編者按：本文來自極點(diǎn)商業(yè)評(píng)論，作者楊銘，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載，封面圖來自壹圖網(wǎng)。

對(duì)劉強(qiáng)東而言，好業(yè)績不僅證明了徐雷的成功接棒，也讓京東、自己徹底遠(yuǎn)離了2018年的“至暗時(shí)刻”。

2018年之后，京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東，迎來了兩年中最為揚(yáng)眉吐氣的時(shí)刻。

8月17日，京東發(fā)布最新一季度財(cái)報(bào)，2020年Q2實(shí)現(xiàn)凈收入2011億元人民幣（約285億美元），同比增長33.8%，增速創(chuàng)下京東近10個(gè)季度以來的新高，營收創(chuàng)下兩年多的增速新高。同時(shí)，凈利潤（歸屬于普通股股東）164億元人民幣，去年同期5.4億元，同比暴漲26倍；季度月活用戶數(shù)也凈增超3000萬，達(dá)4.174億。

2011億元的營收，創(chuàng)造了中國零售及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)單季收入的新紀(jì)錄。即便在全球科技互聯(lián)網(wǎng)公司，這個(gè)數(shù)字也名列前茅——只有亞馬遜（Q2總營收889億美元），蘋果（Q2營收597億美元）、谷歌、微軟（同為380億美元）等區(qū)區(qū)幾家科技巨頭，營收超過了京東。

京東重回高速增長軌道，成為大贏家，這讓劉強(qiáng)東十分滿意：“我對(duì)京東員工和業(yè)務(wù)合作伙伴深表感謝。在大家的共同努力下，京東集團(tuán)第二季度業(yè)績穩(wěn)健且實(shí)現(xiàn)了收入的加速增長?！?/p>

對(duì)劉強(qiáng)東而言，好業(yè)績不僅證明了京東零售集團(tuán)CEO徐雷成功接棒，也讓京東、自己徹底遠(yuǎn)離了2018年的“至暗時(shí)刻”。就如同今年5月22日，他在給京東老員工日發(fā)送內(nèi)部全員信時(shí)，用將近7千字去闡述“京東是誰”中時(shí)說：“誰在青春期沒有叛逆的時(shí)候，浪子回頭金不換，我們無怨無悔！”

01

劉強(qiáng)東放權(quán)這兩年

今年5月的公開信中，劉強(qiáng)東承認(rèn)，在2014年上市后，京東業(yè)務(wù)上和管理上都出現(xiàn)了問題，最終內(nèi)外部矛盾在2018年集中爆發(fā)，京東來到“至暗時(shí)刻”。

2018年，面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)紅利、電商紅利的消逝，淘寶、拼多多的雙重夾擊，以及“黑天鵝事件”，從年初到年末，京東股價(jià)已跌至接近19美元發(fā)行價(jià)，營收增速九個(gè)季度以來首次低于30%，活躍用戶數(shù)為2014年上市以來首次下滑，整個(gè)京東士氣一度非常低下。

在當(dāng)年Q3的財(cái)報(bào)會(huì)議上，劉強(qiáng)東表態(tài)要調(diào)整個(gè)人角色，京東管理團(tuán)隊(duì)已經(jīng)穩(wěn)定且成型，個(gè)人以后會(huì)重點(diǎn)關(guān)注新業(yè)務(wù)，抓四件事：戰(zhàn)略、文化、團(tuán)隊(duì)和新業(yè)務(wù)。

幾個(gè)月后，京東商城進(jìn)行了一次重要的架構(gòu)調(diào)整，調(diào)整關(guān)鍵點(diǎn)在于：第一，減少匯報(bào)層級(jí)，組織扁平化；第二，構(gòu)建大中臺(tái)。同時(shí)，徐雷被推到臺(tái)前任輪值CEO，京東內(nèi)部三大事業(yè)群改為向徐雷匯報(bào)。

