英偉達(dá)400億吞下ARM：孫正義“手頭緊”，黃仁勛“終圓夢”，中國要“一票否決”?

創(chuàng)業(yè)邦·2020-09-14

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無論收購成功與否，國產(chǎn)芯片業(yè)都將面臨巨大挑戰(zhàn)。

作者丨Barry

編輯丨及軼嶸

圖源丨ithome

400億美元！全球芯片史上最大收購案即將誕生。

今日，英偉達(dá)官方正式宣布，將斥資400億美元（約合2730億人民幣）收購軟銀集團(tuán)旗下的英國芯片設(shè)計(jì)公司ARM。

英偉達(dá)也給出了目標(biāo)：打造AI時(shí)代的世界頂級計(jì)算公司。

最初，英偉達(dá)曾委托高盛與蘋果接洽，但后者沒興趣收購ARM業(yè)務(wù)。隨后，高盛還試圖組建一個(gè)包括高通、谷歌、三星和英偉達(dá)在內(nèi)的財(cái)團(tuán)入股ARM。

最終，只有英偉達(dá)成為了唯一感興趣的買家。

孫正義凈賺500億，ARM員工人手200萬

據(jù)媒體報(bào)道，軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人孫正義最開始希望以520億美元的價(jià)格出售ARM，不過在經(jīng)過剝離IoT部門以及多輪談判后，售價(jià)最終降至400億美元。

而這也已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了2016年軟銀以320億美元收購ARM的價(jià)格，孫正義四年凈賺80億美元（約合546億人民幣）。

同時(shí)，根據(jù)英偉達(dá)、軟銀和ARM董事會批準(zhǔn)的交易條款，英偉達(dá)將向軟銀支付總計(jì)215億美元的英偉達(dá)普通股和120億美元的現(xiàn)金，其中20億美元需簽署協(xié)議時(shí)付款。

此外，在ARM滿足特定財(cái)務(wù)績效目標(biāo)的前提下，軟銀可能會根據(jù)收益結(jié)構(gòu)獲得最多50億美元的現(xiàn)金或普通股。

值得注意的是，英偉達(dá)還將向ARM員工發(fā)行價(jià)值15億美元的股份。以ARM目前全球員工5000人計(jì)算，ARM員工人均將獲得價(jià)值30萬美元（約合200萬人民幣）的股票。

盡管交易雙方達(dá)成了協(xié)議，但這并不意味著塵埃落定。交易要符合慣例成交條件，還需要得到英國、中國、歐盟和美國的監(jiān)管批準(zhǔn)。此次交易預(yù)計(jì)將在大約18個(gè)月內(nèi)完成。

作為目前芯片IP市場的第一大供應(yīng)商，ARM的IP已經(jīng)被廣泛的應(yīng)用于全球的智能手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)、可穿戴設(shè)備、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域。

目前，全球超過95%的智能手機(jī)使用的是基于ARM架構(gòu)的芯片。

英偉達(dá)則是世界上最大的計(jì)算機(jī)芯片公司之一，專門生產(chǎn)用于計(jì)算機(jī)圖形、數(shù)據(jù)中心、汽車和人工智能的芯片。

兩者的結(jié)合也引發(fā)了行業(yè)對于ARM中立性的擔(dān)憂。

根據(jù)協(xié)議，作為英偉達(dá)的一部分，ARM將繼續(xù)運(yùn)營其開放許可模式，同時(shí)保持全球客戶中立性，這是其成功的基礎(chǔ)。迄今為止，其已出貨1800億個(gè)芯片。

在媒體和分析師電話會議上，黃仁勛表示，英偉達(dá)不參與手機(jī)CPU市場，和ARM是完全互補(bǔ)的，就像英偉達(dá)此前收購的網(wǎng)絡(luò)芯片公司Mellanox一樣。對于蘋果、三星，以及英偉達(dá)的競爭對手英特爾和AMD都將保持中立性。

孫正義“手頭緊”，黃仁勛“終圓夢”

