作者丨高嵩

編輯丨劉巖

封面圖丨微軟官網(wǎng)

微軟史上第二個(gè)并購(gòu)案誕生，全資收購(gòu)蘋(píng)果Siri的幕后英雄上市公司Nuance。

這家上市公司除了為蘋(píng)果siri提供技術(shù)解決方案外，還是谷歌、亞馬遜等一眾巨頭進(jìn)入AI語(yǔ)音識(shí)別的啟蒙“教父”。國(guó)內(nèi)一眾公司科大訊飛、云知聲、思必馳等進(jìn)入智能語(yǔ)音行業(yè)，都受這家“鼻祖級(jí)”公司啟發(fā)。

創(chuàng)業(yè)邦·醫(yī)線欄目獲悉，美國(guó)時(shí)間2021年4月12日（本周一），微軟公司和AI語(yǔ)音識(shí)別公司Nuance宣布已達(dá)成一項(xiàng)最終協(xié)議，微軟將以每股56美元收購(gòu)Nuance，較Nuance上周五的收盤(pán)價(jià)溢價(jià)23％。

這筆交易含債務(wù)的總價(jià)高達(dá)197億美元（折合人民幣1294億元），預(yù)計(jì)于今年年底前完成，這將成為微軟史上第二大收購(gòu)案，僅次于微軟在2016年以270億美元收購(gòu)領(lǐng)英的交易。

消息宣布后，Nuance當(dāng)日股價(jià)至收盤(pán)大漲15.95%到52.85美元/每股，總市值達(dá)到150.65億美元。微軟當(dāng)日股價(jià)至收盤(pán)微漲0.02%到255.91美元/每股，總市值達(dá)1.93萬(wàn)億美元。

微軟和Nuance發(fā)布的聯(lián)合聲明

圖片來(lái)源：官網(wǎng)截圖

Nuance成立于1992年，已有近30年的歷史，總部位于美國(guó)馬薩諸塞州伯靈頓，專(zhuān)攻AI和語(yǔ)音智能識(shí)別，是一家AI語(yǔ)音識(shí)別界的“鼻祖級(jí)”公司。

然而，讓創(chuàng)業(yè)邦·醫(yī)線欄目記者好奇的是，微軟在對(duì)Nuance收購(gòu)的聯(lián)合聲明中，微軟“大書(shū)特書(shū)”的并不是其在AI語(yǔ)音識(shí)別領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，而是其在醫(yī)療健康場(chǎng)景中的應(yīng)用。

“此前微軟和Nuance有多年合作基礎(chǔ)，雙方整合將進(jìn)一步提升微軟的語(yǔ)音能力，擴(kuò)大微軟在醫(yī)療相關(guān)領(lǐng)域市場(chǎng)份額。隨著AI技術(shù)的不斷成熟，國(guó)際科技巨頭更加看好AI在各垂直領(lǐng)域應(yīng)用，尤其是醫(yī)療健康行業(yè)，此次收購(gòu)體現(xiàn)出‘AI+醫(yī)療’市場(chǎng)的廣闊前景和實(shí)際應(yīng)用價(jià)值?！卑俣戎腔坩t(yī)療科學(xué)家、世界衛(wèi)生組織數(shù)字醫(yī)療技術(shù)咨詢(xún)委員會(huì)專(zhuān)家許言午接受創(chuàng)業(yè)邦·醫(yī)線欄目采訪時(shí)說(shuō)道。

“相比于其他業(yè)務(wù)板塊走下坡路或者停滯不前的狀態(tài)，Nuance醫(yī)療板塊業(yè)務(wù)處在上升的趨勢(shì)中，并且Nuance相關(guān)醫(yī)療應(yīng)用在美國(guó)市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。微軟在聲明中如此強(qiáng)調(diào)醫(yī)療業(yè)務(wù)，是看中了這塊業(yè)務(wù)的潛力，也能讓市場(chǎng)接受它給予Nuance如此高的價(jià)格?！边h(yuǎn)毅資本合伙人楊瑞榮接受創(chuàng)業(yè)邦·醫(yī)線欄目采訪時(shí)說(shuō)道。

微軟這樁巨額收購(gòu)，預(yù)示著一個(gè)全新的風(fēng)向：TMT+醫(yī)療這個(gè)曾經(jīng)冷門(mén)的賽道，其價(jià)值已經(jīng)受到美國(guó)頂級(jí)IT公司的認(rèn)可。