“誰不服徐雷，就是不服我?！眲?qiáng)東說。

2019年1月23日，在徐雷的主導(dǎo)下，京東又將京東商城升級(jí)為零售子集團(tuán)，與京東物流、京東數(shù)科三大子集團(tuán)共同組成京東集團(tuán)。

變革仍在繼續(xù)。1個(gè)月后的開年管理會(huì)上，劉強(qiáng)東在會(huì)上稱，京東組織發(fā)展中面臨“人浮于事，拉幫結(jié)派”等諸多問題，宣布京東未來將對(duì)高管實(shí)行末位淘汰制度，比例是10％。“混日子的人不是我的兄弟！我沒有選擇余地！”

劉強(qiáng)東表示將啟動(dòng)干部年輕化計(jì)劃：未來3-5年之內(nèi)，30％的VP以上級(jí)別高管需要是85后、90后。京東原CHO隆雨、CPO藍(lán)燁、CTO張晨此后相繼離任。7Fresh總裁王笑松、時(shí)尚生活事業(yè)群總裁胡勝利，也被調(diào)離原職。

伴隨京東在組織、業(yè)務(wù)、人事多維度大刀闊斧的變革，劉強(qiáng)東本人對(duì)外形象也出現(xiàn)了分水嶺——2018年9月之前，在外界眼中，他是大家長和唯一代言人，即是京東。之后，劉強(qiáng)東極少出現(xiàn)在公眾視野，退居幕后，接連缺席了眾多重磅活動(dòng)，包括2019年、2020年的618年中購物節(jié)。

過去兩年中，劉強(qiáng)東為數(shù)不多的公開露面。一是2019年中旬，帶團(tuán)隊(duì)前往西藏市場考察，推進(jìn)在拉薩建立專門的倉儲(chǔ)物流配送倉庫。二是今年7月中旬，7月16日出版的《昆山日?qǐng)?bào)》報(bào)道，江蘇昆山市市委書記吳新明會(huì)見京東集團(tuán)董事局主席兼首席執(zhí)行官劉強(qiáng)東，雙方就深化合作展開深入交流。

就連京東今年6·18登陸港交所，京東集團(tuán)戰(zhàn)略執(zhí)行委員會(huì)成員集體亮相，劉強(qiáng)東也沒有出現(xiàn)在敲鐘現(xiàn)場。不過，創(chuàng)始人缺席敲鐘現(xiàn)場并不鮮見——拼多多2018年正式登陸納斯達(dá)克市場時(shí)，黃崢亦未去美國敲鐘：“上市就是一個(gè)過程，敲鐘就是一個(gè)形式，不影響實(shí)質(zhì)，我敲一下又不會(huì)怎么樣?！?/p>

除了異常低調(diào)，劉強(qiáng)東還頻頻從京東系商業(yè)帝國卸任重要職務(wù)。根據(jù)企查查不完全統(tǒng)計(jì)，僅僅2020年，他就卸任了200來家京東系職務(wù)的法定代表人、董事長或其他高級(jí)管理人員。

最為重要的是在今年4月，卸任京東運(yùn)營主體北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司法定代表人、執(zhí)行董事、總經(jīng)理及卸任京東物流、京東云計(jì)算等相關(guān)公司職務(wù)。

最新消息顯示，劉強(qiáng)東卸任江蘇圣開世紀(jì)投資有限公司、江蘇榮欣世嘉投資有限公司、江蘇榮昌投資有限公司、江蘇昊成世紀(jì)投資有限公司四家公司總經(jīng)理。四家公司均為京東集團(tuán)旗下全資子公司。

對(duì)劉強(qiáng)東的頻頻卸任，普遍觀點(diǎn)是，為了改變此前“京東是劉強(qiáng)東一個(gè)人的公司”印象，淡化其個(gè)人色彩。更重要的是，企業(yè)發(fā)展到了一定階段，其管理風(fēng)格和發(fā)展模式等都需要有一定的改變。

