「IPO全觀察」欄目聚焦首次公開募股公司，報道企業(yè)家創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷與成功故事，剖析公司商業(yè)模式和經(jīng)營業(yè)績，并揭秘VC、CVC等各方資本力量對公司的投資加持。
來源丨創(chuàng)業(yè)邦（ID：ichuangyebang）
作者丨薛皓皓
編輯丨關(guān)雎
圖源丨midjourney
出生于湖南邵陽的企業(yè)家鄧偉明，又有大動作。
近日，鄧偉明旗下的中偉新材料股份有限公司（以下簡稱“中偉新材料”）正式提交港股招股書，踏上港股上市的新征程，或?qū)⒊蔀橐患褹+H股上市的企業(yè)。
中偉新材料專注于新能源電池材料和新能源金屬產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，已建立了一套從上游新能源金屬開采、冶煉和精煉，到新能源電池材料生產(chǎn)，再到回收的垂直一體化運營體系。
作為一家國內(nèi)新能源材料的頭部企業(yè)，這次計劃港股上市將為公司拓展海外布局鋪路。目前，公司已在印尼、摩洛哥等地設(shè)有生產(chǎn)基地，海外營收占比已近一半。
曾是國企技術(shù)員，如今創(chuàng)業(yè)做到全球第一
鄧偉明于1968年出生在湖南邵陽的一個普通家庭，高考考入太原科技大學(xué)。
大學(xué)畢業(yè)后，他進(jìn)入湖南邵東焦化廠做技術(shù)員。當(dāng)時，湖南邵東焦化廠是一家湖南省國有企業(yè)，以煉焦、化工生產(chǎn)為主，主要產(chǎn)能包括焦炭、粗苯、煤氣等。
年少氣盛的鄧偉明心里想干一番大事業(yè)，不愿做安穩(wěn)的國企工作。在邵東焦化廠幾年后，鄧偉明注意到海南正建設(shè)經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，他覺得這是一個創(chuàng)業(yè)的絕好機(jī)會，就去海南闖蕩。他在海南做起了房地產(chǎn)買賣，不料遇到市場大跌，首次創(chuàng)業(yè)不久就以失敗告終。
圖源：中偉股份公眾號
這次失敗讓鄧偉明意識到，要想創(chuàng)業(yè)成功就要做踏實做實業(yè)。1995年，他回到湖南，創(chuàng)立了中偉集團(tuán)，聚焦傳統(tǒng)能源和礦業(yè)。
隨著新能源在中國的蓬勃發(fā)展，鄧偉明的事業(yè)迎來了新機(jī)遇，他通過一起重要的并購，果斷切入當(dāng)時方興未艾的新能源賽道。2013年，中偉集團(tuán)宣布收購新能源材料企業(yè)海納新材，海納新材成立于2003年，主營鋰電正極材料前驅(qū)體，核心產(chǎn)品為四氧化三鈷和三元前驅(qū)體。
2014年，中偉集團(tuán)成立了中偉新材料，專門從事新能源材料的研發(fā)和生產(chǎn)。
在多輪PE/VC的資本加持之下，中偉新材料的業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張，并向價值鏈上下游拓展。最初公司專注于pCAM（用于生產(chǎn)新能源電池正極活性材料的原料）生產(chǎn)，此后逐漸擴(kuò)大產(chǎn)品組合，能夠提供全面的產(chǎn)品矩陣，包括鎳系、鈷系、磷系、 鈉系和其他新能源電池材料；同時建立上游礦產(chǎn)資源、冶煉及精煉以及下游回收的供應(yīng)鏈能力。
它先后在貴州銅仁、湖南寧鄉(xiāng)等地建立生產(chǎn)基地，還建立了回收生產(chǎn)基地。
圖源：招股書
2020年，中偉新材料登上深圳市創(chuàng)業(yè)板，上市首日，股價上漲超200%。此后，它的市值一度達(dá)到1400億元，不過后續(xù)回落，最新市值300億元。
招股書顯示，2020年以來，中偉新材料在鎳系和鈷系的鋰離子電池pCAM方面，連續(xù)5年全球出貨量第一。并且，2025年第一季度，該公司成為全球出貨量第一的獨立磷系pCAM供應(yīng)商。
胡潤相關(guān)榜單顯示，2021年鄧偉明和妻子吳小歌首次進(jìn)入中國富豪榜前100，身價645億元。不過由于行業(yè)周期性波動和上市公司市值縮水，夫婦身價有所下降，在2025年胡潤全球富豪榜中，夫婦以200億元位列第1390位。
年入400億元
