「IPO全觀察」欄目聚焦首次公開(kāi)募股公司，報(bào)道企業(yè)家創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷與成功故事，剖析公司商業(yè)模式和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，并揭秘VC、CVC等各方資本力量對(duì)公司的投資加持。

來(lái)源丨創(chuàng)業(yè)邦（ID：ichuangyebang）

作者丨薛皓皓

編輯丨關(guān) 雎

圖源丨貨拉拉

近日，知名共享貨運(yùn)公司貨拉拉再次更新招股書(shū)，沖擊港股IPO。

貨拉拉創(chuàng)辦于共享經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的2013年。胡潤(rùn)研究院發(fā)布的全球獨(dú)角獸榜單顯示，貨拉拉2024年估值為650億元。創(chuàng)始人周勝馥以四分之一的持股份額，身價(jià)超160億元。

貨拉拉總共經(jīng)歷多輪融資，其背后的投資股東也是星光熠熠，紅杉中國(guó)、高瓴、順為資本等機(jī)構(gòu)曾連續(xù)加注。

周勝馥曾說(shuō):“我剛創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)的主旋律是從國(guó)外輸入先進(jìn)的產(chǎn)品和技術(shù)，如今，我國(guó)已經(jīng)在多個(gè)領(lǐng)域具備向國(guó)外輸出先進(jìn)產(chǎn)品和技術(shù)的能力?！蹦壳?，貨拉拉正在積極拓展海外市場(chǎng)，其業(yè)務(wù)已經(jīng)遍布全球11個(gè)主要市場(chǎng)超過(guò)400個(gè)城市，包括泰國(guó)、墨西哥、巴西、孟加拉等國(guó)家。

上過(guò)斯坦福

打過(guò)職業(yè)德?lián)?/strong>

周勝馥1978年出生于廣東揭陽(yáng)的一個(gè)普通家庭，年僅3歲的他就隨打工的父母，進(jìn)入香港生活。

當(dāng)時(shí)周勝馥居住在香港新界，而新界的學(xué)生從未在香港高考中獲得科目全A的成績(jī)，獲得全A的成績(jī)被認(rèn)為是毫無(wú)可能。這反而激發(fā)起周勝馥的挑戰(zhàn)欲，憑借著超高的智商，他成功實(shí)現(xiàn)了這一目標(biāo)。全A的成績(jī)也讓他成功進(jìn)入美國(guó)加州的斯坦福大學(xué)攻讀經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士。

從斯坦福大學(xué)畢業(yè)后，周勝馥成為全球頂級(jí)咨詢機(jī)構(gòu)貝恩咨詢的一名咨詢師，工作期間他迷上玩德州撲克。

原本可以在貝恩咨詢大施拳腳，享受高薪待遇的他，再次選擇不走尋常路。他辭去職務(wù)，成為一名職業(yè)德州撲克手。打德?lián)?，偶爾贏是運(yùn)氣，長(zhǎng)勝靠的是技術(shù)。他用7年時(shí)間，累計(jì)贏了3000萬(wàn)港幣。

周勝馥曾坦言：“每當(dāng)我被告知做不成某事的時(shí)候，我就偏要把這事做成?！闭沁@種對(duì)成功的內(nèi)驅(qū)力，讓他再次選擇挑戰(zhàn)，開(kāi)始著手準(zhǔn)備創(chuàng)業(yè)。

周勝馥的創(chuàng)業(yè)搭檔譚穩(wěn)寶，是經(jīng)由一位朋友偶然間認(rèn)識(shí)。譚穩(wěn)寶出生于1986年，畢業(yè)于加拿大西安大略大學(xué)。

譚穩(wěn)寶曾表示：“初次見(jiàn)到周勝馥，就覺(jué)得他的氣場(chǎng)、格局、視野都很高，為人也比較謙遜。雖然當(dāng)時(shí)沒(méi)確定創(chuàng)業(yè)方向，但是我已經(jīng)決定跟他一起創(chuàng)業(yè)?！敝軇兖t表示：“譚穩(wěn)寶是我請(qǐng)的第一個(gè)人，他的內(nèi)驅(qū)力很強(qiáng)，我需要這種人和我一起做事?！?/p>