這其實(shí)是一種商業(yè)大佬們的共同智慧。今年2020年7月1日，黃崢發(fā)了一封致全員信，稱公司原CTO陳磊將出任CEO，黃崢則繼續(xù)擔(dān)任董事長。這亦被外界解讀為黃崢在淡化公司的個(gè)人色彩，亦不想當(dāng)首富。

至此，加上早就退休的馬云，國內(nèi)三大電商平臺(tái)創(chuàng)始人，已全部退居幕后，全部由“二號(hào)人物”去接棒——對(duì)于2018年前一直在放權(quán)與收權(quán)間糾結(jié)的劉強(qiáng)東而言，“至暗時(shí)刻”不過是促使他下定了放權(quán)退居幕后的決心。

02

徐雷已成功接棒？

頗為巧合的是，作為阿里新掌門人，張勇接棒馬云此前最主要貢獻(xiàn)是創(chuàng)造了天貓雙11的奇跡；徐雷能接棒劉強(qiáng)東，此前最主要貢獻(xiàn)也是創(chuàng)造了京東618，讓京東有了自己的狂歡節(jié)。

一位熟悉徐雷的人士曾表示，在京東眾高管中，喜歡踢足球的徐雷不愿被條條框框束縛，講話風(fēng)格比較坦誠和務(wù)實(shí)，對(duì)問題不避諱。與他接觸過的人多以“江湖”、“義氣”來形容他。

但作為京東的“二號(hào)人物”，業(yè)績才是證明徐雷能否成功接棒的最關(guān)鍵指標(biāo)。

2020年Q2的亮眼財(cái)報(bào)，特別是164億元的凈利潤（Non-GAAP凈利潤為59億元，創(chuàng)下歷史新高），就讓不少媒體多用贊譽(yù)之詞來評(píng)價(jià)，比如36氪標(biāo)題就如此簡單直接：“京東賺錢也開始變得容易”——某種程度上，這是給徐雷的稱贊。

相比營收增長，外界對(duì)凈利潤更為關(guān)注并不奇怪。比如拼多多，雖然市值、營收一直持續(xù)增長，但卻持續(xù)虧損，因此外界一直質(zhì)疑拼多多的模式和戰(zhàn)略有沒有出現(xiàn)問題。

對(duì)于京東而言，它同樣一直不缺錢，賬上現(xiàn)金儲(chǔ)備和自由現(xiàn)金流都不少，缺的也是持續(xù)增長的凈利潤。它在2018年之前一直都處于虧損狀態(tài)，2017年、2018年分別虧損0.12億元、28.01億元。直到2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤118.90億元，才在22歲之時(shí)首次年度盈利。

因此2020年就變得格外關(guān)鍵，特別是在疫情關(guān)鍵時(shí)期，它將證明徐雷帶領(lǐng)下的京東，其賺錢能力是曇花一現(xiàn)還是保持持續(xù)增長。

某種程度上，徐磊帶領(lǐng)下的京東，實(shí)現(xiàn)了劉強(qiáng)東親自掌管時(shí)代也沒有實(shí)現(xiàn)的成績：除了凈利潤，京東Q2毛利潤為286億元，經(jīng)營利潤50億元，都是歷史新高。如同多家媒體所言，京東至少從賬面上，看上去是一家持續(xù)賺錢的企業(yè)了。

顯然，這與徐雷不無關(guān)系。

2019年1月19日，在最危急關(guān)頭以京東商城CEO身份首次公開亮相的徐雷，用5000字去談京東出現(xiàn)的問題以及京東要如何解決：“我們的組織能力和行為方式出現(xiàn)了問題：客戶為先的價(jià)值觀被稀釋，唯KPI論和‘交數(shù)’文化盛行，部門墻越來越高，自說自話，沒有統(tǒng)一的經(jīng)營邏輯，對(duì)外界變化反應(yīng)越來越慢，對(duì)客戶傲慢了。”