相比美國(guó)，中國(guó)已經(jīng)躍升成為全球第二大醫(yī)療保健市場(chǎng)。今年以來(lái)在數(shù)字化醫(yī)療的細(xì)分領(lǐng)域尤其活躍，華為、字節(jié)跳動(dòng)、百度等一眾互聯(lián)網(wǎng)公司從2020年開(kāi)始都大舉進(jìn)入醫(yī)療保健行業(yè)。但和美國(guó)相比，中國(guó)的醫(yī)療健康體系有著完全不同的基因。

在這種背景下，這樁海外的巨額收購(gòu)是否能夠成為中國(guó)數(shù)字醫(yī)療創(chuàng)業(yè)者和投資人可以參考的風(fēng)向標(biāo)事件？醫(yī)療能拯救中國(guó)的AI公司嗎？中國(guó)醫(yī)療數(shù)字化真正的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)在哪里？

中國(guó)“Siri”們的海外鼻祖

在收購(gòu)聲明中，微軟將Nuance定義為“語(yǔ)音識(shí)別和為醫(yī)療工作者提供AI云服務(wù)的先驅(qū)”，并強(qiáng)調(diào)在美國(guó)目前有超過(guò)55%的臨床醫(yī)生、75%的放射科醫(yī)生使用了Nuance的服務(wù)，這些醫(yī)生分布在全美77%的醫(yī)院中。

早在2019年，微軟與Nuance就在醫(yī)療云服務(wù)（Healthcare Cloud）上達(dá)成了合作，聲明稱(chēng)這次收購(gòu)正是建立在這次合作的基礎(chǔ)上。

Nuance名其為AI語(yǔ)音識(shí)別“鼻祖”，但其醫(yī)療健康業(yè)務(wù)早已占據(jù)其收入的“半壁江山”。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年、2020年三個(gè)財(cái)年Nuance醫(yī)療健康業(yè)務(wù)收入分別為9.85億美元、9.51億美元、9.15億美元，分別占到Nuance總收入的62.4%、62.4%和61.9%。

尤其值得注意的是，Nuance的醫(yī)療云服務(wù)（Healthcare Cloud）在和微軟合作后，2020財(cái)年同比增長(zhǎng)37%。在聲明中，微軟表示，對(duì)Nuance的收購(gòu)將大大加強(qiáng)微軟服務(wù)醫(yī)院和醫(yī)生的能力，使得微軟在醫(yī)療健康的潛在市場(chǎng)規(guī)模翻一倍，達(dá)到接近5000億美元。

Nuance，這家語(yǔ)音識(shí)別界“鼻祖”，為什么做起了醫(yī)療業(yè)務(wù)？Nuance作為全球最大的語(yǔ)音識(shí)別技術(shù)公司，因?yàn)楹吞O(píng)果在Siri上的合作而知名，它曾為蘋(píng)果、亞馬遜、三星、諾基亞等科技巨頭提供過(guò)語(yǔ)音技術(shù)解決方案，并在全球語(yǔ)音市場(chǎng)上占有超過(guò)70%份額。

早在2005年，Nuance就登陸納斯達(dá)克。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，Nuance上市6年持續(xù)虧損，在2011年，Nuance首次實(shí)現(xiàn)盈利，并在次年迎來(lái)了市值高峰。

圖片來(lái)源：pexels

但好景不長(zhǎng)，這家曾經(jīng)的語(yǔ)音“鼻祖”公司遭遇“滑鐵盧”，迅速?gòu)膸p峰跌落神壇。

隨著深度學(xué)習(xí)技術(shù)實(shí)現(xiàn)突破，并廣泛應(yīng)用于語(yǔ)音識(shí)別和自然語(yǔ)言處理，語(yǔ)音識(shí)別的技術(shù)門(mén)檻被大大降低，Nuance核心業(yè)務(wù)語(yǔ)音識(shí)別建立的“護(hù)城河”失效，谷歌、微軟、IBM、蘋(píng)果、亞馬遜、三星等眾多公司擠入語(yǔ)音識(shí)別市場(chǎng)，僅2014年到2015年，Nuance市場(chǎng)占有率就從62%下降到31%。

