規(guī)模而上升，但是上述好處會(huì)被高昂的獲客成本所抵消。一個(gè)垂類APP的MAU從1000萬擴(kuò)張到2000萬，收入可能上升了1倍，但是獲客成本可能上升1倍半。結(jié)果，垂類APP從投資人手里融到的錢，轉(zhuǎn)眼就送給了字節(jié)跳動(dòng)、騰訊、百度等大型廣告平臺(tái)，或者送給了傳統(tǒng)媒體。

這也是“新國貨”共同面臨的問題：極速的用戶增長(zhǎng)、爆棚的口碑，可能都源于不計(jì)成本的廣告投放，區(qū)別無非是在天貓投放還是抖音投放而已。投資者希望這些品牌能夠通過日復(fù)一日的砸錢，影響消費(fèi)者的心智，建立像可口可樂、茅臺(tái)一樣“根深蒂固的品牌形象”。如果事情真有這么容易就好了！

我嘗試過市面上幾乎所有的垂直社交APP，目前還在使用的有Soul、即刻、一罐，等等。老實(shí)說，Soul是個(gè)有趣的APP，無論它選擇上市還是并入騰訊，希望它的未來會(huì)更好。

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