編者按：本文轉(zhuǎn)自投中網(wǎng)，作者陳蓉，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

科創(chuàng)板終于進(jìn)入實(shí)質(zhì)上會(huì)階段。5月27日，上交所發(fā)布了科創(chuàng)板上市委2019年第1次審議會(huì)議公告，表示將于6月5日召開第1次審議會(huì)議，審議微芯生物、安集微電子、天準(zhǔn)科技3家企業(yè)發(fā)行上市申請(qǐng)。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)公告可知，上交所將結(jié)合上市委的審議意見決定企業(yè)是否上市，若同意發(fā)行上市，則報(bào)送證監(jiān)會(huì)履行發(fā)行注冊(cè)程序；若決定終止發(fā)行上市審核，則將按規(guī)定終止上市程序。

這意味著，如果審核順利，最快一批科創(chuàng)板上市企業(yè)將在6月初誕生，這離首批科創(chuàng)板企業(yè)提交招股書還不到3個(gè)月。

這一次，哪些押注科創(chuàng)賽道的PE/VC機(jī)構(gòu)將搶得頭香？

哪些機(jī)構(gòu)迎來豐收

中基協(xié)會(huì)長(zhǎng)洪磊此前在出席公開場(chǎng)合時(shí)表示，在已公布的110家科創(chuàng)板企業(yè)當(dāng)中有88家企業(yè)獲得了686只股權(quán)創(chuàng)投基金的投資，在投本金346億元。而據(jù)投中網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，而此次被投的三家企業(yè)，微芯生物、安集微電子和天準(zhǔn)科技背后亦有超過17家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的支持。

微芯生物2001年成立，專注于腫瘤、代謝疾病和免疫性疾病三大治療領(lǐng)域的原創(chuàng)新藥研發(fā)，旗下產(chǎn)品包括已經(jīng)正式上市銷售的新藥西達(dá)本胺、創(chuàng)新藥西格列他納等。

微芯生物是現(xiàn)有的原創(chuàng)新藥公司中少有的盈利企業(yè)。從營(yíng)收看，深圳微芯2016年度至2018年度的營(yíng)業(yè)收入分別為8536萬元、1.1億元、1.47億元；凈利潤(rùn)分別為539萬元、2590萬元、3127.62萬元，但和許多創(chuàng)新藥公司相同，目前深圳微芯營(yíng)收嚴(yán)重依賴其拳頭產(chǎn)品西達(dá)本胺，存在產(chǎn)品單一憂患，亟待其他新藥上市。

但值得期待的是，微芯生物還有另外兩款原創(chuàng)藥正在進(jìn)行臨床試驗(yàn)，其中西格列他鈉已完成三期臨床試驗(yàn)，西奧羅尼目前正在開展二期臨床試驗(yàn)，微芯生物還有一系列獨(dú)家發(fā)現(xiàn)的新分子實(shí)體的候選藥物CS12192、CS17919、CS24123、CS17938、CS27186等，在進(jìn)行臨床前與早期探索性研究。

根據(jù)招股書顯示，微芯生物計(jì)劃募資8.04億元，其發(fā)行股份不超過10%，若照此測(cè)算，目前公司估值超過80億元。

微芯生物是明星機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相搶奪的項(xiàng)目，淡馬錫通過LAV One和Vertex共計(jì)間接持有其13.67%股份，萍鄉(xiāng)永智持有7.87%股份，德同資本持有5.07%，深創(chuàng)投持股4.48%，倚鋒資本和招銀國(guó)際分別持有3.63%和3.87%股份。

（數(shù)據(jù)來源：微芯生物招股書，投中網(wǎng)整理）

安集微電子號(hào)稱成功打破了國(guó)外廠商對(duì)我國(guó)化學(xué)機(jī)械拋光液的壟斷，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代，目前其化學(xué)機(jī)械拋光液已在130-28nm技術(shù)節(jié)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；N售，主要應(yīng)用于國(guó)內(nèi)主流8英寸和12英寸晶圓生產(chǎn)線，14nm技術(shù)節(jié)點(diǎn)產(chǎn)品已進(jìn)入客戶認(rèn)證節(jié)點(diǎn)，10-7nm技術(shù)節(jié)點(diǎn)產(chǎn)品正在研發(fā)中。

2016年-2018年，安集微電子營(yíng)業(yè)收入分別為1.97億元、2.32億元和2.48億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3709.85萬元、3973.91萬元和4496.24萬元。研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為21.81%、21.77和21.64%。

安集微電子擬公開發(fā)行人民幣普通股不低于13，277，095股，占公司總股本不低于25%，募集資金不低于3.04億元，照此測(cè)算，安集微電子估值不低于12億元。

安集微電同樣有著豪華的股東陣容?！皣?guó)家隊(duì)”中，國(guó)家集成電路基金持股15.43%、北京集成電路基金持股0.91%、張江科投持8.91%，其他股東還包括頗為惹眼的中興創(chuàng)投、北極光創(chuàng)投等。

（數(shù)據(jù)來源：安集微電子招股書，投中網(wǎng)整理）

至于天準(zhǔn)科技，它的核心業(yè)務(wù)為機(jī)器視覺，目前擁有精密測(cè)量?jī)x器、機(jī)器視覺產(chǎn)品、自動(dòng)化解決方案、機(jī)器人與云服務(wù)等四大產(chǎn)品線。主要客戶包括蘋果、三星、富士康、菜鳥物流等，蘋果是其絕對(duì)的大客戶。