而Nuance從2005年開(kāi)始，通過(guò)收購(gòu)十多家在醫(yī)療領(lǐng)域提供語(yǔ)音技術(shù)解決方案的公司，搭建起來(lái)的醫(yī)療健康業(yè)務(wù)，成為了Nuance最主要的業(yè)務(wù)支柱。

Nuance主要給醫(yī)生提供語(yǔ)音導(dǎo)航系統(tǒng)、語(yǔ)音轉(zhuǎn)寫(xiě)、實(shí)時(shí)聽(tīng)寫(xiě)、臨床歸檔改進(jìn)、以及醫(yī)學(xué)影像報(bào)告歸檔解決方案等，可以幫助臨床醫(yī)生提高工作效率、優(yōu)化流程，實(shí)現(xiàn)醫(yī)學(xué)檔案電子化。2020年財(cái)報(bào)顯示，Nuance每年服務(wù)全球1萬(wàn)個(gè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)中的50萬(wàn)名醫(yī)生，幫助他們提高和3億多個(gè)患者的交流效率，節(jié)省時(shí)間成本。

憑借醫(yī)療領(lǐng)域的深度布局，Nuance在語(yǔ)音核心業(yè)務(wù)沒(méi)落的情況下，仍然穩(wěn)住了公司的核心估值，以197億美元的高價(jià)“下嫁”微軟，已算體面收?qǐng)觥?/p>

對(duì)于中國(guó)的“Siri”們，語(yǔ)音識(shí)別的技術(shù)壁壘被踏平是遲早會(huì)要面臨的局面，Nuance所遭遇的挑戰(zhàn)，他們馬上會(huì)要面對(duì)。學(xué)習(xí)Nuance，重倉(cāng)布局醫(yī)療語(yǔ)音場(chǎng)景，能成為他們扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)的希望嗎？

中國(guó)“Siri”們搶醫(yī)療

醫(yī)療還未成為中國(guó)“Siri”們的業(yè)務(wù)支柱，競(jìng)爭(zhēng)的硝煙已經(jīng)彌漫開(kāi)來(lái)。2020年底，云知聲申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市。

在招股書(shū)中，云知聲稱(chēng)：“其在智慧醫(yī)療領(lǐng)域的語(yǔ)音病歷市場(chǎng)占有率達(dá)到了70%”。這一表述，迅速引來(lái)了AI語(yǔ)音識(shí)別領(lǐng)域龍頭企業(yè)科大訊飛的質(zhì)疑。

2020年12月13日，科大訊飛股份有限公司在深圳互動(dòng)易平臺(tái)發(fā)聲：云知聲在其招股說(shuō)明書(shū)中表述的其在醫(yī)療市場(chǎng)占有率70%的表述，嚴(yán)重與事實(shí)不符，并列舉2020年上半年數(shù)據(jù)證明，截至2020年上半年，云知聲累積覆蓋醫(yī)院數(shù)量?jī)H為科大訊飛的22.9%，其上半年語(yǔ)音病歷營(yíng)收僅為科大訊飛的25.08%。

2021年2月19日，上交所發(fā)布公告稱(chēng)，云知聲被終止科創(chuàng)板上市審核。

上交所發(fā)布云知聲終止上市文件

相比云知聲，科大訊飛在醫(yī)療語(yǔ)音及相關(guān)業(yè)務(wù)上的體量更大，其業(yè)務(wù)增速尤其顯著。財(cái)報(bào)顯示，科大訊飛2020年上半年整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43.49億元，較去年同期增長(zhǎng) 2.86%，而其智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)達(dá)到665%。

但值得注意的是，科大訊飛的智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)雖然增長(zhǎng)迅速，但體量還相當(dāng)小，2020年上半年該業(yè)務(wù)收入為7442.71萬(wàn)元，在總收入中占比僅1.71%。

醫(yī)療語(yǔ)音識(shí)別領(lǐng)域，在中國(guó)并未誕生像Nuance一樣市值近200億美元的頭部公司，包括云知聲、思必馳等創(chuàng)業(yè)公司，科大訊飛、百度在內(nèi)的成熟公司仍然在向此領(lǐng)域投入資源，進(jìn)入醫(yī)療語(yǔ)音識(shí)別、語(yǔ)音病歷領(lǐng)域，百度關(guān)聯(lián)公司近期更是登記了一份“語(yǔ)音電子病歷”相關(guān)軟件著作權(quán)。

