編者按：本文來源娛樂獨(dú)角獸，作者周銳，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

從2014年成功借殼上市登陸A股，2015年公司市值達(dá)到492億成為“傳媒第一股”，到現(xiàn)在“破面”退市，成為第一個(gè)因面值退市的影視股。印紀(jì)傳媒大起大落之間，回憶往事，時(shí)間不過五年。

10月10日，深交所對(duì)外發(fā)布公告，由于印紀(jì)傳媒股票連續(xù)二十個(gè)交易日的每日收盤價(jià)均低于股票面值（1元），決定印紀(jì)傳媒股票終止上市，并自2019年10月18日起進(jìn)入退市整理期，退市整理期為30個(gè)交易日，退市整理期屆滿的次一交易日，印紀(jì)傳媒股票正式摘牌。

現(xiàn)在打開印紀(jì)傳媒股票，灰色的界面上股價(jià)定格在0.55元。

回憶印紀(jì)傳媒曾經(jīng)數(shù)次的高光時(shí)刻，2013年印紀(jì)傳媒在北京太廟舉行的《鋼鐵俠3》發(fā)布會(huì)，標(biāo)志著其成為了國內(nèi)最早一批與好萊塢制片廠建立合作關(guān)系的影視公司；2014年印紀(jì)傳媒以60億借殼上市，一年時(shí)間公司市值飆升超過400億；上市后三年印紀(jì)傳媒完成對(duì)賭，并成功輸出了《北平無戰(zhàn)事》《克拉戀人》《大軍師司馬懿之軍師聯(lián)盟》等電視劇作品。

2013年到2017年，印紀(jì)傳媒發(fā)展得順風(fēng)順?biāo)?，最輝煌的時(shí)期將傳統(tǒng)影視巨頭光線傳媒、華誼兄弟甩在身后，公司高層肖文革和吳冰（全國體操冠軍）、丹·密茨（美國籍）被媒體稱為“鐵三角”，實(shí)際控制人肖文革得到“川股首富”的稱號(hào)。

彼時(shí)就有人對(duì)這個(gè)發(fā)展速度驚人的影視公司產(chǎn)生了一種過猶不及、盛極必衰式的憂慮，事實(shí)上，2018年印紀(jì)傳媒的轉(zhuǎn)折確實(shí)出現(xiàn)了，公司業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，控制人傳聞涉賭、負(fù)債進(jìn)入失信名單，公司高層出現(xiàn)變動(dòng)。

到如今，這一廂國慶檔創(chuàng)下了票房新紀(jì)錄，另一廂曾經(jīng)A股市場上的朱樓碧瓦只剩下0.55元的灰色股價(jià)，舊世界，新前景，時(shí)間過往里總是唏噓太多。

印紀(jì)傳媒的衰敗往事

關(guān)于印紀(jì)傳媒的衰敗，坊間有各種說法。各類消息綜合而下，故事似乎繞不過金立集團(tuán)與印紀(jì)傳媒的控制人肖文革，而一切源頭似乎在2017年就埋下了伏線，并且雙線并行。

2017年印紀(jì)傳媒與金立達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，在廣告代理、品牌植入和推廣等業(yè)務(wù)上進(jìn)行合作，有效期至2019年7月31日。這場合作在當(dāng)時(shí)來看似乎也沒有什么不妥，只是當(dāng)時(shí)印紀(jì)傳媒的業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)下滑，這年公司實(shí)現(xiàn)營收21.88億，凈利潤7.69億，營收同比減少12.69%，凈利潤增幅下降。

2018年，伏線開始進(jìn)入正題。最開始的崩塌從金立開始，隨著智能手機(jī)市場的發(fā)展，蘋果、華為、小米等手機(jī)品牌迅速分割消費(fèi)市場，金立在經(jīng)歷了長期虧損后，2018年被媒體曝出出現(xiàn)資金鏈危機(jī)。

而與資金危機(jī)直接相關(guān)的是金立董事長劉立榮傳聞賭博輸?shù)袅税賰|資金，加快了金立資金鏈斷裂速度。隨后公司在員工遣散、融資失敗、高層變動(dòng)等一系列風(fēng)波后，2018年5月對(duì)法院提出破產(chǎn)清算。

這場變故或許直接加深了印紀(jì)傳媒的積重難返。金立董事長的賭博事件與資金風(fēng)波讓印紀(jì)傳媒在股市上的處境變得十分被動(dòng)，也讓其控制人肖文革的舉動(dòng)分外受到關(guān)注。公眾迅速發(fā)現(xiàn)，早在2018年初肖文革就開始以股票質(zhì)押、轉(zhuǎn)讓等方式完成套現(xiàn)，到金立破產(chǎn)階段，肖文革套現(xiàn)資金達(dá)到24億左右，大股東套現(xiàn)離場讓印紀(jì)傳媒周遭處境更加風(fēng)聲鶴唳。

同年7月，印紀(jì)傳媒發(fā)布了公告，表示肖文革所持公司股份被法院凍結(jié),累計(jì)被凍結(jié)7.79億股,占其所持公司股份100%,占公司總股本的44.04%。從這時(shí)起，印紀(jì)傳媒開始經(jīng)歷員工流失、高層人事劇變、董事聯(lián)名舉報(bào)、股價(jià)下跌等問題，年底肖文革因拖欠十多億案款被法院列入失信名單。