彼時(shí)，在徐雷看來，即便沒有“黑天鵝”事件，京東也難逃股價(jià)暴跌的噩運(yùn)。

此后，他要求京東所有高管和員工，“只唯真，不唯上，對(duì)照經(jīng)營理念，而不是上級(jí)的命令工作?！逼渲芯桶ㄋ膫€(gè)轉(zhuǎn)變：從單純追求數(shù)字，到追求有質(zhì)量增長；從以貨為中心，到以客戶為中心；從縱向垂直一體化架構(gòu)，到積木化前中后臺(tái)；人才激勵(lì)導(dǎo)向從創(chuàng)造數(shù)字，到創(chuàng)造價(jià)值。

此后，在拼多多來勢洶洶下，京東開始一改頹勢，重回增長軌道。

業(yè)績上，京東在2019年全年GMV（成交總額）首次突破2萬億人民幣大關(guān)，凈收入為5769億元人民幣，同比增長24.9％；凈利潤為122億元，扭虧為盈，同比大增589%。

市值上，其股價(jià)從19.21美元在今年攀上了69.18美元的高峰，創(chuàng)下歷史新高，市值一度超過了1070億美元（約合7416億人民幣）。

業(yè)務(wù)上，京東與微信續(xù)約成功，拼購正式更名為京喜獨(dú)立上線，成為下沉市場的另一個(gè)重要抓手。

京喜針對(duì)微信生態(tài)、尤其是女性和低線市場的新模式，是一度被京東忽視的下沉市場。這成了京東重回增長的關(guān)鍵——根據(jù)京東此前數(shù)據(jù)，京喜占到了京東新增用戶的四成。

最新數(shù)據(jù)同樣顯示，截至2020年6月30日，京東單季度新增用戶3000萬，同比30%的增速創(chuàng)近11個(gè)季度以來的新高。QuestMobile數(shù)據(jù)則顯示，在618期間新安裝京東APP的用戶中，近68%的用戶來自三線及以下城市；京喜自身新用戶增長環(huán)比超過100%，所有新用戶中有7成來自3-6線城市。

今年1月，徐雷喊出“未來三年，將在下沉新興市場再造一個(gè)京東零售”的口號(hào)。而在最新的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，徐雷同樣表示，下半年布局下沉市場依舊是京東的重心之一，未來會(huì)通過商品會(huì)員權(quán)益和會(huì)員的運(yùn)營來提高這一部分用戶的ARPU（每用戶平均收入）值。

03

仍掌舵京東大船未來方向

6月18日，徐雷帶著兩位“快遞兄弟”敲鐘港交所——此次香港公開發(fā)售募集約345.58億港元，超出2018年以來赴港上市的小米、阿里巴巴及網(wǎng)易的募集資金。當(dāng)天，京東港股股價(jià)上漲3.5%，報(bào)收234港元。

那是徐雷的高光時(shí)刻。

回頭看去，徐雷帶領(lǐng)下的京東，這兩年除了在業(yè)績、用戶、股價(jià)、市值創(chuàng)造巔峰，還有更多明顯變化，那就是對(duì)外合作、擴(kuò)張步伐越來越快，頻頻出手進(jìn)行投資并購，在物流、零售、家電等領(lǐng)域攻城掠地。

根據(jù)投中網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，上半年京東在對(duì)外投資或合作方面，凈支出316億。進(jìn)入下半年后，不到兩個(gè)月內(nèi)，京東對(duì)外投資或達(dá)成合作協(xié)議超過了6次。其中，就包括5月底和快手達(dá)成戰(zhàn)略合作、向京東數(shù)科追加投資17.8億元、入股連鎖便利店品牌“見?！?、投資利豐1億美元等等，以此開辟新增長點(diǎn)。

