作者丨趙曉曉

輯丨關(guān)雎

圖源丨通拓科技官方微信

10 年前，湖南兩所中學(xué)的幾名老師大概不會(huì)想到，今天會(huì)因?yàn)橐还P收購(gòu)，彼此間有了關(guān)聯(lián)。

5 月 21 日晚，華鼎股份發(fā)布公告，要以7億元的價(jià)格把全資子公司通拓科技賣掉，收購(gòu)方是華凱易佰。

消息一出，跨境圈再次熱鬧起來(lái)。一位跨境大賣激動(dòng)地表示，“老華南城終于有新故事了?！?br/>

在今天以SHIEN、Temu、TikTok為主流的出海模式下，曾經(jīng)靠鋪貨年銷幾十億、名聲響徹跨境圈的“華南城四少”就很少再被提起。直到這筆收購(gòu)塵埃落定。

被賣的通拓科技成立于 2004 年，是一家靠鋪貨起家、多渠道銷售的B2C跨境大賣，“華南城四少”之一，年?duì)I收做到過(guò)近百億。創(chuàng)始人廖新輝和鄒春元是湖南衡陽(yáng)人、美術(shù)老師出身。

通拓科技創(chuàng)始人廖新輝，圖源：官方微信

華鼎股份成立于 2002 年，主要業(yè)務(wù)是生產(chǎn)民用錦綸，2011 年在上交所上市，義烏首家IPO民營(yíng)企業(yè)。創(chuàng)始人是三兄弟，都是初中學(xué)歷，哥哥還上過(guò)胡潤(rùn)中國(guó)富豪榜。2017 年以 29 億元的價(jià)格收購(gòu)了通拓科技，進(jìn)軍跨境電商。

這次收購(gòu)案的買家華凱易佰也是一家重組公司， 2021 年，華凱創(chuàng)意以15.13億元的價(jià)格收購(gòu)了易佰網(wǎng)絡(luò)90%股權(quán)，一年后改名華凱易佰。

華凱創(chuàng)意 2009 年成立于湖南，主營(yíng)業(yè)務(wù)是環(huán)境藝術(shù)設(shè)計(jì)，2017年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，是行業(yè)首家A股上市公司，創(chuàng)始人周新華此前是政治老師，并一路做到校長(zhǎng)位置。易佰網(wǎng)絡(luò)成立于 2011 年，業(yè)務(wù)模式跟通拓科技一樣，年?duì)I收 50 億元左右。

這是通拓科技第二次“賣身”。第一次出售時(shí)的29億元對(duì)價(jià)，其中26億是增發(fā)股份，華鼎股份僅向通拓科技的股東支付了近3億現(xiàn)金。這一次，華凱易佰將向華鼎股份支付7億元現(xiàn)金。

一出一進(jìn)，華鼎股份甩掉了一個(gè)自己不擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù)，華凱易佰和通拓科技則可能迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇

29 億買，7 億賣

創(chuàng)業(yè)做跨境之前，廖新輝在湖南做過(guò)7年的美術(shù)教師、4年設(shè)計(jì)師，最后一份工作是深圳一所學(xué)校的信息中心設(shè)計(jì)師。2004 年，他和妻子成立了通拓科技。

聯(lián)合創(chuàng)始人還有鄒春元，最初是提供資金支持，通拓科技成立之初鄒春元投了 50 萬(wàn)元。在此之前，鄒春元也是一名美術(shù)老師，一路從湖南衡陽(yáng)教到深圳。

通拓科技聯(lián)合創(chuàng)始人鄒春元，圖源：官微

通拓科技起家于獨(dú)立站，但發(fā)家于eBay，在eBay賺到了錢并完成了基礎(chǔ)設(shè)施的搭建。Wish、亞馬遜、Shopee、Lazada等平臺(tái)紅利出現(xiàn)后，通拓科技趁勢(shì)把業(yè)務(wù)鋪到這幾個(gè)平臺(tái)上。SKU最高有40萬(wàn)、涵蓋十余個(gè)品類。

一位熟悉通拓科技模式的賣家說(shuō)，公司業(yè)務(wù)方向、戰(zhàn)略調(diào)整都是廖新輝在主導(dǎo)，起量后年?duì)I收都在大幾億，造血能力很強(qiáng)?！暗珡?015 年起，公司為了融資，開始業(yè)績(jī)對(duì)賭?！?br/>

2015 年-2017 年2 月，通拓科技完成三筆融資、至C輪?？缇炒筚u跨境通（當(dāng)時(shí)叫百圓褲業(yè)，2014 年并購(gòu)環(huán)球易購(gòu)后改名跨境通）在天使輪入股，并獲得其4.18%股份。這筆融資完成后，通拓科技的估值為 10 億。