而這一年印紀(jì)傳媒公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為-20.06億，原因是公司2018年擬計(jì)提大額資產(chǎn)減值損失，這其中金立破產(chǎn)導(dǎo)致印紀(jì)傳媒12.74億應(yīng)收賬款減值。

雪上加霜的是，這一年影視行業(yè)整體走低，影視公司大部分處在難以溫飽的狀態(tài)，印紀(jì)傳媒的內(nèi)容產(chǎn)出也出現(xiàn)了問題。2018年印紀(jì)傳媒?jīng)]有推出頭部作品，電視劇市場上《長安十二時(shí)辰》《十年陽光十年華》等作品的制作、發(fā)行工作仍在進(jìn)行，電影市場上，作為將《鋼鐵俠3》引入國內(nèi)的初代公司，印紀(jì)傳媒此后沒有再出現(xiàn)在漫威系列電影公司名單中，只參與了一部《斷片之險(xiǎn)途奪寶》的聯(lián)合出品。

輝煌已經(jīng)成為了歷史，山頂下崩壞的第一粒雪花在滾動(dòng)與震蕩中變成了大雪球。

《長安十二時(shí)辰》與印紀(jì)傳媒：爆款作品在股市上的無能為力？

到了2019年，印紀(jì)傳媒的處境依舊沒有好轉(zhuǎn)，今年半年報(bào)顯示，印紀(jì)傳媒公司上半年?duì)I收達(dá)到5980萬，同比下降84.68%，凈利潤-9200萬，同比下降523.90%。其中整合營銷業(yè)務(wù)3993萬，同比下滑83.22%；影視及衍生業(yè)務(wù)營收1985萬，同比下滑86.97%。

下滑與減退是印紀(jì)傳媒財(cái)報(bào)的關(guān)鍵詞。同時(shí)半年報(bào)透露，印紀(jì)傳媒已暫緩影視業(yè)務(wù)和IP衍生業(yè)務(wù)的對(duì)外投資等回款周期不穩(wěn)定的業(yè)務(wù)，近期無新增影視業(yè)務(wù)及IP衍生業(yè)務(wù)投資，日常經(jīng)營方面，公司在大力催收應(yīng)收賬款的基礎(chǔ)上，以前期庫存優(yōu)質(zhì)劇目的銷售變現(xiàn)為首要目標(biāo)。

也就是說，印紀(jì)傳媒基本上處在業(yè)務(wù)半停擺的狀態(tài)，唯一的好消息是，其參與出品的《長安十二時(shí)辰》終于在暑期檔播出。

這部劇原本就因馬伯庸的小說IP，雷佳音、易烊千璽等主演陣容，傳聞6億的投資成本備受矚目。秉持著近幾年“大IP+大制作+流量明星”的組合約等于“撲街”的慣性魔咒，部分人對(duì)這部劇抱著吃瓜看戲的心態(tài)。但是意料之外《長安十二時(shí)辰》以電影質(zhì)感與優(yōu)良的敘事編排獲得口碑認(rèn)可，豆瓣評(píng)分達(dá)到8.3分，成為今年爆款劇集之一。

《長安十二時(shí)辰》與印紀(jì)傳媒之間的聯(lián)系讓公眾有了新的關(guān)注點(diǎn)，一家風(fēng)雨飄搖的影視公司能否因?yàn)橐徊勘顒〖鹚阑厣抗姌酚诳匆娺@樣的故事，最后一刻營救或者爆款逆天改命，就像押中了《戰(zhàn)狼2》《流浪地球》等爆款電影從而迅速進(jìn)入電影市場中心的北京文化，或者暑期檔因《哪吒之魔童降世》揚(yáng)眉吐氣的光線傳媒。

但現(xiàn)實(shí)是僅一部爆款電視劇在大廈將傾之下顯得獨(dú)木難支。

本身劇集播出與交易收入分配需要一定周期，印紀(jì)傳媒作為《長安十二時(shí)辰》的出品方之一，收益如何尚且不能確定，即便迅速完成紅利收割，企圖期盼這部分資金對(duì)公司整體起到扭轉(zhuǎn)作用，也太過天真。

另一方面，股市上對(duì)于爆款作品的激增效應(yīng)已經(jīng)逐步減小，2019年至今印紀(jì)傳媒在股價(jià)暴跌、退市傳聞持續(xù)走低，股價(jià)沒有起色，媒體報(bào)道公司內(nèi)部也似乎已經(jīng)“人走樓空”。

《長安十二時(shí)辰》不是印紀(jì)傳媒退市危機(jī)里的一次救贖，倒像是撤退前的最后一聲鳴炮，是否擊中市場，都不能改變局面已敗的結(jié)局。

媒體報(bào)道，截至2019年6月30日，印紀(jì)傳媒共有股東戶數(shù)3.45萬戶。到現(xiàn)在，這些中小股東似乎已經(jīng)接受了印紀(jì)傳媒的結(jié)局。

而印紀(jì)傳媒的退市，給了影視市場一個(gè)警示。行業(yè)的的確確處在退潮期，原本站在浪頭的弄潮兒也有可能變成沙灘上消失的泡沫，這時(shí)曾經(jīng)的輝煌作品倒像是行業(yè)煽情刻寫的墓志銘。同時(shí)，爆款作品的影響力遠(yuǎn)比想象中小，潰敗一旦開始，崩盤速度遠(yuǎn)比現(xiàn)象中更快。

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