此次申請(qǐng)科創(chuàng)板IPO，天準(zhǔn)科技擬募資10億元。值得注意的是，它也是科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)中首家采用第三套標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，即預(yù)計(jì)市值不低于20億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于3億元，且最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于1億元。

根據(jù)招股書顯示，2016年~2018年，天準(zhǔn)科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為1.81億元、3.19億元、5.08億元；歸母凈利潤(rùn)分別為3163.59萬元、5158.07萬元、9447.33萬元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1557.20萬元、5155.12萬元、9829.21萬元。

天準(zhǔn)科技股權(quán)較為集中，公司實(shí)控人徐一華通過青一投資和天準(zhǔn)合智合計(jì)持有天準(zhǔn)科技超過60%股份，擁有82.85%的表決權(quán)。

在機(jī)構(gòu)投資者中，持股比例較多的股東包括科技城創(chuàng)投（4.41%）、疌泉致芯 （2.07%）、東吳證券（1.97%）、元禾控股（1.57%）和金沙江聯(lián)合（0.95%）。

根據(jù)招股書顯示，天準(zhǔn)科技擬公開發(fā)行不超過4840萬股，募投項(xiàng)目擬投資總額為10億元，若不行使超額配售權(quán)，此次發(fā)行占總股本比例不超過25%，粗略估算，天準(zhǔn)科技估值約為40億元。

（數(shù)據(jù)來源：天準(zhǔn)科技招股書，投中網(wǎng)整理）

重重問詢路

包括微芯生物、安集微電子和天準(zhǔn)科技在內(nèi)的3家公司都接受了至少2輪以上的問詢。

微芯生物于3月27日申報(bào)科創(chuàng)板，從首輪問詢的41個(gè)問題，到二輪問詢的14個(gè)問題，到第三輪3個(gè)問題，合計(jì)經(jīng)受了58個(gè)問題的考驗(yàn)。

其“交卷”速度也大幅突出，5月20號(hào)，微芯生物作出第三輪問詢回復(fù)，成為所有申請(qǐng)企業(yè)中第一個(gè)完成三輪問詢的企業(yè)。

首輪問詢與其他企業(yè)一樣，被稱為“全面體檢”，第二輪問詢提問內(nèi)容包括研發(fā)支出資本化和費(fèi)用化、實(shí)際控制人認(rèn)定與控制權(quán)穩(wěn)定、董事及高管變動(dòng)等。微芯生物的第三輪問詢中，3個(gè)問題仍涉及實(shí)際控制人的認(rèn)定、風(fēng)險(xiǎn)因素以及其他信息披露。

也是在5月20號(hào)，天準(zhǔn)科技回復(fù)了上交所的第二輪問詢，主要包括核心技術(shù)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、主要供應(yīng)商、主要客戶、主要客戶依賴、經(jīng)銷商使用公司字號(hào)、境外子公司、職工薪酬、收入季節(jié)性波動(dòng)、數(shù)據(jù)勾稽關(guān)系、壞賬準(zhǔn)備計(jì)提、繳稅情況、財(cái)務(wù)費(fèi)用、招股書披露等合計(jì)14個(gè)問題。

安集微電子亦于5月20日完成科創(chuàng)板第二輪問詢。本輪問詢中，上交所共提出了11個(gè)問題，分別是客戶集中、產(chǎn)品單一風(fēng)險(xiǎn)、采購(gòu)、內(nèi)部交易、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、環(huán)保、董事的薪酬、生產(chǎn)成本、其他系列化學(xué)機(jī)械拋光液、政府補(bǔ)助以及控股股東。

為配合注冊(cè)制施行，上交所對(duì)于IPO企業(yè)信息披露要求嚴(yán)格。

5月21日，交控科技的上市保薦代表人萬久清、莫鵬因違規(guī)改動(dòng)招股說明書、審核問詢函等注冊(cè)申請(qǐng)相關(guān)文件，上交所對(duì)保薦機(jī)構(gòu)中金公司采取紀(jì)律處分，證監(jiān)會(huì)采取出具警示函。

5月24日，因受所聘請(qǐng)的廣東正中珠江遭證監(jiān)會(huì)調(diào)查，包括利元亨、科前生物及聯(lián)瑞新材在內(nèi)的3家科創(chuàng)板企業(yè)上市審核被上交所終止。

據(jù)投中網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，截止5月27日，在報(bào)送科創(chuàng)板的112家企業(yè)中，共有90家已經(jīng)接受問詢，除了上會(huì)的3家，另有晶晨半導(dǎo)體、美迪西生物、柏楚電子、航天宏圖、張家港廣大特材、中國(guó)鐵通、微創(chuàng)心脈、中科星圖、睿創(chuàng)微納等32家企業(yè)完成了第二輪問詢，蘇州華興源創(chuàng)完成第3輪問詢。

大部分企業(yè)剛完成第一輪問詢，還有部分企業(yè)，包括三達(dá)膜、久日新材等企業(yè)截止目前仍未進(jìn)行問詢。

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