作為條件，通拓科技需要在2015 年、2016 年完成營(yíng)收不低于 15 億，凈利潤(rùn)分別不低于1億和2億的目標(biāo)。

根據(jù)后來(lái)的收購(gòu)預(yù)案，2015-2016年，通拓科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.17億元、22.01億元，扣非凈利潤(rùn)為5364萬(wàn)元、1.31億元，沒(méi)能完成與跨境通的對(duì)賭。

2016 年，跨境通出售了通拓科技的股份并退出了其股東席位。

退出或許跟通拓科技沒(méi)有完成業(yè)績(jī)有關(guān)，“但還有一部原因是跨境通的戰(zhàn)略調(diào)整，后來(lái)他們主要聚焦在進(jìn)口業(yè)務(wù)上?！鄙鲜鲑u家說(shuō)。

2017 年12 月，上市公司華鼎股份以29億元的對(duì)價(jià)買下了通拓科技100%股權(quán)，后者也實(shí)現(xiàn)了“借殼”上市。彼時(shí)，已經(jīng)做了 15 年民用錦綸的華鼎股份盯上了跨境電商的紅利，收購(gòu)是實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型最快的方式。

對(duì)于通拓科技來(lái)說(shuō)，機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)同時(shí)出現(xiàn)，公司有了“不協(xié)同”的苗頭。

挑戰(zhàn)之一是內(nèi)部出現(xiàn)分歧。鄒春元同意被收購(gòu)，他認(rèn)為這是公司升級(jí)的好機(jī)會(huì)，廖新輝不想被收購(gòu)，他覺得通拓在良性發(fā)展中，不愿意在他人屋檐下討生活。最終股東投票，廖新輝少數(shù)服從多數(shù)。

挑戰(zhàn)之二是，通拓科技要在2017年-2019年三年里，向華鼎股份貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)2億、2.8億元和3.9億元。對(duì)賭的結(jié)果是，通拓科技只在第一年完成了目標(biāo)，后面兩年差了一點(diǎn)點(diǎn)——利潤(rùn)為2.21億元、3.04億元。

對(duì)賭失敗，華鼎股份2019年到2021年累計(jì)計(jì)提17.59億元的商譽(yù)減值，再加上錦綸業(yè)務(wù)的虧損，三年間合計(jì)賬面虧損超21億元。

雪上加霜的是，2021 年，亞馬遜開始了有史以來(lái)最大規(guī)模的封號(hào)，通拓科技4143萬(wàn)元的資金被凍結(jié)，自此走向虧損。過(guò)去兩年，通拓科技扣非凈利潤(rùn)分別為-3.41億元、-1.07億元。

通拓科技備戰(zhàn)亞馬遜會(huì)員日

廖新輝在2021 年離開了通拓科技，回湖南老家再創(chuàng)業(yè)，直播賣橙子，公司由鄒春元打理。

一筆“有效”交易

去年底，華凱易佰和華鼎股份就簽署了收購(gòu)協(xié)議，以 7 億元現(xiàn)金收購(gòu)?fù)ㄍ乜萍?00%股權(quán)，及與之相關(guān)的全部經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。

在很多行業(yè)人士看來(lái)，這是一筆“有效”收購(gòu)。

上述賣家舉例，優(yōu)化彼此的資產(chǎn)配置，“比如客單價(jià)、SKU、品類、銷售渠道，雙方強(qiáng)勢(shì)互補(bǔ)。”研發(fā)技術(shù)、供應(yīng)鏈、海外倉(cāng)的共享，能提升雙方的管理效率和盈利能力。

最直觀的數(shù)字表現(xiàn)是，過(guò)去通拓科技的毛利率在26%-29%，去年?duì)I收34 億，易佰毛利率在37%左右，去年?duì)I收 64 億。合并后，在易佰的運(yùn)營(yíng)下，通拓科技的毛利、營(yíng)收會(huì)得到提升，整體營(yíng)收會(huì)到百億。

“通拓科技是一個(gè)好標(biāo)的?！鄙鲜鲑u家說(shuō)，業(yè)務(wù)模式均衡，泛鋪和精鋪的鋪貨模式，有海外倉(cāng)，店鋪站點(diǎn)數(shù)量一萬(wàn)以上，貨幣資產(chǎn)超4億，沒(méi)有有息負(fù)債，營(yíng)收規(guī)模在行業(yè)中部偏上。

和華鼎股份不同，華凱創(chuàng)意在收購(gòu)易佰網(wǎng)絡(luò)后，就解散了原來(lái)展館事業(yè)部，專注于跨境電商，易佰也連續(xù)三年完成對(duì)賭，2021 年-2023 年，易佰實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)1.75億元、2.16億元、2.89億元。母公司華凱創(chuàng)意也因此扭虧為盈。

華凱創(chuàng)意創(chuàng)始人周新華在2022 年的一次業(yè)績(jī)復(fù)盤會(huì)上說(shuō)，“很幸運(yùn)我們找到了一條轉(zhuǎn)型升級(jí)的好出路，如果還是在原來(lái)的行業(yè)，發(fā)展會(huì)很艱難"。

