圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

創(chuàng)業(yè)時代的要素變化了，但是并不代表它在衰減。

“這是一次轉(zhuǎn)型而不是衰退，對于創(chuàng)業(yè)者來說是一次創(chuàng)業(yè)質(zhì)量的提升機(jī)會，對于投資來說是篩選高質(zhì)量項目的機(jī)會。沒有‘資本熱’的隨心所欲，創(chuàng)業(yè)者更容易回到創(chuàng)業(yè)本質(zhì)?！?/p>

在 2018 中國企業(yè)領(lǐng)袖年會上，真格基金聯(lián)合創(chuàng)始人王強(qiáng)做了“獨(dú)角獸——光榮與夢想”的演講。

在他看來，目前獨(dú)角獸誕生的速度相比過去加快了不少，但是相比于企業(yè)成為獨(dú)角獸的速度，他更為關(guān)注的命題是創(chuàng)業(yè)公司如何持續(xù)增加價值。

對于如何長期保持獨(dú)角獸基因，王強(qiáng)老師分享了幾個秘訣：“不忘初心，不斷適應(yīng)時代迭代，敏捷把握時機(jī)，準(zhǔn)確判斷消費(fèi)者心理，企業(yè)才可能獲得一個非常驚人的成長曲線?！?/p>

以下為演講整理：

今天我的演講題目是“獨(dú)角獸——光榮與夢想”。首先我想跟大家分享一下一些全球現(xiàn)存獨(dú)角獸的數(shù)據(jù)。

什么叫獨(dú)角獸呢？獨(dú)角獸在業(yè)界是指在沒有上市之前，估值在一級市場上已經(jīng)達(dá)到了十億美金當(dāng)量的公司。

截止到 2018 年 10 月 20 日，全球現(xiàn)存 280 家獨(dú)角獸公司，分布于 26 個國家。全球獨(dú)角獸總估值已經(jīng)達(dá)到了 8375.6 億美金，美國獨(dú)角獸的數(shù)量目前在全球范圍內(nèi)位于第一，占全球獨(dú)角獸數(shù)量的 46.8%，美國獨(dú)角獸的公司總估值占全球總估值的一半以上。

而這幾年中國獨(dú)角獸的數(shù)量也在飛速追趕，現(xiàn)在中國獨(dú)角獸占比已經(jīng)接近 30%，總估值占比為 31.8%。

可以看到，中國的估值占比是高于數(shù)量占比的，這說明中國獨(dú)角獸公司的估值從量上超過了很多其他國家獨(dú)角獸公司的估值。

英國、印度獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)量分別位列第三、四位。印度這幾年追趕的速度非?？欤F(xiàn)在獨(dú)角獸數(shù)量占比已經(jīng)達(dá)到了 5%，有 14 家獨(dú)角獸，超過了德國。

全球現(xiàn)存獨(dú)角獸數(shù)據(jù)概覽

目前中國的獨(dú)角獸總體估值在急劇追趕美國的估值，雖然我們數(shù)量上現(xiàn)在稍微落后，但在未來的 5-10 年，我認(rèn)為這個數(shù)量占比會迅速地超過現(xiàn)在的占比。

如果我們再把眼光放長遠(yuǎn)一些，我們來看看獨(dú)角獸誕生的速度，2010 年全球僅有 1 個獨(dú)角獸，2011 年是 3 個，在 2017 年和 2018 年進(jìn)入到了真正爆發(fā)期，今年到目前為止就已經(jīng)產(chǎn)生了 74 個獨(dú)角獸公司。

在全世界范圍之內(nèi)，獨(dú)角獸誕生像經(jīng)濟(jì)周期一樣，具有規(guī)律性和可預(yù)測的周期性。我們可以預(yù)測，接下來中國獨(dú)角獸的速度會接近甚至追平美國獨(dú)角獸的發(fā)展趨勢。

從目前獨(dú)角獸的領(lǐng)域分布來看，中國產(chǎn)生獨(dú)角獸最多的行業(yè)依次是電商、自動化科技、教育、金融科技、軟件等。

而對比來看，在美國獨(dú)角獸最多的領(lǐng)域是軟件，to B 的生意在美國是吸引資本最多的行業(yè)，也是獨(dú)角獸產(chǎn)生數(shù)量最多的行業(yè)。