中偉集團(tuán)下屬有兩家重要子公司，一家就是集團(tuán)的上市主體中偉新材料，另一家是中偉金能。中偉新材料的核心產(chǎn)品為鋰電三元前驅(qū)體及鎳鈷中間品，主要應(yīng)用于動力電池（如電動汽車）、儲能系統(tǒng)及3C電子產(chǎn)品（如AI手機(jī)、筆記本電腦）領(lǐng)域。中偉金能主要研發(fā)生產(chǎn)銀基材料和鉑族催化材料，可用于光伏、煉化等行業(yè)領(lǐng)域。
中偉新材料從成立到上市，受到多輪資本加持。睿獸分析顯示，中偉新材料累計獲得過4輪PE/VC融資，投資方包括謙吉投資、貴州大龍匯源、君聯(lián)資本、前海母基金等。
2016年，該公司獲得了謙吉投資和貴州大龍匯源的天使輪投資。此后，謙吉投資在A輪和B+輪中兩次加注中偉新材料。2019年，中偉新材料收獲其在A股上市前的最后一輪融資，融資金額6億元的C輪，由前海母基金領(lǐng)投，建發(fā)新興投資、央企扶貧基金、君聯(lián)資本等機(jī)構(gòu)跟投。
這次港股招股書披露，鄧偉明和吳小歌夫婦合計持有中偉新材料56%的股權(quán)。
近三年來，公司營收持續(xù)保持雙位數(shù)增長。招股書顯示，中偉新材料2022年、2023年、2024年營收分別為304億元、343億元、402億元；毛利分別為34億元、46億元、48億元；毛利率分別為11%、13%、12%。
從收入結(jié)構(gòu)看，新能源電池材料中，2024年來自鎳系材料收入為162億元，占比為40%。來自鈷系材料收入為23億元，占比為6%；來自磷系材料收入為7億元，占比為2%。合計而言，2024年三元鋰電的前驅(qū)體收入191億元，占比48%。
較2023年相比，新能源電池材料的營收下降24%，一定程度反映出三元材料需求增長放緩和行業(yè)競爭加劇。不過，新能源金屬產(chǎn)品的收入增長顯著，2024年營收135億元，占比為34%。
圖源：招股書
近3年來，公司凈利潤分別為15億元、21億元、19億元。凈利潤有所下滑，說明著行業(yè)競爭加劇和產(chǎn)能過剩的問題依然存在。
2024年研發(fā)費用為11億元，同比有所上升。固態(tài)電池前驅(qū)體、納電材料、4.55V高電壓四氧化鈷等是研發(fā)投入的主要方向。
印尼、摩洛哥等地設(shè)廠，海外營收近一半
自中偉新材料在創(chuàng)業(yè)板上市后，公司便啟動海外業(yè)務(wù)。2022年，首個海外生產(chǎn)基地開始建設(shè)，印尼莫羅瓦利生產(chǎn)基地，該基地首次實現(xiàn)工業(yè)化應(yīng)用OESBF工藝產(chǎn)出冰鎳，打通了從礦產(chǎn)到三元前驅(qū)體的全鏈條，實現(xiàn)資源端到新能源材料的轉(zhuǎn)化。
印尼莫羅瓦利生產(chǎn)基地 圖源：官網(wǎng)
此后，中偉新材料持續(xù)在印尼加大投入，目前它已經(jīng)擁有莫羅瓦厲、緯達(dá)貝、北莫羅瓦利和納德思科這四大鎳生產(chǎn)基地，可年產(chǎn)近20萬噸金屬鎳。
鄧偉明在2023年印尼總統(tǒng)商務(wù)圓桌會議上明確表示，印尼是全球第一大鎳生產(chǎn)國，鎳礦的的品質(zhì)和儲量位居世界首位，中偉新材料已在印尼多地投資了多個項目，并計劃在印尼投資上百億元，
2023年，中偉新材料又將視線轉(zhuǎn)向摩洛哥。它與非洲最大的私募基金AL MADA合作，在摩洛哥建立新能源材料基地。雙方將在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)高標(biāo)準(zhǔn)鎳系材料、磷系材料、回收電池材料等生產(chǎn)線，建成后可每年為100多萬輛電動汽車提供電池材料。
該生產(chǎn)基地臨近卡薩布蘭卡港口，具備出口歐美市場的物流優(yōu)勢。同時，摩洛哥與歐盟和美國曾經(jīng)簽訂自由貿(mào)易協(xié)定，可規(guī)避電池材料出口的關(guān)稅壁壘。
2025年，摩洛哥的鎳系pCAM生產(chǎn)線已經(jīng)投入運營。
除了印尼和摩洛哥，中偉新材料還計劃在芬蘭和韓國設(shè)立基地。雖然與韓國的合作于2024年宣告終止，但是公司表示仍在關(guān)注韓國市場的潛在機(jī)會。
招股書顯示，公司的海外營收占比正在持續(xù)增長。相較于2017年2億元的海外收入，公司在2024年實現(xiàn)179億元的海外收入，占總營收的44.5%。
這次赴港二次上市，主要目的就是支持公司的全球化布局。一旦上市成功，公司能夠高效配置海外資源，吸引國際資本投資，增強(qiáng)公司在全球范圍的資源調(diào)配能力。
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