2013年，一次偶然的機(jī)會(huì)，他們與一位貨車司機(jī)聊天，兩人隨即發(fā)現(xiàn)了貨運(yùn)市場(chǎng)的商機(jī)。那場(chǎng)聊天，他們和司機(jī)聊了9個(gè)多小時(shí)，期間司機(jī)一度想離開(kāi)，但是他們不讓。

他們不停地問(wèn)司機(jī)各種問(wèn)題，而且越問(wèn)越發(fā)現(xiàn)其中的商機(jī)：當(dāng)時(shí)的貨運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)行得十分低效，商鋪很難快速找到合適的貨車?；厝ハ肓艘煌恚瑑扇说诙炀蜎Q定拿出全部身家去創(chuàng)業(yè)。“很多人問(wèn)我天使輪的錢來(lái)自哪里，其實(shí)我們自己就是公司的天使投資人?！敝軇兖ケ硎?。

為了解決商鋪叫貨車難的問(wèn)題，他們做了一款A(yù)PP，想用數(shù)據(jù)的方式撮合貨運(yùn)車和商戶。這款A(yù)PP就是貨拉拉。他們的目標(biāo)是，貨拉拉能夠做到貨車司機(jī)10秒鐘回復(fù)商戶，5分鐘后抵達(dá)現(xiàn)場(chǎng)。

具體而言，貨拉拉通過(guò)平臺(tái)模式連接及服務(wù)商戶和司機(jī)，平臺(tái)實(shí)現(xiàn)從線上下單到智能訂單匹配、自動(dòng)播單再到售后服務(wù)的閉環(huán)交易。價(jià)格主要由平臺(tái)擬定，對(duì)商戶及司機(jī)完全透明。

圖源：貨拉拉

經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，貨拉拉已經(jīng)成為2024年全球閉環(huán)貨運(yùn)交易總值最大的物流交易平臺(tái)，市場(chǎng)份額為53.4%。招股書(shū)顯示，2024年貨拉拉在全球范圍內(nèi)完成了超100億美元的貨運(yùn)訂單總金額，訂單超過(guò)7.8億筆，平均每月商戶約為1670萬(wàn)個(gè)，平均月活司機(jī)約為170萬(wàn)名。

近日，貨拉拉再次更新招股書(shū)，向港股IPO發(fā)起沖擊。

貨拉拉的兩家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手滿幫集團(tuán)和快狗打車，已經(jīng)分別于2021年和2022年登陸美股和港股。

年入16億美元

2023年扭虧為盈

持續(xù)增長(zhǎng)的用戶規(guī)模，為貨拉拉帶來(lái)了快速增長(zhǎng)的營(yíng)業(yè)收入。2022年、2023年和2024年，收入分為10.3億美元、13.3億美元和15.9億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為24%。

在收入高速增長(zhǎng)的同時(shí)，貨拉拉的盈利情況持續(xù)改善。2022年，公司虧損1210萬(wàn)美元。到了2023年，公司扭虧為盈，獲利3.9億美元和5.0億美元。

從收入結(jié)構(gòu)看，貨拉拉的主營(yíng)收入為貨運(yùn)平臺(tái)服務(wù)，線上匹配商戶和司機(jī)，向司機(jī)收取會(huì)員費(fèi)和訂單傭金。這部分收入占比超過(guò)70%。除了該項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)之外，公司正在發(fā)展包括零擔(dān)和搬家在內(nèi)的多元化物流服務(wù)，和包含車輛租賃、能源服務(wù)和信貸在內(nèi)的增值服務(wù)。

從毛利率看，作為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的貨運(yùn)平臺(tái)服務(wù)的毛利率正在顯著改善。2022年、2023年和2024年，該項(xiàng)業(yè)務(wù)在中國(guó)的毛利率分別為74.3%、80.6%和81.9%。

不過(guò)，公司的整體毛利率從2023年的61.2%下降至57.8%。這次下降主要受到零擔(dān)、搬家等多元化服務(wù)的毛利率影響。

反觀競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手滿幫集團(tuán)，其業(yè)務(wù)發(fā)展非常迅速，大有追趕貨拉拉之勢(shì)。2024年，滿幫集團(tuán)營(yíng)收達(dá)到15億美元，同比增長(zhǎng)33%。該公司的2024年毛利率約為54%。