非常有意思的是，中國產(chǎn)生獨(dú)角獸第三的領(lǐng)域是教育，而在美國，教育沒有出現(xiàn)在前十的獨(dú)角獸行業(yè)中。

這說明中國獨(dú)角獸整個產(chǎn)業(yè)生態(tài)和美國有非常大的區(qū)別，教育這個版塊在未來有非常大的想象空間。

中美現(xiàn)存獨(dú)角獸數(shù)據(jù)對比

雖然現(xiàn)在教育的各個層次都面臨著政策的合規(guī)、監(jiān)管，但是我認(rèn)為這個大的市場可以吸引足夠多的資本。

另外對比來看，中國在 Fintech （金融科技）領(lǐng)域、大數(shù)據(jù)、安全領(lǐng)域還存在非常大的想象空間。

我們回顧過去 5 年中國企業(yè)在各個資本市場上市公司的數(shù)據(jù)。

在過去 5 年共有 181 家中國企業(yè)在不同的資本市場上上市。其中現(xiàn)在有 23 家退市了，達(dá)到了將近 13%。

剩下的公司里面，還有 58 家目前的市值超過第一個交易日當(dāng)天市值，這個占比接近 1 / 3，這是很令人興奮的。

如果這是一個規(guī)律的話，最近在港股和 A 股上市的那些新經(jīng)濟(jì)公司，即使打回到發(fā)行價其實(shí)也不用太擔(dān)心，如果它的商業(yè)經(jīng)營的實(shí)質(zhì)沒有變化，我覺得至少會有 1 / 3 的公司會超過他們 IPO 時候的價值，會在資本市場上放大它的價值。

以史為鑒。我們可以從全球最著名的互聯(lián)網(wǎng)公司從成立到 IPO 以及現(xiàn)在的狀況中得到一些啟示。可以看出來，互聯(lián)網(wǎng)公司從成立到 IPO 的時間實(shí)際上是越來越短的。

微軟從成立到 IPO 花了 131 個月，蘋果 56 個月，亞馬遜 34 個月，谷歌是 71 個月，騰訊 67 個月，阿里巴巴如果算在美股上市的時間的話是 185 個月，小米 99 個月，拼多多從 2015 年成立到現(xiàn)在不到三年就 IPO 了，速度非?？?。

今天我們的主題是“獨(dú)角獸——光榮與夢想”，現(xiàn)在成為一個獨(dú)角獸的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)加快了。但是對于企業(yè)來說更為重要的是，誰最后可以跑贏或者誰能夠持續(xù)地增加它的價值。

在此之前，蘋果和亞馬遜達(dá)到了人類歷史上一個不可思議的市值，超過了一萬億美元，現(xiàn)在跌到了 8000 多億美元。

這是迄今為止商業(yè)史上非常高的估值，阿里巴巴是他們的一半，所以阿里巴巴仍然有空間，至少還有兩倍到三倍的期待達(dá)到一萬億，我認(rèn)為是毫無懸念的。

所以從這點(diǎn)來說，中國的這些公司如果能夠經(jīng)過 5-10 年的真正持續(xù)的發(fā)展，前提是管理和商業(yè)的模式是健康的、扎實(shí)的，順應(yīng)市場需求的，其實(shí)這些中國的獨(dú)角獸公司在資本市場的表現(xiàn)還有極大的想象空間。

另外值得中國企業(yè)家思考的是，當(dāng)一家公司市值達(dá)到一萬億美元，它在這個高度上能夠維持多長時間。

在過去的 5 年、10 年里面，獨(dú)角獸誕生的速度越來越快，有很多原因。一級市場資本流動充足率是直接相關(guān)的，一些公司很容易在成立的 3-5 年里迅速成為 10 億美元估值的公司。

但是我的問題是，怎么去延續(xù)獨(dú)角獸的生命周期，這是我最關(guān)心也是最擔(dān)心的問題。

現(xiàn)在很多創(chuàng)業(yè)者非常在乎自己的估值，尤其是初始估值，這其實(shí)也無可厚非，覺得創(chuàng)辦的公司提供的價值是得到了一級市場的認(rèn)可的。

但是如果倒過來，從資本市場來看，我們 200 多年近現(xiàn)代公司的發(fā)展歷史，到現(xiàn)在才產(chǎn)生了兩個一萬億美元市值的公司，現(xiàn)在紛紛跌回了 8000 多億，投資人的想象空間其實(shí)并不是很大。

這里面有一個企業(yè)家很少思考的問題，就是把企業(yè)放在時間軸上，在資本市場上讓它慢慢成長，讓資本市場給企業(yè)更高、更長遠(yuǎn)的估值支撐，還是在一級市場上盡早地兌現(xiàn)了大家對于估值的期待。

如果當(dāng)年蘋果上市時就是一百億美元，現(xiàn)在市值到了一萬億，也就是一百倍的增長，可能很多資本就離它遠(yuǎn)去了，他們可能會更期待一千倍回報的東西。所以企業(yè)家們在其中應(yīng)該有一個非常理性的考量。