周新華是湖南長(zhǎng)沙寧鄉(xiāng)縣人，1968年出生，大學(xué)畢業(yè)后在當(dāng)?shù)匾凰袑W(xué)當(dāng)政治老師。1992 年下海經(jīng)商，失敗后又回到學(xué)校當(dāng)老師，27 歲榮升校長(zhǎng)。2003 年房地產(chǎn)市場(chǎng)正火，周新華和朋友成立了建筑模型公司，進(jìn)軍沙盤行業(yè)，2009 年轉(zhuǎn)型城市規(guī)劃館的設(shè)計(jì)方向。2017年，華凱創(chuàng)意在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，成為展館行業(yè)第一家上市公司，當(dāng)時(shí)他49歲。

據(jù)上述賣家透露，華凱創(chuàng)意在 2018 年?duì)I收開始下滑，2020年-2021 年出現(xiàn)了虧損?！皠?chuàng)始人很果斷，在 2018 年就謀劃轉(zhuǎn)型跨境電商?！痹诮?jīng)歷了數(shù)次問(wèn)詢、被否后，收購(gòu)易佰網(wǎng)絡(luò)的預(yù)案到 2021 年才獲批。

易佰網(wǎng)絡(luò)也誕生在to C的跨境電商最火的時(shí)候，它跟通拓科技的成長(zhǎng)路徑幾乎一致：從eBay起步，賺到錢后再投資，加大在品類布局、海外倉(cāng)、人才上的投入。區(qū)別在于，造血能力比通拓更強(qiáng)?！巴八阄迥?，易佰一直在盈利?！鄙鲜鲑u家說(shuō)。

這次華凱易佰收購(gòu)?fù)ㄍ睾?，是跨境大賣圈的一次實(shí)力整合，能讓他們?cè)诮裉旄?jìng)爭(zhēng)更激烈、市場(chǎng)因素更復(fù)雜的環(huán)境里，保持住自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，跟上時(shí)代的變化。

另一邊，華鼎股份出售通拓科技后將集中在錦綸主業(yè)。過(guò)去三年，公司錦綸業(yè)務(wù)營(yíng)收從2020年的20.21億增長(zhǎng)至去年的51.41億，相反跨境電商的業(yè)績(jī)一直在下滑，剝離是必然結(jié)果。

對(duì)雙方來(lái)說(shuō)，華凱易佰實(shí)現(xiàn)了利益最大化，華鼎股份則緩解了資金壓力。

一個(gè)蓬勃向上的行業(yè)

過(guò)去一年，有不少公司都把出海作為未來(lái)的重要的戰(zhàn)略規(guī)劃，也有不少大廠高管辭職，在跨境電商領(lǐng)域重新創(chuàng)業(yè)。

這是一個(gè)高增長(zhǎng)、機(jī)會(huì)眾多的大賽道。

艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)跨境電商市場(chǎng)規(guī)模將超10萬(wàn)億元。全球數(shù)據(jù)來(lái)看，市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)Juniper Research預(yù)計(jì)，未來(lái)5年，全球跨境電商規(guī)?；?qū)⒈┰?07%，2028年可達(dá)3.3萬(wàn)億美元。

新變化在于，行業(yè)人士對(duì)市場(chǎng)的討論從東南亞轉(zhuǎn)到中東、拉美，過(guò)去半年，韓國(guó)又成為中國(guó)各大電商平臺(tái)出海的熱點(diǎn)區(qū)域。SHEIN、Temu、TikTok正在改變?nèi)蚩缇畴娚痰母窬帧?/p>

今年 2 月，華凱易佰收購(gòu)了海兔科技，后者是一家品牌孵化方案提供商，主要給中小品牌提供品牌宣傳及全套代運(yùn)營(yíng)服務(wù)，經(jīng)營(yíng)平臺(tái)為TikTok、速賣通、阿里國(guó)際站、亞馬遜等，華凱易佰的目的很明確，融合海兔科技TikTok的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，來(lái)布局TikTok的業(yè)務(wù)。

對(duì)跨境電商的重視還體現(xiàn)在建立總部項(xiàng)目上。今年一季度，華凱易佰斥資15億買下了一塊地，準(zhǔn)備建設(shè)華凱易佰華南總部，目的是打造一個(gè)全產(chǎn)業(yè)鏈跨境電商示范基地。

這個(gè)時(shí)代也在給跨境大賣創(chuàng)造新機(jī)會(huì)，通拓被收購(gòu)，或許迎來(lái)新的發(fā)展；傲基科技在經(jīng)歷了亞馬遜封店潮和上市挫折后，在今年遞表港交所；去年上市的賽維時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)；有棵樹面臨的挑戰(zhàn)更大一些，在破產(chǎn)重整。

在如今中國(guó)供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)下，新老賣家和平臺(tái)都在用力博弈，結(jié)果不一定要分輸贏，但都會(huì)找到屬于自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和位置

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