同時(shí)，滴滴也推出一系列貨運(yùn)產(chǎn)品線，包括滴滴快送、滴滴送貨等。這讓整個(gè)貨運(yùn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)變得更加激烈了。

創(chuàng)立之初就出海

成立以來(lái)，貨拉拉累計(jì)完成多輪融資，融資金額最多的一輪在2021年，它在當(dāng)年獲得了15億美元的投資。公司的投資方有著不少知名風(fēng)投機(jī)構(gòu)，包括順為資本、紅杉中國(guó)、高瓴、概念資本、清流資本、騰訊等等。

發(fā)行前，周勝馥持有已發(fā)行股份的25.05%，高瓴持股9.67%，紅杉中國(guó)持股4.63%，紅杉資本持股4.48%，概念資本持股8.34%，順為資本持股6.91%，清流資本持股6.77%。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，2024年全球公路貨運(yùn)市場(chǎng)為3.8萬(wàn)億美元，其中中國(guó)占整體市場(chǎng)的三分之一，美國(guó)約占四分之一，東南亞及拉丁美洲占十分之一，剩余三分之一為世界其它國(guó)家。

穩(wěn)固在中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，貨拉拉正在積極拓展海外市場(chǎng)。目前，貨拉拉的業(yè)務(wù)已經(jīng)遍布全球11個(gè)主要市場(chǎng)超過(guò)400個(gè)城市。2024年海外收入達(dá)到1.5億美元，占總收入的9.3%。

貨拉拉在成立之際，就打算做全球市場(chǎng)。貨拉拉在2013年成立的次年，就以Lalamove作為品牌，進(jìn)軍東南亞市場(chǎng)。剛開(kāi)始進(jìn)入東南亞市場(chǎng)的時(shí)候，Lalamove提供的是兩輪車送貨。兩輪車是當(dāng)?shù)責(zé)衢T的交通工具，這讓Lalamove很快獲得當(dāng)?shù)厣虘舻那嗖A，也讓公司能夠迅速建立業(yè)務(wù)，并獲得市場(chǎng)份額。

經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，貨拉拉已經(jīng)在東南亞的多地建立起影響力。貨運(yùn)載具也從起初的兩輪摩托車，變?yōu)樗妮嗀涇?，并將中?guó)的成功經(jīng)驗(yàn)落地東南亞。在菲律賓，Lalamove的“次日達(dá)”方便商戶將新鮮的蔬菜從偏遠(yuǎn)地區(qū)運(yùn)送到城市，一定程度上改變了當(dāng)?shù)氐呢涍\(yùn)配送生態(tài)。

隨著東南亞市場(chǎng)業(yè)務(wù)的逐漸成熟，Lalamove開(kāi)始拓展拉丁美洲市場(chǎng)。2019年，Lalamove進(jìn)入拉美市場(chǎng)，組建了一支15人的團(tuán)隊(duì)來(lái)到巴西的圣保羅。他們通過(guò)大量線下推廣和大規(guī)模招募司機(jī)的方式，僅僅用了1個(gè)半月的時(shí)間，就完成了在拉美的第一單生意。至今，Lalamove的業(yè)務(wù)已經(jīng)遍及巴西、墨西哥、哥倫比亞等國(guó)家。

到2024年末，Lalamove在東南亞及拉美市場(chǎng)的貨運(yùn)訂單總量已經(jīng)達(dá)到1243億美元，并預(yù)計(jì)以4.1%的復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，至2029年貨運(yùn)訂單總量將達(dá)到1517億美元。

此次上市融資，也為貨拉拉進(jìn)一步拓展海外業(yè)務(wù)提供助力。貨拉拉表示，將利用募集資金，在未來(lái)三到五年內(nèi)，驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)核心業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)及擴(kuò)充服務(wù)種類，同時(shí)加強(qiáng)出海力度，抓住物流市場(chǎng)的廣闊機(jī)遇，另外，這些募集資金還將用于技術(shù)研發(fā)、公司運(yùn)營(yíng)和一般企業(yè)用途。

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