舉例來說，按收盤價格來計算——人人網(wǎng)，2011 年 5 月 4 日上市當(dāng)天市值 66.12 億美元，最高市值也是 66.12 億美元，目前市值是 1.12 億美元。

最近人人網(wǎng)的社交平臺以 2000 萬美元價格被收購了。七年時間，一個 66 億美元的公司就變成了一億市值的公司了。

第二例子是樂視網(wǎng)，對公司本身我不做任何價值評判。

樂視是 2010 年上市，并在將近 5 年之后市值達(dá)到高峰，即 246 億美元，在中國市場上確實(shí)是巨無霸。但短短 3 年之內(nèi)，市值就變成了 17 億美元，接下來怎么發(fā)展我還不知道。

又比如暴風(fēng)集團(tuán)，它們在 2015 年上市，上市當(dāng)天市值 1.99 億美元，最高市值近 60 億美元，從二級市場投資來說，它獲得了巨大的成功，但是現(xiàn)在市值又回到了不到 5 億美元。

這些數(shù)據(jù)引出了很多思考，無論是投資還是做企業(yè)，我們追求的到底是哪種曲線？

對于創(chuàng)業(yè)公司來說，如何長期地保持這種獨(dú)角獸的基因，讓它從獨(dú)角獸變成更強(qiáng)壯的獨(dú)角獸，從 3 年的獨(dú)角獸延續(xù)到 10 年甚至未來 50 年的獨(dú)角獸呢？

比如小紅書，他們在成長過程中最重要的秘訣是，把握商機(jī)，尋找突破。

目前為止小紅書用戶已經(jīng) 1.5 億，每天產(chǎn)生數(shù)十億次筆記，最新一輪 3 億美元融資，估值超過 30 億美元，這都得益于其不斷精準(zhǔn)把握商機(jī)，不斷在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上尋找到重量級的轉(zhuǎn)型突破。

小紅書在過去經(jīng)歷了三次大轉(zhuǎn)型，最早只是做簡單的購物攻略，后來直接轉(zhuǎn)型成電商，之后又向短視頻進(jìn)化，變成新的生活方式引領(lǐng)者，為電子商務(wù)注入了新的玩法，所以產(chǎn)生了現(xiàn)在這樣一個品牌。

美菜網(wǎng)的創(chuàng)始人劉傳軍也是非常神奇的人物，他在 2014 年創(chuàng)辦美菜網(wǎng)，發(fā)展 4 年已經(jīng)成為新的獨(dú)角獸，上一輪他獲得了非常高的投資額度，總共獲得了數(shù)億美元的融資。

劉傳軍之前是窩窩團(tuán)的聯(lián)合創(chuàng)始人，他第一次創(chuàng)業(yè)失敗了，但是堅韌不拔。他每當(dāng)覺得重大改變時機(jī)來的時候，總是會在廢墟上做一次搏擊。

劉傳軍以前是研究火星和月球的，參加了神六和神七的項目，所以我跟他說你做農(nóng)業(yè)是天生的，因為你對火星和月球的土壤分析得井井有條，已經(jīng)做好向“外太空”拓展的東西，所以你的初心足夠大。

一起作業(yè)也是非常典型的例子。

當(dāng)時他們就抓住整個公立學(xué)校作業(yè)這個環(huán)節(jié)切入到教育領(lǐng)域，用科技的手段進(jìn)行教育的學(xué)習(xí)、研究、測試、測評等，這些年的發(fā)展它們始終沒有離開“一起”和“作業(yè)”，逐漸生產(chǎn)了個性的、智能化的個人學(xué)習(xí)路徑的探索平臺，做到了小學(xué)、中學(xué)，在今年也成為教育培訓(xùn)領(lǐng)域的新的獨(dú)角獸。

總的來說，如果你不忘初心，不斷迭代，敢于把握時機(jī)、作出突破，敏捷地判斷轉(zhuǎn)型，判斷消費(fèi)者的心理，這些就能夠支持企業(yè)持續(xù)不斷地發(fā)展，延長企業(yè)作為獨(dú)角獸生命的成長期。

最后你可能獲得的成長曲線，與一開始十分耀眼、充滿光榮而最后幾乎離夢想很遙遠(yuǎn)甚至以惡夢結(jié)束的狀態(tài)相比，是完全不一樣的。

最近我們和紅杉資本面對高端創(chuàng)業(yè)者推出了一個創(chuàng)業(yè)研修班鴕鳥會，沈南鵬、徐小平擔(dān)任駐會導(dǎo)師，我來擔(dān)任會長，負(fù)責(zé)運(yùn)營，希望可以培育具有長久生命力的，可以與國際市場媲美的企業(yè)。

我們也會通過各種方式不斷地幫助他們，和他們一起成長，共同締造中國引領(lǐng)世界的獨(dú)角獸的版圖。