值得關(guān)注的，是京東與國美結(jié)成多種形式的同盟，京東先是于今年3月在自有平臺(tái)引入國美官方旗艦店；后以可換股債券形式成為國美戰(zhàn)略合作伙伴；最近，京東還與國美一起啟動(dòng)了300億元聯(lián)合采購計(jì)劃。

某種程度上，兩者都有大量線下店和線上店，本是競爭對(duì)手，但現(xiàn)在兩者卻通過投資或者合作進(jìn)行聯(lián)盟，這既是“再造一個(gè)京東家電”的方式，也是應(yīng)對(duì)競爭的嘗試和創(chuàng)新。

京東的投資和布局，正在帶來豐厚回報(bào)——從Q2財(cái)報(bào)來看，達(dá)達(dá)在美國上市，京東獲得投資收益41億元，此外在證券投資公允價(jià)值變動(dòng)上獲利67億元。這是京東Q2利潤的主要來源。

值得一提的是，如今的京東除了坐擁京東集團(tuán)和達(dá)達(dá)兩家上市公司外，還手握三家獨(dú)角獸——京東數(shù)科、京東物流、京東健康。從“2020胡潤全球獨(dú)角獸榜”最新的估值來看，京東數(shù)科價(jià)值1300億人民幣、京東物流900億人民幣、京東健康500億人民幣，一同沖進(jìn)榜單前40，而且陸續(xù)傳出了沖擊IPO的消息，牽動(dòng)著許多投資人的心。

這意味著，對(duì)京東這家曾靠自營模式和3C品類撐起來的綜合電商巨頭而言，PlanB，將成為京東增長的第二條生長曲線。

事實(shí)上，在劉強(qiáng)東的規(guī)劃中，京東也早已不是以前的京東?！拔覀兪且患摇怨?yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)’?！苯衲?月中旬，劉強(qiáng)東在內(nèi)部信中如此定義京東。

他表示，京東作為連接產(chǎn)、消兩端的互聯(lián)網(wǎng)公司，擁有扎實(shí)的供應(yīng)鏈體系和數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，有機(jī)會(huì)也有責(zé)任積極主動(dòng)地?fù)肀乱粋€(gè)智能時(shí)代。

與快手、攜程的合作，就是開放供應(yīng)鏈的具體表現(xiàn)。今年5月，快手與京東達(dá)成戰(zhàn)略合作，并共同開啟對(duì)標(biāo)拼多多的“雙百億補(bǔ)貼”計(jì)劃。根據(jù)簽訂協(xié)議，京東零售負(fù)責(zé)將優(yōu)勢品類商品提供給快手小店，雙方共建優(yōu)質(zhì)商品池，由快手主播選品銷售。而伴隨攜程核心產(chǎn)品供應(yīng)鏈將接入京東平臺(tái)，也讓京東正式結(jié)束了與攜程在OTA行業(yè)的激烈爭奪，二者瞬間轉(zhuǎn)變?yōu)橛H密的戰(zhàn)友。

“兄弟們……你們的劉強(qiáng)東。”2020年5月19日深夜，擁有京東78%投票權(quán)的劉強(qiáng)東，在那篇7000字的內(nèi)部信開篇和收尾中，如此說。

“劉強(qiáng)東每天早上還是會(huì)與高管開會(huì)?！贝饲?，多家媒體如此報(bào)道。

而京東物流最新以30億元收購國內(nèi)限時(shí)速運(yùn)行業(yè)的老大“跨越速運(yùn)”，據(jù)媒體報(bào)道，實(shí)際控制人就是劉強(qiáng)東——交易也是由劉強(qiáng)東和跨越速運(yùn)的創(chuàng)始人胡海建直接洽談，其過程持續(xù)了將近9個(gè)月。

或許，哪怕劉強(qiáng)東在公眾面前已經(jīng)格外低調(diào)、隱退幕后，但無非是舍小抓大，在“進(jìn)退”之間，仍然牢牢掌舵著京東這艘大船的未來方向。

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