與現(xiàn)在一樣，在2016年，軟銀以320億美元收購ARM也成為當(dāng)時(shí)全球矚目的焦點(diǎn)。

為何要收購ARM？其實(shí)，日本首富孫正義的心里也埋藏著一顆“芯片夢”。

2015年，孫正義曾表示：“我想建立一家可以持續(xù)增長至少300年的公司，為了實(shí)現(xiàn)持續(xù)的增長，我們需要發(fā)現(xiàn)所有的潛在障礙并找到解決的辦法?！逼渲?，人工智能被孫正義寄予厚望，而芯片又是實(shí)現(xiàn)人工智能的基礎(chǔ)。

很明顯，ARM在芯片領(lǐng)域擁有的技術(shù)優(yōu)勢，對軟銀的未來布局至關(guān)重要。孫正義也想憑借ARM續(xù)寫一個(gè)千億帝國的神話。

這筆交易也是孫正義罕有的幾筆大動(dòng)作之一，他本人更在交易完成后興奮表示：我已經(jīng)看好ARM公司10多年，一直夢想能夠?qū)⑵涫杖肽抑?，現(xiàn)在實(shí)在太高興了。

軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人孫正義

然而令人沒想到的是，僅僅4年之后，孫正義就將ARM公司拱手讓人。實(shí)際上，ARM僅僅是孫正義近半年以來頻繁“甩賣”的公司之一。

軟銀出售的公司還包括：T-Mobile，軟銀集團(tuán)出售部分T-Mobile股份獲得2.4萬億日元；阿里巴巴，軟銀通過出售阿里巴巴股票期權(quán)合約籌資1.6萬億日元；此外，軟銀還通過出售旗下電信子公司獲得3000億日元。

“忍痛割愛”出售ARM等資產(chǎn)的背后，是由于軟銀集團(tuán)遭遇了嚴(yán)峻的債務(wù)和財(cái)務(wù)危機(jī)，急需現(xiàn)金。

先是軟銀旗下愿景基金爆出投資失利遭遇巨虧，后有新冠疫情爆發(fā)加速危機(jī)，導(dǎo)致軟銀在今年交出了創(chuàng)立以來最差的成績單。財(cái)報(bào)顯示，軟銀集團(tuán)今年一季度虧損就達(dá)1.36萬億日元。此后，軟銀股價(jià)幾乎被“腰斬”。

而現(xiàn)在，無法繼續(xù)支撐孫正義“芯片夢”的ARM，傳到了黃仁勛手中。

與軟銀集團(tuán)遭遇的慘烈下跌不同，黃仁勛的英偉達(dá)則是科技股中最受青睞的“香餑餑”。在人工智能的推動(dòng)下，以生產(chǎn)圖形顯示芯片（GPU）為主業(yè)的英偉達(dá)，其股價(jià)自2016年來上漲了14倍以上。今年7月，英偉達(dá)已經(jīng)超越老對手英特爾成為美國市值最高的芯片公司。

如今，英偉達(dá)已經(jīng)成功地從傳統(tǒng)電腦GPU芯片廠商轉(zhuǎn)型為大數(shù)據(jù)時(shí)代的弄潮兒，在人工智能、自動(dòng)駕駛、虛擬現(xiàn)實(shí)等領(lǐng)域都有斬獲。

采用Tegra處理器的小米手機(jī)3

實(shí)際上，黃仁勛在十年前就非常看好ARM的發(fā)展，并在當(dāng)年推出了基于ARM架構(gòu)的Tegra系列處理器。他曾表示，ARM是目前世界上成長最快的CPU架構(gòu)，是代表了未來的CPU，而不是代表過去的CPU。

但無奈Tegra處理器在手機(jī)、平板等移動(dòng)平臺反應(yīng)平平。如今，僅有任天堂的Switch采用Tegra X1芯片。

事實(shí)證明，黃仁勛一直有個(gè)CPU夢。

那么，英偉達(dá)會從一家圖形芯片公司變成CPU公司嗎？

對于這一問題，黃仁勛也曾含蓄地說過：“一個(gè)公司很重要的特點(diǎn)就是要應(yīng)對市場上一些變化來調(diào)整自己。英特爾一開始只是生產(chǎn)存儲器的公司。英偉達(dá)現(xiàn)在的產(chǎn)品是GPU，將來完全有可能根據(jù)客戶的需要來調(diào)整自己的產(chǎn)品。”