國(guó)家衛(wèi)健委官方數(shù)據(jù)顯示，截至2019年年底，中國(guó)醫(yī)師總數(shù)達(dá)386.7萬(wàn)人，其中143.7萬(wàn)人為基層醫(yī)師。近400萬(wàn)中國(guó)醫(yī)生尤其是基層醫(yī)生，并沒(méi)有享受類(lèi)似Nuance提供的數(shù)字化服務(wù)，這塊市場(chǎng)似乎極具潛力，但面臨很大挑戰(zhàn)。

“中美醫(yī)療體系存在巨大差異，Nuance在美國(guó)醫(yī)療市場(chǎng)中的成功經(jīng)驗(yàn)不能照搬到中國(guó)。中國(guó)醫(yī)生比美國(guó)醫(yī)生特別忙碌，美國(guó)門(mén)診可以花1個(gè)小時(shí)仔細(xì)詢(xún)問(wèn)患者情況，但中國(guó)門(mén)診很多時(shí)候只能看幾分鐘，語(yǔ)音識(shí)別病歷對(duì)中國(guó)醫(yī)生效率的提升可能非常有限。與此同時(shí)，中國(guó)的醫(yī)院面臨‘?dāng)?shù)據(jù)孤島’問(wèn)題，數(shù)據(jù)出院至今是個(gè)難題，這會(huì)對(duì)醫(yī)療云業(yè)務(wù)的開(kāi)展產(chǎn)生障礙?！边h(yuǎn)毅資本楊瑞榮說(shuō)道。

“在醫(yī)療語(yǔ)音識(shí)別上，中國(guó)確實(shí)面臨方言眾多、語(yǔ)料和文本數(shù)據(jù)難獲取以及數(shù)據(jù)隱私安全問(wèn)題等挑戰(zhàn)。但電子病歷在過(guò)去20多年經(jīng)歷了長(zhǎng)足的發(fā)展，目前國(guó)內(nèi)電子病歷五級(jí)、六級(jí)甚至七級(jí)的醫(yī)院已經(jīng)頗具規(guī)模，國(guó)內(nèi)外已經(jīng)有很多優(yōu)秀公司，利用AI將積壓的病歷自動(dòng)批量轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)庫(kù)，利用機(jī)器學(xué)習(xí)和自然語(yǔ)言處理技術(shù)自動(dòng)抓取病歷中的臨床變量。”百度智慧醫(yī)療許言午說(shuō)道。

“而對(duì)于醫(yī)療云，國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康領(lǐng)域正經(jīng)歷關(guān)鍵變革節(jié)點(diǎn)，醫(yī)聯(lián)體、醫(yī)共體、醫(yī)療大數(shù)據(jù)平臺(tái)等逐步建設(shè)，各地也陸續(xù)啟動(dòng)了‘互聯(lián)網(wǎng)+健康醫(yī)療云平臺(tái)’建設(shè)。同時(shí)，國(guó)家衛(wèi)健委在十四五規(guī)劃中也提出了構(gòu)建國(guó)家醫(yī)療健康公共服務(wù)平臺(tái)的設(shè)想，各地分散的區(qū)域健康云平臺(tái)更是在范圍和邊界層面的擴(kuò)展。這對(duì)于建設(shè)醫(yī)療云是巨大的機(jī)會(huì)?！痹S言午補(bǔ)充說(shuō)道。

中國(guó)數(shù)字醫(yī)療如何突圍？

“新冠”疫情后，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)看到了醫(yī)療健康的潛力和機(jī)會(huì)。百度、阿里、騰訊、字節(jié)跳動(dòng)、華為都在積極布局醫(yī)療健康業(yè)務(wù)板塊?！靶鹿凇币咔槠陂g，百度、阿里、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛將自己的云服務(wù)開(kāi)放，輔助研發(fā)藥物、抗擊疫情。在醫(yī)療云、藥研云上，字節(jié)跳動(dòng)和華為在去年底便掀起“搶人”大戰(zhàn)，爭(zhēng)奪AI醫(yī)療大數(shù)據(jù)及藥物研發(fā)人才。

如何能夠抓住中國(guó)醫(yī)療行業(yè)數(shù)字化變革的機(jī)會(huì)，在數(shù)字醫(yī)療成為全球創(chuàng)投風(fēng)口的當(dāng)下，讓中國(guó)數(shù)字醫(yī)療在全球?qū)崿F(xiàn)突圍？