如果此次收購順利完成，英偉達(dá)將成為一家涵蓋CPU+GPU，橫跨移動(dòng)端、桌面端以及數(shù)據(jù)中心的芯片巨頭，而這是英特爾、AMD都難以企及的。

可以說，目前距離黃仁勛夢想中的芯片帝國僅一步之遙。

在黃仁勛看來，英偉達(dá)與ARM的結(jié)合，對公司、客戶和整個(gè)行業(yè)都有巨大好處。ARM的生態(tài)系統(tǒng)將增強(qiáng)英偉達(dá)的研發(fā)能力，并借助英偉達(dá)的GPU和AI技術(shù)將擴(kuò)展其IP產(chǎn)品組合。

中國擁有“一票否決權(quán)”

如果英偉達(dá)完成對ARM收購，意味著唯一一個(gè)非美國的主流芯片架構(gòu)也將從此消失。

又一家芯片設(shè)計(jì)巨頭歸屬美國，美國政府無疑是樂見其成的。英國、歐盟對英偉達(dá)收購ARM的審批也不會造成太大的麻煩，畢竟英偉達(dá)承諾會保留ARM的品牌名稱，并擴(kuò)張其英國總部，允許ARM繼續(xù)在英國進(jìn)行知識產(chǎn)權(quán)注冊服務(wù)。

在目前最大的不確定性來自于中國。中國是全球最重要的ARM芯片市場，大量中國公司使用ARM授權(quán)，ARM被美國公司收購之后將面臨巨大的影響。

東吳證券計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)表示，英偉達(dá)收購ARM或?qū)?dǎo)致美國對中國芯片行業(yè)限制進(jìn)一步升級。此前，國內(nèi)華為海思、飛騰等均獲得ARM V8指令集的永久授權(quán)，并在此基礎(chǔ)上自行設(shè)計(jì)CPU。如果ARM被收購后可能會受到美國禁令的影響，國內(nèi)廠商能否繼續(xù)獲得升級版的指令集授權(quán)存在較大變數(shù)。

創(chuàng)業(yè)邦在此前報(bào)道《芯片業(yè)大變局!英偉達(dá)“包抄”英特爾，華為躺槍》中曾指出，為了解決“卡脖子”問題，更多的中國企業(yè)也不得已轉(zhuǎn)向新生的RISC-V開源架構(gòu)，但不管是更換架構(gòu)，還是建立自己的新體系，無異于都要放棄幾十年的經(jīng)驗(yàn)和生態(tài)積累，在短時(shí)間內(nèi)會面臨很大困難。

值得注意的是，中國的監(jiān)管部門擁有“一票否決權(quán)”。即便是美國、英國、歐盟等市場監(jiān)管部門全部通過，仍需要中國“點(diǎn)頭”同意。

為什么要中國批準(zhǔn)？

原因很簡單，因?yàn)檫@是兩家跨國企業(yè)，而且都在華有比較活躍的市場活動(dòng)。根據(jù)中國的《反壟斷法》及相關(guān)規(guī)定，商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于經(jīng)營者集中申報(bào)的指導(dǎo)意見》表示，經(jīng)營者集中只要在全球年?duì)I業(yè)額合計(jì)超過100億人民幣，并且至少兩家經(jīng)營者上一年度在中國境內(nèi)營業(yè)額超過4億人民幣，那么就應(yīng)該向中國商務(wù)部申報(bào)，以進(jìn)行反壟斷審查。

收購是經(jīng)營者集中的典型模式，而英偉達(dá)和ARM公司的全球收入以及在華業(yè)務(wù)規(guī)模都遠(yuǎn)超申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，自動(dòng)納入監(jiān)管，因此，必須要通過中國反壟斷機(jī)構(gòu)的審查。

但黃仁勛對于獲得中國批準(zhǔn)很有信心，他對媒體表示，收購ARM是一生僅有的機(jī)會，會花很多精力和時(shí)間，但有信心回應(yīng)監(jiān)管挑戰(zhàn)。

除了有可能面臨中國監(jiān)管部門的審查，ARM公司在中國還有一個(gè)巨大的麻煩亟待解決。