“中美醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施完全不同，美國(guó)數(shù)字化醫(yī)療的成功經(jīng)驗(yàn)不能照搬到中國(guó)。但不可否認(rèn)，數(shù)字化確實(shí)給中國(guó)的醫(yī)療健康行業(yè)提供了一個(gè)彎道超車(chē)的機(jī)會(huì)，把握住中國(guó)醫(yī)生的‘痛點(diǎn)’需求，數(shù)字化醫(yī)療未來(lái)有機(jī)會(huì)成為像支付寶移動(dòng)支付這樣‘彎道超車(chē)’美國(guó)的新興產(chǎn)業(yè)?！边h(yuǎn)毅資本楊瑞榮說(shuō)道。

“具體而言，目前我們比較看好兩個(gè)方向。首先，國(guó)家正在整合建立全國(guó)性的醫(yī)療大數(shù)據(jù)中心，對(duì)醫(yī)療數(shù)據(jù)的收集、整理、存儲(chǔ)等方面有技術(shù)痛點(diǎn)，也亟需隱私計(jì)算、聯(lián)邦學(xué)習(xí)等解決醫(yī)院‘信息孤島’問(wèn)題，在其中提供技術(shù)服務(wù)會(huì)是好賽道。其次，基于目前中國(guó)醫(yī)生極為忙碌，無(wú)暇管理患者的‘痛點(diǎn)’問(wèn)題，垂直病種病患的數(shù)字化管理也會(huì)有好的機(jī)會(huì)?！边h(yuǎn)毅資本楊瑞榮補(bǔ)充說(shuō)道。

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而對(duì)于其他互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康參與者，基層醫(yī)生的賦能也被視作為中國(guó)數(shù)字化醫(yī)療突圍的關(guān)鍵痛點(diǎn)。

“這兩年，中國(guó)醫(yī)療政策的重要趨勢(shì)就是強(qiáng)基層，基層醫(yī)生的臨床需求是中國(guó)醫(yī)療體系的重大痛點(diǎn)。我們到目前為止的主戰(zhàn)場(chǎng)，就是通過(guò)AI賦能基層醫(yī)生，為基層醫(yī)療提供全科輔助服務(wù)，從而讓六十分的醫(yī)生能夠提供八十分的醫(yī)療服務(wù)，同時(shí)把真正的醫(yī)療專(zhuān)家從事務(wù)性的工作中解放出來(lái)，更加專(zhuān)注于高質(zhì)量服務(wù)及業(yè)務(wù)協(xié)同。”科大訊飛醫(yī)療總裁陶曉東在2021紅杉全球醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)峰會(huì)上說(shuō)道。

“我們也尤其關(guān)注基層醫(yī)療的痛點(diǎn)，百度靈醫(yī)智惠已落地廣東肇慶、北京平谷和濟(jì)南槐蔭等多個(gè)基層地區(qū)，讓優(yōu)質(zhì)醫(yī)療服務(wù)更可及。截至目前，已覆蓋29個(gè)省市自治區(qū)、超300家醫(yī)院、超1500家基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，服務(wù)數(shù)萬(wàn)名醫(yī)生，惠及1000多萬(wàn)患者，服務(wù)總?cè)舜纬^(guò)2500萬(wàn)?！卑俣戎腔坩t(yī)療許言午說(shuō)道。

伴隨中國(guó)數(shù)字醫(yī)療行業(yè)逐漸走向成熟，中國(guó)的二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)為數(shù)字化醫(yī)療企業(yè)打開(kāi)大門(mén)。2021年1月15日，醫(yī)渡云作為中國(guó)醫(yī)療AI第一股成功登陸港股市場(chǎng)，開(kāi)盤(pán)即大漲121%，市值超過(guò)500億港元。而專(zhuān)注臨床數(shù)字化管理的太美醫(yī)療，已經(jīng)在準(zhǔn)備赴科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)。

中國(guó)醫(yī)療數(shù)字化盡管面臨眾多挑戰(zhàn)，但在中國(guó)已經(jīng)成為全球第二大醫(yī)療健康市場(chǎng)的大背景下，最終誕生超越Nuance近200億美元市值規(guī)模的數(shù)字醫(yī)療企業(yè)，指日可待。

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